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Toute l'actualité Economies & Marchés

janvier 2016

Investissement

Amundi s’intéresse à la dette moins bien notée

Amundi adopte une stratégie inhabituelle pour protéger ses fonds d’obligations d’entreprises de la volatilité des marchés : l’achat de dette encore plus risquée, rapporte le Wall Street Journal. La principale société de gestion en Europe pense que les faibles rendements sur les obligations d’entreprises européennes bien notées, ainsi que les spread étroits des obligations gouvernementales considérées comme des refuges, n’offrent pas aux investisseurs suffisamment de protection contre une vente massive sur les marchés. Se reporter sur de la dette moins bien notée comporte des risques, dont celui plus important de défaut. « Nous sommes inquiets », reconnaît Marie-Anne Allier, responsable gestion taux euro aggregate chez Amundi. « Lorsque vous avez de très faibles rendements et de faibles spread, vous n’avez absolument aucune protection contre la volatilité ». Parmi les titres achetés par Amundi figurent les obligations junior émises par les banques.
Investissement
Wim VERMEIR

Euronext présentera son nouveau plan au deuxième trimestre

Euronext présentera sa nouvelle stratégie de croissance pour les années à venir au cours du deuxième trimestre, a indiqué dans un entretien aux Echos publié mardi Stéphane Boujnah, le nouveau président du directoire de l’opérateur boursier. Début novembre, Euronext avait indiqué avoir réalisé avec un an d’avance son premier groupe d’objectifs à moyen terme et avait fait état de résultats trimestriels meilleurs qu’attendu à la faveur d’une baisse de ses charges et d’une activité record pour les activités de négociation au comptant et de cotation.
Le siège de l'Opep à Vienne

Le marché du pétrole pourrait se rééquilibrer en 2016, selon l'Opep

La production de pétrole hors Opep (Organisation des pays exportateurs de pétrole) va baisser plus qu’attendu cette année en raison de l’effondrement des cours, estime cette organisation dans son rapport mensuel sur le marché du pétrole diffusé en janvier. Elle ajoute que cette évolution des cours favorisera la demande de pétrole.

Le Lending Club chinois se valorise à 18,5 milliards de dollars

La plate-forme de prêts chinoise Lufax a finalisé un tour de table qui la valorise à 18,5 milliards de dollars, un niveau record pour une société de ce type. La société, renommée récemment lu.com, a levé au total 1,21 milliard de dollars, un montant largement supérieur à ses prévisions. Les investisseurs ayant participé à l’opération incluent Bank of China Group Investment, Guotai Junan Securities Hong Kong et une filiale de China Minsheng Banking. Les fonds récoltés serviront à soutenir la croissance des opérations existantes de crédit et à financer de nouveaux terrains d’exploration tels que la gestion de fortune, a indiqué le président de la filiale de Ping An, Gregory Gibb. «Au cours des prochaines années, les clients domestiques exprimeront une demande bien plus importante pour des investissements à l’étranger», a commenté l’ancien consultant de McKinsey.

PAI lance le refinancement des hôtels B&B

Le financement du rachat des hôtels B&B, annoncé mi-décembre, fait l’objet cette semaine d’un placement «early bird» auprès d’un nombre réduit de prêteurs, avant une syndication plus large la semaine prochaine. D’un montant de 429 millions d’euros senior avec des covenants allégés (cov-lite), le «package» comprend un prêt à terme à 7 ans de 339 millions proposé à une marge de 450 points de base sur Euribor, une ligne d’acquisition de 40 millions d’euros et une ligne de crédit renouvelable de 50 millions, toutes deux margées à 375 pb. BNP Paribas, CA CIB, Credit Suisse, Natixis et la Société Générale dirigent l’opération.

BNP Paribas prend un ticket de 10 millions d’euros dans le prochain Luc Besson

BNP Paribas va investir 10 millions d’euros dans le financement de Valérian et la cité des mille planètes, le futur long métrage de Luc Besson, présenté comme le plus grand film européen jamais réalisé. Son budget prévisionnel est annoncé à 170 millions de dollars. La sortie du film est prévue en juillet 2017. Cet investissement confère à la banque «le statut d’un des partenaires principaux pour une durée de deux ans». BNP Paribas indique investir ainsi «pour la première fois de son histoire en fonds propres dans une production cinématographique hors normes».

LBO France nomme deux associés

LBO France a annoncé lundi la promotion de Louis-Roch Burgard et de Sophie Chateau comme partners. A ce titre, ils intègrent le comité exécutif (Comex) de la société. Louis-Roch Burgard, qui a rejoint LBO France en 2015 au sein de l’activité de capital-investissement midcap White Knight après 15 années passées chez Vinci, devient également membre du directoire. Sophie Chateau, ex-Weinberg Capital Partners, prend la direction des relations investisseurs.

L’Arabie saoudite refinance la dette du George V

Kingdom Hotel Investments (KHI), la division du conglomérat saoudien Kingdom Holding, a refinancé un prêt bancaire de 350 millions d’euros adossé à l’hôtel de luxe Four Seasons George V à Paris. CA CIB, Natixis Pfandbriefbank et SG CIB ont arrangé le financement. La transaction a été signée le 16 octobre 2015. Le prince Al-Waleed avait acheté le palace en 1996 pour 178 millions de dollars, avant d’engager un programme de rénovation de 125 millions, rappelle le communiqué de KHI.

Midi Capital se libère de la Caisse d’Epargne

La société de capital-investissement basée à Toulouse a pris son indépendance. Les dirigeants de la structure (Rudy Secco, son président, Karine Alet, Stéphanie Minissier et David Aversenq) ont finalisé le rachat du capital auprès du groupe Caisse d’Epargne, dont Midi Capital est issue. Forte de 42 salariés et présente dans 6 métropoles (Toulouse, Marseille, Nice, Lyon, Paris et Barcelone), la société gère un encours de 280 millions d’euros. Elle a réalisé 45 investissements pour le seul premier semestre 2015 et compte au total 127 PME en portefeuille.

Midi Capital prend son indépendance

La société de capital investissement basée à Toulouse a annoncé sa prise d’indépendance. Les dirigeants de la structure (Rudy Secco, son président, Karine Alet, Stéphanie Minissier et David Aversenq) ont finalisé le rachat du capital auprès du groupe Caisse d’Epargne, dont Midi Capital est issue. Forte de 42 salariés et présente dans 6 métropoles (Toulouse, Marseille, Nice, Lyon, Paris et Barcelone), la société gère un encours de 280 millions d’euros. Elle a réalisé 45 investissements pour le seul premier semestre 2015 et compte au total 127 PME en portefeuille.
lufax

Le Lending Club chinois se valorise à 18,5 milliards de dollars

La plate-forme de prêts chinoise Lufax a finalisé un tour de table qui la valorise à 18,5 milliards de dollars, un niveau record pour une société de ce type. La société, renommée récemment lu.com, a levé au total 1,21 milliard de dollars, un montant largement supérieur à ses prévisions. Les investisseurs ayant participé à l’opération incluent Bank of China Group Investment, Guotai Junan Securities Hong Kong et une filiale de China Minsheng Banking.

L’Arabie saoudite refinance la dette du George V

Kingdom Hotel Investments (KHI), la division du conglomérat saoudien Kingdom Holding, a annoncé lundi le refinancement d’un prêt bancaire de 350 millions d’euros adossé à l’hôtel de luxe Four Seasons George V à Paris. CA CIB, Natixis Pfandbriefbank, et SG CIB ont arrangé le financement. La transaction a été signée le 16 octobre 2015. Le prince Al-Waleed avait acheté le palace en 1996 pour 178 millions de dollars, avant d’engager un programme de rénovation de 125 millions, rappelle le communiqué de KHI.

PAI lance le refinancement des hôtels B&B

Le financement du rachat des hôtels B&B, annoncé mi-décembre, fait l’objet cette semaine d’un placement «early bird» auprès d’un nombre réduit de prêteurs, avant une syndication plus large la semaine prochaine. D’un montant de 429 millions d’euros senior avec des covenants allégés (cov-lite), le «package» comprend un prêt à terme à 7 ans de 339 millions proposé à une marge de 450 points de base sur Euribor, une ligne d’acquisition de 40 millions d’euros et une ligne de crédit renouvelable de 50 millions toutes deux margées à 375 pb. Le financement fait ressortir un levier de 4,9 fois l’Ebitda ajusté, estimé à 73 millions d’euros pour 2015.

LBO France nomme deux associés

LBO France a annoncé lundi la promotion de Louis-Roch Burgard et de Sophie Chateau comme partners. A ce titre, ils intègrent le comité exécutif (Comex) de la société. Louis-Roch Burgard, qui a rejoint LBO France en 2015 au sein de l’activité de capital investissement midcap White Knight après 15 années passées chez Vinci, devient également membre du directoire. Sophie Chateau, ex-Weinberg Capital Partners, prend la direction des relations investisseurs.
Marchés actions

Timide repli de l’indice Lyxor des hedge funds en décembre

L’indice Lyxor des hedge funds (Lyxor Hedge Fund Index) a modestement perdu 0,70% en décembre sur fond de déception suite à la réunion de la Banque centrale européenne (BCE) et du rélèvement des taux de la Réserve fédérale américiane (Fed). Sur les 11 indices de Lyxor, trois seulement ont terminé le mois de décembre en territoire positif. Il s’agit des indices Lyxor Mercer Arbitrage (+1,5%), Lyxor L/S Equity Variable Bias (+1,1%) et, enfin, Lyxor CTA Short Term (+0,03%). Au cours du mois de décembre, la palme de la plus forte baisse revient à l’indice Lyxor Global Macro qui a perdu 2,85%. Suivent les indices Lyxor CTA Long Term (-2,69%), Lyxor Fixed Income Arbitrage Index (-1,91%) ou encore le Lyxor L/S Credit Arbitrage (-1,29%).«La déception faisant suite à la réunion de la BCE et lerenforcement des craintes entourant le crédit et le pétrole ont maintenu la pression sur les actifs risqués début décembre, indique Lyxor dans un communiqué. Après la confirmation de la hausse des taux de la Fed, la stabilisation des prix en milieu de mois a ouvert la voie à un léger rebond de fin d’année pour les actions. Il s’est développé dans un contexte de faibles volumes de trading et en l’abscence de données fondamentales significatives. Ces renversements de tendance intra-mois ont globalement pénalisé la performance du suivi de tendance et des fonds macro. Ils ont en revanche soutenu les fonds L/S Variable et Merger Arbitrage.»Sur l’ensemble de l’année 2015, le Lyxor Hedge Fund Index a progressé très timidement de 0,07 %. L’an dernier, les indices Lyxor L/S Equity Variable Bias (+7,66%), Lyxor L/S Equity Long Bias (+6,35%) et, dans une moindre mesure, Lyxor Global Macro (+1,84%) ont signé les meilleurs performances annuelles. A l’inverse, les indices Lyxor Special Situations (-7,83%), Lyxor L/S Credit Arbitrage (-4,60%) etLyxor L/S Equity Market Neutral (-3,48%) ont enregistré les plus fortes chutes.
Marchés actions
Investissement

Les politiques divergentes des banques centrales continuent de diriger les flux

Déjà divergentes l’an dernier, les politiques monétaires des grandes banques centrales le sont encore davantage depuis décembre 2015 et la décision de la Réserve fédérale américaine d’amorcer un relèvement de ses taux d’intérêt. Parallèlement, on le sait, la Banque centrale européenne et la Banque du Japon continuent voire accentuent leur politique d’assouplissement quantitatif sur fond d’inquiétudes sur l’état de santé de l’économie chinoise. Dans ce contexte, les investisseurs ont favorisé les fonds dédiés aux actions européennes, japonaises et internationales hors Etats-Unis et délaissé parallèlement les fonds d’actions américaines et les fonds d’actions émergentes. Les fonds d’actions européennes ont ainsi attiré 134,54 milliards de dollars sur l’ensemble de l’année, dont encore plus de 29 milliards de dollars au quatrième trimestre, contre à peine 55 milliards de dollars en 2014, selon des estimations préliminaires communiquées par le cabinet spécialisé EPFR Global. Les seuls fonds d’actions allemandes ont enregistré des entrées nettes pour un montant de 9 milliards de dollars alors qu’ils avaient subi des sorties nettes pour un montant de plus de 8 milliards de dollars en 2014. Les fonds d’actions internationales hors Etats-Unis ont collecté 133,22 milliards de dollars sur l’année contre 117,96 milliards de dollars l’année précédente tandis que les fonds d’actions japonaises ont drainé 57,8 milliards de dollars en 2015 contre 44,89 milliards en 2014. En revanche, les fonds d’actions émergentes affichent une décollecte nette de plus de 69 milliards de dollars, contre -26,7 milliards de dollars en 2014. Les sorties des fonds d’actions chinoises ont augmenté à 17,7 milliards de dollars sur un an contre 9,2 milliards de dollars en 2014 alors que les fonds d’actions indiennes ont presque doublé la mise avec des entrées nettes de 10,85 milliards de dollars contre 5,7 milliards de dollars en 2014. Côté obligataire, les fonds toutes catégories confondues ont encore subi des sorties nettes de 29,39 milliards de dollars au quatrième trimestre si bien que sur l’ensemble de l’année, le solde est positif mais de seulement 518 millions alors que l’année précédente, la collecte s’était élevée à un peu plus de 121 milliards de dollars. Les fonds dédiés aux obligations européennes ont attiré 13,3 milliards de dollars sur l’ensemble de l’année écoulée contre plus de 59 milliards de dollars l’année précédente. Les fonds d’obligations américaines ont attiré près de 31 milliards de dollars sur l’année contre 71,6 milliards de dollars en 2014. L’analyse sectorielle montre que les fonds spécialisés dans la santé et les biotechnologies ont attiré l’an dernier 27,39 milliards de dollars contre 19,15 milliards de dollars en 2014 malgré des rachats de 34,8 milliards de dollars au quatrième trimestre. Les fonds dédiés à l’énergie ont drainé 19,85 milliards de dollars (dont 4,68 milliards au quatrième trimestre) contre 24,22 milliards de dollars en 2014. En revanche, les fonds d’infrastructures terminent l’année sur des rachats de 7,9 milliards de dollars après des souscriptions pour un montant net équivalent l’année précédente. Les fonds de matières premières ont de leur côté subi une décollecte nette de 5,58 milliards de dollars après -11,87 milliards de dollars en 2014.
Investissement
Investissement

Les investisseurs sont désormais en quête de sécurité

Ce n’est peut-être pas une capitulation mais cela commence à y ressembler. Les investisseurs anticipent en ces premiers jours de janvier les conséquences des coûts liés à la remontée des taux américains qui va favoriser une hausse du dollar et des coûts de refinancement plus élevés qui vont peser sur les marges des entreprises. Du coup, les fonds spécialisés sur les actions américaines ont subi durant la semaine au 13 janvier des sorties nettes pour un montant de 12,5 milliards de dollars, le plus élevé des dix-huit dernières semaines, selon les statistiques hebdomadaires communiquées par BofA Merrill Lynch sur la base des données fournies par le spécialiste du suivi des flux EPFR Global. Les fonds monétaires ont de leur côté engrangé 24 milliards de dollars sur la semaine et 149 milliards de dollars depuis le quatrième trimestre 2015. Pour l’ensemble des fonds actions, la semaine sous revue s’est soldée par une décollecte nette de 11,9 milliards de dollars, la plus importante des dix-huit dernières semaines. Les fonds d’actions européennes ont enregistré leur première décollecte des quinze dernières semaines, pour un montant il est vrai modeste de 0,1 milliard de dollars. Les fonds dédiés aux actions émergentes restent pris dans leur spirale négative avec une décollecte de 1,6 milliard de dollars. Seul le Japon résiste plutôt bien, avec des entrées nettes de 2 milliards de dollars, la plus importante des dix-sept dernières semaines. On observe, au niveau sectoriel, des sorties de 1,1 milliard de dollars sur les fonds spécialisés sur les technologies et de 0,7 milliard de dollars sur les fonds dédiées aux financières, des montants plus vus depuis une vingtaine de semaines. Côté obligataire, la semaine s’est terminée pour l’ensemble des catégories par une collecte nette de 2,3 milliards de dollars. Les fonds spécialisés sur les obligations en catégorie d’investissement ont attiré 3 milliards de dollars, le montant le plus élevé des six dernières semaines. Les fonds d’obligations municipales ont continué d’engranger des capitaux pour un montant net de 0,7 milliard de dollars. En revanche, les fonds d’obligations à haut rendement ont subi des sorties nettes significatives de 4,1 milliards de dollars. Même tendance mais moins marquée pour les fonds de prêts (-0,4 milliard de dollars) et les fonds de dette émergente (-0,5 milliard de dollars).
Investissement
Marchés actions

La BEI à l'origine de 8,7 milliards d'euros de financements nouveaux en 2015

La Banque européenne d’investissement (BEI) a fait état de 8,7 milliards d’euros de financements nouveaux signés en France en 2015 dont près de la moitié en faveur de l’action climatique. L'établissement évoque un montant record qui positionne également la France dans les tous premiers pays bénéficiaires des investissements climatiques de la BEI. Les 8,7 milliards d’euros de financements nouveaux se répartissent ainsi : 7,9 milliards d’euros en soutien à des projets dans les secteurs de l’éducation, de la transition énergétique, du soutien aux entreprises et à l’innovation et de la modernisation des infrastructures, et 785 millions d’euros du Fonds européen d’investissement (FEI), filiale du Groupe dédiée au soutien des PME et à la microfinance.
Marchés actions
Marchés actions

BNP Paribas table sur le maintien de la remontée des taux américains

L’atterrissage de l'économie chinoise, plus exactement celui de son industrie lourde, est au coeur du mouvement de balancier qui déprime les cours des matières premières et les devises émergentes, a indiqué Jean-Luc Proutat, économiste chez BNP Paribas à L’Agefi. «Pour la Fed, cela veut dire opérer avec un dollar plus cher, des marchés plus volatils, et un secteur de l'énergie en récession. Dans un tel environnement, la remontée des taux d’intérêt, fût-elle lente, a tout d’une gageure, mais n’est pas irrationnelle au plan interne (chômage bas, tensions salariales naissantes...)», a ajouté le responsable. Et de conclure que les événements en Chine ne devraient donc pas interrompre cette remontée.
Marchés actions
Investissement

Candriam est favorable aux actions par rapport aux obligations

Nadège Dufossé, responsable de l’allocation d’actifs chez Candriam, indique que la société de gestion a commencé à réduire son exposition au risque début décembre. «Nous nous adaptons aux signaux envoyés par le marché. Ceux-ci montrent une certaine vulnérabilité, notamment sur les actions américaines», constate-t-elle. Le seul marché un peu plus favorable selon Candriam reste l’Europe. Son scénario pour 2016 préfère les actions aux obligations, avec une préférence pour l’Europe. «Les indicateurs économiques y sont bien orientés et la croissance des bénéfices des entreprises, clairement positive, devrait contraster avec la baisse des résultats américains au dernier trimestre 2015", souligne Nadège Dufossé.
Investissement
Investissement

CPR AM s'attend à un premier semestre bien orienté

Dans L’Agefi, Cyrille Collet, directeur de la gestion actions de CPR AM, indique que l’année commence avec une reprise de la croissance économique en Europe, surtout en zone euro, et des bénéfices prévus en croissance de 8 à 9%, dans un univers de faiblesse des taux longs. «Dans ce contexte, le premier semestre est attendu bien orienté. Le second dépendra de la politique de normalisation de la Fed et de la stabilisation du prix du pétrole et des matières premières», anticipe-t-il. «Une année volatile donc, mais qui pourrait, comme l’an dernier, voir la performance se réaliser dans sa première partie dès que les angoisses chinoises et sur l’offre de pétrole se calmeront», souligne Cyrille Collet.
Investissement

BNP Paribas prend un ticket de 10 millions d’euros dans le prochain Luc Besson

BNP Paribas va investir 10 millions d’euros dans le financement de Valérian et la cité des milles planètes, le futur long métrage de Luc Besson, présenté comme le plus grand film européen jamais réalisé. Son budget prévisionnel est annoncé à 170 millions de dollars. La sortie du film est prévue en juillet 2017. Cet investissement confère à la banque «le statut d’un des partenaires principaux pour une durée de deux ans». BNP Paribas indique investir ainsi «pour la première fois de son histoire en fonds propres dans une production cinématographique hors normes».

Le fonds Astorg est en passe de racheter Parkeon

Le fonds français Astorg s’apprête à racheter l’entreprise Parkeon spécialisée dans les horodateurs et la billettique de transport, pour une valeur d’entreprise d’environ 450 millions d’euros, a rapporté Reuters vendredi, confirmant des informations de Capital Finance. Issu de la scission en 2003 de Schlumberger lors de son recentrage sur les services pétroliers, Parkeon est actuellement détenu par deux fonds d’investissement, le britannique ICG et l’américain American Capital. Le management a quant à lui une participation d’environ 10%.
Investissement

La banque privée sous la menace de la délocalistion

Les banquiers privés suisses sont durement touchés par l’appréciation du franc suisse depuis la levée du taux plancher EUR/CHF, il y a un an. Leur association faîtière appelle de ses voeux une amélioration des conditions-cadre, afin d’éviter une externalisation des services à l’étranger, rapporte L’Agefi suisse. «Un processus de délocalisation risque de s’amorcer de manière insidieuse», a averti hier Boris Collardi, président de l’Association suisse des banquiers privés (ASBP), lors d’une conférence de presse à Berne. Pour Boris Collardi, l’activité de banque privée constitue une industrie exportatrice au même titre que les machines, l’horlogerie ou le tourisme. «La majorité de nos clients réside à l’étranger et nous en assurons le suivi depuis la Suisse où nous produisons l’essentiel de nos prestations», a souligné le directeur général (CEO) de Julius Baer.Les banques privées souffrent d’un déséquilibre monétaire entre leurs coûts, qui sont majoritairement en francs, et leurs recettes essentiellement en devises étrangères. En moyenne, 55% des dépenses sont libellées dans la monnaie suisse, contre 15% seulement des recettes. Il en résulte un déséquilibre de 40%, à en croire les chiffres fournis par l’association. Ces valeurs sont très proches de celles du groupe horloger Swatch. L’abandon du taux plancher EUR/CHF et l’appréciation consécutive de la devise suisse a causé un recul de 5,6% du produit du secteur suisse de banque privée, à 25 milliards de francs, affirme l’ASBP. Questionné sur le coût des taux négatifs - autre décision de la Banque nationale suisse (BNS) prise le 15 janvier 2015 - Boris Collardi a avancé une ancienne estimation qui faisait état «d’une ou deux centaines de millions de francs».
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La CDC acquiert auprès d'Altafund l'ensemble "Austerlitz"

AltaFund, le fonds d’investissement dont Altarea Cogedim est le sponsor et l’opérateur, cède son opération « Austerlitz » à la Caisse des Dépôts. Situé à proximité immédiate de la gare Paris-Austerlitz sur la SEMAPA (ZAC Paris Rive-Gauche), l’ensemble « Austerlitz » est conçu par le cabinet d’architecture Ateliers 2/3/4. L’immeuble sera livré fin 2017 par Altarea Cogedim Entreprise qui reste promoteur de l’opération jusqu’à la fin des travaux.
Investissement

Bryan Garnier de nouveau condamné par l’AMF

La commission des sanctions de Autorité des marchés financiers (AMF) vient d’infliger une amende de 70.000 euros (contre 120.000 euros demandé par le collège de l’AMF) et un blâme à Bryan Garnier & Co, ainsi qu’une sanction pécuniaire de 30.000 euros et un blâme à Olivier Garnier, à l’occasion de l’introduction en Bourse de Novagali Pharma. Bryan Garnier, qui conteste notamment l’existence d’un accord avec un investisseur lors de l’IPO et estime avoir rempli toutes ses obligations d’information à l’égard de Novagali, déposera un recours devant le Conseil d’Etat.

La BEI suspend ses activités avec Volkswagen

Le président de la Banque européenne d’investissement, Werner Hoyer, a annoncé hier que l’audit des prêts accordés au groupe automobile allemand ces dernières années avait révélé qu’ «on ne pouvait pas exclure un lien» entre un prêt de 400 millions d’euros accordé en 2009 (et remboursé depuis) et le développement des logiciels de contrôle des émissions de CO2, qui sont au centre du scandale qui frappe Volkswagen. «Tout nouveau prêt est suspendu pour le moment», a-t-il expliqué. Par ailleurs, 2015 a constitué un millésime record pour l’activité de la BEI en France, avec 8,7 milliards d’euros de financements nouveaux accordés l’an dernier. L’année a notamment été celle de la mise en œuvre du Plan d’investissement pour l’Europe (le Plan Juncker) avec la mobilisation de 1,3 milliard d’euros pour financer les premières opérations, devant catalyser 7 milliards d’euros d’investissements en France.

Rome revoit son projet de défaisance bancaire

Les autorités italiennes ont élaboré un plan donnant aux banques l’opportunité d’acheter des garanties publiques qui les aideraient à se défaire de créances douteuses en les transférant dans des structures de cantonnement destinées à les revendre sur le marché, écrit Reuters citant une source proche. «Participer à ce dispositif parrainé par le Trésor et la Banque d’Italie donnerait aux banques, les petites surtout, un avantage pour ce qui est de revendre leurs créances à un prix juste», explique la source. L’Italie et la Commission européenne discutent du dossier depuis février 2015, recherchant une solution qui soit conforme au droit européen gouvernant les aides publiques. Le nouveau projet paraît un peu plus astreignant pour des banques qui devraient dorénavant acheter les garanties au prix du marché.

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