François Hollande souffle le chaud et le froid sur le secteur financier
Le Président renonce à la suppression de la C3S et à la baisse généralisée de l'IS, dont aurait bénéficié le secteur financier, pour augmenter le CICE.
Toute l'actualité Economies & Marchés
juillet 2016
AG2R La Mondiale investit dans l'adaptation d'une partie du parc de la Société Immobilière de Guadeloupe
AG2R La Mondiale et la Société Immobilière de Guadeloupe (SIG) s’associent pour faciliter, sur tout le territoire de Guadeloupe, l’émergence et la mise à disposition de logements adaptés, via la « mise à niveau » de logements anciens et/ou la construction de logements neufs. Ce projet d’ampleur initié et cofinancé par la Caisse Guadeloupéenne de Retraites par Répartition (CGRR) et la Mutuelle Interprofessionnelle Antilles Guyane (MIAG) a déjà permis le déploiement du labelHS2 dans plusieurs programmes immobiliers. Mise à niveau HS2 de la résidence Paul Moueza située dans la commune de Baie-Mahault. Ce programme immobilier a ainsi permis la rénovation de 50 logements occupés exclusivement par des locataires âgés en situation de perte d’autonomie aggravée par la perte de lien social et de mobilité dans et en dehors de leur habitat. Intégration de la démarche HS2 dans des programmes de réhabilitation et/ou des programmes neufs se traduisant par un pourcentage minimum de 10% de logements adaptés réservés aux personnes âgées et/ou en situation de handicap. Intégration de services relatifs à la prévention et à l’amélioration des comportements sur les questions du vieillissement et du grand âge (sensibilisation sur les pratiques posturales et sportives, sur les modes de vie à partir de 70 ans, sur l’hygiène alimentaire, accompagnement dans l’aide aux aidants, etc). «Aujourd’hui, le placement en établissement médico-social n’est pas la seule et unique réponse à apporter aux seniors. Le groupe s’est donc fortement engagé depuis de nombreuses années dans la prévention en matière de santé et dans la préservation de l’autonomie des personnes âgées ou fragilisées à leur domicile », explique Philippe Aziz, directeur fes Activités Sociales d’AG2R La Mondiale.
juin 2016
La banque postale chinoise file vers la Bourse
Le groupe public Postal Savings Bank of China (PSBC), première banque chinoise par le nombre d’agences, a déposé son projet d’introduction en Bourse de Hong Kong où il compte lever jusqu'à 10 milliards de dollars, selon Thomson Reuters IFR. L’opération, qui valoriserait l'établissement à environ 50 milliards de dollars, pourrait se dérouler dès septembre. PSBC compte 40.000 agences à travers le pays, 500 millions de clients et affiche un ratio de créances douteuses inférieur à ceux de la concurrence. Le prêteur prévoit de céder jusqu'à 13,9 milliards d’actions cotées à Hong Kong et utilisera les fonds levés pour renforcer son bilan, selon un communiqué publié sur le site de la China Banking Regulatory Commission.
Le fonds souverain de Singapour négocie l’acquisition de Yes Communities
Le fonds souverain de Singapour GIC négocie l’acquisition de Yes Communities, le propriétaire basé à Denver de communautés de maisons préfabriquées dans le cadre d’une opération qui valoriserait Yes à plus de 2 milliards de dollars, rapporte le Wall Street Journal, citant des sources proches du dossier. Le vendeur est Stockbridge Capital Group.
Deka Immobilien achète un hôtel en Finlande
Deka Immobilien a annoncé l’acquisition de l’hôtel St George, dans le centre d’Helsinki, auprès du groupe local CapMan. Cette transaction a été réalisée pour le compte du fonds ouvert au public Deka-ImmobilienEuropa. Le montant de l’opération n’a pas été divulgué.
Silverfleet Capital cède Cimbria
La société de capital-investissement Silverfleet Capital a annoncé le 29 juin avoir signé un accord pour la cession de Cimbria au groupe américain AGCO Corporation. Cimbria, dont le siège social est situé au Danemark, est l’un des leaders mondiaux dans la fabrication d’installations industrielles dédiées au traitement des semences et du grain. Cimbria est cédé pour une valeur d’environ 310 million d’euros.
Savills investit dans les terres agricoles et les forêts en Allemagne
Le spécialiste britannique de l’immobilier Savills a décidé d'élargir sa palette sur le marché allemand en investissant dans un nouveau segment, les terres agricoles et les forêts, rapporte le site Das Investment. Cette activité, déjà très développée sur le marché britannique, sera pilotée par Frank Urfer, responsable des investissements chez Savills.
Le capital-investissement surperforme toutes les autres classes d'actifs
Le capital-investissement français surperforme à nouveau en 2015 les autres grandes classes d’actifs sur le long terme, y compris ceux sans risque, dans un environnement de rendement historiquement et durablement très bas. La performance du capital-investissement français depuis l’origine, mesurée à fin 2015, s’élève à 10% en moyenne par an, nette de frais, supérieure aux 9,8% dégagés fin 2014 sur un périmètre comparable. Sur un horizon de 10 ans la performance moyenne est également de 10% nette par an.Ces chiffres traduisent la très bonne rentabilité sur le long terme de cette classe d’actifs et la stabilité des performances. Sur l’horizon de 10 ans, le rendement moyen annuel de 10% est deux fois plus élevé que celui des marchés d’actions cotées (4,0% pour le CAC40, 5,3% pour le CAC All-Tradable - ex SBF 250). Le constat est du même ordre de grandeur par rapport au marché obligataire et au marché immobilier qui enregistrent des progressions de respectivement 5,1% et 6,0%. « Dans un environnement de rendement très bas et fortement volatile, le capital-investissement français maintient sa performance robuste et stable dans la durée, illustrant ainsi la qualité et le dynamisme des entreprises accompagnées », précise Bertrand Rambaud, administrateur et Président de la commission Etudes et Statistiques de l’AFIC.D’après Oliver Gottschalg, fondateur de la société PERACS, et dans le cadre de son partenariat avec l’AFIC, le capital-investissement français sur la décennie a su produire un alpha de 5,5% annuel moyen par rapport à l’indice CAC40. Cet alpha étant défini comme la surperformance annuelle de la classe d’actifs par rapport à un indice boursier de référence, il offre une image de la surperformance moyenne du capital-investissement indépendamment des conditions de marché.Sur la décennie, à noter également la constante progression du rendement annuel moyen du capital-innovation et qui atteint 2,6% à fin 2015. Il est même de 8,5% sur un horizon de 3 ans. Sur 10 ans, la performance du capital-transmission reste très soutenue à 13,7%, et celle du capital-développement affiche une belle régularité à 6,0%. « L’année 2015 confirme les bons niveaux de performance observés ces dernières années tirés par le rendement élevé du capital transmission qui s’établit à 14% à fin 2015. Si, à long terme, le capital-innovation français reste en retrait par rapport aux autres métiers du capital-investissement, il faut noter sa très bonne dynamique sur les quatre dernières années, tant en montants investis qu’en rendement, avec une performance à 5 ans qui s’établit à 5,7% et sur un horizon 3 ans à 8,5% », détaille Hervé Jauffret, Associé EY.
La consommation française baisse nettement en mai
La consommation des ménages a diminué de 0,7% au mois de mai en France, sous l’effet d’un net ralentissement des dépenses en chauffage et en équipement du logement que n’a pas compensé le rebond de la consommation alimentaire et d’habillement, montrent les données publiées jeudi par l’Insee. Les économistes interrogés par Reuters tablaient en moyenne sur un recul de 0,1% de ces dépenses. L’Insee a confirmé la quasi-stabilité (-0,1%) des dépenses de consommation en avril.
La production nippone tombe à un creux de trois ans
La production industrielle du Japon s’est contractée en mai à son rythme le plus rapide en trois mois pour tomber à son plus bas niveau depuis juin 2013, a annoncé jeudi le ministère de l’Economie. Cette baisse de 2,3% est nettement plus forte que l’estimation médiane des économistes interrogés par Reuters, qui s’attendaient à un recul limité à 0,1%. Les entreprises manufacturières japonaises interrogées par le ministère s’attendent toutefois à une hausse de leur production en juin et en juillet, de 1,7% et 1,3% respectivement.
Le nombre de chômeurs recule encore en Allemagne
Le nombre de chômeurs a encore reculé en juin outre-Rhin, plus fortement que prévu, et le taux de chômage est resté stable, montrent les données publiées jeudi par l’Office fédéral du Travail. L’Allemagne compte 6.000 chômeurs de moins, à 2,690 millions, en données corrigées des variations saisonnières. Les économistes interrogés par Reuters s’attendaient à une baisse de 5.000 du nombre de chômeurs. Le taux de chômage, à 6,1%, demeure à son plus bas niveau depuis la réunification du pays en 1990.
La Coface s’inquiète du piège d’une croissance « à la japonaise »
Les trois plus grandes économies mondiales ont été dégradées par la Coface au cours des trois derniers mois. Après le Japon en mars, c’est au tour des Etats-Unis et de la Chine de se voir déclassés respectivement en A2 et B. Le Canada, la Corée du Sud, Hong-Kong, Singapour, Taïwan et la Malaisie souffrent tous des répercussions des difficultés chinoises et américaines, et subissent également des déclassements. Globalement, la moyenne du risque de défaillance au niveau mondial s’établit à B, « risque assez élevé », un point haut depuis le début des années 2000. Face à la montée des risques, la Coface introduit une 8ème catégorie E, « risque extrême », qui inclut notamment l’Afghanistan, l’Iran ou le Venezuela. Seul point positif, la France et l’Italie sont reclassées en A2 et A3 respectivement, grâce notamment à la reprise effective et attendue de l’investissement et au recul des défaillances.
La BRI s’alarme du manque de coordination des politiques économiques
Un rééquilibrage des politiques économiques est nécessaire pour sortir durablement du schéma expansion-contraction, d’après la "banque centrale des banques centrales".
Le Brexit menace le projet de fusion entre le LSE et Deutsche Börse
Une association de petits porteurs allemands et la BaFin remettent en question le choix d'implanter le siège de la future entité à Londres.
La Cour des comptes doute des engagements budgétaires français
Les sages de la rue Cambon relativisent les économies affichées et alertent sur l'effet des nouvelles dépenses annoncées.
Edenred place 250 millions d’euros de Schuldschein
Après les 300 millions d’euros récemment levés par Tarkett, Edenred a finalisé un Schuldschein (placement privé de droit allemand) de 250 millions d’euros, alors que l’objectif initial se situait à 125 millions d’euros. L’emprunt est divisé en tranches de maturité à 5 et 7 ans, mêlant taux d’intérêt fixes et variables. Le coût moyen s'élève à 1,2%. L’opération, largement sursouscrite selon l'émetteur, a été arrangée par Bayerische Landesbank et Commerzbank.
L’inflation allemande est au plus haut depuis janvier
L’inflation en rythme annuel a atteint en juin un pic de cinq mois en Allemagne, selon la première estimation publiée mercredi par Destatis, l’office fédéral de la statistique. L’indice des prix harmonisé aux normes européennes (IPCH) a progressé de 0,2% sur un an après avoir été stable en mai. Cette hausse, conforme aux attentes des économistes interrogés par Reuters, est la plus forte depuis janvier, quand elle avait été de 0,4%. Le recul des prix de l'énergie, même s’il a ralenti par rapport à avril, est resté le principal frein à la progression de l’indice général.
Activa Capital investit dans Look
Le fonds Activa Capital annonce une prise de participation majoritaire dans Look, aux côtés des actionnaires historiques, Dominique Bergin et Thierry Fournier, qui doit permettre à la marque de cycle d’accélérer sa croissance en France et dans le monde. La société entend jouer un rôle de consolidateur sur le marché, comme a pu le montrer l’investissement dans Corima en janvier dernier.
Les marchés primaires actions et obligataires rouvrent en Europe
Molson Coors a placé un emprunt de 800 millions d’euros et OHL a vendu un bloc d’actions Abertis. Les premières transactions depuis le vote du 23 juin.
Le Brexit rouvre le débat sur la localisation des chambres de compensation
François Hollande a déclaré que les chambres qui traitent des transactions en euros ne pourraient plus être localisées dans la City.
La victoire du «Leave» réactive les pressions à la baisse exercées sur l’euro
La monnaie unique s'est stabilisée cette semaine à un niveau d'environ 1,10 dollar, inférieur de 4% à son plus haut de l’année atteint début mai.
Eurofins accueille la Caisse de dépôt et placement du Québec
La Caisse de dépôt et placement du Québec investit sous forme de placement privé 200 millions d’euros dans Eurofins, spécialiste de l’analyse des aliments, de l’environnement et des produits pharmaceutiques. Cet investissement de «long terme» doit permettre à la société de «poursuivre ses acquisitions au sein d’une industrie qui demeure fortement fragmentée». Depuis son entrée en bourse en 1997, Eurofins a connu une croissance de ses ventes de l’ordre de 37% par an, pour atteindre plus de 1,9 milliard d’euros en 2015.
CDC Retraites : un nouveau chargé d' études ISR
Marianne Delachaume vient de quitter son poste de chargée d'études ISR à la direction des retraites et de la solidarité de la Caisse des Dépôts pour rejoindre le pôle Innovation de la Caisse des Dépôts au poste de responsable de projets innovation . Elle est remplacée par Alexandre Triki.
L’inflation allemande est au plus haut depuis janvier
L’inflation en rythme annuel a atteint en juin un pic de cinq mois en Allemagne, selon la première estimation publiée mercredi par Destatis, l’office fédéral de la statistique. L’indice des prix harmonisé aux normes européennes (IPCH) a progressé de 0,2% sur un an après avoir été stable en mai. Cette hausse, conforme aux attentes des économistes interrogés par Reuters, est la plus forte depuis janvier, quand elle avait été de 0,4%. Le recul des prix de l'énergie, même s’il a ralenti par rapport à avril, est resté le principal frein à la progression de l’indice général.
Le patrimoine des Français cale sous l’effet du marché immobilier
Entre 1998 et 2008, le patrimoine des ménages a augmenté fortement sous l'effet de la flambée des prix de l'immobilier. Ce qui est moins vrai désormais, détaille l'Insee dans son enquête sur le revenu et le patrimoine des ménages.
L’indice de confiance des investisseurs recule de 0,1 point en juin
L’indice mondial de confiance des investisseurs « State Street Investor Confidence Index », calculé par State Street Global Exchange, s’établit à 105,9 en juin, soit une baisse marginale de 0,1 point par rapport au niveau de 106 (en données corrigées) enregistré en mai. Le calcul de l’indice pour le mois est toutefois daté du 22 juin et ne prend pas en compte le résultat du référendum du 24 juin au Royaume-Uni en faveu du Brexit. L’indice en Amérique du Nord enregistre un repli de 2 points à 105,9 tandis que l’indice de confiance en Asie augmente de 112,3 à 113,4 et l’indice en Europe progresse de 3,5 points à 100,3, à la veille du référendum sur l’UE.« La confiance des investisseurs européens a augmenté en juin, à la veille du référendum sur le maintien du Royaume-Uni dans l’Union européenne. Ceci explique en partie la forte volatilité des marchés à la suite du vote en faveur de la sortie de l’UE. Les investisseurs n’avaient pas réduit leur risque suffisamment avant le scrutin » commente Michael Metcalfe, senior managing director, responsable de la stratégie macro chez State Street Global Markets.Kenneth Froot, l’un des déux créateurs de cet indice, essaye toutefois de nuancer les résultats du mois de juin. « En juin, le vote pour ou contre le maintien du Royaume-Uni dans l’UE a monopolisé l’attention des investisseurs, qui attendaient avec anxiété le résultat du référendum, précise-t-il. L’indice de confiance du mois ne reflète pas la réaction du marché à l’annonce sismique que le Royaume-Uni quittera l’Union européenne. Il sera intéressant de voir dans l’indice du mois prochain où les professionnels perçoivent de la valeur ».
Soros parie sur la chute des actions Deutsche Bank après le vote sur le Brexit
George Soros a parié plusieurs millions d’euros que les actions de la Deutsche Bank chuteraient dans le sillage de la décision du Royaume-Uni de quitter l’Union européenne, rapporte le Financial Times. L’investisseur a pris une position courte de 0,51 % dans la banque allemande vendredi - soit un jour après le vote - par le biais de son véhicule d’investissement Soros Fund Management, selon un document réglementaire. Mardi, la position n’était plus que de 0,46 %, laissant penser que George Soros a commencé à prendre ses profits. Le hedge fund londonien Marshall Wace avait aussi une position courte d’environ 0,5 % dans Deutsche Bank vendredi. Depuis vendredi, les actions de Deutsche Bank ont chuté. Lundi, elles étaient en baisse de 13 % par rapport à vendredi.
Dorval privilégie les valeurs domestiques et les entreprises exposées aux émergents
Le Brexit arrive à un bien mauvais moment pour la zone euro. Tel est le message qu’a fait passer François-Xavier Chauchat, économiste chez Dorval AM au cours de sa conférence semestrielle sur ses stratégies d’investissement. Alors que la situation sur le vieux Continent était en phase d’amélioration, le choix des britanniques de quitter l’Union européenne va incontestablement peser. Il va notamment perturber les échanges intraeuropéens dans lesquels l’économie britannique représente 10 % environ. Du côté des banques, la solution n’est guère plus réjouissante, « alors que les banques commençait à se refaire confiance », a indiqué le responsable en s’appuyant sur un graphique des expositions transfrontalières. Enfin, dernière interrogation, la reprise indiscutable de la demande en zone euro va-t-elle pâtir du vote britannique ? «C’est la question à laquelle les économistes ne peuvent pas répondre», a admis François-Xavier Chauchat tout en relevant que le FMI était plutôt serein pour l’Europe dans ses analyses. Selon l’institution, le résultat de jeudi dernier va coûter à la croissance européenne environ 0,1 % par an d’ici 2018. En revanche, l’OCDE est beaucoup plus pessimiste. Le Brexit va coûter 1 % de croissance en moins sur les deux prochaines années, a-t-elle indiqué. «Outre des bénéfices qui n’augmentent plus pour les entreprises et le chômage qui ne baisse plus», a ajouté François-Xavier Chauchat, «il reste un dernier risque déraisonnable pour l’Europe : celui de la contagion». Il serait tout de même exagéré de tomber dans un franc pessimisme. Pour plusieurs raisons. D’abord, avec un indice Euro Stoxx banque de la zone Europe proche de son plus bas historique, le scénario du pire semble être dans les prix. Et cela vaut également pour les indices européens des valeurs moyennes, décotés par rapport à leurs homologues américains. «Ensuite, par rapport à la dernière crise de 2011, le contexte est bien meilleur et les Cassandre du début de l’année se sont clairement trompés», a indiqué François-Xavier Chauchat. «La Chine a effectivement vu sa croissance ralentir mais elle ne s’est pas effondrée. Pas d’écroulement non plus du côté du consommateur américain, au contraire. Enfin, les spreads sur le haut rendement ne se sont pas tendus», a-t-il relevé.Dans ce contexte, Dorval AM qui affiche 740 millions d’euros d’encours et a enregistré 70 millions de collecte nette depuis le début de l’année, voit même des opportunités à exploiter. A commencer par les sociétés exposées aux marchés émergents. Car ces derniers profitent d’une interruption de la montée du dollar qui est d’ores et déjà à un niveau élevé, a expliqué François Xavier Chauchat. En outre, la sphère des matières premières est actuellement en phase de stabilisation, ce qui fait les affaires des émergents. Par ailleurs, l’économie chinoise est stabilisée et la désinflation qui a fait son retour dans des pays comme le Brésil ou la Russie, menacés un temps d’entrer dans une période de stagflation, va permettre aux autorités de baisser les taux. Et soutenir leur économie. Dans un tout autre genre, le Brexit ne doit pas empêcher la reprise prévisible des secteurs les plus domestiques. A ce titre Dorval AM entend s’intéresser aux valeurs de construction en Europe et à l’immobilier qui, par leur nature, offrent une bonne protection. Outre cette analyse macro, l'équipe de gestion a annoncé des changements dans le pilotage de son fonds flexible Dorval Flexible Monde. Depuis le 1er juin, l’OPCVM qui investissait de manière indirecte via des fonds est désormais investi en titre vifs, actions ou obligations, et en produits dérivés. Et plutôt que d’investir dans des indices boursiers régionaux ou sectoriels, le fonds a adopté une nouvelle approche par paniers de valeurs représentant des thématiques dont certaines peuvent se révéler intéressantes à jouer.
Oddo Meriten lance un fonds flexible dédié aux actions
Oddo Meriten AM a lancé, le 29 mars 2016, Oddo ProActif Europe PEA, un fonds actions à exposition flexible, investi au minimum à 75% en actions européennes, éligible au PEA (Plan d’Epargne Actions). Ce fonds bénéficie de l’expérience éprouvée de l’équipe de gestion qui gère parallèlement le fonds Oddo ProActif Europe, composée d’Emmanuel Chapuis et de Pascal Riégis, aux commandes de ce fonds depuis 2004.Oddo ProActif Europe PEA permet aux clients privés français d’accéder via leur PEA, habituellement pleinement investi en actions européennes, à une gestion flexible. Cette stratégie offre en effet une exposition flexible au marché des actions européennes de toutes tailles de capitalisations, déterminée en fonction des opportunités que les gérants identifient. Au sein de la poche actions du portefeuille de base, sont retenues les entreprises qui, selon Oddo Meriten, sont performantes, innovantes, internationales avec l’objectif de créer de la valeur quelles que soient les conditions de marché, moyennant un risque de perte en capital. «Oddo ProActif Europe PEA parait, selon nos analyses, être une stratégie adaptée dans le contexte actuel de forte volatilité des marchés financiers», indique la société de gestion dans un communiqué.Son objectif de gestion est de surperformer l’indicateur de référence (50% EONIA capitalisé + 50% EUROSTOXX 50 DR) sur un horizon d’investissement de 3 ans minimum par une répartition flexible entre marchés actions et produits du marché monétaire. Le fonds est géré de manière discrétionnaire et a pour objectif d’exploiter au mieux les conditions de marché en s’affranchissant des indicateurs de référence.
InnovAllianz, Elaia et Idinvest accompagnent SmartAngels
Deux ans après une première levée de fonds de 1 million d’euros, SmartAngels réalise une nouvelle opération d’augmentation de capital de 3,5 millions d’euros auprès de ses actionnaires historiques, dont les fonds Elaia et Idinvest, et de nouveaux investisseurs : SmartAngels fait ainsi partie des premières start-up financées par le nouveau fonds d’investissement d’Allianz France, InnovAllianz, géré par Idinvest, et accueille également à son capital le Groupe Duval, fondé par Eric Duval et dirigé avec sa fille Pauline Duval. SmartAngels renforce ainsi son positionnement de leader parmi les plate-formes de crowdfunding et va poursuivre le déploiement rapide de son modèle de place de marché du financement des start-ups et PME de croissance. Avec une offre exclusivement centrée sur le financement d’entreprises et l’investissement en direct, SmartAngels présente des volumes en forte accélération : au premier semestre 2016, la plateforme a ainsi permis le financement de 15 sociétés pour plus de 8 millions d’euros : un volume multiplié par 3 par rapport à la même période en 2015. Depuis son lancement en février 2012, la plateforme a ainsi permis à près de 50 entreprises de se financer pour un montant total de plus de 25 millions d’euros auprès de plus de 25 000 investisseurs, particuliers comme professionnels. Les partenariats établis par SmartAngels confirment l’intérêt des acteurs de l’industrie financière pour le modèle de place de marché de l’investissement en direct, aussi bien pour l’innovation de ce mode d’investissement que pour la technologie sous-jacente. C’est le cas d’Allianz qui a créé un fonds d’investissement dédié à l’investissement sur la plateforme, de Fortuneo qui propose à ses clients d’investir en non coté directement sur SmartAngels, et de BNP Paribas Securities Services avec qui SmartAngels prépare la première solution européenne d’enregistrement des titres non cotés basée sur la technologie Blockchain.