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Toute l'actualité Economies & Marchés

août 2018

Immobilier

L'UMR acquiert deux immeubles de bureaux

L’Union Mutualiste Retraite, conseillée par La Française Real Estate Partners, acquiert un immeuble de bureaux en VEFA à Bordeaux réalisé par le groupe Legendre. Sa livraison est prévue en novembre 2018. L’ensemble sera bâti autour de deux patios intérieurs, pour une surface totale d’environ 8.200 m². Il offrira des plateaux de plus de 2.000 m² divisibles en 4 lots indépendants. L’immeuble est loué en intégralité à Legendre XP, filiale de Legendre Immobilier spécialisée dans l’exploitation, dans le cadre d’un BEFA (bail commercial en état futur d’achèvement) de 6 ans fermes. Pour cette opération, l’acquéreur était conseillé par l’étude notariale Alexandre Dechin Devriendt et Hoang, le cabinet Herbert Smith sur les aspects juridiques et fiscaux, Egis sur les audits techniques, Sinteo sur les aspects énergétiques, et ICF Environnement sur les aspects environnementaux. Parallèlement, Swiss Life REIM a également acquis pour l’UMR un immeuble de bureaux avenue du Général Leclerc à Boulogne-Billancourt, auprès de Generali Real Estate (agissant pour le compte de Generali France). D’une surface d’environ 1 942 m², cet immeuble est loué en intégralité à cinq locataires, dont Speedo et la MGEN. Dans cette opération, l’acquéreur était conseillé par l’étude KL Associés, et Generali, le vendeur, par l’étude Dauchez, Deneuville et Dallée. Cette transaction a été réalisée par l’équipe Investissement Small Market de Cushman & Wakefield dans le cadre d’un mandat co-exclusif avec Alex Bolton. AB
Immobilier
Investissement

Charterhouse entre au capital de la maison mère de Roc’Eclerc

Le groupe Funecap, cofondé et coprésidé par Thierry Gisserot et Xavier Thoumieux, et propriétaire notamment de l’enseigne de pompes funèbres Roc’Eclerc, doit annoncer ce vendredi l’entrée à son capital de la société de capital-investissement britannique Charterhouse, sans préciser les modalités financières de l’opération, rapporte Les Echos. Selon ses informations, celle-ci se traduit par une gouvernance équilibrée entre Charterhouse et les dirigeants. Funecap réalise plus de 200 millions d’euros de chiffre d’affaires sur un marché du funéraire estimé à 2,5 milliards.
Investissement
Investissement

Eurazeo va céder ses 10% dans Desigual

Eurazeo a annoncé, hier, la signature d’un accord avec Thomas Meyer, fondateur et actionnaire de contrôle de Desigual, la marque espagnole de vêtements, concernant la cession de sa participation de 10 % dans la société. Eurazeo était entré au capital en 2014. «Au terme de quatre années de coopération mutuelle, les deux parties ont décidé, compte tenu de l’environnement de marché et de leurs échéances et objectifs respectifs, qu’il était dans leur intérêt et dans celui de Desigual que Thomas Meyer devienne l’actionnaire unique de la société», explique Eurazeo. Les produits de cession relatifs à cette opération représenteront 141,9 millions d’euros pour Eurazeo et ses partenaires investisseurs, et 105,7 millions d’euros pour la quote-part Eurazeo, soit un multiple de 0,5x son investissement initial.
Investissement
Marchés actions

Le défi d'une Chine qui ouvre ses portes au marché des fonds

Cela sonne comme la libéralisation tant attendue du secteur financier et donc celui de la gestion pour beaucoup d’acteurs. La Chine a relevé cette année de 49 à 51% le plafond de capital autorisé aux sociétés étrangères dans des sociétés locales de services financiers. Et plus aucun plafond ne devrait plus exister d’ici trois ans. Mais les analystes du cabinet Cerulli estiment dans un rapport sur la gestion d’actifs en Chine («Asset Management in China 2018"), qu’il ne faut pas se réjouir trop vite. «Bien que de nombreuses sociétés de gestion internationales voudront en général devenir majoritaires pour exercer un contrôle accru sur les activités et les décisions commerciales, celles qui ont des coentreprises avec des gestionnaires locaux affiliés à une banque risque d’avoir du mal à obtenir cette majorité, les banques ayant suffisamment de pouvoir pour les repousser», estime Ye Kangting, analyste chez Cerulli. «Les sociétés étrangères pourront trouver de meilleures opportunités avec des plus petits joueurs qui luttent pour augmenter leurs actifs et leurs profits."Parmi les autres mesures de libéralisation annoncées cette année figurent de nouveaux quotas émis par des régimes transfrontaliers d’investissements à l'étranger, suspendus depuis un certain temps. Parmi ceux-ci, la Qualified Domestic Limited Partnership (QDLP) est la plus populaire parmi les gestionnaires étrangers. De 2013 à 2015, le Shanghai Finance Office (SFO) a accordé trois lots de licences QDLP à 15 gestionnaires d’actifs, leur permettant de lever des fonds auprès des investisseurs chinois et d’investir dans des actifs étrangers. Aucun autre permis n’a été délivré entre septembre 2015 et la fin de 2017, mais lorsque les portes ont été rouvertes, le nombre de détenteurs de QDLP a presque doublé pour atteindre 27 au cours des cinq premiers mois de 2018.En avril de cette année, l’Administration d’Etat des Changes a porté le quota total du programme QDLP à Shanghai à 5 milliards de dollars américains, contre 2 milliards auparavant. De nouvelles licences QDLP pourraient continuer à être émises et les titulaires de licences existants pourraient s’attendre à des recharges de quotas à l’avenir. Les bonnes performances des fonds et les capacités de collecte seront les facteurs clés pour remporter des quotas supplémentaires.Les gestionnaires étrangers ont déjà commencé à accélérer leur expansion locale à travers les entreprises à capitaux entièrement étrangers (WFOE), et la gestion des fonds privés de titres (PSF) est aussi un moyen pour eux de le faire. À ce jour, 13 WFOE se sont enregistrés auprès de l’AMAC (Asset Management Association of China) en tant que gestionnaires PSF.Avec toutes ces réformes, la concurrence déjà vive entre les gérants locaux et étrangers ne pourra que s’intensifier, commente les auteurs de l'étude. Il vaudra donc la peine pour les sociétés étrangères d’allouer davantage de temps et de ressources pour trouver le bon personnel et construire des équipes locales."Les gestionnaires étrangers devraient également choisir les approches qui fonctionnent le mieux pour leurs modèles d’affaires», a déclaré Ye Kangting. «Ils ne doivent pas nécessairement se limiter à une approche unique, compte tenu du plus grand nombre de possibilités d’exploiter les actifs chinois, mais ils auront également besoin d’une grande dose de patience pour traiter avec les autorités, les distributeurs et les autres acteurs. L’OFS et l’AMAC seront nécessaires pour participer aux secteurs des fonds transfrontaliers et privés. «
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Le LSE prévoit un plan d'urgence pour un Brexit dur

Le London Stock Exchange (LSE) a indiqué hier à l’occasion de la publication de ses résultats qu’il mettait en place des plans d’urgence en cas de Brexit dur. L’idée est «d’assurer la continuité du marché et du service à la clientèle en cas de Brexit dur». Ces plans d’urgence comprennent l'établissement de nouvelles entités dans l’UE des 27 et des demandes d’autorisation au sein de l’UE des 27 pour certaines activités du groupe. Mais le LSE prévient cependant que «la complexité et le manque de clarté de l’application d’un Brexit dur peuvent nuire à l’efficacité de ces plans d’urgence, voire remettre en cause leur application». Le LSE rappelle que ses principaux objectifs sont de maintenir la position de Londres en tant que centre financier mondial et d’assurer la continuité des services d’infrastructure financière de façon stable.
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Investissement

Réaction des gérants après la hausse des taux de la Banque d'Angleterre

Hier, la banque d’Angleterre a relevé d’un quart de point son principal taux directeur, à 0,75%. Ce niveau est le plus élevé depuis février 2009. La décision n’a que peu surpris les observateurs, mais il s’agit du deuxième relèvement de taux en 11 ans. Dans le contexte du Brexit et des anticipations d’une récession au Royamue-Uni par la plupart des économistes, NewsManagers publie quelques premières réactions de gérants. - Rob Scammell, Senior Portfolio Manager chez Kempen"Nous sommes entrés dans des eaux inexplorées pour l'économie britannique moderne. (...) La dernière fois que le taux d’escompte était aussi élevé était février 2009. (...) La situation économique a depuis beaucoup évolué. Le taux de chômage est tombé de 8,5% à 4%, le déficit budgétaire est passé de 10% du PIB à 2% du PIB et l’inflation est passée de 5,1% à 2,4% via -0,1%. En fin de compte, une augmentation de 0,25% du taux d’escompte ne va pas faire grand-chose pour changer ces fondamentaux économiques, mais cela montre plus clairement la direction du voyage. "- Tim Graf, directeur EMEA de la stratégie macro de State Street Global Markets « La hausse d’aujourd’hui et les commentaires du Comité de politique monétaire correspondent plus ou moins aux attentes qu’avait le marché avant cette importante réunion. La Banque d’Angleterre continue de normaliser sa politique de taux, mais elle attendra avant de prendre des décisions pour ce qui est des prochaines hausses. D’ici la publication en novembre du prochain rapport trimestriel sur l’inflation, la Banque d’Angleterre aura peut-être une idée plus claire de la forme que prendra le Brexit et verra si l’inflation reste supérieure au niveau cible. Néanmoins, étant donné les nombreuses questions qui se posent concernant la vigueur et le potentiel de l’économie britannique, le ton prudent du communiqué du Comité de politique monétaire est susceptible de se maintenir. Maintenant que les taux d’intérêt n’alimenteront plus les discussions du marché pour quelques mois, l’attention se tournera probablement vers la question du Brexit et de sa nature changeante. A cet égard, on peut s’attendre à ce que l’évolution de la livre sterling soit de plus en plus corrélée avec les risques de mauvaise publicité dans les médias. » - Barry McAndrew, Senior Portfolio Manager, produits de taux chez State Street Global Advisors « Avec cette deuxième hausse de taux, la Banque d’Angleterre a maintenant retiré près de la moitié du soutien qu’elle a apporté à l’économie au lendemain du référendum sur le Brexit. La croissance plus forte que prévue depuis, et approchant, voire dépassant son potentiel, le comité considère qu’il y a peu de risque à réduire son soutien à l’économie. L’annonce d’aujourd’hui sous-entend que le comité souhaite certainement éviter un Brexit dur, et il suivra de près les négociations, même de l’extérieur, compte tenu du rythme de ses prévisions de hausses d’environ une relève de taux par an. »
Investissement
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Spirale infernale

L’été a beau être bien installé, la semaine à cheval entre juillet et août n’a pas été synonyme de ralentissement de l’actualité. Alors que vendredi dernier, on apprenait le départ surprise d’Anne Richards de la tête de M&G pour prendre la direction générale de Fidelity International, un autre gros départ a été annoncé. Celui d’Andrew Formica, le co-directeur général de Janus Henderson. Le groupe américano-britannique, récemment fusionné, a décidé d’abandonner sa direction bicéphale.Autre nouvelle d’importance, mais cette fois aux Etats-Unis : Fidelity Investments a fait un coup d’éclat en annonçant le lancement des premiers fonds indiciels sans frais de gestion. De quoi secouer le secteur.Le hedge fund Carlyle a de son côté bouclé le plus grand fonds d’investissement de son histoire. De part et d’autre de l’Atlantique, les publications de résultats semestriels se sont encore succédé comme celles de Franklin Resources, Amundi, Natixis, Credit Suisse et bien d’autres. Enfin, le suisse GAM a surpris les observateurs avec la suspension d’un de ses gérants stars. Confronté à des demandes de rachats sur la stratégie concernée, GAM semble entré dans une spirale infernale. En une semaine, le titre a perdu plus du quart de sa valeur en Bourse.
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ICE va lancer une nouvelle plateforme ETF l'an prochain

Intercontinental Exchange (ICE) a l’intention de lancer une nouvelle plateforme centralisée et en architecture ouverte dédiée aux ETF (fonds indiciels cotés en Bourse) afin de faciliter les transactions et standardiser le négoce sur le marché primaire des ETF. Cette plateforme devrait débuter son activité en 2019, une fois toutes les autorisations légales obtenues. Elle aura BlackRock comme un des premiers partenaires pour le développement. Les deux groupes ont signé un memorandum of understanding afin que BlackRock soutienne la nouvelle plateforme d’ICE.Le marché américain des ETF représente 3.400 milliards de dollars d’encours. Sa taille a été multipliée par six en 10 ans. Le segment en plus forte croissance revient aux ETF fixed income qui depuis 10 ans ont une croissance de 30% par an. «Pour réaliser sa prochaine phase de croissance, l’industrie des ETF doit normaliser le processus de création et de rachat de parts, en particulier dans le fixed income (...), a déclaré Ben Jackson, président d’Intercontinental Exchange. Avec des profils variés d’investisseurs touchant au monde des ETF, les participants à cet écosystème bénéficieront d’une transparence et d’une évolutivité nouvelle que ces normes favoriseront.»
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indice cotation bourse marché

ICE veut lancer une plate-forme primaire pour les ETF

Intercontinental Exchange (ICE) a annoncé hier son intention de créer une plate-forme pour «standardiser le négoce sur le marché primaire des ETF», les fonds indiciels cotés. Cette plate-forme centralisée et en architecture ouverte démarrera ses activité début 2019, en fonction de l’approbation des autorités de tutelle, précise l’opérateur de marchés et de plate-formes de compensation. ICE affirme qu’elle apportera davantage d’efficacité et de transparence au marché. Le gestionnaire BlackRock sera l’un de ses partenaires dans le développement de cette plate-forme.
Investissement

Carlyle entre au capital de l'assureur DSA Reinsurance

Carlyle a annoncé l’acquisition de 19,9% du capital de DSA Reinsurance, une filiale de l’assureur américain AIG, dans le but d’en faire un acteur indépendant de l’assurance. Le groupe a également conclu un accord dans la gestion d’actifs qui prévoit qu’AIG et DSA Reinsurance investiront 6 milliards de dollars de souscriptions dans ses fonds d’investissement. La société de gestion alternative américaine investira par ailleurs ses propres ressources dans DSA Reinsurance et en fera un véhicule doté d’un capital permanent, non astreint aux processus de collecte de fonds.
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Blackstone cède à John Hancock une part minoritaire de Phoenix Tower

La firme américaine de capital-investissement Blackstone a annoncé, ce 31 juillet, que des fonds gérés par Blackstone Tactical Opportunities ont cédé une participation minoritaire dans Phoenix Tower International (PTI) au groupe John Hancock. PTI est un opérateur de tours de télécommunications sans fil sur le continent américain fondé en 2013. Blackstone Tactical Opportunities avait investi dans PTI en 2014.Cette participation minoritaire a été acquise par John Hancock Life Insurance Company (USA) et John Hancock Infrastructure Fund. Ce dernier est un fonds de capital-investissement doté d’environ 2 milliards de dollars de capitaux dont la gestion est assurée par l’équipe dédiée à l’énergie et aux infrastructures (« Power & Infrastructure »). Les détails de l’opération n’ont pas été dévoilés.
Investissement
Investissement

Le hedge fund Third Point s’attaque aux soupes Campbell

Third Point, le hedge fund fondé par Dan Loeb, a acquis une participation de 300 millions de dollars dans Campbell Soup, soit 2,5 % de son capital, rapporte le quotidien Les Echos, qui reprend une information du Wall Street Journal. Après un investissement massif de 3,5 milliards de dollars dans Nestlé l’année dernière, ce hedge fund opportuniste, qui lance parfois des campagnes activistes, s’attaque donc de nouveau à un groupe d’agro-alimentaire. Disposant de près de 18 milliards de dollars de capitaux, le fonds alternatif s’est entretenu avec le management de Campbell Soup, sous pression. Depuis le début de l’année, le cours de la société a perdu près de 16 %. Ce qui déplaît aux actionnaires. Le hedge fund pourrait inciter le groupe à se vendre à Kraft Heinz ou à céder certaines de ses activités.
Investissement
BoE Bank of England banque d'Angleterre
Banque centrale

La Banque d’Angleterre relève ses taux à l’unanimité

La Banque d’Angleterre (BOE) a relevé jeudi son principal taux directeur de 25 points de base pour la deuxième fois en neuf mois, encouragée par le rebond de l'économie britannique après un ralentissement marqué en début d’année. Ce taux se situe désormais à 0,75%, contre 0,5% précédemment. Les neuf membres du comité de politique monétaire ont voté à l’unanimité.
Banque centrale

L’IPO géante de China Tower reste décevante

China Tower a levé hier 5,9 milliards d'euros à la Bourse de Hong Kong. Après Xiaomi, c'est le deuxième groupe chinois à introduire son action dans le bas de la fourchette de prix indicative.
FED réserve fédérale

La Fed maintient le cap

La Réserve fédérale américaine compte garder le rythme de deux hausses de taux pour la fin de l’année.
Investissement

3i investit 220 M€ dans un opérateur téléphonique offshore

La société d’investissement 3i Infrastructure a annoncé, un investissement d’environ 220 millions d’euros pour acquérir une participation dans Tampnet, un opérateur indépendant de réseau de télécommunications « offshore » en Mer du Nord et dans le Golfe du Mexique. Concrètement, 3i va investir via un consortium avec le fonds de pension danois ATP, chaque partie faisant l’acquisition jusqu’à 50% de Tampnet. 3i Investments assurera la gestion de cet investissement pour le compte du consortium. L’équipe dirigeante de Tampnet investira également pour acquérir une participation minoritaire. L’opération doit encore obtenir l’approbation des régulateurs en Europe et aux Etats-Unis.Fondée en 2001 par Equinor, anciennement connue sous le nom de Statoil, Tampnet fournit de la transmission haut-débit et à faible latence principalement aux plateformes pétrolières situées en Mer du Nord et dans le Golfe du Mexique. La société génère 85% de son chiffre d’affaires en Mer du Nord et le solde dans le Golfe du Mexique. Elle sert plus de 50 clients dans le monde, principalement des opérateurs de gaz et de pétrole, des opérateurs télécoms et des fournisseurs de services « offshore ».
Investissement
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Les fonds espagnols ont collecté 713 M€ en juillet

Au cours du mois de juillet, les fonds communs de placement espagnols ont enregistré une collecte nette de 713 millions d’euros, selon des données provisoires publiées par Inverco, l’association espagnole de la gestion d’actifs. Depuis le début de l’année, les souscriptions nettes s’élèvent désormais à 12 milliards d’euros.A fin juillet 2018, leurs encours s’inscrivent à 274,04 milliards d’euros, en progression de 0,7% par rapport à fin juin et en hausse de 4,2% depuis fin décembre 2017.
Marchés actions
Investissement

Ardian cède sa participation dans Encevo

La société de capital-investissement Ardian a annoncé, hier, la vente de sa participation minoritaire dans Encevo, société spécialisée dans les services aux collectivités, à China Southern Power Grid International, filiale de China Southern Power Grid, entreprise publique chinoise exerçant des activités de transport, de distribution et de fourniture d’électricité. Les détails financiers de la transaction n’ont pas été dévoilés. Basée au Luxembourg, Encevo opère dans plusieurs secteurs d’activités énergétiques via ses deux filiales Creos et Enovos Luxembourg. Creos gère les réseaux d’électricité et de gaz tandis qu’Enovos Luxembourg est responsable de la vente d’énergie à un portefeuille diversifié de clients au Luxembourg et en Allemagne. La société détient également des participations dans des actifs de production d’énergie, notamment dans le secteur des énergies renouvelables (éolien, biogaz, solaire et hydroélectricité).Ardian avait acquis une participation minoritaire dans Encevo en juillet 2012, aux côtés de co-investisseurs, auprès d’Arcelor Mittal. En 2015, Ardian a acquis une autre participation auprès d’E.on et de RWE.
Investissement
Marchés actions

La confiance de investisseurs progresse timidement en juillet

L’indice mondial de confiance des investisseurs, publié par State Street Global Exchange, s’est établi à 101,8 au mois de juillet, en hausse de 1 point par rapport au niveau de 100,8 enregistré en juin. La confiance des investisseurs en Amérique du Nord a baissé, l’indice de la région passant de 104,2 à 103,4, tandis que l’indice de confiance en Europe a augmenté de 0,7 point à 91,5, tout comme l’indice de confiance en Asie, en hausse de 0,5 point à 103,3. « Malgré la récente reprise sur les marchés actions, nous n’avons pas observé de changement majeurs concernant l’appétit global pour le risque ces deux derniers mois, a commenté Rajeev Bhargava, « managing director » et directeur du groupe de recherche sur le comportement des investisseurs chez State Street Associates, cité dans un communiqué. L’incertitude géopolitique continue, semble-t-il, de constituer un facteur de risque majeur dans l’esprit des investisseurs. »Pour Kenneth Froot, l’un des deux créateurs de l’indice, « les indices régionaux indiquent que les investisseurs en Amérique du Nord et en Asie ont contenu leur appétit pour le risque face à un niveau d’optimisme trop élevé, les résultats de l’indice s’établissant à quelques points à peine au-dessus du niveau neutre ». Par ailleurs, « le sentiment des investisseurs européens demeure ancré dans la zone indiquant l’aversion au risque », a-t-il ajouté. Pour lui, « il est possible que les perspectives d’une montée du protectionnisme commercial, de l’incertitude politique, et d’une croissance décevante des résultats des entreprises continuent de peser sur la confiance des investisseurs institutionnels », a-t-il conclu.
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BNP Paribas REIM acquiert l’immeuble « Gaurico » à Rome

BNP Paribas REIM a annoncé l’acquisition de l’immeuble « Gaurico » à Rome via son fonds NEIF II (Next Estate Income Fund II). Cet actif est un complexe de bureaux multi-locataires et entièrement loué. Construit en 2012, le bâtiment dispose d’une surface totale de près de 7.400 m² et offre des bureaux de classe A situé sur un emplacement «prime», indique le communiqué. « Nous sommes ravis d’annoncer la finalisation réussie de la phase d’acquisition de NEIF II. L’acquisition de « Gaurico » représente la 12ème transaction pour le compte de ce fonds, dont le volume s’élève désormais à plus de 800 millions d’euros d’actifs. Cette dernière transaction est parfaitement en ligne avec la stratégie du fonds, visant une diversification géographique du portefeuille dans les principales villes de la zone Euro, et confirme notre objectif de constitution d’un portefeuille répondant aux critères de développement durable», commente Laurent Boissin, Investment Advisor du Fonds NEIF II. NEIF II est un fonds de droit luxembourgeois opérant sur le secteur des bureaux en zone euro. Le fonds successeur NEIF III, lancé en 2017, a débuté ses investissements dans la zone Euro et vise un taux distribution de 4% par an.
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Brookfield AM acquiert Forest City Realty Trust pour 11,4 Md$

Le gestionnaire d’actifs canadien Brookfield Asset Management (Brookfield AM) a conclu un accord portant sur l’acquisition de Forest City Realty Trust pour un montant de 11,4 milliards de dollars, absorbant ainsi le puissant promoteur immobilier new-yorkais construit par la famille Ratner, rapporte le Financial Times. Selon ce dernier, cette transaction est une victoire pour les hedge funds activistes, tels que Starboard Value et Scopia Asset Management, qui ont forcé le conseil d’administration de Forest City à démanteler le groupe cette année. Avec cette acquisition Brookfield AM ajoutera à son portefeuille immobilier des complexes d’appartement à Brooklyn et des immeubles de bureaux à Cambridge, dans le Massachusetts, ainsi que d’autres projets en développement dans la métropole de New York, à San Francisco et à Washington.
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