BlackRock remanie l’approche durable de deux ETF à la demande d’un fonds de pension nordique

Un renoncement pur et simple au label PAB (Paris Aligned Benchmark ou indice de référence aligné sur l’Accord de Paris). Alors que l’approche ESG semble être abandonnée un peu partout dans le monde par de nombreux grands investisseurs, BlackRock annonce avoir modifié les indices de référence de deux ETF obligataires high yield, l’un investi en obligations d’entreprises en euros et l’autre en dollars, afin d’adopter des critères ESG moins stricts. La raison : répondre aux nouveaux objectifs de durabilité d’un fonds de pension nordique, dont le nom n’a pas été communiqué, désireux de moindres restrictions en matière d’ESG.

Ainsi l’iShares € High Yield Corp Bond ESG Paris-Aligned Climate UCITS ETF (HYPE), qui gère 582 millions de dollars d’encours, et l’iShares $ High Yield Corp Bond ESG Paris-Aligned Climate UCITS ETF (HYDP), qui pèse 423 millions de dollars, vont abandonner leurs indices respectifs Bloomberg MSCI Corporate High Yield Climate Paris-Aligned ESG Select au profit des indices Bloomberg MSCI HY Corporate Bond Select correspondants.

Cette modification signifie que HYPE et HYDP ne seront plus classés comme produits répondant au label PAB, mais ils resteront toutefois classés article 8 au titre de SFDR.

Recalibrages

Cette nouvelle méthodologie supprime, entre autres, les restrictions concernant le tabac ou encore certains combustibles fossiles. Un changement qui prendra effet le 30 octobre 2026.

ETFStream, média spécialisé dans l’écosystème des fonds cotés, rappelle que cette décision intervient après que BlackRock a récemment procédé à d’autres ajustements de sa gamme ESG.

A l’inverse de cette décision dictée par le souhait d’un grand institutionnel, le gestionnaire a notamment durci les critères de durabilité d’un ETF obligataire ESG, l’iShares € Aggregate Bond ESG SRI UCITS ETF (SEAG) de 1,9 milliard de dollars. La société de gestion a supprimé une faille qui autorisait une exposition à des entreprises impliquées dans certaines activités liées aux combustibles fossiles.

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Pour rappel, cette « faille » concernait la poche green bonds du portefeuille. L’indice de référence (Bloomberg MSCI Euro Aggregate and Green Bond ESG SRI Index), qui comporte une allocation d’au moins 10 % d’émissions vertes, applique de façon dissociée la liste des exclusions sur les papiers verts et sur les émissions classiques. Pour les obligations classiques, l’indice exclut les émetteurs impliqués dans le nucléaire, le charbon thermique, l’exploration et la production et réserves de combustibles fossiles, notamment. Or, les obligations vertes échappaient en partie à ces exclusions. BlackRock a demandé une modification de la méthodologie de l’indice afin que les mêmes filtres d’activités soient appliqués à l’ensemble des lignes du portefeuille, y compris les green bonds.