Les Bourses européennes ont plutôt bien supporté les chocs en 2016
De nombreux événements auraient pu faire tanguer les places financières mondiales. Mais elles ont dans l'ensemble tiré profit des différentes épreuves traversées en 2016.
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décembre 2016
Les dépôts à vue des Français bondissent de nouveau en novembre
Après une hausse de 9,5% en octobre, les encours des dépôts à vue en France, qui ne sont pas rémunérés, ont enregistré une nouvelle poussée avec une croissance annuelle de 10,1 % en novembre à 824 milliards d’euros, selon les derniers chiffres de la Banque de France sur les évolutions monétaires. Les encours des comptes sur livret (livrets A, livrets de développement durable, comptes épargne logement, livrets d'épargne populaire, livrets jeunes et livrets ordinaires), qui sont rémunérés, ont, eux, à peine progressé avec une croissance de 0,7% en novembre à 613 milliards d’euros. Les dépôts à terme d’une durée inférieure à deux ans ont par contre reculé de 8,5% à 130 milliards d’euros.
Les marchés actions ont subi une violente rotation sectorielle
Dans sa note mensuelle, Syz AM relève qu’après l’élection imprévue de Donald Trump à la Maison-Blanche, les marchés actions ont souffert d’une violente rotation sectorielle. «Le nouveau président a promis d’importants investissements dans les infrastructures et mesures de relance budgétaire, ainsi qu’une abrogation potentielle de la réglementation Dodd-Frank. Bien que la mise en œuvre complète de ces projets soit difficile à garantir à ce stade, le marché a manifesté sa satisfaction avec un rebond sectoriel». Ainsi les banques ont affiché une progression, les mesures procycliques et axées sur la relance ayant eu pour effet de faire monter les taux d’intérêt et de relâcher la pression sur les marges du secteur bancaire. Les assurances ont également connu un rebond en vue d’une reprise des revenus de réinvestissement portée par la hausse des taux. Enfin, les secteurs des télécommunications et des services aux collectivités comptent parmi les principaux perdants du pari sur Trump et la reprise, les investisseurs ayant favorisé les valeurs procycliques».Le graphique publié par Syz AM :
La collecte d'Arca Patrimoine est orientée à 87% en UC
La collecte d’Arca Patrimoine est orientée majoritairement en Unités de comptes (UC). «A l’inverse de la moyenne du marché, notre collecte est orientée à 87% en UC», précise Olivier Farouz, directeur général d’Arca patrimoine, dans un entretien à La Tribune de l’assurance. «Les fonds euros sont de l’histoire ancienne. Alors que l'âge moyen d’un souscripteur d’assurance-vie sur le marché français est de 53 ans, il est chez nous de 39,5 ans, majoritairement des TNS (ndlr : travailleurs non salariés). Nous travaillons avec Aviva et Swiss Life comme principaux porteurs de risques, et Financière de l’Oxer comme société de gestion», explique Olivier Farouz.Sur le chapitre du bilan de l’année écoulée, Olivier Farouz indique que «beaucoup de produits en portefeuille sont arrivés à échéance cette année et notre activité sera stable en 2016". Le chiffre d’affaires s’est élevé à 15,1 millions d’euros en 2015, dont 40% en produits loi Madelin, 37% en assurance-vie et 23% en Perp.
La valorisation des PME non cotées progresse de 8% au troisième trimestre
L’Indice Argos Mid-Market, relatif à l'évolution des prix des sociétés mid-market non cotées de la zone Euro, est en forte progression au troisième trimestre (+8%) à 9.2x l’Ebitda, et atteint ses niveaux record observés en 2006 et fin 2015. Cet indice, publié chaque trimestre par Epsilon Research, «est porté essentiellement par les acquéreurs stratégiques dont les prix offerts remontent à 9.6x l’Ebitda, mais également par les fonds de capital-transmission dont les prix progressent légèrement (+1.2%) à 8.7x», explique un communiqué.Selon Epsilon Research, cette hausse est liée à la reprise des marchés actions au troisième trimestre 2016, et à la politique active de croissance externe des sociétés cotées, qui représentent les deux tiers des acquéreurs stratégiques. Cependant, les sociétés étrangères (hors zone euro) ont continué de réduire leurs acquisitions en zone euro et ne représentent au troisième trimestre que 47% des acquéreurs stratégiques contre 55% en moyenne en 2014/2015. En particulier, la part des sociétés américaines parmi les acquéreurs étrangers est passée de 41% sur la période 2014/2015 à 21% au troisième trimestre 2016.Pour l’heure, l’impact du Brexit sur l’activité M&A - comme sur les prix - reste limité: l’activité Mid-Market est en baisse de 12% au Royaume-Uni en volume au troisième trimestre (vs. -8% pour la zone euro), et en légère hausse (+2.5% en volume) sur les trois premiers trimestres 2016 (vs. 12% pour la zone euro). En dépit du ralentissement observé au troisième trimestre 2016, le cycle haussier du M&A européen ne semble pas interrompu, porté par des facteurs économiques et financiers consistants : maintien des taux très bas, reprise progressive de la croissance, politique de croissance externe des entreprises
Le "Top 5" des titres conseillés par les gérants en 2017
S’exprimant à la conférence Sohn qui se tenait à Londres en décembre, 14 gérants venus des Etats-Unis et de l’Europe ont chacun dévoilé le top de leurs investissements préférés à un parterre de 450 investisseurs. MarketWatch fournit une liste des 5 recommandations qu’il juge les plus intéressantes:- Ryanair : «Pour le dire simplement, nous pensons que son résultat net pourrait doubler d’ici deux ans et que son titre devrait bondir», a expliqué Adrian Croxson, partner chez Och-Ziff Capital Management, cité par MarketWatch- Charter Communications (câbles TV): «Charter n’a pas atteint son potentiel», a déclaré Chris Hohn, fondateur du hedge fun TCI Fund Management alors même que l’action a gagné 46% en 2016.- Rio Tinto (exploitant minier) : «Malgré une hausse de 59% du titre depuis le début de l’année, l’action a encore du potentiel de hausse, estime Robert Bishop, fondateur de Impala Asset Management. (...) Nous venons de traverser cinq années de baisse des prix dans le secteur des métaux, cycle le plus long depuis 35 ans ... Il y a une nouvelle capacité minimale qui entrera en production au cours de la période 2017-2019, donc je crois vraiment que nous sommes dans les premiers jours d’un cycle (de hausse) sur les matières premières». - Autoliv (fabricant américano-suédois de pièces auto) : «Nous voyons un potentiel de 100% de hausse d’un investissement dans Autoliv sur les deux prochaines années», a assuré Erik Karlsson, partenaire fondateur de Bodenholm Capital qui estime que l’entreprise devrait largement profiter des problèmes de Takata Corp, son principal concurrent, qui a dû rappeler des millions d’air-bags après que des dysfonctionnements aient eu lieu lors d’accidents. - Leonardo-Finmeccanica (société italienne de défense et aérospatiale) : «Si vous recherchez une valeur cyclique, qui a été pénalisée parce qu’elle est italienne - alors que seulement 15% de ses revenus proviennent d’Italie -, qui bénéficie de la tendance séculière à l’augmentation des dépenses en matière de défense, qui bénéficie également d’une reprise cyclique du marché des hélicoptères, d’une équipe de direction fantastique et d’un énorme upside, je vous suggère de jeter un œil sur Leonardo», a commenté Elif Aktug, gérante chez Pictet Asset Management.
Les hedge funds pourraient terminer l'année sur une décollecte pour la première fois depuis 2009
L’année 2016 pourrait se solder par des sorties nettes dans le secteur des hedge funds pour la première fois depuis 2009, selon le site spécialisé ValueWalk. Les encours se maintiennent au-dessus de la barre des 3.000 milliards de dollars mais novembre a été le troisième mois consécutif de décollecte pour les hedge funds, pour un montant de 2,24 milliards de dollars, ce qui porte les sorties nettes des trois derniers mois à 33,44 milliards de dollars. Depuis le début de l’année, les sorties nettes s'élèvent à un peu plus de 83 milliards de dollars alors que le secteur affichait une collecte nette de 44,09 milliards de dollars sur les onze premiers mois de 2015.Au cours du mois de novembre, les stratégies les moins performantes ont été les Managed Futures qui terminent le mois sur une décollecte nette d’un peu plus de 4 milliards de dollars, devant les stratégies Long/Short Equity (-1,43 milliard de dollars) et Macro (-1,20 milliard de dollars). En revanche, les fonds Multi-Strategy ont attiré 2,28 milliards de dollars et les stratégies Event Driven 1,06 milliard de dollars.
Les votes populistes ramènent les investisseurs vers les actions
Plusieurs élections cette année où le populisme a pris le dessus ont contribué à un rebond marqué des actions sur les marchés mondiaux et une réduction des expositions à l’obligataire dans la perspective de la mise en oeuvre de politiques de relance budgétaire et d’une reprise de l’inflation, souligne le Financial Times. Ces mouvements se sont notamment traduits par des achats d’actions américaines pour un montant de 66 milliards de dollars au cours des huit dernières semaines. Parallèlement, l’hémorragie observée sur les actions européennes s’est arrêtée très récemment. Mais le Brexit a laissé sa marque et les fonds investis dans les actions européennes ont subi des sorties nettes de près de 100 milliards de dollars sur l’ensemble de l’année. Côté obligataire, quelque 39 milliards de dollars de rachats dans les fonds internationaux depuis début novembre ont ramené les entrées nettes sur la classe d’actifs à moins de 150 milliards de dollars contre 186 milliards de dollars à fin octobre, selon les données d’EPFR Global, relève le quotidien britannique.
Allianz GI rachète 80% d'un parc éolien
Une des filiales du fonds d'énergie et d’infrastructure AREF II d’Allianz Global Investors a fait l’acquisition de 80% du capital d’un nouveau parc éolien auprès du groupe allemand PNE Wind. Le montant de la transaction s'élève à 103 millions d’euros. Les turbines installées dégagent une puissance de 142 mégawatts.
Le Brexit met un frein à la hausse des prix dans l'immobilier résidentiel londonien
Le Brexit est passé par là. Pour la première depuis plusieurs années, les prix de l’immobilier résidentiel à Londres ont progressé moins vite que la moyenne nationale. Ils ont ainsi augmenté de 4,5% au cours de l’année écoulée, soit au même rythme qu’en 2015, mais leur croissance a connu un ralentissement marqué à Londres où la hausse n’a atteint que 3,7% contre 12,2% en 2015, selon les données publiées par la banque Nationwide.Un communiqué précise que le prix moyen d’un bien immobilier a atteint presque 206.000 livres en décembre 2016, contre 197.000 livres un an plus tôt à la même époque.
Le crédit progresse légèrement en zone euro
Le crédit aux entreprises a progressé de 2,2% en novembre sur un an, son plus haut niveau de croissance depuis la mi-2009.
Pékin tente de contenir les pressions sur le yuan
La Chine a réduit le poids du dollar dans son panier de référence alors que sa devise risque de se déprécier encore.
Les levées de fonds LBO se rapprochent cette année des niveaux d’avant-crise
La collecte atteint un record depuis 2008. Les méga-fonds nord-américains et européens ont concentré la demande.
Les banques asiatiques ont dominé les émissions de dette hybride en 2016
Leur part de marché dans les obligations AT1 atteint 40%, selon Fitch Ratings.
Allianz GI achète un nouveau parc éolien
Le fonds AREF II d’Allianz Global Investors a annoncé hier l’acquisition de 80% du capital d’un nouveau parc éolien auprès du groupe allemand PNE Wind. Le montant de la transaction s'élève à 103 millions d’euros. Les turbines installées dégagent une puissance de 142 mégawatts.
L’Italie passe sans encombre son dernier test sur les marchés
Malgré l'affaire Monte Paschi, le Trésor a placé 6,75 milliards d'euros dans des conditions plus favorables que lors de l'émission de novembre.
Le fonds de pension public coréen est rattrapé par l’affaire Samsung
Le président du National Pension Service a reconnu avoir participé au trafic d'influence présumé qui a conduit à la destitution de la présidente coréenne.
Le contrat double retrouve des couleurs
Au milieu des années 70, il était courant dans le secteur de la gestion d’actifs qu’un client signe deux contrats, l’un avec le conseiller financier, l’autre avec le gestionnaire du compte séparé. «On a pensé à une époque que les progrès liés aux nouvelles technologies, aux structures juridiques et aux processus opérationnels rendraient la structure du double contrat complètement obsolète. Malgré ces avancées, la pratique de signer deux contrats non seulement perdure, mais continue de progresser», indique Tom O’Shea, associate director chez Cerulli Associates. Depuis 2008, les actifs des comptes gérés assortis d’un double contrat sont passés de 129 milliards de dollars à 406 milliards de dollars au troisième trimestre 2016, selon des données de Cerulli publiées dans la dernière livraison trimestrielle de «The Cerulli Edge - Managed Accounts Edition». «Les consultants n’aiment pas changer de conseiller lorsqu’ils changent de société de gestion car ils doivent alors justifier leur décision auprès des clients. Les conseillers craignent de leur côté que le changement de société de gestion n’incite les clients à se demander si le mouvement est dans leur intérêt ou celui du conseiller. Comme les va-et-vient des consultants entre sociétés de gestion est actuellement important, les gestionnaires seront probablement amenés à accueillir des clients importants des conseillers en acceptant la pratique du double contrat», explique Tom 0’Shea.
Clayton Dubilier & Rice a déjà levé près de 6 milliards de dollars pour son nouveau fonds
La société de capital investissement Clayton Dubilier & Rice LLC (CD&R) a déjà levé près de 6 milliards de dollars pour son nouveau fonds de private equity, un peu plus de deux mois seulement après son lancement, a appris Reuters auprès de sources proches du dossier. L’objectif de taille avait initialement été fixé à 8,5 milliards de dollars. La société compte désormais boucler le fonds dans le courant du premier trimestre 2017 avec un objectif d’environ 9,4 milliards de dollars. Le précédent fonds, qui avait recueilli 6,25 milliards de dollars en 2014, est désormais pratiquement totalement investi et a généré un taux de rentabilité interne (TRI) de 20,5% à fin mars, selon le dernier rapport annuel de CD & R.
Warren Buffett a gagné 11,8 milliards de dollars en 2016
Encore lui. A 86 ans, Warren Buffett, le patron de Berkshire Hathaway, termine l’année dans la position du milliardaire ayant le mieux fait fructifier sa fortune en 2016. Grâce à ses participations notamment dans l’aéronautique et les banques, celui que l’on surnomme l’oracle d’Omaha a pleinement profité de l’élection de Donald Trump à la présidentielle américaine, le 8 novembre. Sur l’ensemble de l’exercice, il a ainsi gagné 11,8 milliards de dollars (+19%), selon les estimations de l’agence Bloomberg, qui vient de publier le résultat de son indice des 500 plus grandes fortunes mondiales. Avec une fortune totale de 74,1 milliards, Warren Buffett termine toutefois l’année en deuxième position, derrière son indétrônable compatriote Bill Gates, le fondateur de Microsoft, dont la fortune s'élève à un peu plus de 91 milliards de dollars. Globalement, la fortune des 500 personnes les plus riches du monde a augmenté de 237 milliards en 2016 à 4.400 milliards de dollars.
Les dix meilleurs ETF de l'année investis dans les émergents et les matières premières
Les ETF dédis aux marchés émergents et aux matières premières ont dégagé les meilleures performances de l’année 2016, selon le site spécialisé ETF.com. Les dix meilleurs ETF retenus par le site sont soit spécialisés sur les actions émergentes, soit sur les actions liées aux matières premières. Les rendements dégagés par ces dix fonds s'échelonne entre 58% et 122% sur l’année au 21 décembre. Ces performances impressionnantes doivent toutefois être appréciées à l’aune des dernières années, où tant les titres émergents que ceux dédiés aux matières premières ont généralement été décimés en raison notamment du ralentissement de l'économie chinoise. Tous les dix fonds qui ont surperformé cette année étaient en recul en 2015 et en 2014. Le numéro de la liste est le PureFunds ISE Junior Silver ETF (50 millions de dollars d’encours) qui affiche un gain de 121,7% après un plus-haut de 280% mais les dégagements récents sur l’argent et l’or a réduit l’avance du fonds. A l’inverse du numéro un, le numéro deux de la liste, le SPDR S&P Metals & Mining ETF, a repris du poil de la bête ces derniers temps et affiche une progression de 114,5% depuis le début de l’année. Les projets du président élu aux Etats-Unis dans les infrastructures ont aussi soutenu VenEck Vectors Steel ETF et Global X Copper Miners ETF qui ont gagné respectivement 103,1% et 75,1%.Ci-après la liste des 10 ETF les plus performants sur l’année au 21 décembrePureFunds ISE Junior Silver (Small Cap Miners/Explorers) ETF (121.70%)SPDR S&P Metals & Mining ETF (114.49%)VanEck Vectors Russia Small-Cap ETF (104.46%)VanEck Vectors Steel ETF (103.09%)VanEck Vectors Coal ETF (100.03%)iShares MSCI Global Silver Miners ETF (76.15%)Global X Copper Miners ETF (75.11%)Global X Silver Miners ETF (67.10%)iShares MSCI All Peru Capped ETF 61.41%)PowerShares S&P SmallCap Materials Portfolio 57.99)
NYSE Arca perd du terrain dans le secteur des ETF
La Bourse de New York perd du terrain dans le secteur en pleine croissance des ETF. Pour la première fois depuis au moins cinq ans, le nombre de cotations d’ETF sur la plateforme électronique NYSE Arca s’inscrit en baisse par rapport à l’année précédente, plus d’une trentaine d’ETF ayant délaissé NYSE Arca pour rejoindre le Nasdaq ou encore Bats Global Markets (Newsmanagers du 27 décembre), rapporte le Wall Street Journal. NYSE Arca reste, il est vrai, le numéro un dans le secteur des ETF, avec 1.543 cotations et 2.300 milliards de dollars d’actifs, mais la concurrence s’intensifie alors que la Bourse de New York a encore connu quelques problèmes de fonctionnement récemment et que la plateforme IEX Group envisage de rejoindre, courant 2017, Nasdaq et Bats au nombre de ses nouveaux rivaux.
L'indice mondial de confiance des investisseurs baisse de 3,4 points en décembre
L’indice mondial de confiance des investisseurs élaboré par State Street s’est établi au mois de décembre à 94,2, en baisse de 3,4 points par rapport à son niveau de novembre (97,6 en données corrigées). Le repli de 6,7 points de l’indice en Asie, à 109,1, et la baisse de 6 points de l’indice en Amérique du Nord, à 87,5, sont à l’origine du recul de la confiance des investisseurs. En revanche, l’indice européen a augmenté de 13,7 points, passant de 86,4 à 100,1."L’indice mondial de confiance termine 2016 sur une note de faiblesse alors que les investisseurs institutionnels continuent de se détourner des marchés actions», commente Ken Froot, l’un des créateurs de l’indice. «En 2017, les investisseurs attendent probablement davantage de clarté pour dissiper leurs principales incertitudes concernant la présidence Trump et l’orientation plus agressive de la Fed suite à son relèvement des taux d’intérêt en décembre», ajoute-t-il."Alors que les marchés cherchent de plus en plus à refléter parfaitement les valorisations des perspectives économiques américaines pour 2017, il est intéressant de constater que les investisseurs institutionnels sont plus circonspects », ajoute Lee Ferridge, Directeur de la Stratégie Multi-Actifs pour l’Amérique du Nord. « Ce que je trouve particulièrement intéressant, c’est que l’indice pour l’Amérique du Nord accuse un repli alors même que les actions américaines et le dollar continuent de grimper ».« Il est révélateur que la confiance des investisseurs européens ait augmenté en décembre malgré le vote négatif au référendum italien », note Michael Metcalfe, senior managing director et directeur de la stratégie Global Macro, State Street Global Markets. « Ceci suggère que les investisseurs commencent peut-être à s’accommoder du risque politique et à ajuster leurs portefeuilles en conséquence. »
Les «Big Three» tiennent le haut du pavé sur le marché des agences de notation
Les trois agences historiques restent dominantes, constate la SEC, mais la concurrence s'installe peu à peu dans certains secteurs émergents.
Kion mandate des banques pour un Schuldschein
Kion a confié à Commerzbank, HSBC et LBBW le soin d’arranger un emprunt obligataire par placement privé sous format allemand, indique Bloomberg. Le montant visé pour ce Schuldschein est de 500 millions d’euros, divisé en trois tranches (5,7 et 10 ans de maturité). Le marketing auprès des investisseurs doit débuter le 11 janvier.
Le S&P 500 lève le pied sur les rachats d’actions
Ces opérations ont chuté de 28% au troisième trimestre. Mais le coup d'arrêt, lié notamment aux élections américaines, pourrait n'être que passager.
CASA reste exposé aux sanctions américaines liées aux pays sous embargo
L’Union de banques arabes et françaises, dont le Crédit Agricole est le principal actionnaire, fait l’objet d’une enquête pour des opérations avec des pays pétroliers.
La Bundesbank perd l’un des siens
Hans Tietmeyer, l’un des plus emblématiques présidents de la Bundesbank, est décédé mardi à l'âge de 85 ans, a annoncé hier la Banque centrale allemande. Défenseur opiniâtre de la stabilité des prix, Hans Tietmeyer a personnalisé la puissance monétaire allemande dans les années 1990. A la tête de la «Buba» de 1993 à 1999, il aura été le dernier président de l’Institution de Francfort doté des pleins pouvoirs monétaires, transférés depuis à la Banque centrale européenne (BCE). La BCE avait été qualifiée de «clone» de la Bundesbank. «Il a contribué de façon considérable à façonner l’Union économique et monétaire», a commenté la Bundesbank dans un bref communiqué.
La Corée du Sud met lourdement à l’amende Qualcomm
Accusé de pratiques discriminatoires sur ses brevets, le groupe américain devra payer 815 millions d'euros. Il est sous le coup d'autres procédures.
Euronext pourrait signer l’achat de LCH SA ces prochains jours
Le London Stock Exchange (LSE) pourrait annoncer dans les prochains jours l’achat par Euronext de LCH.Clearnet SA, la branche française de sa chambre de compensation londonienne, pour 510 millions d’euros en numéraire, indiquait hier le Financial Times. Les deux Bourses n’ont pas souhaité faire de commentaires. La presse anglo-saxonne évoquait la semaine dernière un montant de 400 à 600 millions d’euros, lors de l’entrée en négociations exclusives des deux groupes, mais «une fourchette de 300 à 400 millions d’euros serait plus juste», avait confié un analyste à L’Agefi. La Bourse de Londres a mis en vente fin septembre LCH.Clearnet SA pour amadouer la Commission européenne, qui doit rendre d’ici mars 2017 son verdict sur son projet de mariage avec Deutsche Börse.