La BCE donne rendez-vous aux marchés en décembre
En écartant à sa réunion d'hier l’éventualité d’une accélération ou d’un ralentissement de ses rachats d’actifs, la banque centrale a confirmé la tendance baissière de l'euro.
Toute l'actualité Economies & Marchés
octobre 2016
JPMorgan envisage de sortir de sa joint-venture chinoise
La banque américaine pourrait chercher un nouveau partenaire afin de rester présente en Chine tout en augmentant son niveau de contrôle.
L'autorité polonaise anticorruption examinera le contrat Caracal
L’autorité polonaise de lutte contre la corruption va examiner l’annulation par Varsovie d’une commande de 50 hélicoptères de transport militaire Caracal à Airbus Helicopters, a annoncé hier le ministre de la Défense Antoni Macierewicz. Il a également accusé Airbus d’avoir trompé l’opinion publique polonaise à propos du nombre d’emplois, estimé globalement à 6.000, que ce contrat aurait pu permettre de créer en Pologne. Antoni Macierewicz n’a pas précisé quel aspect du contrat serait particulièrement étudié par cette autorité, tout en accusant certains députés de l’opposition d’avoir agi contre l’Etat en favorisant une entreprise internationale. Le ministre de la Défense du précédent gouvernement, Tomasz Siemoniak, qui avait supervisé les négociations avec Airbus, a déclaré que cette annulation de contrat était une décision politique, qui équivaudra à une «année perdue» pour l’armée polonaise.
Les ventes britanniques au détail sont en forte hausse trimestrielle
Sur la période juillet-septembre, les ventes au détail ont progressé de 1,8% en volume d’un trimestre à l’autre en Grande-Bretagne, le rythme le plus élevé depuis le quatrième trimestre 2014, selon les statistiques publiées hier. La progression des ventes était de 1,1% sur la période avril-juin. Par rapport à l’an dernier, les ventes en volume au troisième trimestre ont augmenté de 5,4%, là aussi à leur rythme le plus élevé depuis le quatrième trimestre 2014. En revanche, sur le seul mois de septembre, les ventes au détail ont stagné, alors que le consensus tablait sur une hausse de 0,4%.
L'excédent commercial suisse atteint un pic de 29 ans
L’excédent commercial suisse a atteint en septembre son plus haut niveau depuis 29 ans, montrent les statistiques officielles publiées hier, ce qui confirme que l'économie helvétique est parvenue à surmonter le choc de l’envolée du franc depuis près de deux ans. Les exportations ont augmenté de 5,7% sur un an en données corrigées des jours ouvrés, à 18,8 milliards de francs (17,32 milliards d’euros), leur plus haut niveau depuis 11 mois. L’excédent commercial a ainsi atteint 4,37 milliards de francs suisses, un montant sans précédent depuis le début du suivi de cette série statistique en 1987. Berne prévoit une hausse de 1,5% du produit intérieur brut (PIB) cette année.
Les prix à la production reculent encore outre-Rhin
Les prix à la production en Allemagne ont baissé de 0,2% en septembre et accusent sur un an un recul de 1,4%, montrent les statistiques officielles publiées hier. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne une hausse de 0,2% sur un mois et une baisse de 1,2% seulement en rythme annuel. En août, les prix à la production avaient diminué de 0,1% par rapport à juillet et de 1,6% en rythme annuel.
Gecina est plus optimiste sur son résultat annuel
Fort des bonnes tendances observées en location immobilière, Gecina table désormais sur une hausse proche de 7% de son résultat récurrent net (RRN) pour l’exercice en cours hors impact de la cession de son portefeuille de santé, contre une progression d’au moins 5% auparavant prévue. A horizon 2018-2019, le groupe prévoit 314 millions d’euros de nouveaux investissements pour restructurer et développer trois ensembles immobiliers en banlieue parisienne et dans le centre de Paris. Sur les neuf premiers mois de l’année, son RRN hors effet de cession affiche une hausse de 8% à 273 millions.
L’activité d’Icade recule sur neuf mois
La filiale de la Caisse des Dépôts a publié hier un chiffre d’affaires en repli de 3,6% sur neuf mois, à 993,3 millions d’euros, affecté par un recul de l’activité du pôle de promotion immobilière, alors que les revenus de son pôle d’activité foncière santé ont progressé de 27,6%. Icade confirme son objectif de croissance du cash-flow net courant de l’ordre de 3% en 2016 et annonce le lancement de deux plans d’attribution d’actions à ses salariés, d’une durée de 3 ou 4 ans.
Korea Post finalise l’acquisition d’un immeuble de Natixis à Paris
La Française Real Estate Partners (REP) a annoncé hier avoir réalisé l’acquisition du 115 rue Montmartre, l’ancienne Caisse centrale des Banques Populaires, pour le compte de Korea Post, confirmant des informations révélées début septembre. L’immeuble d’environ 10.000 m2 répartis sur 8 étages a été acheté à Natixis pour 176 millions d’euros. Il est loué à Natixis avec un bail de 10 ans et occupé principalement par sa filiale, la Banque Privée 1818.
Salwa Boussoukaya-Nasr, FRR : "Nous regardons les stratégies métriques de risque, approches factorielles ou sur des valeurs fondamentales"
Les approches dites factorielles ou Smart Beta prennent-ils plus de place dans votre allocation aujourd’hui ? Quel est le montant de vos encours investis dans le Smart Beta ou via des approches de type factor investing ? Quelle proportion de vos encours cela représente-t-il ? Salwa Boussoukaya-Nasr, directrice financière du Fonds des Réserves pour les Retraites (FRR) : Nous avons investi dans les stratégies Smart Beta sur 3 zones géographiques : L’Amérique du Nord : avec un notionnel de 570 M€ soit 1,6 % de l’actif net global du FRR La Zone Euro : Un niveau de 2 400M€ soit 6.81 % des encours totaux L’Asie Ex Japon : 192 M€ d’encours soit une portion du total des actifs de 0.54 % Etes-vous uniquement focalisé sur la classe Equity ? Avez-vous un intérêt pour le Smart Beta Obligataire ? Pour l’instant, les investissements mis en place concernent exclusivement la classe Equity. Néanmoins, nous nous intéressons également au Smart Beta se focalisant sur les obligations d’entreprises. De plus, nos précédents placements en obligations gouvernementales mondiales étaient « benchmarkés » par un indice pondéré par le PIB. Certaines études tendent à démontrer que le Smart Beta ferait aussi bien voire mieux que la gestion active. Pensez-vous que le Smart Beta, à terme, puisse remplacer la gestion active dans les portefeuilles institutionnels ? Nous pensons que, même si les performances du Smart Beta ont été meilleures que celles de la gestion active ces dernières années, elle ne pourra pas la remplacer à terme. En effet, les stratégies Smart Beta sous-performent dans d’autres conditions de marché et souffriraient, par exemple, en cas de concentration du marché. De plus, la gestion active sera toujours utile afin de ramener les valeurs de marché vers leur valeur fondamentale. Quelles stratégies suscitent le plus votre intérêt (Low volatility, Maximisation du ratio de Sharpe, Small, Value, Growth, Quality voire des approches multifactorielles) ? Nous regardons toutes les stratégies existantes qu’elles soient basées sur des métriques de risque, des approches factorielles ou sur des valeurs fondamentales. Quelles sont les évolutions à apporter à ce style de gestion (transparence, pédagogie, compréhension de l’évolution du modèle avec l’évolution de l’environnement de marché, coûts cachés, etc…) ? Les deux évolutions qu’il nous semble nécessaire d’apporter concernent deux aspects : Plus de transparence sur les coûts de turnover que la mise en place de stratégies Smart Beta peut engendrer. Qu’adviendra-t-il de l’attractivité de ce type d’investissements si leurs encours augmentent encore. La liquidité et la profondeur de marché seront-elles suffisantes ? Quels sont les principaux éléments que vous prenez en compte pour sélectionner des gérants Smart Beta ? Nous ne prenons pas en compte d’aspects spécifiques par rapport aux gestions dites plus « traditionnelles » puisque nous utilisons des gérants capables de répliquer toutes sortes d’indices actions.
Les reventes américaines de logements progressent nettement
Les reventes de logements aux Etats-Unis ont augmenté plus que prévu en septembre, stimulées par le dynamisme du marché du travail qui permet aux acquéreurs de surmonter une envolée rapide des prix et une pénurie de l’offre. La National Association of Realtors (NAR), principale fédération d’agents immobiliers du pays, a fait état jeudi d’une hausse de 3,2% le mois dernier à 5,47 millions d’unités en rythme annualisé. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne une augmentation à 5,3 millions d’unités. Les reventes de logements en août ont été légèrement révisées à la baisse à 5,30 millions d’unités contre 5,33 millions annoncées initialement.
Les inscriptions au chômage aux Etats-Unis dépassent les attentes
Les inscriptions hebdomadaires au chômage ont augmenté plus que prévu aux Etats-Unis lors de la semaine close le 15 octobre, à 260.000 contre 247.000 (chiffre révisé) la semaine précédente, a annoncé jeudi le département du Travail. Les économistes attendaient en moyenne 250.000 inscriptions au chômage. Les inscriptions de la semaine au 8 octobre ont été révisées en légère hausse par rapport à une estimation initiale de 246.000. La moyenne mobile sur quatre semaines s'établit à 251.750 contre 249.500 (révisé) la semaine précédente.
Leonardo va doubler sa part dans Avio avant sa mise en Bourse
Leonardo-Finmeccanica a annoncé jeudi qu’il allait doubler à 28% sa participation dans le spécialiste des moteurs de fusée Avio avant la cotation de celui-ci à la Bourse de Milan, le premier investissement du groupe d’aéronautique et de défense italien après la restructuration décidée par son administrateur délégué, Mauro Moretti. Cette montée au capital coûtera à Leonardo 43 millions d’euros, ce qui englobe également une injection de fonds dans Avio, selon une source financière.
La BCE reste silencieuse sur l'évolution de sa politique
La Banque centrale européenne (BCE) a, conformément aux attentes, laissé ses taux d’intérêt inchangés ce jeudi. Son président Mario Draghi a déclaré qu’elle était déterminée à poursuivre ses achats de titres sur les marchés pour soutenir la croissance et l’inflation. Mais la traditionnelle conférence de presse qui suit les réunions de politique monétaire n’a fourni que peu d’indices aux investisseurs sur les mesures que la BCE pourrait adopter le mois prochain en vue de l'échéance actuelle de son programme d’achats d’actifs. Mario Draghi s’est contenté de dire que l’institution avait « fait le point » sur les travaux techniques menés par ses équipes sur les différentes options envisageables. Il a ajouté que les responsables de la BCE n’avaient débattu ni d’un arrêt du programme d’assouplissement quantitatif (QE) ni de sa prolongation.
OfficeFirst devrait retenter une IPO en 2017
OfficeFirst Immobilien devrait tenter une nouvelle introduction à la Bourse de Francfort en 2017, après l'échec de sa tentative ce mois-ci, selon des sources proches du dossier citées par Reuters. La société allemande spécialisée dans l’immobilier de bureaux comptait faire ses débuts sur le segment Prime Standard de la Bourse de Francfort le 14 octobre en levant jusqu'à 800 millions d’euros, montant relevé ensuite à 880 millions. Mais elle y a renoncé faute d’avoir pu attirer suffisamment d’acheteurs dans la fourchette de prix de 21 à 23 euros par action demandée.
LCH.Clearnet porte la croissance du LSE
La chambre de compensation LCH, dont le LSE a proposé de céder la filiale française pour faciliter l’accord des autorités européennes à son projet de fusion avec Deutsche Börse, a vu ses revenus trimestriels augmenter de 29%, à 114,9 millions de livres. Au total, L’opérateur des Bourses de Londres et Milan a déclaré que le total des revenus des activités poursuivies avait atteint 414,6 millions de livres (464 millions d’euros) sur la période juillet-septembre, contre 349,4 millions un an plus tôt.
Les fonds ont décollecté au niveau mondial en septembre
Les actifs sous gestion des fonds de placement collectifs dans le monde se sont accrus de 0,5% ou 167,6 milliards de dollars au mois de septembre pour s'établir à 37.400 milliards de dollars à la fin du mois sous revue, selon des statistiques communiquées par Thomson Reuters Lipper. Le mois de septembre s’est terminé sur des sorties nettes de 7,3 milliards de dollars mais la bonne tenue des marchés a contribué à une contribution nette positive de 174,9 milliards de dollars. Depuis le début de l’année, les encours ont augmenté de 2.430 milliards de dollars ou 6,9% dont 306,9 milliards de dollars de collecte nette.Durant le mois sous revue, les fonds obligataires ont enregistré des entrées nettes de 37,9 milliards de dollars, largement devant les fonds diversifiés qui ont attiré en net 6,8 milliards de dollars. Les fonds monétaires ont en revanche affiché des sorties nettes de 46,7 milliards de dollars, les fonds alternatifs et les fonds actions subissant pour leur part des rachats nets de respectivement 2,9 milliards et 2,6 milliards de dollars.Depuis le début de l’année, les fonds obligataires affichent une collecte nette cumulée de 409,9 milliards de dollars alors que les fonds de matières premières ont attiré en net 26,9 milliards de dollars. Les fonds actions arrivent en tête des fonds évités par les investisseurs, avec des sorties nettes de 92,5 milliards de dollars, largement devant les fonds alternatifs et les fonds monétaires qui affichent des décollectes nettes de respectivement 23,6 milliards de dollars et 20,5 milliards de dollars.
L'aversion au risque repart à la hausse, révèle le Fund Manager Survey de BofA Merrill Lynch
Les investisseurs sont sur les nerfs un peu partout dans le monde. Le dernier sondage BofA Merrill Lynch («Fund Manager Survey») montre que l’aversion au risque, déjà à des niveaux élevés, est en train de repartir à la hausse. Les poches de cash sont passées de 5,5% en septembre à 5,8% en octobre, un niveau observé récemment en juillet 2016 au lendemain du référendum sur le Brexit ou encore à l’automne 2001, selon le sondage réalisé entre les 7 et 13 octobre auprès d’un échantillon de 213 participants représentant des actifs sous gestion cumulés de 563 milliards de dollars.A l’origine de cette nouvelle poussée de fièvre, les craintes d’un démantèlement de l’Europe, le spectre d’une crise obligataire ou encore l'éventualité d’une victoire républicaine aux élections américaines. Les prévisions d’inflation sont à leur plus haut niveau depuis 16 mois et le sentiment que les valorisations des obligations et des actions des marchés développés sont à des niveaux très élevés ont incité les investisseurs à revenir sur les matières premières. Pour la première fois depuis décembre 2012, les investisseurs ne sont plus sous-pondérés sur la classe d’actifs. Les surpondérations sur les actions émergentes sont passées de 24% le mois dernier à 31% début octobre, leur plus haut niveau en trois ans et demi. Les allocations dédiées aux actions américaines et à celles de la zone euro sont inchangées d’un mois sur l’autre alors que les actions britanniques sont sous-pondérées par 27% des investisseurs contre 24% précédemment.
Nouveau record d'encours au niveau mondial pour les ETF/ETP
Après un 32ème mois consécutif de collecte nette positive en septembre, les encours mondiaux des ETF et ETP ont atteint un record à 3.408 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre 2016, indique ETFGI. La collecte s’est établie à 25,19 milliards de dollars sur le mois et 238,12 milliards depuis le début de l’année.Au niveau mondial, les Etats-Unis reste le pays avec les plus gros encours à 2.415 milliards de dollars, l’Europe suit à 566,74 milliards et l’Asie-Pacifique à 131,88 milliards. Ces trois régions sont à des niveaux record. Contrairement aux fonds, en septembre ce sont les ETF/ETP en actions qui ont le plus collecté avec 13,91 milliards de souscriptions, suivis par les ETF/ETP obligataires pour 7,76 milliards. Depuis le début de l’année toutefois, la collecte sur les ETF/ETP actions est inférieure à celle des ETF/ETP obligataires: 85,55 milliards de dollars contre 100,67 milliards.En termes de fournisseurs, iShares rafle la mise sur septembre avec 9,15 milliards de souscriptions, suivi par Nomura AM (3,96 milliards) et Vanguard (3,14 milliards).
L’ASPIM milite pour la gestion ISR en immobilier
L’Association française des sociétés de placement immobilier (ASPIM) milite pour l’investissement socialement responsable (ISR). Au cours de la dernière assemblée générale de l’association, ses adhérents ont en effet adopté à l’unanimité la « Charte d’engagement en faveur du développement de la gestion ISR en immobilier ». Élaborée au sein d’un groupe de travail dédié, cette charte comprend deux parties : la première expose les grands principes à la source de l’ISR et applicables au secteur de l’immobilier tandis que la seconde propose un catalogue de bonnes pratiques déjà mises en œuvre par les professionnels de la gestion des fonds immobiliers. « Nous remarquons l’exigence croissante des investisseurs pour une démarche ISR, qu’il s’agisse des institutionnels mais aussi des particuliers attachés à redonner du sens à l’épargne », explique l’ASPIM dans un communiqué pour justifier l’élaboration de cette charte. L’association observe également que « certains gestionnaires de fonds d’investissement immobilier évoluent d’ores et déjà selon des standards très élevés au regard des critères ESG ».De fait, sur le plan environnemental, avec le plan « Bâtiment Durable », les FIA (fonds d’investissement alternatifs) en immobilier ont lancé leur « révolution verte», il y a prés de dix ans, indique l’ASPIM. Sur le plan sociétal, « les FIA en immobilier tendent à satisfaire un besoin essentiel à la conduite de toute activité sociale, économique ou culturelle, qu’elle soit privée ou professionnelle », avance l’association. Enfin, sur le plan de la gouvernance, « les FIA en immobilier sont en mesure d’inciter les divers prestataires et autre contractants de la gestion à s’inscrire eux-mêmes dans une démarche ISR », avance l’ASPIM.La publication de cette charte, accessible sur le site internet de l’association, constitue la première étape d’une réflexion des professionnels de l’immobilier qui sera prolongée, le cas échéant, par l’élaboration d’un authentique label ISR des fonds immobiliers, précise l’ASPIM.
Credit Suisse mise sur la gestion quantitative
La gestion quantitative tient manifestement le haut du pavé chez Credit Suisse. Le hedge fund quantitatif Qube, piloté par Pierre-Yves Morlat, vient de prendre son envol et affiche d’ores et déjà un encours de 800 millions de dollars, ont indiqué à Business Insider des sources proches de la transaction. Début octobre, les actifs sous gestion du fonds s'élevaient à seulement 375 millions de dollars.Un second fonds quantitatif de Credit Suisse, QT, pourrait être lancé dans le courant du premier trimestre 2017, selon ces mêmes sources. Ce fonds, géré par Nick Branca à New York, a un objectif de taille de 600 millions de dollars. Les deux stratégies devraient totaliser quelque 1,8 milliard de dollars début 2017.
Les députés relèvent la taxation des actions gratuites
Les députés ont finalement pris cette nuit le chemin inverse de la loi Macron, en alourdissant la fiscalité sur les actions gratuites lors du débat sur le budget 2017. Le gouvernement a tenté peu de temps avant les discussions de déposer son propre amendement, restreignant l’avantage fiscal pour les entreprises qui réservent plus de 10% de la valeur des actions aux dirigeants de l’entreprise. Mais cet amendement a été rejeté.
La France alourdit sa taxe sur les transactions financières
Les députés ont voté des amendements au projet de budget 2017 qui étendent le champ d’application de la taxe sur les transactions financières (TTF) française aux transactions intra-journalières et relèvent son taux à 0,3%. Les députés ont notamment justifié l'élargissement de l’assiette de la taxe par les engagements présidentiels en faveur de l’aide publique au développement alors que François Hollande a promis de relever de 4 milliards d’euros cette aide d’ici à 2020.
Korea Post boucle le rachat d’un des immeubles parisiens de Natixis
La Française Real Estate Partners (REP) a annoncé ce matin avoir réalisé l’acquisition du 115 rue Montmartre, l’ancienne Caisse centrale des Banques Populaires, pour le compte de Korea Post, confirmant des informations révélées début septembre. L’immeuble d’environ 10.000 m2 répartis sur 8 étages a été acheté à Natixis pour 176 millions d’euros. Il est loué à Natixis avec un bail de 10 ans et occupé principalement par sa filiale, la Banque Privée 1818.
La finance se met en ordre de bataille face au défi climatique
A quelques jours de l'ouverture de la COP22, à Marrakech début novembre, s'impose le constant du rôle central joué par la finance dans la lutte contre les dérèglements climatiques, selon le livre "Climat, un défi pour la finance".
L’Arabie saoudite établit un record pour sa première obligation souveraine
Les investisseurs ont afflué à cette première émission, avec 67 milliards de dollars de demande pour 17,5 milliards placés.
La dynamique immobilière profite aussi à la logistique
Avec près d’un milliard d’euros engagés, l’investissement a progressé de 8% sur ce segment de marché sur les neuf premiers mois de l’année.
L’économie chinoise reste sous perfusion du crédit immobilier
Le rythme de croissance du PIB chinois est resté stable à 6,7% pour le troisième trimestre consécutif. Il est largement dû à l'investissement public.
L’immobilier commercial londonien subit l’effet du Brexit
L’investissement dans le quartier des affaires de Londres est en baisse de 64% sur un an au troisième trimestre, à 1,7 milliard de livres.
Sofia met des conditions à sa signature du CETA
Le gouvernement bulgare ne signera pas le traité commercial de libre-échange entre l’Union européenne et le Canada (CETA) sans avoir obtenu des garanties irrévocables concernant une exemption de visa pour ses ressortissants désirant aller au Canada. Pour entrer en vigueur, cet accord doit être approuvé à l’unanimité des Etats membres de l’UE. Les autorités canadiennes ont promis d’exempter de visa certains ressortissants bulgares à partir du mois de mai, mesure qui sera étendue à tous les résidents de Bulgarie d’ici à fin 2017. Pour l’instant, la signature de l’accord est surtout bloquée par le «non» opposé par le Parlement de Wallonie.