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Investisseurs Institutionnels
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12/01/2011

Sal. Oppenheim should return to profitability in 2012

p { margin-bottom: 0.08in; } In an interview with the Frankfurter Allgemeine Zeitung, Wilhelm von Haller, assigned by Deutsche Bank to direct Sal. Oppenheim, says that the Cologne-based private bank will reach financial balance this year, and will sustainably contribute to profits for the Deutsche Bank group from 2012.The manager says that net subscriptions have picked up again since summer, and that the flow of employee resignations has been stemmed. Sal. Oppenheim has recruited 30 and transferred 50 to new positions, and more recruitments are planned for 2011.Von Haller claims that Sal. Oppenheim will be able to function as the largest German bank specialised solely in wealth management, fund management and institutional management, with 900 employees (compared with 2,200 before some operations were abandoned, and the sale of the investment bank as welle as of foreign affiliates).He also insists that synergies with Deutsche Bank are not a priority, and that Sal. Oppenheim will continue to be independent.
12/01/2011

Henderson acquiert Gartmore

Ce matin, après plusieurs semaines de négociations, la société de gestion britannique Henderson a annoncé qu’un accord avait été trouvé pour l’acquisition de la totalité du capital de son concurrent Gartmore. Cela va créer un groupe de gestion d’actifs fort d’un encours d’environ 78,1 milliards de livres au 31 décembre 2010, dont 16,5 milliards apportés par Gartmore. Les actionnaires de Gartmore recevront 0,6667 nouvelle action Henderson pour chaque action Gartmore. En se fondant sur le cours de clôture du 11 janvier, cela valorise les actions Gartmore à 92,1 pence et le capital émis par Gartmore à environ 335,3 millions de livres. A l’issue de l’opération, les actionnaires de Gartmore détiendront environ 22,5 % du groupe né du rapprochement. Les administrateurs de Gartmore estiment que les conditions de l’acquisition sont justes et raisonnables et ont l’intention de recommander l’opération aux actionnaires. Henderson a déjà reçu le soutien de 60 % de l’actionnariat de Gartmore, dont Hellman & Friedman, son principal actionnaire. Pour Henderson, cette acquisition, qui intervient après celle de New Star en 2008, lui permet de renforcer encore sa présence dans la gestion d’actifs pour les particuliers britanniques et dans les produits de gestion absolue. Quant à Gartmore, cela lui permet d’assurer sa survie après le départ de plusieurs gérants clés et la chute de ses encours et du cours de ses actions.
12/01/2011

Le fondateur d’Iliad cède 1,3% du capital

Xavier Niel a lancé un processus de cession visant 1,3% du capital du fournisseur d’accès à internet, dont il reste néanmoins le principal actionnaire avec 62,7%. Mandaté pour l’opération, SG CIB a précisé mardi que le placement portait sur 700.000 actions. L’annonce intervient alors que des sources ont déclaré à Reuters qu’un groupe d’investisseurs, incluant Xavier Niel, répondrait sans doute à un appel d’offres portant sur l’attribution d’une nouvelle licence de téléphonie mobile en Israël.
11/01/2011
Fonds

Un analyste de Harbinger va lancer sa société

Lawrence M. Clark Jr a quitté Harbinger Capital Partners où il était analyste senior et associé pour créer sa propre société de hedge funds, rapporte The Wall Street Journal. Ce départ intervient alors que Harbinger est passé d’un statut de société diversifiée de hedge funds à celui de société de private equity. Les actifs ont décliné de 26 milliards de dollars en 2008 à 6,4 milliards en novembre.
Fonds
11/01/2011

LGT plans to retain BHF brand name

p { margin-bottom: 0.08in; } In an interview with Handelsblatt, Max, prince of Liechtenstein, says that the LGT group which he leads is planning to retain the BHF-Bank brand name, if it is selected as the buyer of the firm by Deutsche Bank, with whom it has been in exclusive talks since December. The acquisition price will be lower than the EUR650m book value of BHF, according to sources familiar with the matter.
10/01/2011

Ahorro Corporaión se cherche un associé étranger

Dans une interview à Cinco Días, Antonio Fernández, directeur général d’Ahorro Corporación depuis le 15 décembre 2009, indique que le pôle financier des caisses d'épargne espagnoles a enregistré en 2010 une augmentation de 60-70 % de son résultat pour revenir au niveau de 2008. En 2009, le bénéfice s'était limité à 8,2 millions d’euros. Le manager indique aussi que si l’encours des fonds a chuté de 50 % en 2008 et 2009 contre 42 % pour la moyenne du secteur, l’es actifs gérés par Ahorro Corporación ont subi en 2010 une diminution moins forte que celle supportée par ses concurrents.Par ailleurs, Antonio Fernández estimerait «très raisonnable» qu’Ahorro Corporación puisse avoir un actionnaire de plus, même coté. Ce pourrait être un étranger, puisque Ahorro Corporación a une présence forte en Espagne, ce qui peut être très intéressant pour un investisseur financier. Mais il faudrait aussi qu’il apporte de la valeur à Ahorro Corporación et qu’il l’aide à développer les secteurs d’activité qui l’intéressent le plus.
10/01/2011

Ahorro Corporación seeking a foreign partner

p { margin-bottom: 0.08in; } In an interview with Cinco Días, Antonio Fernández, CEO of Ahorro Corporación since 15 December 2009, says that the financial arm of the Spanish savings banks has posted an increase of 60-70% to its profits in 2010, bringing them back to 2008 levels. In 2009, profits were limited to EUR8.2m. The manager also says that assets in funds were down 50% in 2008 and 2009, compared with an average of 42% for the sector, while assets at Ahorro Corporación in 2010 fell by less than at its competitors.Fernández also says it is “very reasonable” that Ahorro Corporación should have another shareholder in its structure. The new shareholder could be international, as Ahorro Corporación has a very strong presence in Spain, which could be highly attractive for a financial investor. But that partner would need to add value to Ahorro Corporación, and help it to develop in the sectors of activity that interest it most.
10/01/2011

Le chiffre d’affaires de M6 se redresse

M6 devrait connaître une croissance à deux chiffres de son chiffre d’affaires publicitaire en 2010 et va augmenter ses investissements dans les programmes d’au moins 5 à 10%, a annoncé Nicolas de Tavernost. Les recettes publicitaires 2010 de la chaîne M6 auront dépassé leur niveau de 2008 (658 millions d’euros), a ajouté le président du directoire dans une interview publiée samedi dans Le Figaro.
10/01/2011

Prysmian/Draka coté à Milan et à Amsterdam

Le groupe qui naîtra de la fusion de Prysmian et Draka sera coté à Milan et à Amsterdam, a déclaré vendredi l’administrateur délégué du groupe italien, dans une interview au journal Il Sole 24 Ore. Valerio Battista ajoute qu’il veut une intégration rapide des deux fabricants de câbles et que les synergies nées de la fusion seront d’une centaine de millions d’euros par an pendant les trois prochaines années.
04/01/2011

BBVA rouvre le marché des obligations sécurisées espagnoles

La banque a lancé mardi matin le placement d’un milliard d’euros d’obligations sécurisées à 3 ans, à une marge de 225 points de base, alors que l’attention se focalise sur la capacité de refinancement des prêteurs espagnols. Cette opération intervient dans le cadre d’une salve d'émissions sur le segment des covereds bonds ce mardi : ING, BNP Paribas et le Crédit Agricole sont également à la manoeuvre.
04/01/2011
Fonds

Un changement à la souscription sur deux fonds de Natixis AM

Natixis AM a annoncé la semaine dernière sur son site qu'à compter du 31 décembre 2010, une modification intervient sur les FCP H2O Adagio et H2O Moderato. Sur ces deux fonds, le montant minimal de souscription initiale passe de 500 parts à 1 part pour les porteurs de parts R des FCP H2O Adagio (*) et H2O Moderato (**). Caractéristiques : (*) Code ISIN Part R(C) : FR0010923359(**) Code ISIN Part R(C) : FR0010923367
Fonds
04/01/2011

DWS to concentrate on higher-margin products

p { margin-bottom: 0.08in; } Due to repeated crashes, German asset managers have faced a disaffection of retail investors with investment funds, and assets in 2010 fell back to their 2006 levels, Klaus Kaldemorgen claims in an interview with the Börsen-Zeitung. The former head of DWS (until the end of December), who will now be concentrating on managing equities funds, says that the Deutsche Bank affiliate will now focus on products with higher commissions, such as multi-asset class funds. DWS will also require its fund managers to personally invest in the products which they manage, in order to motivate them more strongly.
04/01/2011

Italian assets will wind up in the hands of foreigners

p { margin-bottom: 0.08in; } According to asset management professionals interviewed by Plus 24, in the near future, the savings of Italian households will be entirely in the hands of foreigners. Nothing appears to be working against this trend. “In August 2008, the Bank of Italy brought together experts in the sector around one table. At that time, a list of things to be done was sketched out,” says Alberto Albertini, deputy director of Bance Albertini Syz. “Since then, I think we have done only 5% of what we decided to do then.” It must be sais that the banking system does not appear motivated to help the asset management sector. Manuela D’Onofrio, director of investments at the private bank of UniCredit, says “the asset management sector has always been considered an appendix, in the sense that Italian banks have never had a strategic vision and have always had an opportunistic attitude.”
03/01/2011
Réglementation

Les économistes américains veulent se donner un «code éthique»

Selon Les Echos, les économistes américains réunis au sein de l’American Economic Association (AEA) veulent asseoir leur crédibilité en proposant d’instaurer un «code éthique» destiné à assainir les relations entre Wall Street et les milieux académiques. A l’occasion de l’assemblée générale annuelle qui aura lieu le 6 janvier à Denver, le comité exécutif de la plus importante organisation mondiale d'économistes (17.000 professionnels), va proposer à ses membres une nouvelle charte visant à obliger les économistes à rendre publiques leurs missions de conseil. L’initiative intervient quelques mois après la sortie d’un documentaire «Inside Job» de Charles Ferguson qui a mis en lumière les relations parfois incestueuses entre Wall Street et certains professeurs d’université.
Réglementation
03/01/2011
Fonds

Klaus Kaldemorgen va gérer un hedge fund

Dans une interview à la Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung, Klaus Kaldemorgen, réaffirme qu’il abandonne ses fonctions administratives à la tête de DWS (Deutsche Bank) pour pouvoir se concentrer sur la gestion de fonds.Il reconnaît que ses deux fonds, Akkumula et Vermögensbildungsfonds I, ont nettement sous-performé le MSCI monde en 2010 parce qu’il a sous-estimé l’impact de la crise des déficits en Europe, et donc sous-pondéré le yen, le franc suisse et le dollar, et parce que la croissance mondiale a été plus forte qu’il ne l’attendait, ce qui l’a conduit à surpondérer les pharmaceutiques et les utilities alors que ce sont les valeurs exportatrices qui ont fait le course en tête.Klaus Kaldemorgen constate aussi que DWS manque dans sa gamme de produit spécialisés sur les obligations et les devises de pays émergents.Il annonce par ailleurs le lancement en 2011 d’un hedge fund destiné aux particuliers qu’il gérera personnellement et qui ne sera pas plus risqué qu’un fonds diversifié. DWS, l’une des dix premières sociétés de gestion mondiales, est un peu jalouse du Carmignac Patrimoine car elle n’a pas pour l’instant de produit comparable, reconnaît Klaus Kaldemorgen. Le nouveau fonds visera en moyenne une performance élevée à un chiffre et devra limiter ses pertes à moins de 10 % en période de crise.
Fonds
03/01/2011

Klaus Kaldemorgen to manage a hedge fund

p { margin-bottom: 0.08in; } In an interview with the Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung, Klaus Kaldemorgan confirms that he is giving up his administrative role as head of DWS (Deutsche Bank) in order to concentrate on fund management.He admits that his two funds, Akkumula and Vermögensbildungsfonds I, far underperformed their benchmark, the MSCI world index, in 2010, due to the fact that he underestimated the impact of the debt crisis in Europe, and thus underweighted the yen, the Swiss franc and the US dollar, and because global growth was higher than he predicted, which led him to overweight pharmaceuticals and utilities at a time when exporters were performing well.Kaldemorgen also says that DWS is lacking specialist emerging fixed income and currencies products from its product range.He announces that in 2011, a hedge fund aimed at retail investors will be launched, which he will manage personally, and which will have no higher risk than a diversified fund. DWS, one of the ten largest management firms in the world, is a little jealous of Carmignac Patrimoine, as for the moment it has no comparable product, Kaldemorgen admits. The new fund will aim for high single-digit returns, and will limit its losses to less than 10% in periods of crisis.
01/01/2011
Allocation d'actifs

Forward Info Janvier 2011

Activité de la recherche Voici quelques rendez-vous, rencontres ou échanges effectués ce mois-ci : ???Pioneer pour le crédit souverain et bancaire, ???Lazard pour le crédit bancaire zone euro, ???Ecofi pour le crédit souverain et bancaire, ???RQSI (société suisse) pour son process quantitatif d’allocation, ???EDRAM pour ses perspectives 2011, ???Carmignac pour un point de gestion.
Allocation d'actifs
31/12/2010
Réglementation

Le Vatican crée une Autorité de lutte contre le blanchiment

Le Vatican a annoncé le 30 décembre la publication d’un décret instaurant une Autorité d’information financière (AIF) pour lutter contre le blanchiment d’argent sale et le financement du terrorisme, et assurer ainsi la conformité des transactions financières du Vatican avec la législation européenne.La publication de ce décret signé par le pape intervient trois mois après l’ouverture en septembre d’une enquête de la police financière italienne, concernant deux dirigeants de la banque du Vatican, l’Institut des œuvres religieuses (IOR). L’ouverture de l’enquête a été accompagnée de la saisie de 23 millions d’euros sur un compte de l'établissement. Le président de la banque et son directeur général sont soupçonnés d’infractions aux lois contre le blanchiment d’argent. «La paix malheureusement est aujourd’hui menacée notamment par l’usage impropre du marché et de l'économie et celle, terrible et destructrice de la violence du terrorisme», déplore le pape Benoît XVI en préambule de sa loi («motu proprio») instaurant cette Autorité d’information financière (AIF). Pour le Vatican, il s’agit de faire preuve de «transparence, d’honnêteté et de responsabilité», a expliqué à la presse son porte-parole, le père Federico Lombardi. Dans une «lettre apostolique» exposant les motifs de cette loi, le pape affirme «approuver l’engagement de la communauté internationale «pour prévenir et lutter contre le phénomène du blanchiment et du financement du terrorisme». «Le Saint-Siège entend faire sienne ces règles», ajoute Benoît XVI.
Réglementation
29/12/2010

Mixed bag for Swiss private retirement funds in 2010

p { margin-bottom: 0.08in; } The vast majority of Swiss private pension funds will be easily able to meet their remuneration requirement of 2%, experts interviewed by Le Temps estimate. The Pictet LPP 25 index, which simulates a pension fund considered prudent, and therefore with an exposure of only 25% to equities, currently shows a performance of only 1.8%, but this level is an average, which therefore does not reflect the specific situation of each fund; and furthermore, it showed a level of over 3% at the end of October. Although the year 2010 was respectable in performance terms, it remains insufficient to return pension funds to adequate liquidity levels after the crisis of 2008-2009, which reduced them to near zero. These liquidities are now vital to confront upcoming turbulence, the Swiss newspaper comments.

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