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Les mutual funds et ETF américains plébiscitent l'obligataire en juillet

Les fonds obligataires fiscalisésdistribués aux Etats-Unis ont enregistré au mois de juillet une collecte nette de plus de 40 milliards de dollars, un montant jamais vu depuis janvier 2018, selon des statistiques communiquées par Morningstar. Les fonds obligataires fiscalisésgérés activement ont aussi affiché leur meilleure collecte depuis octobre 2012, avec un montant de 27 milliards de dollars, soit plus du double des flux dans les fonds obligataires gérés passivement. Une évolution qui illustre la popularité des stratégies orientées crédit, beaucoup plusprivilégiées par les fonds actifs que par les fonds passifs. Parallèlement, les fonds dédiés aux actions américainesont terminé le mois de juillet sur des sorties nettes de 16,9 milliards de dollars, leur plus mauvais résultat depuis juin 2018. Les fonds d’actions américaines gérés passivement ont attiré 6,6 milliards de dollars mais les fonds gérés activement ont dans le même temps subi des dégagements de 23,5 milliards de dollars. Au total, les fonds de long terme ont bouclé le mois de juillet sur une collecte nette de seulement 26,7 milliards de dollars contre un peu plus de 46 milliards de dollars en mai dernier. Les fonds monétaires ont encore engrangé 75,7 milliards de dollars en juin, ce qui porte à 202 milliards de dollars la collecte des trois derniers mois. Du jamais vu au cours depuis au moins dix ans, relève Morningstar. Morningstar précise que Vanguard a enregistré une collecte nette de près de 15 milliards de dollars sur les stratégies de long terme. Les fonds Vanguard Total Bond Market II Index et Vanguard Total Bond Market Index ont attiré respectivement 3,2 milliards de dollars et 2,4 milliards de dollars. On observe par ailleurs que iShares termine la période sous revue sur des sorties nettes de 4,2 milliards de dollars, son plus mauvais résultat depuis juin 2018.

La performance des fonds non monétaires à nouveau positive

La performance annuelle des fonds non monétaires est redevenuepositive en juin avec une progression de1,6%, après un repli au mois de mai (- 0,9%), selon des statistiques communiquées par la Banque de France Cette évolution concerne toutes les catégories de fonds. Les fonds actions progressent de 1,1% après un recul de 4,1% en maien liaison avec le rebond des marchés actions. La performance des fonds obligations augmente de 1,8% après 1,4% en mai. Les fonds mixtes, qui s'étaient repliés de 1,5% en mai, affichent un gain de 0,8% en juin.

Justin Trudeau accusé de conflit d’intérêts

A deux mois des élections législatives, le premier ministre canadien, Justin Trudeau, est éclaboussé par un rapport du commissaire à l’éthique, un organisme du Parlement indépendant du gouvernement. Il l’accuse d’avoir fait pression sur son ex-ministre de la justice et procureure générale, Jody Wilson-Raybould, pour éviter un procès à l’entreprise d’ingénierie québécoise SNC-Lavalin, impliquée notamment dans un scandale de corruption en Libye. La police fédérale avait accusé en 2015 SNC-Lavalin d’avoir versé des pots-de-vin à des responsables libyens entre août 2001 et septembre 2011, pour au moins 47,7 millions de dollars canadiens (32 millions d’euros).

Etats-Unis: ralentissement de la productivité au second trimestre

La productivité du travail aux Etats-Unis a ralenti au deuxième trimestre, surtout à cause d’une forte baisse dans le secteur manufacturier, selon les statistiques officielles du département du Travail, publiées jeudi. Il a fait état d’une hausse de 2,3% en rythme annualisé de la productivité non-agricole (production horaire par employé) sur avril-juin, après +3,5% au premier trimestre. La productivité manufacturière a reculé de 1,6% au deuxième trimestre, au plus bas depuis le troisième trimestre 2017, après +1,1% sur janvier-mars. Par rapport au deuxième trimestre 2018, les coûts du travail sont en hausse de 2,5%, l’inflation restant modérée. Sur avril-juin, la rémunération horaire a augmenté de 4,8% après un bond de 9,2% au premier trimestre. Sur un an, sa hausse ressort à 4,3%.

La BCE ferme l'un de ses sites après une cyberattaque

La Banque centrale européenne (BCE) a fermé l’un de ses sites internet jeudi, celui-ci ayant fait l’objet d’une intrusion et ayant été contaminé par un logiciel malveillant. La banque centrale ajoute qu’aucune donnée sensible pour les marchés n’a été affectée, non plus que ses systèmes internes, mais que les adresses de courriel, les noms et titres des abonnés à sa lettre d’information Banks Integrated Reporting Dictionary (BIRD) pourraient avoir été dérobées. BIRD est un site internet que la BCE emploie pour aider les banques à se conformer aux normes internationales d’information financière. Ce site est fermé jusqu'à nouvel avis, précise la BCE, qui ajoute que l’intrusion a été détectée à l’occasion d’une maintenance régulière.

Les universités françaises toujours à la traîne dans le classement de Shanghai

Cette année encore, les États-Unis dominent ce classement, avec huit universités dans les dix premières, 31 dans le top 50, et 45 dans le top 100. Pour la 17e année consécutive, l’université d’Harvard occupe la première place. Suivent Stanford (2e), Cambridge (3e), le MIT (4e) et l’UC Berkeley (5e). Quatre établissements européens se positionnent dans ce top 20: l’université de Cambridge (3e), celle d’Oxford (7e), l’University college de Londres (15e) et l’école polytechnique fédérale de Zurich (19e). Seuls deux établissements français se hissent dans les 50 premières places: l’université Paris-Sud (Paris 11), en 37e position, et La Sorbonne Université, l’an dernier 36e, chute à la 44e place (-8).

L’Argentine a fait des dégâts chez certains gérants

Plusieurs fonds, dont Templeton, ont essuyé de lourdes pertes à la suite des primaires électorales du week-end dernier.

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L’inversion de la courbe des taux donne le vertige

Après les Etats-Unis, les courbes se sont inversées au Royaume-Uni et au Canada, augmentant la pression sur les banques centrales.

Glencore perd sa bataille contre le fisc en Australie

La Haute Cour a rejeté le pourvoi du groupe minier visant à interdire aux autorités d’utiliser des documents issus des «Paradise Papers».

La Norvège maintient ses taux, perspectives plus incertaines

La banque centrale norvégienne a maintenu jeudi son taux d’intérêt directeur à 1,25%, comme attendu, mais en faisant état de perspectives plus incertaines pour la politique monétaire sur fond de montée des risques à l’international. La Banque de Norvège (Norges Bank) avait précédemment fait savoir qu’elle relèverait encore probablement ses taux d’ici la fin de l’année, septembre étant le moment le plus vraisemblable. Norges Bank a relevé ses taux à trois reprises depuis septembre dernier.

Mexique: baisse surprise du taux directeur de la banque centrale

La banque centrale mexicaine a annoncé jeudi une baisse inattendue de son principal taux directeur, ramené de 8,25% à 8%, qu’elle a justifié par la faiblesse de l’inflation et par l’augmentation des capacités inemployées dans l'économie. Onze des 16 économistes et analystes interrogés par Reuters avant la réunion de politique monétaire de jeudi avaient dit s’attendre au maintien du taux directeur à 8,25%, niveau auquel il était fixé depuis décembre dernier. Le peso mexicain a vu sa volatilité augmenter ces dernières semaines, comme celle d’autres monnaies de pays émergents, en raison de l’escalade dans les tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine et de la menace de voir ce conflit s'étendre au terrain des changes par le biais de dévaluations compétitives. Il était ainsi tombé lundi à son plus bas niveau depuis début juin face au dollar américain.

Le groupe de cybersécurité Cloudflare vise une IPO

Le groupe de cybersécurité Cloudflare a publié, jeudi, des documents en vue d’une cotation au New York Stock Exchange. La firme indique dans son document que son chiffre d’affaires devrait augmenter de 50% au premier semestre 2019, passant de 86 millions de dollars à 129 millions, pour des pertes nettes passées de 32 millions de dollars à 37 millions. Il vise une levée initiale de 100 millions de dollars. Le groupe a créé la controverse ce mois-ci en tant que fournisseur de services au forum 8chan, devenu un point de rassemblement pour les suprémacistes blancs sur internet: Cloudflare avait annoncé, début août, cesser d’héberger ce forum.

Le taux de chômage poursuit son repli en France

Le taux de chômage calculé selon les normes du Bureau international du travail (BIT) s’est replié de 0,2 point au deuxième trimestre en France métropolitaine pour s'établir à 8,2% de la population active, un plus bas depuis début 2009, selon les données publiées mercredi par l’Insee. En incluant les départements d’Outre-mer (hors Mayotte), il est également en baisse de 0,2 point, à 8,5%, un plus bas depuis fin 2008. Cette baisse est en ligne avec les anticipations de l’Insee dans sa dernière note de conjoncture publiée mi-juin.

L’inflation dépasse les attentes au Royaume-Uni

L’inflation au Royaume-Uni a atteint 2,1% en rythme annuel en juillet, un chiffre plus élevé qu’attendu et supérieur à l’objectif que s’est fixé la Banque d’Angleterre (BoE). La hausse des prix à la consommation s’est ainsi accélérée par rapport à juin, mois pour lequel elle était de 2,0% sur un an. Le consensus donnait pour juillet un chiffre en repli à 1,9%. L’inflation de base, qui exclut l'énergie, les carburants, l’alcool et le tabac, ressort à 1,9% sur un an, au plus haut depuis six mois; le consensus la donnait stable à 1,8%.

Les ETF et ETP européens enregistrent leur 58ème mois de collecte

Les ETF et ETP cotés en Europe ont enregistré en juillet leur 58ème mois consécutif de collecte nette, avec 18,55 milliards de dollars, montrent les dernières statistiques d’ETFGI. Les encours ont ainsi atteint un niveau record de 910,34 milliards de dollars fin juillet, en hausse de 1,1 % par rapport à juin. Depuis le début de l’année, la collecte nette sur ces produits est de 62,74 milliards de dollars. Les ETF/ETP actions ont vu entrer 9,97 milliards de dollars sur le mois, portant la collecte depuis le début de l’année à 16,67 milliards de dollars. C’est moins que les 24,51 milliards de dollars enregistrés un an plus tôt. Les ETF obligataires ont pour leur part enregistré une collecte nette de 6,57 milliards de dollars. Cela porte le solde à +38,33 milliards de dollars depuis janvier, ce qui est considérablement supérieur aux 8,48 milliards de dollars constatés sur la période correspondante de 2018. Fin juillet, le secteur européen rassemblait 2.336 ETF et ETP de 68 fournisseurs cotés sur 30 Bourses de 23 pays.

Il est temps de revenir sur les banques, pour Davide Serra

La grande braderie des actions de banques européennes a assez duré, estime Davide Serra, le fondateur d’Algebris, dans une interview au Financial Times. Le secteur offre désormais «une valeur massive» aux investisseurs de long terme. Pour lui, les gérants de fonds sont devenus trop négatifs sur le secteur bancaire. Il indique acquérir des actions de banque européennes pour ses fonds et se dit aussi positif sur certaines obligations bancaires. «Alors que toutes les classes d’actifs sont en hausse de 200-300 %, les banques européennes sont à des plus bas historiques. Les investisseurs ont renoncé». Il ajoute: «pour moi, c’est le moment d’acheter ». Davide Serra explique avoir acquis des « champions nationaux» qui sont plutôt fortement capitalisés comme Santander, BNP Paribas, UniCredit, KBC, ING et Nordea ces derniers mois. Le gérant se dit plus prudent sur l’Allemagne.

Inquiétudes liées à la croissance faible en zone euro

Le ralentissement de la croissance se confirme en Europe

Le PIB de la zone euro a enregistré une hausse de seulement 1,1% au deuxième trimestre 2019 par rapport à la même période de 2018, et l'Allemagne a subi une contraction de son PIB entre avril et juin 2019.

Le PIB allemand s’est contracté de 0,1% au deuxième trimestre

Le produit intérieur brut (PIB) de l’Allemagne s’est contracté de 0,1% au deuxième trimestre par rapport aux trois mois précédents, en données corrigées de l’inflation, des variations saisonnières et des effets calendaires, a indiqué mercredi l’Office fédéral de la statistique, Destatis. Sur un an, le PIB est ressorti en hausse de 0,4% au deuxième trimestre.

Allianz investit dans l'immobilier de bureaux en Inde

Allianz Real Estate, une division de l’assureur allemand Allianz, va investir 150 millions de dollars dans une plate-forme d’immobilier de bureaux gérée par le groupe indien Godrej. Cette plate-forme conduira des projets haut de gamme dans de grandes villes indiennes, a déclaré hier le groupe allemand dans un communiqué. Il ajoute que cet investissement s’inscrit dans le cadre de sa stratégie visant à porter à 50%-60% son exposition au secteur immobilier de la région Asie-Pacifique, en particulier dans les marchés à forte croissance comme la Chine et l’Inde.

L’emploi continue à résister outre-Manche

Le marché du travail britannique a affiché une croissance supérieure aux attentes au deuxième trimestre et la progression des salaires a atteint son plus haut niveau depuis 11 ans, montrent les statistiques officielles publiées hier. Les rémunérations, primes incluses, ont augmenté de 3,7% en rythme annuel sur les trois mois à fin juin, leur hausse la plus soutenue depuis juin 2008. Hors primes, leur croissance a atteint 3,9% sur un an, alors que les économistes prévoyaient +3,8%. L'économie britannique a créé 115.000 emplois au deuxième trimestre, contre 65.000 créations attendues par le consensus. Le taux de chômage a cependant augmenté à 3,9% alors qu’il était prévu stable à 3,8%.

Nestlé, première entreprise avec un rendement négatif à 10 ans

Après les souverains, c’est au tour des corporates. Le rendement de l’obligation Nestlé à échéance novembre 2029 est passé sous la barre des 0%, à -0,01%. De nombreuses obligations d’entreprises, investment grade mais aussi high yield, traitaient déjà avec un rendement négatif mais c’est la première fois pour une échéance à 10 ans libellée en euros. D’autres émetteurs devraient suivre Nestlé, qui affiche l’un des ratings les plus élevés parmi les corporates à AA-, le rendement des obligations de Walmart, Sanofi, Airbus ou Total de même maturité étant proche de 0%, selon Bloomberg.

Exxon songe à vendre ses actifs en mer du Nord britannique

Exxon Mobil envisage de se retirer du bassin pétrolier et gazier de la partie britannique de la mer du Nord pour se concentrer sur le pétrole de schiste américain et les nouveaux projets, rapportait hier Reuters de trois sources proches des négociations. La première compagnie pétrolière mondiale cotée a discuté avec un certain nombre d’opérateurs en mer du Nord ces dernières semaines afin d'évaluer leur intérêt pour la totalité ou une partie de ses actifs qui pourraient valoir jusqu'à 2 milliards de dollars (1,78 milliard d’euros). Le groupe emboîterait alors le pas à ses concurrents américains Chevron et ConocoPhilips, qui ont vendu cette année la majeure partie de leurs activités en mer du Nord.

Plus500 bondit malgré la pression accrue des régulateurs sur les CFD

L’action de la plate-forme de trading a pris jusqu’à 22% mardi alors que ses profits ont plongé de 80% au premier semestre.

Italie : le débat sur la motion de défiance fixé au 20 août

Le Sénat italien a décidé mardi que le débat sur la motion de défiance déposée vendredi par la Ligue d’extrême droite de Matteo Salvini contre le gouvernement auquel il appartient aurait lieu le mardi 20 août. Le président du Conseil Giuseppe Conte s’exprimera ce jour-là devant la chambre haute sur la crise politique qui agite l’Italie depuis une semaine. Le Sénat a refusé la demande de la Ligue d’organiser ce débat dès mercredi, pour donner du temps à Giuseppe Conte afin qu’il puisse venir s’exprimer. Le ministre de l’Intérieur Matteo Salvini a déclenché une crise politique jeudi en affirmant que la coalition formée par son parti et par le Mouvement 5 Etoiles (M5S) ne fonctionnait plus.

Wall Street salue le report des tarifs douaniers et termine en hausse

La Bourse de New York a nettement rebondi mardi en réaction au report de septembre à mi-décembre de certains des droits de douane américains de 10% sur des produits importés de Chine. Après une ouverture dans le rouge, les indices se sont vivement redressés à l’annonce de ce délai de plus de trois mois, qui donnera du temps aux négociations commerciales tout en limitant les répercussions du conflit sur les consommateurs américains à l’approche des fêtes de Noël. L’indice Dow Jones (DJIA) s’est adjugé 1,6%, à 26.279,91 points, l’indice élargi S&P 500 a avancé de 1,5%, à 2.926,32 points, et le Nasdaq Composite a gagné 2%, à 8.016,36 points.

Donald Trump menace de quitter l'Organisation mondiale du Commerce «s’il le faut»

Donald Trump a menacé mardi de quitter l’Organisation mondiale du Commerce (OMC), qu’il critique vertement parce qu’elle accorderait, selon lui, un traitement de faveur à la Chine au détriment des Etats-Unis. «Nous partirons s’il le faut», a déclaré le président américain devant des employés d’une usine chimique de la société Shell (Pennsylvanie). Ce n’est pas la première fois que le président américain menace de quitter l’organisation internationale qu’il jugeait, pendant sa campagne électorale déjà, «caduque». Fin juillet dernier, il a aussi exigé des réformes de la part de l’OMC pour qu’elle n’accorde plus de traitement de faveur aux pays en voie de développement.

Emmanuel Macron veut avancer avec Vladimir Poutine sur l'Ukraine et l'Iran avant le G7

Emmanuel Macron recevra Vladimir Poutine lundi au fort de Brégançon (Var) avec l’objectif d’avancer vers une désescalade des crises ukrainienne et iranienne, cinq jours avant le sommet du G7 à Biarritz auquel le président russe n’est pas invité. Les deux chefs d’Etat s’entretiendront également du conflit en Syrie, où la France demande l’arrêt des opérations militaires menées par les forces du président Bachar al Assad, soutenu par Moscou, dans la région d’Idlib. Pour enrayer l’escalade entre Washington et Téhéran et sauver l’accord de 2015 encadrant le programme nucléaire iranien, dénoncé l’an dernier par le président américain Donald Trump, Emmanuel Macron veut que Vladimir Poutine presse à ses côtés l’Iran de renoncer à enfreindre ses obligations.

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Les investisseurs sont optimistes sur l'évolution des taux

L'intérêt pour les obligations n'a jamais été aussi élevé depuis la crise de 2008, selon le Fund Manager Survey.

Allianz met le cap sur l’Inde

Allianz Real Estate, dont les actifs sous gestion s’élèvent à environ 63,5 milliards d’euros, a mobilisé 150 millions de dollars dans un fonds fermé dédié au marché des bureaux indien et géré par le groupe localGodrej pour le compte de plusieurs sociétés du groupe allemand, selon un communiqué publié ce 13 août. Cette initiative s’inscrit dans le cadre d’une stratégie qui prévoit d’investir entre 50% et 60% de tous les nouveaux investissements dans l’immobilier dans la région Asie-Pacifique, notamment sur les marchés en croissance rapide de la Chine et de l’Inde. Le nouveau véhicule sera donc géré par le groupe indien Godrej Group et sa société d’investissement Godrej Fund Management. Le fonds Godrej BTC investira en priorité dans des bureaux Premium Grade A dans les grandes métropoles indiennes («Tier 1»). Deux projets sont d’ores et déjà sur les rails: d’une part, 186.000 mètres carrés de bureaux à Mumbai et Gurgaon, d’autre part, 120.000 mètres carrés à Bengaluru en cours d’acquisition. La joint venture sera contrôlée à parts égales entre Allianz, Godrej et une caisse de retraite européenne. Allianz a pour la première fois investi en Inde en 2017 avec la création d’une coentreprise avec Shapoorji Pallonji dédiée au développement de projets de bureaux. En 2018, le groupe allemand s’est engagé dans un projet de développement dans la logistique. «Nous continuons de croire aux perspectives de croissance à long terme de l’économie indienne. Les tendances démographiques et une transparence accrue soutiennent les propriétaires immobiliers ainsi que la demande des investisseurs, notamment dans le secteur des bureaux, idéal pour des investisseurs institutionnels comme Allianz», a commenté Rashabh Desai, directeur Asie-Pacifique d’Allianz Real Estate, cité dans un communiqué.

Les encours des sociétés d’investissement franchissent les 200Md£

Les actifs du secteur britannique des sociétés d’investissement ont dépassé la barre des 200 milliards de livres pour la première fois, atteignant un record de 200,3 milliards de livres le 31 juillet 2019, selon une étude de l’Association of Investment Companies. Les actifs ont doublé en six ans et demi. Ils étaient à 100 milliards de livres en janvier 2013. Près de la moitié de la croissance sur cette période (46 %) est venue de sociétés d’investissement spécialisées dans les actifs alternatifs. Elles avaient 80,3 milliards de livres d’encours le 31 juillet 2019, contre 34,7 milliards le 31 janvier 2013 (+132 %). L’Association of Investment Companies a été fondée en 1932 pour représenter les intérêts du secteur des trusts. Aujourd’hui, l’AIC représente une grande diversité de sociétés d’investissement fermées, dont les trusts de capital investissement.