Arbitrages sur le monétaire
Gestion de trésorerie
Toute l'actualité Economies & Marchés
novembre 2018
Washington veut émanciper Fannie Mae et Freddie Mac
L’administration Trump affirme vouloir mettre fin à la mise sous tutelle des deux spécialistes du refinancement hypothécaire.
Les fonds monétaires français peu volatils
Stable. A l’occasion de la réforme européenne, l’Autorité des marchés financiers (AMF) a réalisé une analyse de la volatilité des fonds monétaires français sur la période 2006-2017 (avec distinction entre fonds « standard » et « court terme » depuis 2011), dont la valeur liquidative varie en fonction de leur valeur de marché. L’analyse inclut depuis 2011 les contraintes de calcul de maturité des actifs (durée de vie moyenne pondérée, WAL, et échéance moyenne pondérée, WAM), et fait ressortir que la volatilité journalière annualisée des fonds monétaires français est globalement faible. En tenant compte de la taille, elle est inférieure à 7 points de base (pb) depuis 2009, et est restée inférieure à 20 pb au plus fort de la crise en 2008 pour 95 % des fonds. La volatilité reste proche de celle de l’Eonia, avec des écarts de volatilité inférieurs à 3 pb sur 2011-2017 pour 95 % des fonds.
Le gouvernement allemand soigne sa politique sociale
Attractivité. Le salaire minimum national en Allemagne va augmenter. Actuellement de 8,84 euros, il passera à 9,19 euros le 1er janvier 2019, puis à 9,35 euros par heure en 2020. Le ministre des Finances Olaf Scholz a affirmé dans la presse allemande que de nombreux travailleurs n’étaient toujours pas suffisamment rémunérés. Il a exhorté les entreprises « à ne pas économiser sur les salaires » et a déclaré qu’il considérait personnellement qu’un salaire minimum de 12 euros par heure serait « approprié ». La situation de plein emploi masque de grandes disparités. Quelque 7,6 millions d’Allemands sont en situation de précarité face au marché du travail. Ensuite, les offres d’emploi non qualifié sont nettement inférieures à la demande, conséquence directe de la stagnation de l’afflux de main-d’œuvre issue des pays d’immigration « traditionnels » de l’Allemagne et de l’arrivée de réfugiés en phase d’intégration (voir le graphique). Continuer à attirer une main-d’œuvre qualifiée et soutenir la croissance justifie de renforcer l’attractivité des salaires.
Premier fonds de pension à la française
Retraite. Aviva France vient de recevoir l’agrément de l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution pour la création d’un fonds de retraite professionnelle supplémentaire (FRPS). Cette nouvelle catégorie de véhicules dédiés à la retraite professionnelle prévue par la loi Sapin 2 de 2016 permet d’échapper aux charges prudentielles de Solvabilité 2. L’entité Aviva Retraite Professionnelle (ARP) va commencer par accueillir 4 milliards d’euros d’actifs correspondant à des portefeuilles de retraite existants du groupe (de type « article 83 » et « loi Madelin »). Les actifs de diversification devraient doubler par rapport aux allocations actuelles et le groupe va privilégier les fonds ISR labellisés, pour faire droit aux attentes de sa clientèle. Aviva veut faire de la retraite un métier phare et ses encours sont, cette année, en croissance de 20 % par rapport à ceux de 2017 qui était déjà une année record.
Le marché du gaz naturel américain n’est pas réellement sous pression
Malgré le récent envol des prix au comptant, le marché domestique ne montre pas, en réalité, de signes de forte tension.
La Banque Populaire de Chine place ses premiers billets de trésorerie à Hong Kong
La Banque Populaire de Chine (PBoC) a placé hier, pour la première fois, 20 milliards de yuans (2,5 milliards d’euros) de billets de trésorerie à court terme à Hong Kong. Malgré une demande très supérieure à l’offre, l’autorité a dû consentir des rendements sur les titres à 3 mois et à 1 an plus élevés que prévu, de respectivement 3,79% et de 4,2%, alors que le rendement des obligations d’Etat chinoises à 1 an coté sur le marché local onshore est de seulement 2,77%. Les investisseurs semblent réclamer une prime supplémentaire, au vu des tensions sur la liquidité du marché interbancaire hongkongais depuis plusieurs semaines, avec un taux Hibor à 1 mois qui a même atteint plus de 7% le mois dernier.
Un amendement au PLF 2019 prévoit de soumettre les cryptoactifs à la flat tax
La commission des Finances de l’Assemblée nationale a adopté hier un amendement au projet de loi de Finances 2019 pour aligner l’imposition des gains réalisés lors de la vente de cryptoactifs sur la fiscalité des revenus du capital. A compter du 1er janvier prochain, les profits tirés de la cession de cryptoactifs seront soumis au prélèvement forfaitaire unique (PFU) de 30%, comme tous les revenus de capitaux mobiliers. Si cette disposition était confirmée en séance, à partir du 1er janvier prochain, cette flat tax s’appliquerait aux gains retirés de la cession des cryptoactifs «convertis en monnaie ayant cours légal» ou «utilisés comme un moyen de paiement pour l’acquisition de biens ou services», indique l’amendement. Pour les particuliers vendant occasionnellement des cryptoactifs, cela se traduirait par une baisse du niveau d’imposition (de 36,2% à 30%), ces profits étant actuellement imposés à 19%.
La BCE a concentré la réduction de ses achats sur les obligations d’Etat
Les titres d’Etat ont absorbé 13 des 15 milliards d’euros de réduction des achats totaux de la BCE au mois d’octobre, soit 85%.
Les élections américaines laissent les marchés à leurs incertitudes
La perspective d'une dichotomie au sein des deux chambres aux Etats-Unis a eu un impact baissier très limité tant pour le dollar que pour les rendements américains.
Les réserves de change marquent leur plus fort recul depuis fin 2016 en Chine
Les réserves de change chinoises ont baissé de 33,93 milliards de dollars (29,55 milliards d’euros) le mois dernier à 3.053 milliards de dollars, selon la banque centrale. Ce plus fort recul mensuel depuis décembre 2016 laisse penser que Pékin a accentué ses interventions pour prévenir une dépréciation de sa monnaie qui s’est rapprochée du seuil critique de 7 yuans pour 1 dollar fin octobre. Les économistes s’attendaient en moyenne à un recul de 27 milliards de dollars des réserves de change à 3.060 milliards de dollars. Elles avaient baissé de 22,69 milliards de dollars en septembre.
CGG se recentre sur des activités moins capitalistiques
Le groupe de géophysique va réduire la voilure dans l’acquisition de données. Il prévoit une marge opérationnelle supérieure à 15% en 2021.
Jeff Sessions remplacé à la Justice par Whitaker, son directeur de cabinet
Jeff Sessions, 71 ans, va quitter son poste de ministre de la Justice aux Etats-Unis et il sera remplacé par Matthew Whitaker, son directeur de cabinet, a annoncé hier Donald Trump dans un message publié sur Twitter. Dans un courrier de démission adressé à la présidence, Jeff Sessions dit avoir quitté ses fonctions à la demande de Donald Trump. «A votre demande, je vous présente ma démission», a-t-il écrit. la Maison blanche avait multiplié les signes d’agacement devant le comportement de Jeff Sessions, accusé de ne pas en faire suffisamment pour mettre un terme à l’enquête conduite par le procureur spécial Robert Mueller sur l'éventuelle implication de la Russie dans la campagne électorale de 2016.
L’autonomie de la banque centrale brésilienne dans la balance
Le président de la banque centrale brésilienne, Ilan Goldfajn, peut rester en poste s’il le souhaite, a indiqué hier le nouveau président du Brésil, Jair Bolsonaro. Mais les leaders du Congrès ont accepté d’organiser un vote cette année sur une loi qui diminuerait l’autonomie de la banque centrale, et établirait potentiellement des mandats fixes pour ses membres - des mesures défendues par Ilan Goldfajn. Actuellement, ils peuvent être licenciés à tout moment. Ces derniers jours, Ilan Goldfajn a rencontré des avocats et des membres de l’administration Bolsonaro pour un renouvellement de son mandat, et pour une loi qui protégerait la banque centrale de toute interférence. Mais plusieurs médias locaux ont affirmé à Bloomberg qu’il se préparait à démissionner. L’intéressé n’a pas souhaité commenter.
Marielle Cohen-Branche est reconduite comme médiateur de l’AMF
Marielle Cohen-Branche, le médiateur de l’Autorité des marchés financiers, est renouvelée pour un nouveau mandat de trois ans, après avis du Collège et sur désignation de Robert Ophèle, président de l’AMF. Elle le débutera le 12 novembre 2018. En 2011, l’AMF renforçait son rôle du régulateur en matière d’indemnisation des épargnants en nommant un médiateur directement rattaché au président et disposant d’une équipe dédiée. Dans ce cadre, Marielle Cohen-Branche entamait son premier mandat.
Andrea Enria passe de la régulation à la supervision bancaire en Europe
L’actuel président de l’EBA a été choisi par la BCE pour succéder à Danièle Nouy à la tête du MSU.
Le déficit de l’Etat atteindra 80 milliards d’euros en 2018
Le déficit de l’Etat français atteindra 80 milliards d’euros en 2018 et le déficit public - comme prévu - 2,6% du produit intérieur brut, selon le projet de loi de finances rectificative présenté hier au conseil des ministres. Le texte ne comporte «aucune nouvelle disposition fiscale et donc aucun nouveau prélèvement», a ajouté le porte-parole du gouvernement, Benjamin Griveaux, lors du compte rendu du conseil des ministres, à Charleville-Mézières (Ardennes). A 80 milliards d’euros, le déficit de l’Etat serait inférieur de 5,7 milliards à la prévision de la loi de finances initiale (85,7 milliards) et de 1,3 milliard à celle, pour 2018, du projet de loi de finances pour 2019 (81,3 milliards), a-t-il souligné.
Virtu diversifie son profil de revenus avec le courtier ITG
Le trader haute fréquence américain rachète son compatriote pour un milliard de dollars, ramenant de 90% à 63% la part de la tenue de marché dans son activité.
La BCE choisit Andrea Enria pour présider le Mécanisme de supervision unique
C’est officiel : la Banque centrale européenne (BCE) a annoncé cet après-midi par communiqué avoir nommé Andrea Enria à la tête du Mécanisme de supervision unique (MSU), l’organe de supervision des banques de la zone euro. Il a été sélectionné dans une short list de candidats compilée par le Conseil des gouverneurs le 26 septembre. Il succèdera le 1er janvier prochain à la Française Danièle Nouy, pour un mandat de cinq ans non renouvelable. Cette dernière a contribué à installer le MSU, dont elle fut la première dirigeante, et qui supervise les 118 plus grands établissements bancaires de la zone euro.
Les crypto-actifs seront soumis à la flat tax
La commission des Finances de l’Assemblée nationale a adopté mercredi un amendement visant à aligner l’imposition des gains réalisés lors de la vente de crypto-actifs sur la fiscalité des revenus du capital. Cet amendement au projet de loi de finances pour 2019, porté par le président de la commission des Finances Eric Woerth, prévoit qu'à compter du 1er janvier prochain les profits tirés de la cession de crypto-actifs soient soumis au prélèvement forfaitaire unique (PFU) de 30%, comme tous les revenus de capitaux mobiliers.
Le trader haute fréquence Virtu rachète ITG
L’américain Virtu Financial, teneur de marché et poids lourd du trading haute fréquence, a annoncé mercredi l’achat de son compatriote ITG, un courtier très présent auprès de la clientèle des investisseurs institutionnels. Conseillé par Jefferies, l’acquéreur propose 30,30 dollars par action ITG en cash, soit un total d’un milliard de dollars (870 millions d’euros) et une prime de 40% sur le cours moyen des 30 dernières séances. La transaction sera financée à l’aide d’un prêt de 1,5 milliard de dollars apporté par Jefferies et RBC.
Les réserves de change ont fortement reculé en Chine
Les réserves de change chinoises ont baissé de 33,93 milliards de dollars (29,55 milliards d’euros) le mois dernier à 3.053 milliards de dollars, montrent des données publiées aujourd’hui par la banque centrale. Ce plus fort recul mensuel depuis décembre 2016 laisse penser que Pékin a accentué ses interventions pour prévenir une dépréciation de sa monnaie qui s’est rapprochée du seuil critique de 7 yuans pour un dollar fin octobre. Les économistes s’attendaient en moyenne à un recul de 27 milliards de dollars des réserves de change à 3.060 milliards de dollars. Elles avaient baissé de 22,69 milliards de dollars en septembre.
Korelya Capital mène un tour de table pour Bitfury
La startup Bitfury, basée à Londres, a annoncé avoir levé 80 millions de dollars lors d’un tour de table mené par le fonds Korelya Capital, fondé et dirigé par l’ex-ministre Fleur Pellerin, soutenu par le géant de l’internet sud-coréen Naver, dans le cadre d’un placement privé, qui la valoriserait plus d’un milliard de dollars.Bitfury vend des puces (ASIC) et des logiciels spéciaux pour le minage des crypto-actifs, ainsi que des solutions pour les entreprises et les États voulant utiliser la Blockchain. Korelya Capital, a mené ce tour de table avec une participation d’environ 20 millions, rapporte L’Agefi. Parmi les autres investisseurs, on trouve le fonds Galaxy Digital de Mike Novogratz, spécialisé dans les cryptomonnaies, le conglomérat Dentsu, le fonds australien Macquarie, Daiwa, Lian group, le fonds européen Armat, le hedge fund suisse Jabre ou encore l’assureur mutualiste français MACSF et l’assureur luxembourgeois Foyer. «Ce placement privé va permettre d’amener notre gouvernance d’entreprise à un autre niveau, d'élargir les options de notre stratégie financière et va nous donner une position idéale pour notre prochaine phase de croissance à mesure que le marché devient mature», précise George Kikvadze, vice-président de Bitfury dans un communiqué
La Française REP acquiert une résidence services pour seniors
La Française Real Estate Partners a annoncé ce 6 septembre l’acquisition, pour le compte de l’OPPCI LF Résidences Seniors, d’une résidence services seniors à Cannes auprès de Pitch Promotion, filiale d’Altarea Cogedim. La résidence sera exploitée par Senioriales, filiale du groupe Pierre & Vacances Center Parcs, dans le cadre d’un bail de 11 ans fermes. L’ensemble immobilier sera composé de 58 logements meublés allant du T1 au T3 et développera une surface de 2 395 m² habitables et 250 m² d’espaces communs et de services. Il disposera également de 19 places de stationnement. La livraison de l’immeuble est prévue au deuxième trimestre 2020. L’OPPCI LF Résidences Seniors est géré par La Française Real Estate Managers. Le sourcing, l’acquisition ainsi que la gestion immobilière des actifs sont assurés par La Française Real Estate Partners, Conseil en investissement immobilier dans le cadre de la mise en œuvre de la stratégie d’investissement du fonds et filiale de La Française dédiée aux investisseurs institutionnels. « L’acquisition d’une seconde résidence pour seniors Sénioriales nous permet de renforcer notre partenariat avec cet exploitant et le groupe Pierre & Vacances Center Parcs et également de consolider notre positionnement géographique dans la région PACA », précise Patrice Genre, Président de La Française Real Estate Partners.
NextStage accompagne le groupe Dream Yacht Charter dans une acquisition
NextStage, la plateforme d’investissement à long terme dans les entreprises de taille moyenne et de croissance, a annoncé ce 6 novembre un réinvestissement de 2,9 millions d’euros dans le cadre d’une levée de fonds totale de 5 millions d’euros pour financer l’acquisition de SamBoat, une plateforme de location de bateaux sur internet.L’acquisition de la plateforme SamBoat, qui met en relation propriétaires de bateaux et locataires, constitue une étape stratégique pour le groupe Dream Yacht Charter, qui renforce à cette occasion sa position de n°1 mondial de la location de bateau de plaisance, selon un communiqué. ‘Cette opération démontre l’ambition du groupe de consrtuire une plateforme digitale de référence à destination du monde nautique. L’intégration de SamBoat permet ainsi au groupe de renforcer son offre sur la location entre particuliers, en plein développement, et de bénéficier de l’expérience des équipes de SamBoat pour déployer la digitalisation de son offre», précise le communiqué.
Un nouvel indice de Solactive sert de sous-jacent à une stratégie de Deutsche Bank
Deutsche Bank a annoncé ce 6 novembre que le nouvel indice du fournisseur Solactive dédié à la consommation chinoise servira de sous-jacent à sa nouvelle stratégie, Solactive China Consumer Index Certificate (DE000DS9CHC2). Le Solactive China Consumer Index se propose de répliquer les mouvements des vingt plus importantes sociétés chinoises en termes de capitalisation, classées dans l’un des trois segments suivants : services à la consommation, consommation durables, consommation no durables. En outre, les sociétés retenues dans l’indice doivent réaliser plus de 75% de leur chiffre d’affaires sur le marché chinois. Entre 2010 et 2017, les ventes de détail de biens de consommation en Chine sont passées de 158 milliards de RMB, soit environ 22,7 milliards de dollars, à plus de 366 milliards de RMB, soit 52,7 milliards de dollars, soit un taux de croissance annualisé de 11% par an au cours des huit dernières années, souligne la Deutsche Bank. «Le secteur chinois de la consommation est l’un de ceux qui offrent un fort potentiel de croissance. Avec notre notre nouveau fonds indiciel, nous offrons l’opportunité de participer à la hausse d’une sélection des plus importantes sociétés chinoises», commente Mathias Schoelzel, responsable de X-markets chez Deutsche Bank.
Ecofi investit dans un Contrat à impact social
Ecofi Investissements a investi dans un Contrat à impact social (CIS) par le biais de sa Sicav Choix Solidaire pour accompagner l’association Wimoov. C’est la première fois qu’une société de gestion investit dans une association en utilisant ce dispositif lancé par le gouvernement en mai 2016, souligne un communiqué. Wimoov est une association du groupe SOS qui permet d’accompagner les publics fragiles vers une mobilité durable grâce à des plateformes de conseil, d’accompagnement, de formation qui orientent vers les solutions les plus durables et adaptées.Grâce au CIS, l’association va pouvoir bénéficier de 682.000 euros, dont 25% seront financés par la Sicav Choix Solidaire. « Cet engagement financier est au service d’actions concrètes, Wimoov voulant tripler le nombre de personnes qu’il touche aujourd’hui. Il a pour objectif, au-delà de l’augmentation des bénéficiaires, d’optimiser le temps d’accompagnement par personne, notamment par la digitalisation du test de mobilité », détaille un communiqué.Le remboursement et la rémunération du CIS sera fonction de la réussite du projet qui fait intervenir quatre parties prenantes : l’Etat, qui va économiser des prestations chômage ; des investisseurs privés, intéressés par l’aspect solidaire du projet ; un évaluateur, Kimso, qui mesure l’impact social réel de l’investissement ; et Wimoov, association chargée de la mise en œuvre de l’expérimentation sur 25 territoires pilotes. Le Contrat à impact social a été créé pour faire appel à des fonds privés pour accompagner des projets à forte plus-value sociale. Grâce à ce mécanisme, un acteur social - une association par exemple - peut faire financer un programme de prévention par un investisseur privé, qui sera remboursé par la puissance publique, uniquement en cas de succès.
Le résultat des «midterms» laisse les marchés de marbre
Les marchés financiers ont peu réagi mercredi au résultat des élections de mi-mandat aux Etats-Unis, largement anticipés. Les mid-terms voient les démocrates reprendre la majorité à la Chambre des représentants. Les républicains ont pour leur part renforcé leur majorité au Sénat.
La PBoC place ses premiers billets de trésorerie à Hong Kong
La Banque Populaire de Chine (PBoC) a placé ce matin pour la première fois 20 milliards de yuans (soit environ 2,5 milliards d’euros) de billets de trésorerie à court terme à Hong Kong. Malgré une demande très supérieure à l’offre, l’autorité a dû consentir des rendements sur les titres à 3 mois et à un an plus élevés que prévu, de respectivement 3,79% et de 4,2%, alors que le rendement des obligations d’Etat chinoises à un an coté sur le marché local onshore est de seulement 2,77%. Les investisseurs semblent ainsi réclamer une prime supplémentaire compte tenu des tensions sur la liquidité du marché interbancaire hongkongais depuis plusieurs semaines, avec un taux Hibor à un mois qui a même atteint plus de 7% le mois dernier.
Carmignac est visé par une enquête fiscale du PNF
Le Parquet national financier (PNF) a ouvert une enquête préliminaire contre la société de gestion Carmignac pour « fraude fiscale » et « blanchiment de fraude fiscale », après une plainte de l’administration fiscale, affirme Le Monde ce matin. Sollicité par le quotidien, le PNF n’a pas souhaité faire de commentaire. Le groupe Carmignac a fait savoir par la voix de son avocat, Me Jean Tamalet, qu’« il s’agit d’un débat fiscal technique qui n’aurait jamais dû être pénalisé. Il porte sur des pratiques autorisées qui concernent les années 2010 et 2011 et sur lesquelles le regard de l’administration fiscale française a évolué ». «Me Tamalet précise que l’entreprise a fait l’objet d’un redressement fiscal qui a été entièrement réglé, même s’il est contesté et fait l’objet d’un contentieux toujours en cours», poursuit Le Monde.