Les marchés sanctionnent la réforme des fonds de retraite polonais
Le projet de transfert d’un quart des actifs dans le giron du fonds public a fait grimper les CDS du pays vers ses plus hauts niveaux de février.
Toute l'actualité Economies & Marchés
juillet 2016
La BoE prend la mesure des risques du Brexit pour le Royaume-Uni
La publication de son rapport de stabilité financière a permis à l’autorité britannique de réduire à zéro le coussin contra-cyclique réclamé aux banques.
La position du Parlement européen sur la titrisation inquiète l’industrie
Le rapport présenté par l'eurodéputé Paul Tang mécontente les professionnels.
Paris reste ouvert aux introductions en Bourse malgré le Brexit
La biopharmaceutique GenSight compte lever 40 millions d’euros. Le groupe industriel, M2i, espère collecter 15 millions.
L'article 50 pourrait être invoqué sans décision du Parlement
Le Premier ministre britannique n’a pas besoin d’une décision du Parlement pour enclencher la procédure de sortie de l’Union européenne (UE), a déclaré hier Oliver Letwin, ministre délégué auprès du Cabinet office. Le responsable a affirmé que, d’après des conseillers juridiques, seul le Premier ministre peut invoquer l’article 50 du traité de Lisbonne, ce qui lance la procédure de sortie de l’UE. Il a ajouté que la question serait définitivement réglée par la justice suite au lancement d’une procédure judiciaire par un cabinet d’avocats exigeant que le Parlement se prononce sur la sortie britannique de l’UE.
Les commandes américaines à l'industrie ont reculé en mai
Le département américain du Commerce a annoncé hier que les commandes nouvelles de biens manufacturés avaient baissé de 1,0% en mai, après deux mois consécutifs de hausse. Elles avaient augmenté de 1,8% en avril, et non de 1,9% annoncé en première estimation. Les économistes interrogés par Reuters anticipaient un recul de 0,9% en mai. Les stocks ont baissé de 0,1%, une donnée susceptible de soutenir la production future des sociétés industrielles.
La Chine souhaite réduire le nombre d’IPO
La Commission de régulation des marchés chinois (CSRC) a indiqué hier qu’elle souhaite réduire d’environ un tiers la liste des 894 introductions en Bourse prévues d’ici la fin de l’année pour se concentrer sur les sociétés dont les résultats sont les plus solides. Le projet d’IPO record de la banque postale chinoise, d’un montant attendu équivalent à 7,2 milliards d’euros, a révélé un investissement de près de 900 milliards de yuans (121 milliards d’euros) sur le marché interbancaire réalisé via un véhicule spécial de la finance de l’ombre. Cette révélation risque de jeter un voile sur la transparence des sociétés cotées sur le marché onshore.
Les parlements nationaux voteront sur l'accord UE-Canada
Les parlements nationaux de l’Union européenne (UE) seront appelés à se prononcer sur l’accord de libre-échange négocié par l’UE et le Canada, a annoncé hier la Commission européenne. L’exécutif européen espère que le CETA (Comprehensive Economic Trade Agreement), texte de 1.600 pages qui a nécessité cinq années de négociations, pourra être signé en octobre. Il devra auparavant être soumis au vote de chacun des 28 parlements nationaux, et dans certains cas, comme en Belgique, aux assemblées régionales.
L’activité d’Euronext a baissé en juin
L’opérateur boursier européen a annoncé hier avoir enregistré une baisse de ses volumes d'échanges sur ses marchés au comptant ainsi que sur les dérivés en juin. Sur les marchés au comptant, le volume d'échanges quotidien moyen s’est établi à 8,345 milliards d’euros, soit un recul de 9,3% par rapport à juin 2015, selon un communiqué du groupe. Ils ont néanmoins augmenté de 40,7% par rapport au mois précédent. Les volumes quotidiens sur les dérivés ont aussi baissé sur un an de 6,2% avec 553.093 contrats, mais ils ont augmenté de 31% par rapport à mai.
Des banques trouvent un accord sur des swaps de taux aux Pays-Bas
Quatre banques ont trouvé un accord afin de régler un contentieux né après la crise de 2008 avec des entreprises néerlandaises sur des swaps de taux d’intérêt, rapportait hier Bloomberg. ABN Amro augmentera le niveau de ses provisions de 360 millions d’euros pour dédommager environ 6.800 clients et ING provisionnera 150 millions au deuxième trimestre. Van Lanschot a annoncé une provision de 11 millions et celle de SNS Bank sera dévoilée en août. Rabobank et Deutsche Bank n’ont pas encore arrêté leur décision. Si les six établissements concernés parviennent à un accord, le montant des compensations devrait dépasser un milliard d’euros.
L'Argentine demande à Paris d'être plus souple sur l'agriculture
Le président argentin, Mauricio Macri, a demandé hier à la France de se montrer plus conciliante au sujet de l’agriculture lors des discussions sur l’accord commercial entre l’Union européenne (UE) et l’Amérique du Sud. L'élection d’un nouveau gouvernement libéral en Argentine est de nature à favoriser l’avancée des négociations en vue de la conclusion d’un accord commercial entre l’UE et le Mercosur, en dépit des turbulences que traverse le Brésil et des réticences de neuf pays européens, dont la France, sur le volet agricole.
La Fed peut se permettre d'être patiente sur les taux
La Réserve fédérale américaine peut se permettre d’être patiente en matière de relèvement des taux d’intérêt en raison de la faiblesse de l’inflation et des incertitudes qui pèsent sur les perspectives économiques aux Etats-Unis, parmi lesquelles figure le vote britannique pour la sortie de l’Union européenne, a déclaré hier William Dudley, le président de la Fed de New York.
Theresa May est bien placée pour succéder à David Cameron
La ministre britannique de l’Intérieur, Theresa May, est arrivée hier en tête du premier tour du scrutin organisé au sein des parlementaires conservateurs pour succéder au Premier ministre, David Cameron. Theresa May a obtenu 165 voix, devançant sa collègue à l’Energie, Andrea Leadsom, avec 68 voix et le ministre de la Justice Michael Gove, 48 voix. Ils sont désormais seuls en lice avec l'élimination de Liam Fox, arrivé dernier avec 16 voix, et le retrait du secrétaire d’Etat au Travail Stephen Crabb, quatrième avec 34 voix. Un second tour de scrutin doit avoir lieu demain.
Les commandes américaines à l'industrie ont reculé en mai
Le département américain du Commerce a annoncé mardi que les commandes nouvelles de biens manufacturés avaient baissé de 1,0% en mai, après deux mois consécutifs de hausse. Elles avaient augmenté de 1,8% en avril, et non de 1,9% annoncé en première estimation. Les économistes interrogés par Reuters anticipaient un recul de 0,9% en mai. Les stocks ont baissé de 0,1%, une donnée susceptible de soutenir la production future des sociétés industrielles.
3i cède Geka au suisse Sulzer
3i a annoncé le 4 juillet la vente de Geka à Sulzer SA, une société suisse spécialisée dans les solutions de pompage, la rotation, les services équipements et la séparation et de la technologie de mélange. Le produit total de 178 millions d’euros reçu par 3i et les fonds gérés par 3i représentent un multiple de 1,8 x. Pour 3i, le produit de la vente s'élève à 102 millions d’euros.Fondé en 1925 et basé à Bechhofen en Allemagne, Geka est l’un des leaders mondiaux de fabricants de brosses, applicateurs et systèmes d’emballage complets pour les cosmétiques et les industries pharmaceutiques. Pionnière dans l’innovation de brosses par injection de plastique moulé, la société est un partenaire stratégique des groupes de cosmétiques mondiaux pour leur développement. Geka emploie environ 900 personnes dans le monde.
amLeague: la gestion active n'a pas vraiment amorti le coup de grisou venu d'outre-Manche
La progression des marchés actions a été stoppée net ce mois de juin après la victoire du Brexit outre-Manche. Aucun portefeuille n’a été épargné non plus. Pis, la décision des britanniques de ne plus voir le Royaume-Uni attaché à l’Union européenne a été un véritable coup de Trafalgar pour certains d’entre eux. A l’évidence l’amortisseur de la gestion active face aux indices n’a pas fonctionné, quand bien même la chute a été forte. Sur la zone euro par exemple, l’indice EuroStoxx affiche un recul de 6,14 % et réussit à battre 8 portefeuilles sur dix-sept. Au sein du mandat actions Europe, l’indice Stoxx 600 bat 11 portefeuilles sur dix sept également. Cependant, un portefeuille a réussi à réaliser une performance positive. Avec une dimension ISR, le bilan est encore défavorable à la gestion active : sept portefeuilles sur neuf sont battus. Enfin, au sein du mandat Actions Global, plusieurs gérants sont bien parvenus à enregistrer une performance positive, mais l’indice Stoxx 1800, en baisse de 1,10 %, fait quand même mieux que sept portefeuilles sur treize. A noter qu’au sein du très jeune mandat « low carbon », l’indice MSCI World, avec une performance relativement « flat » (-0,92 %), bat 16 portefeuilles sur 18. Cela étant, l’écart entre le premier et le dernier est inférieur à 4 points de pourcentage. Ce qui n’est pas le cas pour les autres mandats. A titre d’exemple, l’écart entre le premier et le dernier est de 7,38 points de pourcentage pour le mandat Actions zone euro, 13,79 points de pourcentage pour le mandat Europe et 7,44 % pour le mandat Actions Global (voir tableau ci-joint). Quels portefeuilles se distinguent ? Sans grande surprise, les quants et les gestions privilégiant le « low vol » tirent leur épingle du jeu, ce qui n’est pas le cas pour tous les gérants adeptes de l’analyste fondamentale. Dans le mandat Actions zone euro, Vivienne Investissement et Theam figurent en tête (-1,07 % et -2,26 respectivement ) tandis qu’en bas de classement figurent Invesco et Degroof Petrecam (-8,09 % et -8,45 %). Dans le mandat Actions Europe, Vivienne Investissement reste dans le haut du classement avec la seule performance positive de la confrontation (+4,42 %), loin devant le quant Swiss Life AM (-0,44 %). Theam pour sa part a mordu la poussière. Le portefeuille affiche une perte de 8,91 % et pointe à l’avant dernière place, devant Via AM Europe (-9,37 %). Enfin, au sein du mandat Actions Global, les trois portefeuilles les plus performants et dont les résultats sont positifs sont des « quants ». Ce qui n’est pas le cas des derniers, dont AB (-3,23 %) ou Ecofi Investissements (-3,89 %). Enfin, dans le mandat « Low Carbon », un seul portefeuille s’affiche dans le vert sur le mois de juin : celui d’Axa IM (+1,03 %). A la dernière place, SLI enregistre la plus mauvaise performance du mois sous observation, tous mandats confondus (-9,10 %). En matière de statistiques, la plateforme amLeague a relevé pour ce mois de juin un volume de transactions quasi stable par rapport au mois de mai, sauf sur les mandats Europe et Europe SRI pour lesquels le volume moyen par transaction a augmenté respectivement de 85% et de près de 70%. Sur l’Europe, le Royaume-Uni est logiquement resté sous-pondéré, comme au niveau sectoriel, tous mandats confondus, les secteurs bancaires et assurances. Enfin, dans l’ensemble, les principales valeurs à l’achat selon amLeague ont été Elisa corporation, Fresnillo, Nestlé, Atos, Ingenico, et à la vente, Iberdrola, Publicis, Novartis, Total, WPP, Axa, et Chubb.
Les actionnaires du LSE ont approuvé le projet de fusion avec Deutsche Börse
Les actionnaires du London Stock Exchange (LSE) ont approuvé le projet de fusion avec Deutsche Börse mise en place en février. Ils ont été 99,89% à voter lundi 4 juillet en faveur de l’opération, malgré le Brexit. Dans son communiqué, le gestionnaire de la Bourse de Londres LSE souligne «que la transaction comprend tous les mécanismes nécessaires afin de répondre au résultat du référendum», alors que la décision des Britanniques de sortir de l’Union Européenne avait jeté le doute sur la fusion. Le communiqué ajoute que le résultat du référendum n’avait « pas d’impact sur les très fortes justifications stratégiques qui sous-tendent l’opération ». Une association allemande d’actionnaires individuels a demandé à la Bourse de Francfort de renoncer à son projet ou de s’assurer que le siège social de la nouvelle entité ne se situera pas à Londres, contrairement à ce qui est prévu. Selon Bloomberg, les Bourses pourraient envisager de déplacer leur siège social sur le continent européen, peut-être aux Pays-Bas.
Les professionnels de la retraite doutent de la valorisation de leurs actifs
Les institutionnels actifs dans le secteur de la retraite manquent de confiance en la valorisation de leurs portefeuilles. C’est ce qui ressort d’une enquête mondiale menée par State Street auprès de 400 professionnels de la retraite. L’enquête révèle que le niveau de confiance de ces derniers quant à la valorisation des actifs et du passif en portefeuille dans les institutions pour lesquelles ils travaillent est inférieur à 50 % pour un professionnel sur vingt, et compris entre 90 et 100 % pour seulement 21% d’entre eux. « En adoptant des stratégies d’investissement plus sophistiquées, les institutionnels investissent dans une plus grande variété de classes d’actifs, ce qui rend l’estimation de leur véritable valeur plus difficile », commente Oliver Berger, responsable des initiatives de marché stratégiques au sein de l’équipe Sector Solutions EMEA chez State Street. « En raison des avancées dans les traitements médicaux et des changements au sein de la société en général, il peut aussi être difficile pour les fonds de pension d’évaluer l’étendue de leurs dettes », ajoute-t-il. Pourtant, le risque de longévité n’est considéré comme un risque prioritaire que par 26 % des professionnels interrogés Outre les préoccupations liées à la longévité, plus des trois quarts (77 %) des professionnels de la retraite considèrent que l’adoption de nouvelles stratégies d’investissement, y compris sur les classes d’actifs alternatives, est «difficile» ou «très difficile».
Equistone devient l'actionnaire majoritaire de l'opérateur Adista
Equistone Partners Europe annonce avoir signé un accord pour devenir l’actionnaire majoritaire du groupe Adista, spécialiste des solutions d’interconnexion et d’accès internet très haut débit, et des services informatiques hébergés. A l’issue de la transaction, Equistone deviendrait majoritaire aux côtés des dirigeants fondateurs, Gilles et Pascal Caumont, du fonds d’investissement régional GEI (actionnaire actuel, qui devrait réinvestir dans la société) et de l’Institut Lorrain de Participation (actionnaire historique). Une quarantaine de cadres seraient également associés à cette opération. Adista connaît une forte croissance depuis plusieurs années : son chiffre d’affaires est passé de 30 millions d’euros en 2012 à 75 millions d’euros cette année. Fort du soutien d’Equistone, la société a pour objectif de doubler son chiffre d’affaires d’ici 5 ans.
Emergence va investir 100 millions d’euros dans des fonds alternatifs innovants
Quatre ans après sa création, le fonds de place Emergence inaugure un nouveau cycle d’investissement de 100 millions d’euros pour accompagner le développement de fonds alternatifs innovants, rapporte le quotidien Les Echos. Trois fonds ont d’ores et déjà été sélectionnés pour recevoir entre 5 et 20 millions d’euros et profiter de l’extension du compartiment performance absolue de la sicav gérée par New Alpha Asset Management. Deux sociétés de gestion déjà accompagnées par Emergence par le passé, à savoir Eiffel Investment Group et KeyQuant, figurent ainsi parmi les sociétés sélectionnées, ainsi qu’Eraam. « Les 350 premiers millions d’euros investis jusque-là ont permis de faire passer les encours des onze fonds incubés de 1,6 à 3 milliards », indique aux Echos Alain Leclair, le président d’Emergence. Le fonds de place prévoit également de lever 200 millions d’euros supplémentaires pour prolonger le compartiment actions.
Sofidy acquiert des bureaux à La Défense
Le spécialiste de la gestion de fonds immobiliers Sofidy vient d’acquérir pour le compte de la SCPI Immorente, auprès de Groupama Immobilier, deux plateaux de bureaux avec archives et parking associés dans la Tour Atlantique, à La Défense. Ces deux plateaux d’une surface totale de 1.730 m² ont été entièrement rénovés en 2011 et 2014. Ces actifs, loués à 100 % au groupe international CEGOS, bénéficient de revenus locatifs assurés, dans le cadre d’un bail 6/10 ans. Le montant de la transaction s'élève à 10,6 millions d’euros actes en main, précise un communiqué.
La Chine souhaite réduire le nombre d’IPO
La Commission de régulation des marchés chinois (CSRC) a indiqué qu’elle souhaite réduire d’environ un tiers la liste des 894 introductions en Bourse prévues d’ici la fin de l’année pour se concentrer sur les sociétés dont les résultats sont les plus solides. Le projet d’IPO record de la banque postale chinoise d’un montant attendu de 8 milliards de dollars a révélé un investissement de près de 900 milliards de yuans sur le marché interbancaire réalisé par le biais d’un véhicule spécial de la finance de l’ombre. Cette révélation risque de jeter un voile sur la transparence des sociétés cotées sur le marché onshore.
Partners Group boucle le rachat de Foncia
Eurazeo et Bridgepoint ont annoncé la finalisation de la cession de Foncia à Partners Group. Le fonds suisse a conclu l’acquisition du leader européen des services immobiliers résidentiels et de l’administration de biens sur la base d’une valeur d’entreprise de 1,83 milliard d’euros. Sous réserve de l’autorisation de l’autorité de la concurrence, la transaction sera réalisée au plus tard en septembre prochain. Aux côté de Partners Group figurent la Caisse de dépôt et placement du Québec, mais aussi une filiale du fonds souverain chinois CIC.
Les banques vont améliorer la lisibilité du financement des TPE
Le rapport du Médiateur du crédit aux entreprises pointe l'opacité des certaines offres de financement. Les banques ont annoncé des mesures correctrices hier.
La surperformance relative du FTSE 100 paraît temporaire
Le caractère international des sociétés de l'indice FTSE 100 lui a permis d’effacer ses pertes liées au Brexit, contrairement aux autres indices mondiaux.
L’influence britannique s’estompe au Parlement européen
Le rapport sur la résolution des chambres de compensation devrait échapper à Kay Swinburne. La position de Neena Gill sur les fonds monétaires est fragilisée.
La consolidation des foncières cotées atteint ses limites
Invest Securities anticipe peu de rapprochements. Si Foncière Inéa, ANF, Affine ou Paref font figurent de cibles potentielles, les prédateurs ne se bousculent pas.
George Osborne espère attirer les investisseurs en réduisant l’impôt sur les sociétés
Une politique fiscale agressive est envisagée par le ministre des Finances britannique mais son implémentation pourrait s’avérer difficile, avertit l’OCDE.
Temasek et les Peugeot entrent au capital de Tikehau
Tikehau Capital a annoncé hier le succès de deux augmentations de capital totalisant 510 millions d’euros. Via une augmentation de capital de 94 millions d’euros, Tikehau Capital Advisors (TCA), accueille comme nouveaux actionnaires le fonds souverain de Singapour, Temasek, la holding familiale des Peugeot, FFP, ainsi qu’un partenaire de longue date, l’assureur mutualiste français MACSF. Par ailleurs, Tikehau Capital Partners (TCP) a procédé à une augmentation de capital de 416 millions d’euros, à la suite d’une conversion anticipée d’obligations convertibles émises en 2015 pour 176 millions d’euros, ainsi que d’une augmentation de capital en numéraire de 240 millions.
Le marché du crédit émergent semble immunisé contre le choc du Brexit
L’univers affiche un rendement total de 11,5% depuis le début de l'année.