La Caisse des dépôts a fermement négocié son apport à La Poste
L’institution valorise à 1,3 milliard d’euros les risques planant sur l’avenir du groupe postal
Antoine Landrot
Les modalités de l’entrée de la Caisse des dépôts (CDC) dans le capital de La Poste – dans laquelle l’institution va injecter 1,5 milliard d’euros pour 26,32% du capital et l’Etat 1,2 milliard – sont désormais officielles. Elles méritent quelques éclaircissements.
Conformément aux informations qui circulent depuis de longues semaines, les deux protagonistes ont retenu une valorisation en capital (et non en valeur d’entreprise) de 3 milliards d’euros avant l’opération. Un montant nettement inférieur aux fonds propres de La Poste, qui atteignaient 4,3 milliards d’euros au 30 juin 2010.
La différence sera reconnue si La Poste réalise son plan d’affaires 2015, qu’elle a détaillé en avril dernier. «Avec l’accord de l’Etat, la CDC a voulu prendre en compte un certain nombre de risques susceptibles de se réaliser», indique un dirigeant de la Caisse, comme la question des retraites et, plus spécifiquement vis-à-vis de la Banque Postale, les taux d’intérêt. Au titre de sa participation, la CDC devra alors verser un complément de prix correspondant à 26,32% de 1,3 milliard, soit 342 millions d’euros.
«Nous avons également voulu prendre en compte l’hypothèse selon laquelle La Poste dépasserait son business plan», poursuit le dirigeant. Dans ce cas, l’actif pourra être revalorisé jusqu’à un maximum de 700 millions d’euros, obligeant la CDC à verser sa quote-part à l’Etat. La valeur potentielle maximale en equity de La Poste a donc été fixée à 5 milliards d’euros.
En revanche, étant donné son caractère incertain, le dépassement de l’objectif devra être confirmé par une expertise indépendante, afin de déterminer s’il correspond bien à des résultats pérennes. La Caisse bénéficiera en outre d’un abattement de 10% sur le complément de prix.
L’aval de la commission de surveillance de la CDC devra être confirmé lundi par le comité de direction. En attendant, l’institution a publié hier des résultats semestriels en forte progression. Son bénéfice net a été multiplié par plus de deux, à 1,54 milliard d’euros. Cette performance est principalement le fait de ses filiales – le pôle Caisse des dépôts affichant lui un bénéfice en hausse de 37% à 331 millions. L’institution a tiré profit d’opérations exceptionnelles d’Icade, notamment la cession de 81% de son patrimoine de logements existant. La contribution du pôle immobilier et tourisme passe ainsi de 117 à 548 millions.
Un évènement L’AGEFI
TECH ET DIRECTIONS FINANCIERES
Plus d'articles du même thème
-
L’ampleur du plan allemand peine à convaincre les économistes
Le paquet de 34 réformes annoncées jeudi 2 juillet va de la fiscalité au marché du travail en passant par la compétitivité, l’Etat social et la réduction de la bureaucratie. Promis depuis l’automne 2025, il est avant tout destiné à prouver aux Allemands que le gouvernement de Friedrich Merz peut agir et se mettre d’accord sans susciter de querelles internes. Certains aspects positifs pourraient cependant être contrebalancés par d’autres décisions à venir. -
Thales fait parler les synergies pour emporter Exail
Trois jours à peine après l'abandon des discussions entre Safran et Exail, Thales a signé un accord avec le groupe Gorgé en vue d'acquérir le spécialiste de la robotique. Pour les marchés, la logique industrielle semble mieux respectée. -
Le marché primaire high yield frôle l’indigestion
Deux émissions de CPI Property et d’HelloFresh ont été difficilement placées. Le marché est cher et laisse peu de place aux situations les plus limites, quel que soit le prix, surtout après une vague massive d’émissions au cours des deux derniers mois. Les investisseurs se veulent disciplinés et prudents.
ETF à la Une
Schroders vise une dizaine d’ETF actifs d’ici la fin de l’année
Le gestionnaire d’actifs britannique a déjà réuni 3,5 milliards de dollars d’actifs depuis le lancement de sa plateforme d’ETF actifs en septembre dernier.
Les plus lus
- La nouvelle hausse du Livret A coûtera plus de 800 millions d’euros aux banques
- La Corée, un tigre asiatique qui commence à vieillir
- CMA CGM se renforce dans la logistique du dernier kilomètre
- Le Crédit Agricole lancera une offre de trading crypto avant la fin de l'année
- Christine Lagarde pourrait quitter la BCE plus tôt que prévu à cause de la présidentielle française
Contenu de nos partenaires
A lire sur ...
-
Menace, pardon et unité : Jordan Bardella au défi du rassemblement
A la veille de la décision de la cour d'appel de Paris qui pourrait faire de lui le candidat du RN à l'Elysée, Jordan Bardella soigne son image de rassembleur. Il multiplie les gestes envers les différentes sensibilités du parti, mais ne parvient pas à dissiper les craintes d'une purge -
Stop ou encore
Marine Le Pen, le jugement dernier
La cour d'appel tranche ce mardi si Marine Le Pen peut briguer l’Elysée ou si Jordan Bardella défendra les couleurs du RN. Deux années de sursis ont déjà bouleversé le parti : quel rôle pour leur cheffe si elle n'est plus la candidate ? -
Coup de tête
Motion de censure : Olivier Faure, la solitude du frondeur
Il y a six mois, le premier secrétaire du PS avait choisi de ne pas censurer Sébastien Lecornu sur le budget, contre l’avis des siens. Aujourd’hui, il fait le choix inverse, là encore à rebours de la majorité de son groupe, pour ne pas couper les ponts avec des écologistes de plus en plus tentés par Jean-Luc Mélenchon
