«Le marché américain pourrait progresser au rythme de la hausse des profits, environ 10% »

- L’Agefi: Où trouvez-vous le potentiel de rebond du S&P 500 ?

- Laurent Jacquier-Laforge: Le marché actions américain, qui a été le gagnant de cette année pour sa solidité et une progression, dividendes réinvestis, de l’ordre de 13% à ce jour, pourrait rester un axe d’investissement essentiel. Le rattrapage de l’activité aux Etats-Unis s’avère suffisamment vigoureux pour avoir permis la fin du ‘quantitative easing’ sans choc majeur sur les marchés. Nous ne pensons pas que la Fed américaine engagera de resserrement de sa politique de taux avant plusieurs mois. 2015 devrait ainsi démarrer avec une valorisation acceptable (à 2.050 le S&P 500 se paye moins de 16 fois les résultats 2015), les liquidités sont présentes et à valorisation constante, le marché pourrait progresser au même rythme que la croissance des profits, soit environ 10%.

- Pourquoi êtes-vous relativement prudents sur l’Euro Stoxx 50 à un an ?

- L’Euro Stoxx 50 progresse tout de même de 5,3% dividendes réinvestis depuis le 1er janvier de cette année. Pour le début 2015, le rapport risque/opportunité paraît plus attrayant avec : une stabilisation de la tendance des résultats voire de possibles révisions à la hausse et une amélioration probable des estimations de croissance pour le PIB euro 2015-2016 grâce à l’effet conjugué de la baisse du prix du pétrole, de l’affaiblissement de la parité euro-dollar, du potentiel de relance budgétaire (plan Juncker) et d’un début de reprise du crédit. Aussi pour l’année à venir, nous adoptons une opinion plus positive sur les actions de la zone euro avec un biais tactique plus offensif à court terme pour être en mesure de bénéficier du potentiel de rattrapage de ces marchés.

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