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Toute l'actualité Economies & Marchés

août 2018

Marchés actions

Spirale infernale

L’été a beau être bien installé, la semaine à cheval entre juillet et août n’a pas été synonyme de ralentissement de l’actualité. Alors que vendredi dernier, on apprenait le départ surprise d’Anne Richards de la tête de M&G pour prendre la direction générale de Fidelity International, un autre gros départ a été annoncé. Celui d’Andrew Formica, le co-directeur général de Janus Henderson. Le groupe américano-britannique, récemment fusionné, a décidé d’abandonner sa direction bicéphale.Autre nouvelle d’importance, mais cette fois aux Etats-Unis : Fidelity Investments a fait un coup d’éclat en annonçant le lancement des premiers fonds indiciels sans frais de gestion. De quoi secouer le secteur.Le hedge fund Carlyle a de son côté bouclé le plus grand fonds d’investissement de son histoire. De part et d’autre de l’Atlantique, les publications de résultats semestriels se sont encore succédé comme celles de Franklin Resources, Amundi, Natixis, Credit Suisse et bien d’autres. Enfin, le suisse GAM a surpris les observateurs avec la suspension d’un de ses gérants stars. Confronté à des demandes de rachats sur la stratégie concernée, GAM semble entré dans une spirale infernale. En une semaine, le titre a perdu plus du quart de sa valeur en Bourse.
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ICE va lancer une nouvelle plateforme ETF l'an prochain

Intercontinental Exchange (ICE) a l’intention de lancer une nouvelle plateforme centralisée et en architecture ouverte dédiée aux ETF (fonds indiciels cotés en Bourse) afin de faciliter les transactions et standardiser le négoce sur le marché primaire des ETF. Cette plateforme devrait débuter son activité en 2019, une fois toutes les autorisations légales obtenues. Elle aura BlackRock comme un des premiers partenaires pour le développement. Les deux groupes ont signé un memorandum of understanding afin que BlackRock soutienne la nouvelle plateforme d’ICE.Le marché américain des ETF représente 3.400 milliards de dollars d’encours. Sa taille a été multipliée par six en 10 ans. Le segment en plus forte croissance revient aux ETF fixed income qui depuis 10 ans ont une croissance de 30% par an. «Pour réaliser sa prochaine phase de croissance, l’industrie des ETF doit normaliser le processus de création et de rachat de parts, en particulier dans le fixed income (...), a déclaré Ben Jackson, président d’Intercontinental Exchange. Avec des profils variés d’investisseurs touchant au monde des ETF, les participants à cet écosystème bénéficieront d’une transparence et d’une évolutivité nouvelle que ces normes favoriseront.»
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ICE veut lancer une plate-forme primaire pour les ETF

Intercontinental Exchange (ICE) a annoncé hier son intention de créer une plate-forme pour «standardiser le négoce sur le marché primaire des ETF», les fonds indiciels cotés. Cette plate-forme centralisée et en architecture ouverte démarrera ses activité début 2019, en fonction de l’approbation des autorités de tutelle, précise l’opérateur de marchés et de plate-formes de compensation. ICE affirme qu’elle apportera davantage d’efficacité et de transparence au marché. Le gestionnaire BlackRock sera l’un de ses partenaires dans le développement de cette plate-forme.
Investissement

Carlyle entre au capital de l'assureur DSA Reinsurance

Carlyle a annoncé l’acquisition de 19,9% du capital de DSA Reinsurance, une filiale de l’assureur américain AIG, dans le but d’en faire un acteur indépendant de l’assurance. Le groupe a également conclu un accord dans la gestion d’actifs qui prévoit qu’AIG et DSA Reinsurance investiront 6 milliards de dollars de souscriptions dans ses fonds d’investissement. La société de gestion alternative américaine investira par ailleurs ses propres ressources dans DSA Reinsurance et en fera un véhicule doté d’un capital permanent, non astreint aux processus de collecte de fonds.
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Blackstone cède à John Hancock une part minoritaire de Phoenix Tower

La firme américaine de capital-investissement Blackstone a annoncé, ce 31 juillet, que des fonds gérés par Blackstone Tactical Opportunities ont cédé une participation minoritaire dans Phoenix Tower International (PTI) au groupe John Hancock. PTI est un opérateur de tours de télécommunications sans fil sur le continent américain fondé en 2013. Blackstone Tactical Opportunities avait investi dans PTI en 2014.Cette participation minoritaire a été acquise par John Hancock Life Insurance Company (USA) et John Hancock Infrastructure Fund. Ce dernier est un fonds de capital-investissement doté d’environ 2 milliards de dollars de capitaux dont la gestion est assurée par l’équipe dédiée à l’énergie et aux infrastructures (« Power & Infrastructure »). Les détails de l’opération n’ont pas été dévoilés.
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Le hedge fund Third Point s’attaque aux soupes Campbell

Third Point, le hedge fund fondé par Dan Loeb, a acquis une participation de 300 millions de dollars dans Campbell Soup, soit 2,5 % de son capital, rapporte le quotidien Les Echos, qui reprend une information du Wall Street Journal. Après un investissement massif de 3,5 milliards de dollars dans Nestlé l’année dernière, ce hedge fund opportuniste, qui lance parfois des campagnes activistes, s’attaque donc de nouveau à un groupe d’agro-alimentaire. Disposant de près de 18 milliards de dollars de capitaux, le fonds alternatif s’est entretenu avec le management de Campbell Soup, sous pression. Depuis le début de l’année, le cours de la société a perdu près de 16 %. Ce qui déplaît aux actionnaires. Le hedge fund pourrait inciter le groupe à se vendre à Kraft Heinz ou à céder certaines de ses activités.
Investissement
BoE Bank of England banque d'Angleterre
Banque centrale

La Banque d’Angleterre relève ses taux à l’unanimité

La Banque d’Angleterre (BOE) a relevé jeudi son principal taux directeur de 25 points de base pour la deuxième fois en neuf mois, encouragée par le rebond de l'économie britannique après un ralentissement marqué en début d’année. Ce taux se situe désormais à 0,75%, contre 0,5% précédemment. Les neuf membres du comité de politique monétaire ont voté à l’unanimité.
Banque centrale
FED réserve fédérale

La Fed maintient le cap

La Réserve fédérale américaine compte garder le rythme de deux hausses de taux pour la fin de l’année.

L’IPO géante de China Tower reste décevante

China Tower a levé hier 5,9 milliards d'euros à la Bourse de Hong Kong. Après Xiaomi, c'est le deuxième groupe chinois à introduire son action dans le bas de la fourchette de prix indicative.
Investissement

Brookfield AM acquiert Forest City Realty Trust pour 11,4 Md$

Le gestionnaire d’actifs canadien Brookfield Asset Management (Brookfield AM) a conclu un accord portant sur l’acquisition de Forest City Realty Trust pour un montant de 11,4 milliards de dollars, absorbant ainsi le puissant promoteur immobilier new-yorkais construit par la famille Ratner, rapporte le Financial Times. Selon ce dernier, cette transaction est une victoire pour les hedge funds activistes, tels que Starboard Value et Scopia Asset Management, qui ont forcé le conseil d’administration de Forest City à démanteler le groupe cette année. Avec cette acquisition Brookfield AM ajoutera à son portefeuille immobilier des complexes d’appartement à Brooklyn et des immeubles de bureaux à Cambridge, dans le Massachusetts, ainsi que d’autres projets en développement dans la métropole de New York, à San Francisco et à Washington.
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La confiance de investisseurs progresse timidement en juillet

L’indice mondial de confiance des investisseurs, publié par State Street Global Exchange, s’est établi à 101,8 au mois de juillet, en hausse de 1 point par rapport au niveau de 100,8 enregistré en juin. La confiance des investisseurs en Amérique du Nord a baissé, l’indice de la région passant de 104,2 à 103,4, tandis que l’indice de confiance en Europe a augmenté de 0,7 point à 91,5, tout comme l’indice de confiance en Asie, en hausse de 0,5 point à 103,3. « Malgré la récente reprise sur les marchés actions, nous n’avons pas observé de changement majeurs concernant l’appétit global pour le risque ces deux derniers mois, a commenté Rajeev Bhargava, « managing director » et directeur du groupe de recherche sur le comportement des investisseurs chez State Street Associates, cité dans un communiqué. L’incertitude géopolitique continue, semble-t-il, de constituer un facteur de risque majeur dans l’esprit des investisseurs. »Pour Kenneth Froot, l’un des deux créateurs de l’indice, « les indices régionaux indiquent que les investisseurs en Amérique du Nord et en Asie ont contenu leur appétit pour le risque face à un niveau d’optimisme trop élevé, les résultats de l’indice s’établissant à quelques points à peine au-dessus du niveau neutre ». Par ailleurs, « le sentiment des investisseurs européens demeure ancré dans la zone indiquant l’aversion au risque », a-t-il ajouté. Pour lui, « il est possible que les perspectives d’une montée du protectionnisme commercial, de l’incertitude politique, et d’une croissance décevante des résultats des entreprises continuent de peser sur la confiance des investisseurs institutionnels », a-t-il conclu.
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Investissement

3i investit 220 M€ dans un opérateur téléphonique offshore

La société d’investissement 3i Infrastructure a annoncé, un investissement d’environ 220 millions d’euros pour acquérir une participation dans Tampnet, un opérateur indépendant de réseau de télécommunications « offshore » en Mer du Nord et dans le Golfe du Mexique. Concrètement, 3i va investir via un consortium avec le fonds de pension danois ATP, chaque partie faisant l’acquisition jusqu’à 50% de Tampnet. 3i Investments assurera la gestion de cet investissement pour le compte du consortium. L’équipe dirigeante de Tampnet investira également pour acquérir une participation minoritaire. L’opération doit encore obtenir l’approbation des régulateurs en Europe et aux Etats-Unis.Fondée en 2001 par Equinor, anciennement connue sous le nom de Statoil, Tampnet fournit de la transmission haut-débit et à faible latence principalement aux plateformes pétrolières situées en Mer du Nord et dans le Golfe du Mexique. La société génère 85% de son chiffre d’affaires en Mer du Nord et le solde dans le Golfe du Mexique. Elle sert plus de 50 clients dans le monde, principalement des opérateurs de gaz et de pétrole, des opérateurs télécoms et des fournisseurs de services « offshore ».
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Les fonds espagnols ont collecté 713 M€ en juillet

Au cours du mois de juillet, les fonds communs de placement espagnols ont enregistré une collecte nette de 713 millions d’euros, selon des données provisoires publiées par Inverco, l’association espagnole de la gestion d’actifs. Depuis le début de l’année, les souscriptions nettes s’élèvent désormais à 12 milliards d’euros.A fin juillet 2018, leurs encours s’inscrivent à 274,04 milliards d’euros, en progression de 0,7% par rapport à fin juin et en hausse de 4,2% depuis fin décembre 2017.
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Ardian cède sa participation dans Encevo

La société de capital-investissement Ardian a annoncé, hier, la vente de sa participation minoritaire dans Encevo, société spécialisée dans les services aux collectivités, à China Southern Power Grid International, filiale de China Southern Power Grid, entreprise publique chinoise exerçant des activités de transport, de distribution et de fourniture d’électricité. Les détails financiers de la transaction n’ont pas été dévoilés. Basée au Luxembourg, Encevo opère dans plusieurs secteurs d’activités énergétiques via ses deux filiales Creos et Enovos Luxembourg. Creos gère les réseaux d’électricité et de gaz tandis qu’Enovos Luxembourg est responsable de la vente d’énergie à un portefeuille diversifié de clients au Luxembourg et en Allemagne. La société détient également des participations dans des actifs de production d’énergie, notamment dans le secteur des énergies renouvelables (éolien, biogaz, solaire et hydroélectricité).Ardian avait acquis une participation minoritaire dans Encevo en juillet 2012, aux côtés de co-investisseurs, auprès d’Arcelor Mittal. En 2015, Ardian a acquis une autre participation auprès d’E.on et de RWE.
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BNP Paribas REIM acquiert l’immeuble « Gaurico » à Rome

BNP Paribas REIM a annoncé l’acquisition de l’immeuble « Gaurico » à Rome via son fonds NEIF II (Next Estate Income Fund II). Cet actif est un complexe de bureaux multi-locataires et entièrement loué. Construit en 2012, le bâtiment dispose d’une surface totale de près de 7.400 m² et offre des bureaux de classe A situé sur un emplacement «prime», indique le communiqué. « Nous sommes ravis d’annoncer la finalisation réussie de la phase d’acquisition de NEIF II. L’acquisition de « Gaurico » représente la 12ème transaction pour le compte de ce fonds, dont le volume s’élève désormais à plus de 800 millions d’euros d’actifs. Cette dernière transaction est parfaitement en ligne avec la stratégie du fonds, visant une diversification géographique du portefeuille dans les principales villes de la zone Euro, et confirme notre objectif de constitution d’un portefeuille répondant aux critères de développement durable», commente Laurent Boissin, Investment Advisor du Fonds NEIF II. NEIF II est un fonds de droit luxembourgeois opérant sur le secteur des bureaux en zone euro. Le fonds successeur NEIF III, lancé en 2017, a débuté ses investissements dans la zone Euro et vise un taux distribution de 4% par an.
Investissement

Knorr-Bremse pourrait s'introduire en Bourse à l'automne

L'équipementier automobile allemand Knorr-Bremse met la dernière touche à son projet d’introduction en Bourse (IPO) prévu pour l’automne, qui devrait être la deuxième plus grande IPO sur le marché allemand cette année après celle de Siemens Healthineers en mars, indique Reuters de sources proches. Le spécialiste des systèmes de freinage aurait invité les analystes à rencontrer ses dirigeants dans la première quinzaine d’août, pour officialiser l’opération en septembre. Knorr-Bremse pourrait être valorisé quelque 12 milliards d’euros, soit entre 9,2 et 10,9 fois l’Ebitda prévu pour 2018. La société mettrait en vente 25% de son capital, à travers la cession d’actions existantes détenues par son propriétaire Heinz Hermann Thiele et sa fille Julia Thiele-Schürhoff. Ce projet d’IPO s’inscrit dans la préparation de la succession de Heinz Hermann Thiele. Ce dernier aurait préalablement discuté d’un rapprochement avec ZF Friedrichshafen, Continental et Bosch, sans succès.

New Alpha Verto prend les commandes de Biobank

New Alpha Verto et Adaxtra Capital (la filiale de capital-investissement de la BRED) sont entrés au capital de Biobank, banque de tissus osseux, à l’occasion d’une réorganisation de son capital. A cette occasion, New Alpha Verto devient l’actionnaire majoritaire. Capital Croissance, Altur Investissement (ex-Turenne Investissement) et les dirigeants ont quant à eux réinvesti. Avec un chiffre d’affaires de 12 millions d’euros, la PME revendique une croissance moyenne de son activité de 22% ces dernières années. Sa valorisation serait inférieure à 10 fois son Ebitda et aurait été fixée à 25 millions d’euros, selon CF News. Les investisseurs ont été conseillés par Oddo BHF, tandis que Capital Croissance et Altur ont été accompagnés par Clearwater CF. Le financement en dette unitranche est apporté par Bpifrance.
Immobilier

La CARPV continue à se délester de ses anciens biens immobiliers

Si les SCPI et OPCI comptaient fin 2017 pour 11,8% du portefeuille global de la Caisse Autonome de Retraites et de Prévoyance des Vétérinaires (443 millions d’euros d’encours), l’immobilier «pierre» se monte pour sa part à 0,6%. A titre comparatif, fin 2016, l’immobilier papier représentait 10,91% du portefeuille de la CARPV, contre 0,7% pour la pierre. Mais cette poche a vocation à bouger, peut on lire dans le rapport annuel de l’institution. La politique de la CARPV est en effet de vendre depuis 11 ans les appartements de ses 2 immeubles situés à Meaux (Résidence Bourgelat) et à Chelles (La Dame de Chelles). En 2008, cette vente à la découpe avait amené la caisse à se séparer d’une quarantaine d’appartements. En 2017, la vente de 6 appartements d’un montant total de 717k€ sur Meaux a généré une plus-value de 682k€, tandis qu’aucun appartement n’a été vendu à Chelles la même année. Le résultat de la gestion des immeubles s’élève à 652k€. Il reste par ailleurs 5 appartements vacants à Meaux et 2 à Chelles qui ont été vendus ou sont en promesse de vente sur le 1er semestre2018. Mais l’institution n’abandonne pas pour autant l’immobilier pierre. En 2017, un montant de 3 M€ issu de l’excédent technique a été remonté de la trésorerie pour être investi sur l’immobilier pierre, indique-t-elle dans son rapport annuel. AB.
Immobilier

juillet 2018

Investissement

Aleph Capital et Crestview Partners entrent au capital de Darag

L’assureur et réassureur allemand Darag, détenu par Keyhaven Capital Partners, a annoncé l’arrivée à son capital d’Aleph Capital et Crestview Partners. Ces deux fonds investissent au total 260 millions d’euros «pour soutenir les plans de croissance de l’entreprise». Spécialisé dans l’acquisition de contrats échus (en «run-off»), Darag veut notamment accélérer son développement aux Etats-Unis, alors qu’il s’est déjà fortement développé en Europe. Aleph Capital, fondée par le français Hugues Lepic, et Crestview Partners jouissent d’une expérience dans le secteur de l’assurance, affirme Darag dans son communiqué. Darag était conseillé par Macquarie Capital pour cette transaction, dont la clôture devrait intervenir d’ici la fin de l’année.
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