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Asset Management
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18/09/2013

New funds rarely provide added value

According to the Berlin-based ratings agency Scope, newly-launched funds only rarely provide added value compared with older products. A comparison of German funds launched in the period from February to July 2012 with older supports finds, for example, that the 29 new funds in the global equity category showed average returns of 9.5% for one year, while products which were previously on sale earned 11.2% on average. The same applies to Europe funds, with 14.6% compared with 16.9% for older products. Only new US equity funds outperformed older producs, with 17.5% compared with 14.1%.The same observation applied to multi-asset class funds. Among the other categories (defensive, balanced, offensive and flexible), only balanced products did better than their older counterparts, with an average return of 6.4% compared with 3.7% for older funds.Scope has identified three reasons for this lack of performance of new funds. On the one hand, they are often not new concepts, but older ideas “repackaged.” On the other, the investment and selection process need to be consoldated and installed, even if the managers are experienced. Lastly, newly-launched funds often have lower asset levels, which means that fixed costs absorb a higher proportion of performance. In addition, new funds need to be promoted, which is also costly.
18/09/2013

IMQubator invests in True Partner Fund

IMQubator, a Netherlands-based incubation specialist supported by the pension fund APG, has invested USD33m in the volatility arbitrage fund True Partner Fund in Hong Kong, led by Ralph van Put, FondsNieuws reports. This brings assets at True Partner to USD107m, and gives the fund critical size.APG itself provided EUR225m to IMQubator.
18/09/2013

Amundi to market Silver Age from CPR in Spain

Funds People reports that Amundi is now making the Silver Age fund from APR available to Spanish investors. The product, which bets on companies which are likely to profit from an ageing population, has assets of EUR184.24m. The fund, launched in 2009, has posted double-digit returns since then, except in 2011.
18/09/2013

ETF liquidations accelerate

In the first eight months of this year, 145 ETPs were closed (of which 71 were in Europe), compared with 104 in the corresponding period of 2012, according to statistics from ETFGI for Ignites, Fondsprofessionell reports.Meanwhile, in first half, the number of ETP launches totalled 238, compared with 400 in January-June 2012, and 553 in first half 2011.According to Deborah Fuhr, founder and CEO of ETFGI, only one ETP out of four in Europe has over USD100m in assets under management, while nearly one third do not even have USD10m.According to ETFGI, the provider which has closed the most ETPs in Europe is db x-trackers (16 products), followed by Lyxor (14) and RBS (11).
18/09/2013

Hedge funds post inflows of USD8.2bn in July

Following net redemptions of USD8.9bn in June, which followed net inflows of USD18.8bn in May, hedge funds in July posted net subscriptions of USD88.2bn in July (0.4% of their assets), according to estimates by BarclayHedge and TrimTabs Investment Research, on the basis of data provided by 3,327 funds.As of 31 July, assets under management by hedge funds worldwide totalled their highest level in the past five years, at USD1.97trn.Funds of hedge funds, for their part, in July saw net outflows of USD4.1bn, 0.9% of their assets, after outflows of USD1.5bn in June.BarclayHedge also reports that in August, the 1,644 hedge funds which had released resuls as of 14 September had average losses of 0.55%, which reduces gains since the beginning of the year to 5.21%. Of the 17 sub-indices, nine show losses, including emerging markets (-1.37% for 297 funds) and global macro (-1.29% for 78 funds), while the best strategy was convertibles arbitrage, with gains of 0.69% for 13 funds.In the first eight months of the year, only two strategies show losses: emerging markets (-1.73%) and equity short bias (-17.05%, but for only 3 funds). The two winning strategies are healthcare/biotech (+16.07% for 24 funds) and equity long bias (+11.40% for 200 funds).
18/09/2013

NBIM looks at high-frequency trading

Norges Bank Investment Management (NBIM), which manages Norway’s sovereign fund, has published a discussion note on high frequency trading (HFT) which aims to shed light on this wide-ranging topic from an asset manager’s perspective.According to NBIM, issues of concern to large, long-term investors more deserving of attention include : anticipation of large orders by some HFTs leading to potential adverse market impact ; transient liquidity due to high propensity for HFTs to rapidly cancel quotes real-time ; un-level playing field amongst market makers from low latency ultra HFT strategies
18/09/2013

UK asset management firms penalised by rules on payments to brokers

Earlier this year, the Financial Conduct Authority notified asset management firms that it would not tolerate any use of commissions paid by client to pay brokers to have them hold meetings with their client businesses, Financial Times fund management reports. The result is that UK firms are afraid that this will penalise them compared with foreign asset management firms, which can still pay for meetings with directors of companies, particularly in emerging countries, where access to businesses is difficult.
18/09/2013

Axa and Aberdeen sell real estate portfolios in Italy

Two international asset management firms are seeking to unload their Italian real estate portfolios, valued at EUR200m each, Il Sole – 24 Ore reports. Axa is preparing to put its entire portfolio of Italian real estate assets belonging to the open-ended German fund Axa Immoselect, which is now in liquidation, The portfolio has 250,000 square metres in total. Aberdeen, for its part, is in the process of selling the portfolio of Italian properties from its German open-ended fund Degi International, which total 500,000 square metres. Among the potential buyers, the names of Blackstone, Orien and Morgan Stanley are circulating.
18/09/2013
Fonds

Les institutionnels européens penchent vers le nord

Les grands investisseurs institutionnels européens continuent d'être plutôt domiciliés dans les pays scandinaves et aux Pays-Bas, selon l’enquête réalisée par IPE sur le Top 1000 Institutional Investors, un supplément paru dans la livraison de septembre du magazine publié par le spécialiste des fonds de pension européens.Les principaux fonds de pension restent basés en Suède, au Danemark, en Norvège et aux Pays-Bas, le fonds de réserve de la sécurité sociale espagnole se maintenant toutefois les dix premiers du classement alors qu’il est le seul établissement dont les actifs sous gestion s’inscrivent en baisse d’une année sur l’autre. Le premier du classement reste le fonds de pension norvégien (NPFG), dont les actifs sous gestion s'élèvent à quelque 546 milliards d’euros et qui fait partie des trois plus grands investisseurs de la planète, derrière le fonds de pension du gouvernement japonais et le le fonds chinois SAFE.Le fonds norvégien représente cette année 10,9% des actifs du Top 1000, contre 9% l’an dernier. Les autres investisseurs des pays du nord de l’Europe maintiennent leurs positions, les fonds néerlandais ABP et PFZW, avec des actifs sous gestion de respectivement 281 milliards d’euros et 129 milliards d’euros, étant largement devant le danois ATP, en quatrième position, et en cinquième position le suédois ATP, dont les actifs sous gestion sont passés de 55 milliards d’euros à 64 milliards d’euros en douze mois et qui gagne ainsi une place au détriment du fonds de réserve espagnol.Le nombre de fonds de pension gérant plus de 10 milliards d’euros a augmenté à 102 contre 75 en 2010, alors que 675 fonds affichent des actifs sous gestion supérieurs au milliard d’euros.
Fonds
18/09/2013

AEW Europe nomme un directeur d’investissements

AEW Europe, société de conseil en investissements immobiliers en Europe, a annoncé mardi 17 septembre l’arrivée de Jérémy Convert en tant que directeur d’investissements au sein de son équipe investissement. Basé à Paris, il aura pour responsable Laurent Babelon, co-head of investments.Ce recrutement vient renforcer l’équipe d’investisseurs seniors de AEW Europe tandis que l’entreprise enregistre une activité croissante de structuration d’importantes transactions et de clubs deals en Europe, indique un communiqué.Avant de rejoindre AEW Europe, Jérémy Convert travaillait au Credit Suisse en tant que responsable des activités de banque d’investissements pour le secteur immobilier en France et au Benelux.
18/09/2013

Nouveau patron pour EFG Bank à Genève

Principale filiale d’EFG International, EFG Bank a nommé Jean-Louis Platteau head of private banking à Genève avec effet au 23 septembre. Il sera subordonné à John Williamson, CEO du groupe et CEO d’EFG Bank.Jean-Louis Platteau a précédemment occupé les postes de head of private banking Switzerland (Suisse romande) et de responsable de la succursale de Genève chez BSI.Avant cela, il a assumé les fonctions de CEO private banking et de membre du conseil d’administration au sein de la Banque Cantonale de Genève de 2008 à 2011. Auparavant, il a été CEO de Dexia Suisse et a occupé divers postes de chargé de clientèle en Europe et en Asie.
18/09/2013

BNP Paribas RE acquiert iii-investments outre-Rhin

BNP Paribas Real Estate a annoncé le 17 septembre l’acquisition de la société iii-investments, filiale de HypoVereinsbank (UniCredit Bank AG), groupe UniCredit, numéro deux en Allemagne de la gestion de fonds dédiés à destination des investisseurs institutionnels.Avec cette nouvelle acquisition, la ligne métier Investment Management de BNP Paribas Real Estate, intègre le Top 10 des asset managers immobiliers européens avec désormais 18 milliards d’euros d’actifs sous gestion. Cette acquisition est soumise à l’accord des autorités compétentes, et pourrait être effective au plus tard au quatrième trimestre 2013. La confidentialité est maintenue sur le prix d’achat.L’acquisition de iii-investments s’inscrit dans le cadre du plan de développement de BNP Paribas Real Estate, dont les objectifs sont notamment de développer son activité d’Investment Management au niveau européen et de renforcer ses positions dans les trois pays qui concentrent plus de 80% des investissements en immobilier en Europe (France, Allemagne et Royaume-Uni). Plus largement, cette acquisition s’inscrit également dans le plan de développement du groupe BNP Paribas en Allemagne en renforçant notamment sa position de leader en immobilier.Créée en 1958, iii-investments gère et administre pour le compte d’investisseurs institutionnels allemands (fonds de pension, caisses de retraites et compagnies d’assurance), 4,2 milliards d’euros d’actifs (fonds immobiliers et fonds de dette immobilières) majoritairement situés en Allemagne mais aussi en France, au Royaume-Uni, dans 10 autres pays européens et au Japon.
18/09/2013

Le marché européen du repo se redresse

Le marché de la pension livrée en Europe a progressé de 8,6% en décembre 2012 et juin 2013 pour atteindre 6.076 milliards d’euros, selon l’enquête semestrielle de l’ICMA (International Capital Market Association). Ce renouveau est le fait de banques de la zone euro qui reviennent se financer sur le marché à mesure qu’elles remboursent les injections de liquidité à 3 ans (LTRO) de la BCE, indique l’association professionnelle. La part de l’euro comme devise de repo dans la région s’est d’ailleurs accrue à 64,8%.
18/09/2013

La Banque d'Angleterre vote comme un seul homme

Les minutes de la Banque d’Angleterre publiées mercredi matin ne font pas apparaître de changement par rapport au mois précédent, les neuf membres du comité de politique monétaire ayant tous voté pour le statu quo. La BoE précise que le taux de 7% de chômage évoqué pour guider les anticipations de hausse des taux ne doit pas s’entendre comme un seuil de déclenchement automatique. La banque centrale évoque aussi un biais baissier sur l’inflation en raison de la hausse du sterling.
18/09/2013

Londres revoit sa copie sur les rémunérations des conseillers financiers

La Financial Conduct Authority (FCA) a publié de nouvelles recommandations pour la mise en oeuvre de la retail distribution review (RDR) entrée en vigueur le 1er janvier et qui réforme le système de commissionnement des conseillers financiers par les fournisseurs de produits d'épargne. Dans une revue du secteur, la FCA constate que certaines compagnies d’assurance vie et sociétés de conseil tentent de contourner la RDR.
18/09/2013

Bruxelles dévoile sa réforme des indices de référence

Michel Barnier, le commissaire européen aux services financiers, a présenté mercredi midi le projet de réforme des indices de marché élaboré par la Commission européenne à la suite des scandales ayant touché le Libor et l’Euribor. Comme annoncé ces derniers jours, le texte est finalement moins restrictif que sa version initiale. Bruxelles a notamment renoncé à placer la supervision du Libor sous la responsabilité unique de l’Esma, l’Autorité européenne des marchés, sous la pression de Londres. Un fonctionnement par collège d’autorités nationales a été préféré. L’activité des entités qui fournissent les indices de référence (les administrateurs) sera soumise à une obligation d’agrément préalable et à une surveillance continue au niveau national et européen. Tous les benchmarks sont concernés: taux, change, matières premières. Certaines obligations ne s’appliqueront pas aux indices de référence pour lesquels les données sous-jacentes sont fournies par des plates-formes réglementées.
michel barnier à Bruxelles le 09-02-21
18/09/2013
Gestion d'actifs

Le fonds de dotation du Louvre a récemment investi dans un fonds d'actions européennes à volatilité réduite

Thierry Brevet, directeur du fonds de dotation du Louvre à la rédaction de www.institinvest.com : La structure de notre portefeuille actions a un peu évolué cette année. Les actions monde gérées de manière indicielle (un peu moins de 35 % du portefeuille) représentent toujours le c??ur de ce portefeuille (pour mémoire, la moitié de cette exposition est couverte contre le risque de change, et l’autre moitié ne l’est pas, dans un objectif de diversification). Nous avons plus récemment investi dans un fonds d’actions européennes à volatilité réduite (ce fonds représente 4 % de notre portefeuille) et nous sous-pondérons un peu les actions émergentes (un peu moins de 7 % contre une cible à 9 %). L’investissement en actions européennes est destiné à tirer parti du rattrapage des valorisations qui devrait se produire si l’amélioration de la situation en Europe se confirme. Quant aux actions émergentes, même si leurs valorisations semblent attractives, elles paraissent condamnées à stagner pour le moment. Nous avons également toujours la possibilité d’utiliser notre quota de 3 % à 6% dédié aux « small et mid caps » européennes ou américaines.
Gestion d'actifs
18/09/2013

La décision sur la QPC de Scor sera connue le 27 septembre

Le Conseil constitutionnel fera connaître le 27 septembre à 10h sa décision sur la question prioritaire de constitutionnalité (QPC) soulevée par Scor. Lors d’une audience hier, le réassureur a contesté le monopole de la garantie publique accordée à la CCR en matière de catastrophes naturelles. Le représentant de la CCR a fait valoir devant les sages que l’atteinte à la liberté de concurrence n'était pas un principe constitutionnel.
18/09/2013

Bruxelles assouplit son texte sur la supervision des indices

Selon un document consulté par Reuters, la Commission européenne a abandonné son projet de placer les indices financiers et de matières premières sous la seule supervision d’un régulateur basé à Paris. Cette dernière version du texte qui doit être présenté aujourd’hui souligne que des groupes de superviseurs de différents pays, ainsi que l’Esma, devront échanger des informations.
18/09/2013

Le CBO s'invite dans le débat budgétaire américain

Le Congressional Budget Office (CBO) a estimé hier à 2.000 milliards de dollars les économies supplémentaires nécessaires sur les dix prochaines années pour stabiliser la dette américaine à long terme. L’organisme bipartisan ajoute que la dette publique devrait culminer à 100% du PIB dans 25 ans si aucune action n’est entreprise, accroissant le risque d’une autre crise financière. La dette des Etats-Unis devrait s'établir à 73% du PIB cette année.
18/09/2013

La BCE veille sur les taux monétaires

La Banque centrale européenne veillera à ce que les taux d’intérêt du marché monétaire n’augmentent pas trop rapidement, a déclaré Benoît Coeuré, membre du directoire de la BCE. Dans un entretien publié hier par le Börsen-Zeitung, Benoît Coeuré ajoute que, dans l’hypothèse d’une hausse de l’inflation ou de l’apparition d’une bulle spéculative, la BCE retirerait des liquidités du système financier, tout en précisant qu’il n’en était rien pour le moment.
18/09/2013

La Française rentre chez Parisian Real Estate Advisors

Par le biais de sa filiale Next Advisor, La Française prend une participation de 35% dans Parisian Real Estate Advisor. L’objet du partenariat avec cette société de conseil en investissement immobilier est notamment «d’offrir aux investisseurs du Moyen-Orient l’ensemble des services nécessaires pour saisir les opportunités immobilières du marché français».
18/09/2013

Une hausse de TVA se profile en Italie

Il est «hautement probable» qu’une hausse de taxe sur la valeur ajoutée (TVA) soit mise en œuvre en octobre en Italie, a déclaré hier une source gouvernementale citée par Reuters. Le projet, visant à relever d’un point de pourcentage, de 21% à 22%, la TVA avait dans un premier temps été repoussé pour ne pas menacer la fragile coalition au pouvoir. Cette hausse a été évoquée lors d’une réunion organisée entre la Commission européenne et le gouvernement transalpin.
18/09/2013

La nouvelle cellule de régularisation fiscale fait recette

Le nombre des demandes de régularisation fiscale s’accélère nettement, avec 1.605 dossiers déposés depuis fin juin, a fait savoir hier le ministre du Budget. Sur les quinze derniers jours, 420 demandes ont été déposées, a précisé Bernard Cazeneuve lors de l’examen en nouvelle lecture du projet de loi de lutte contre la fraude fiscale à l’Assemblée nationale. Le texte renforce les pouvoirs du fisc et des douanes et aggrave les peines encourues. Le total des demandes de régularisation depuis la publication de la circulaire sur ce sujet, le 21 juin, est supérieur au total enregistré sur les deux dernières années. Le gouvernement a fixé dans cette circulaire à 30% de l’impôt dû la majoration appliquée aux fraudeurs «actifs» déclarant ces comptes et à 15% celle appliquée aux fraudeurs «passifs». L’amende a par ailleurs été fixée à 3% de la valeur des avoirs dissimulés pour les fraudeurs «actifs» et à 1,5% pour les fraudeurs «passifs».
18/09/2013

La gestion de la dette sociale est critiquée

La baisse de la dette de la Cades en 2013 masque une forte hausse des déficits portés par l’Acoss, qui atteindront 26 milliards d’euros en fin d’année, estime la Cour des comptes. Or l’agence doit aller chercher cette ressource à court terme sur les marchés, ce qui l’expose à un risque de taux.

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