Global X lance le premier ETF européen dédié aux entreprises actives dans la tokenisation

Au sein des marchés financiers, l'écosystème de la tokenisation regroupe les institutions financières et les entreprises technologiques qui favorisent l’adoption des tokens et des stablecoins, notamment les banques, les gestionnaires d’actifs, les plateformes d'échange, les réseaux de paiement et les fournisseurs d’infrastructures assurant le trading, le règlement et la conservation des actifs.

Face à la demande croissante de règlements plus rapides, de procédures simplifiées et d’une plus grande transparence, l’adoption des actifs tokenisés et des stablecoins s’est accélérée, et devrait faire de la tokenisation un élément fondamental de la prochaine phase de développement de l’infrastructure financière mondiale.

C’est dans ce contexte que Global X s’apprête à lancer le premier ETF européen spécifiquement dédié aux entreprises impliquées dans le développement et l’adoption de la tokenisation.

Le Global X Stablecoin & Tokenisation UCITS ETF a récemment été enregistré auprès de la Banque centrale d’Irlande (CBI), une étape réglementaire clé en vue de sa distribution sur le marché européen.

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Contrairement aux ETF dits « tokenisés », ce fonds ne repose pas sur une infrastructure blockchain pour l’émission de ses propres parts : il s’agit d’un ETF actions classique, dont l’objectif est de capter la valeur économique des entreprises qui façonnent l’écosystème de la tokenisation.

Une stratégie déjà testée en Amérique du Nord

Global X ne part pas d’une feuille blanche. La semaine dernière, le gestionnaire d’actifs, filiale du groupe sud-coréen Mirae Asset, a lancé un ETF de tokenisation à la Bourse de Toronto, adossé à un indice interne, le Mirae Asset Stablecoins and Tokenisation Index.

Cet indice couvre un large spectre de la chaîne de valeur : émetteurs de stablecoins, plateformes de tokenisation, lieux de négociation et de distribution, ainsi que fournisseurs d’infrastructures critiques pour le paiement, le règlement-livraison et la conservation d’actifs numériques.

« Le passage à la tokenisation et aux stablecoins représente la prochaine génération de technologies financières, et nous constatons déjà une mise en œuvre significative sur les marchés financiers mondiaux », explique Ken Chen, analyste principal et gestionnaire de portefeuille, Stratégies indicielles chez Global X.

Les trois principales lignes du fonds illustrent ce positionnement transversal : la banque numérique Nu Holdings (9,3 %), la société de paiements Block Inc (8,5 %) et le groupe fintech Fiserv (8,3 %).

Le panier affiche toutefois des degrés d’exposition hétérogènes à la tokenisation en tant que thème d’investissement. Sur les 30 valeurs sélectionnées, 20 sont classées comme « perturbatrices », directement engagées dans la transformation des infrastructures financières, tandis que les 10 restantes sont considérées comme des « adaptatrices ».

Banques traditionnelles et tokenisation

Ce groupe d’« adaptateurs » inclut de grandes banques généralistes telles que JPMorgan Chase, Goldman Sachs et Citigroup. Leur présence soulignent le fait que la tokenisation devient un processus d’industrialisation financière que les grands acteurs historiques intègrent progressivement à leurs systèmes de paiement, de compensation et de conservation.

C’est précisément cette articulation entre nouveaux entrants technologiques et institutions financières établies, que les sélectionneurs de fonds devront évaluer, notamment pour distinguer cette stratégie de la gamme déjà fournie d’ETF blockchain ou crypto-chaîne de valeur disponibles en Europe.

L’essor des ETF tokenisés

Encore marginae à l’échelle du marché, la montée en puissance récente des ETF dits « tokenisés », accessibles aux investisseurs européens via des plateformes de distribution grand public, constitue néanmoins un signal de l’accélération de la dynamique entourant les valeurs exposées à la tokenisation.

L’exemple de la plateforme Robinhood, qui a lancé en août près de 200 jetons d’ETF et d’actions afin d’offrir des heures de négociation étendues via des blockchains, illustre cette évolution. Dans le panier canadien de Mirae Asset, Robinhood représente d’ailleurs 6,8 % de la pondération, renforçant le lien entre adoption commerciale et thématique d’investissement.

Qui plus est, F/m Investments, gestionnaire de l’ETF de bons du Trésor américain à trois mois TBIL, qui pèse environ 6,3 milliards de dollars d’encours, a récemment déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) une demande visant à enregistrer les parts existantes du fonds sur une blockchain.

En approuvant un ETF tokenisé en vertu de l’Investment Company Act, la SEC pourrait créer un précédent en matière d’intégration de la blockchain aux marchés traditionnels sans compromettre la rigueur réglementaire. Cela permettrait de répondre aux préoccupations relatives à l’intégrité du marché et à la confiance des investisseurs, qui ont historiquement freiné l’adoption plus large des actifs numériques.

Le rôle clé du cadre réglementaire américain

Aux États-Unis, l’environnement réglementaire joue un rôle déterminant dans cette accélération. L’adoption de la loi GENIUS Act en juin 2025 a instauré le premier cadre fédéral dédié aux stablecoins, imposant des réserves entièrement adossées au dollar et une surveillance renforcée pour protéger les consommateurs.

Ce texte a levé un obstacle majeur à la tokenisation de masse : l’incertitude juridique autour des instruments de règlement on-chain.

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