Crédit Agricole Cheuvreux on 30 September announced the publication of the second in a series of guides, which provided a synthesis of the increasingly pressing expectations of investors for transparency on the part of companies about environmental, social and governance (ESG) issues.The guide aims primarily to help listed companies to strengthen their transparency and the pertinence of their extra-financial communication, in order to meet the demands of a new generation of investors who would like a way to integrate ESG criteria into their investment selection process, either with a social responsibility or an investment discipline outlook.The publication of the guide comes at a time when initiatives are converging, including the Grenelle law in France, and proposals by the European Commission and the G20, to standardise reporting about environmental, social and governance topics.The guide foregrounds the need for listed businesses to continue to progress in the precision and pertinence of their extra-financial communication, adapting this communication to the dynamics and changes in the behaviour of asset managers, to engage in proactive dialogue with investors in order to communicate about performance in sustainable development terms, and to improve comprehension by the market of the reality and fundamental nature of issues beyond purely financial items.

Mandatory registration with the Securities and Exchange Commission (SEC) for all hedge funds with assets of over USD150m may apply to a larger number of hedge funds than expected. According to the Wall Street Journal, mid-sized hedge funds may also be affected by the clause in the Dodd-Frank law.The cause for the extension of the perimeter of application of the law is the definition of assets, which are not limited to net inflows. According to the SEC, the USD150m threshold applies to gross assets, which also include the leverage used by the firm. In other words, a hedge fund which declares net assets of USD75m would be required to register by the end of March 2012, when the Dodd-Franck law comes into effect, if it uses leverage of two.

Une partie de la trésorerie du CEA est affectée aux fonds de démantèlement civil et défense et dédiée aux dépenses futures de démantèlement des installations et de gestion des déchets et combustibles usés. Composé à partir de l'échéancier des dépenses, qui s'étale pour une grande part sur une période allant jusqu'à 2040 et au-delà, ce portefeuille est géré dans une optique long terme en cohérence avec la chronique de décaissement des passifs. Cependant, compte tenu de la non réalisation des dotations en cash escomptées et d’un horizon d’assèchement à court terme qui en découle, la désensibilistion aux actifs risqués entamée en 2009 en ce qui concerne le risque actions, a été poursuivie en 2010 et 2011 par une désensibilisation au risque de taux, avec en contrepartie un renforcement du monétaire. Ce portefeuille est investi via des fonds communs de placement (FCP) dont la gestion est externalisée. Il est constitué de 96 % de FCP à référence monétaire (dont 49 % d’obligations à maturité, 16 % de fonds à faible volatilité, 31 % de monétaire régulier) et de 4 % de FCPR (capital investissement). La composition de ce portefeuille et son évolution dans le temps s’inscrivent dans le cadre d'études d’allocation stratégique cible d’actifs présentées aux Comités de suivi des Fonds civil et défense. Le CEA s’appuie sur un conseil externe pour superviser la cohérence d’ensemble et contrôler les performances de la gestion dédiée sur le long terme. La performance globale de ce portefeuille s’apprécie dorénavant par rapport à un indice stratégique réparti entre le Lehman Brothers Euro aggrégate pour sa composante taux, le Private Equity pour sa composante actions et l’Eonia capitalisé pour sa composante monétaire. FCP d’obligations à maturité Les échéances des obligations sont en adéquation avec les appels de fonds. Les notations minimales lors de la conclusion des opérations sont P1 (Moody’s), A1 (Standard & Poor’s), F1 (FITCH). FCPR de capital investissement Compte tenu de la désensibilisation du portefeuille aux actions, seules subsistent les souscriptions dans les FCPR de capital investissement dont l’absence de liquidité nécessite une détention pendant la durée de création des fonds qui est généralement de l’ordre de dix ans.

AllianceBernstein a annoncé le 30 septembre le lancement de la stratégie Emerging Markets Multi-Asset – (EMMA). Cette stratégie a pour objectif de saisir les opportunités offertes par les marchés émergents en utilisant toutes les catégories d’actifs disponibles pour améliorer les performances, bénéficier des avantages de la diversification et réduire la volatilité. « De nombreux investisseurs souhaitent profiter de la croissance des pays émergents mais ne veulent pas subir la volatilité associée à ces marchés financiers. Avec AB Emerging Markets Multi-Asset Portfolio, nous proposons aux investisseurs de capter la performance des actions émergentes avec une volatilité bien inférieure à celle observée sur ces marchés », souligne Olivier Herson, vice president AllianceBernstein France.Dans la mesure où la croissance des marchés émergents s’est poursuivie – tant au niveau de leur part du PIB mondial que du pourcentage des marchés financiers mondiaux qu’ils représentent – ils se retrouvent aujourd’hui sous-pondérés dans les portefeuilles de nombreux investisseurs. Cependant, ceux qui cherchent à réduire cette sous-pondération en investissant uniquement sur des actions constatent une augmentation du risque global de leur portefeuille. La stratégie EMMA aide à s’attaquer à ce problème car elle vise à enregistrer des performances comparables à celles des actions avec une moindre volatilité. Ceci permettra aux investisseurs de limiter l’augmentation du risque global de leur portefeuille. La stratégie d’investissement combine la recherche fondamentale et quantitative, et prend des positions en actions, obligations (y compris titres à haut rendement) et devises. Ces actifs sont détenus dans un seul et même portefeuille intégré plutôt qu’en combinant différents portefeuilles d’actions, d’obligations et de devises gérés séparément. L’opportunité risque/rentabilité du marché évoluant avec le temps, AllianceBernstein considère qu’il est possible d’obtenir de meilleurs résultats en s’adaptant à l’évolution des conditions boursières – devenant plus agressifs lorsque ces conditions semblent favorables (en détenant plus d’actions, par exemple) ou en réduisant la voilure lorsque les risques paraissent élevés (en privilégiant les obligations, par exemple). Une allocation dynamique est utilisée pour ajuster l’exposition du fonds aux différentes catégories d’actifs et secteurs en fonction de leur opportunité corrigée du risque. Ceci permet au fonds de profiter du potentiel de performance des actions des marchés émergents, en subissant une volatilité moindre et en bénéficiant d’une protection significative contre le risque de baisse. AllianceBernstein a développé son expertise sur les marchés émergents depuis 1994 pour l’obligataire émergent et 1995 pour les actions émergentes. Les actifs sous gestion en actions émergentes s'élèvent à environ 23 milliards de dollars, les encours en obligations émergentes à environ 18 milliards de dollars. Au cours des prochains mois, l’offre d’AllianceBernstein devrait s’enrichir de nombreux nouveaux fonds, notamment du côté obligataire. CaractéristiquesDénomination : AB Emerging Markets Multi-Asset PortfolioISIN : LU0633142186 (part A Euro Hedged)Droit d’entrée : 0%Frais de gestion : 1,60%Droit de sortie : 0%Investissement minimum : 2 000 eurosBenchmark : MSCI Emerging Markets Index

Le 23 septembre, Bankinter Gestión de Activos a fait enregistrer par la CNMV le fonds Bankinter Plus 10 Garantizado. Ce produit, dont la souscription initiale est ouverte depuis le 26 septembre et jusqu’au 14 octobre, garantit à l'échéance, au bout de 3 ans et quatre mois (19 février 2015), le remboursement de 100 % du capital initial au 17 octobre 2011 plus un coupon fixe de 10 % assorti éventuellement d’un dividende additionnel de 10 % si le cours de l’action Telefónica s’est revalorisé d’au moins 25 % depuis le démarrage du fonds.CaractéristiquesDénomination : Bankinter Plus 10 Garantizado, FICode Isin : ES0162940037Droit d’entrée : 5 % à partir du 17 octobre 2011Commission de gestion : 0,20 % jusqu’au 17 octobre 2011, 0,80 % au-delàCommission de banque dépositaire : 0,10 %Pénalité de sortie : 3 % à partir du 17 octobre 2011, sauf les 02/02/2012, 04/02/2013 ,03/02/2014 et 02/02/2015 (fenêtres de liquidité)Rendement annuel : 5,69 % maximum, 2,89 % maximumSouscription minimale initiale : 600 euros

L’allemand WGF Westfälische Grundbesitz und Finanzverwaltung AG a annoncé le 30 septembre avoir revendu pour environ 65 millions d’euros un portefeuille de 21 immeubles résidentiels et de boutiques au fonds immobilier Captiva Capital Partners III ELP que gère Natixis Capital Partners.La cession concerne des actifs d’une superficie de 43.500 mètres carrés construits entre 2008 et 2011 et répartis sur la Rhénanie du Nord Westphalie, la Basse-Saxe, la Hesse et la Bavière. Ils étaient détenus par trois sociétés dédiées contrôlées par WGF.

L’expert européen de l’analyse des risques environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) a décidé d’accélérer son développement sur le marché britannique en ouvrant un bureau à Londres. Lindsay Smart est nommée responsable du développement de Vigeo sur le marché britannique.

Le cours de la devise chinoise est venu tester deux jours de suite la bande de fluctuation journalière de plus ou moins 0,5 % fixée par Pékin

Malgré une première hausse des volumes depuis quatre ans, selon l'enquête annuelle de la BCE, l'accent est mis sur les maturités courtes

Les gestions se renforcent d’un point en actions et en obligations. Mais la poche de cash se maintient à un niveau élevé

Près de la moitié des panélistes prévoient désormais une baisse du refi dans les 3 mois

Près de la moitié des panélistes prévoient désormais une baisse du refi dans les 3 mois

Les panélistes tablent sur une stabilité des spreads en octobre après les fortes tensions des deux derniers mois

Le déficit a atteint 9,8 % du PIB en 2010 au lieu des 9,1 % annoncés, et s'élevait à 8,8 % fin juin. Mais le Portugal vise toujours 5,9 % fin 2011

Depuis début septembre, les gestions ont abaissé de 6 à 7 % leurs prévisions à six mois sur le CAC 40 et sur l’Euro Stoxx 50

Contrairement au projet bruxellois, le Royaume-Uni tient à ce que la Financial Services Authority supervise les chambres de compensation pour dérivés.

L’amorce d’un retournement durable à la hausse demande toutefois à être confirmée

L'accord du Royaume-Uni, qui concentre l'essentiel du marché, n'est pas indispensable, seule la majorité qualifiée étant requise

La SEC mentionne dans un rapport des faiblesses dans les contrôles internes et dans les procédures de gestion des conflits d'intérêts

Le gouvernement a confirmé ne pas être en mesure d’atteindre ses objectifs budgétaires, malgré 6,6 milliards d’euros de coupes supplémentaires

Après trois années de baisse, les volumes traités sur le marché monétaire en euros ont augmenté de 15% sur un an, selon l’enquête annuelle menée par la BCE au deuxième trimestre 2011. Le segment du financement sécurisé reste le plus important, et voit ses volumes augmenter notamment sur l’overnight. Sur le segment non sécurisé, les emprunts des banques ont progressé de 26% alors que leurs prêts ont diminué de 5%. Menée auprès de 170 banques, l'étude ne prend pas en compte l’aggravation des tensions sur le marché monétaire depuis l'été.

Le Japon augmentera de 15.000 milliards de yens (195 milliards de dollars) ses réserves destinées à des interventions sur le marché des changes, a annoncé vendredi le ministre des Finances Jun Azumi. Le ministère, veut ainsi se donner plus de marge de manœuvre pour contrer la spéculation sur le yen. Le ministère étend par ailleurs jusqu’en décembre l’obligation faite aux cambistes de déclarer les volumes d'échanges. Cette obligation arrivait à terme ce vendredi.

Fidelity publie les résultats de la deuxième enquête sur la confiance des investisseurs, étude annuelle menée auprès de 12 000 européens dans 14 pays. Si l’étude confirme la place privilégiée des banques en matière de distribution de produits financiers, elle fait également apparaître certains points de fragilisation. Ainsi un tiers des Européens a perdu confiance dans leur conseiller financier depuis la crise de 2008. La France est le pays le plus critique à l'égard des acteurs financiers et se singularise par une forte réticence à la facturation du conseil.

L’inflation a atteint 3% au mois de septembre en rythme annuel, d’après la première estimation publiée vendredi par Eurostat, alors que les économistes interrogés par Reuters l’attendaient stable à +2,5%. Les données définitives pour le mois de septembre seront publiées à la mi-octobre.

Les achats de biens des ménages ont diminué de 0,2% en juillet et augmenté d’autant en août, a annoncé vendredi l’Insee, qui a révisé la hausse de juin, un mois marqué par les soldes, à 0,9% contre 1,2% annoncé initialement. «La légère baisse de juillet s’explique principalement par un recul des achats d’automobiles et de biens d'équipement du logement». Le rebond très limité du mois s’août s’explique entre autres par la reprise de l’automobile (+0,9% après -1,5%) et par la progression des dépenses d'énergie, en particulier de produits pétroliers.

La dette publique de la France a augmenté de 46,4 milliards d’euros au deuxième trimestre pour atteindre fin juin 1.692,7 milliards, soit approximativement 86,2% du PIB, montrent les statistiques publiées vendredi par l’Insee. Ce ratio dette/PIB est en hausse de 1,7 point par rapport au trimestre précédent. Il était de 82,3% fin 2010. La dette de l’Etat a augmenté de 52,6 milliards d’euros sur la période avril-juin pour s'élever à 1.339,2 milliards.

L’Agence France Trésor annonce l’adjudication, jeudi 6 octobre, d’un montant compris entre 6,5 et 7,5 milliards d’euros d’obligations assimilables du Trésor (OAT). Cette opération portera sur les lignes 3,75% avril 2017, 4,00% avril 2018 et 3,25% octobre 2021.

Marietta Cisari rejoint State Street en tant que responsable des relations clients pour l’Italie et l’Europe du sud au sein de l’équipe Global Relationship Management. Elle sera basée à Milan sous la direction de Thomas Bergenroth, directeur général et responsable mondial du service Global Relationship Management chez State Street.Avant de rejoindre State Street, Marietta Cisari a travaillé six ans chez BNY Mellon à Londres où elle était responsable grands comptes pour la région EMEA couvrant les banques d’investissement, compagnies d’assurances, gestionnaires de fonds, grandes entreprises et banques.

Selon les informations de Bluerating, la banque italienne régionale Banca Popolare dell’Emilia Romagna vient d’entrer au capital de la petite société de gestion spécialisée dans l’investissement socialement responsable, Etica Sgr. La banque aurait investi 500.000 euros.

Swisscanto Asset Management International a noué un partenariat avec Allfunds Bank aux termes duquel la plate-forme distribuera en Italie les 23 fonds du groupe suisse enregistrés dans la péninsule, selon Bluerating. La société du groupe Swisscanto, présente en Italie depuis septembre 2010, va par ailleurs bientôt transformer son bureau de représentation italien en succursale une fois obtenue l’autorisation de la Banque d’Italie.