Le chef économiste du FMI pointe du doigt le risque de déflation en zone euro, selon un article à paraître demain dans le Handelsblatt. «Le risque de déflation existe clairement, tout spécialement dans la zone euro», déclare Olivier Blanchard, cité par le quotidien allemand.

AEW Europe a enregistré en Europe plus de 2,7 milliards d’euros de transactions en 2013, selon un communiqué. Le gestionnaire d’actifs immobiliers a également levé, pendant cette même période, de nouveaux capitaux pour un total de 1,6 milliard, dont 500 millions d’euros au titre de 3 nouveaux mandats avec des stratégies core et value-added au Royaume Uni, en France et en Italie.

En 2014, S&P prévoit un taux de défaut toujours élevé pour les entreprises européennes classées en catégorie spéculative, mais inférieur à ses estimations précédentes (6%). Il devrait baisser à 5,2% à la fin du premier trimestre de 2015. «De grandes entreprises pourraient faire défaut, car une demi-douzaine d’entreprises ayant un encours de dette supérieur à 1 milliard d’euros ont une estimations de crédit de niveau CCC ou CC», relève l’agence de notation. En 2013, 42 entreprises européennes ont fait défaut sur un montant de dette de 24,3 milliards, contre 51 en 2012 pour 34,7 milliards. Cela correspond à un taux de défaut de 5,9% fin 2013, contre 7,2% fin 2012.

Amiral Gestion, qui vient de fêter sa onzième année d’existence, s’est récemment lancé dans la gestion de fonds de prêts à l'économie. La société de gestion spécialisée sur les petites et moyennes valeurs européennes a crée une coentreprise avec Capzanine, société spécialisée en financement en capital et en mezzanine pour les PME. Baptisée Artemid, la joint-venture lève actuellement des actifs pour son premier fonds de prêts à l'économie. Récemment, cette coentreprise a été rejointe par Fabrice Alliany, qui a quitté Natixis où il était responsable de l’activité small et mid-cap au sein du département Financement Stratégique et d’Acquisition pour rejoindre Artemid en tant qu’associé.Le lancement de cette coentreprise s’inscrit dans le développement «maîtrisé» de la société de gestion parisienne. L’an dernier, Amiral Gestion a lancé Sextant PME, un fonds investi sur les PME-ETI européennes. Du neuf avec du vieux en l’occurrence puisque l’OPCVM a été crée à partir l’enveloppe administrative du fonds Sextant Peak Oil, qui pesait moins de 10 millions d’euros lors de sa fermeture,. A ce jour, Sextant PME a collecté 7 millions d’euros depuis le début de l’année, portant ses encours à 17 millions d’euros. L’an dernier, les souscriptions nettes enregistrées par Amiral Gestion se sont élevées à 42 millions d’euros. Les encours gérés par l'équipe sont de 500 millions d’euros, dont 250 millions d’euros en gestion d’OPCVM, 125 millions en gestion privée et 125 millions en gestion institutionnelle. Le gestionnaire a remporté un mandat de gestion auprès de Federal Finance tandis que l’Etablissement de retraite additionnelle de la fonction publique (ERAFP) lui a attribué un mandat en stand by. Concernant la distribution, un accent particulier sera mis cette année sur la commercialisation de Sextant PME et de Sextant Europe qui fêtera ses 3 ans en juin.

Entrepreneur Venture a annoncé le 7 mars le lancement d’un FCPR obligations, éligible au PEA-PME, le FCPR Entrepreneurs & Expert ouvert à la souscription jusqu’au 30 juin 2014.Le FCPR sera majoritairement investi en obligations convertibles et accessoirement en obligations simples avec sureté. C’est le seul gros fonds obligataire qui peut être mis dans un PEA-PME, souligne un communiqué. Pour permettre sa souscription la plus large possible, le FCPR est accessible à partir d’un montant de 1.000 euros.Le FCPR a pour objectif de générer un meilleur couple rendement/risque sur le long terme qu’un placement en actions, grâce à son positionnement exclusivement obligataire. Les obligations en portefeuille produisent un TRI brut de 10 à 12% réparti moitié coupons et moitié prime de non-conversion. Le rendement net attendu se situe autour de 8%.Le FCPR cible les entreprises non cotées, matures dans leur développement, réalisant moins de 250 millions d’euros de chiffre d’affaires, présentant une exposition forte à l’international et génératrices de cash-flows importants de façon à sécuriser le paiement des coupons et le remboursement des obligations.

BlueMountain Capital, l’un des gérants new-yorkais les plus connus pour sa gestion crédit, vient d’installer un bureau à Tokyo afin de se développer en Asie, rapporte Hedge Fund Intelligence. Le bureau, qui comprend trois personnes, est dirigée Charles Kobayashi, associé et gérant de portefeuille CLO.Le fonds phare de la société, BlueMountain Credit Alternatives, surtout investi dans le crédit nord-américain et européen, pourrait ainsi élargir sa palette d’exposition à la zone asiatique.Les actifs sous gestion de BlueMountain Capital s'élèvent à plus de 18 milliards de dollars investis dans des stratégies de performance absolue et un portefeuille de CLO.

Bill Gross, le co-fondateur et co-directeur des investissements de Pimco, accuse son ancien CEO, Mohamed El-Erian, de chercher à lui nuire. Il a déclaré a Reuters qu’il avait des « preuves » que son ex-bras droit avait « écrit » un article du 24 février dans The Wall Street Journal, qui décrivait la dégradation des relations entre les deux hommes, sur fond de chute des performances. Lorsque Reuters a demandé s’il était possible d’accéder à ces « preuves », Bill Gross a rétorqué : « Vous êtes de son côté. Génial, il vous a embobiné vous aussi (…) ». Il a ajouté qu’il surveillait les conversations téléphoniques de Mohamed El-Erian.

BNP Paribas a inauguré le 7 mars son premier centre de formation pour la zone Asie-Pacifique, «BNP Paribas Asia Pacific Campus», une des pierres angulaires de la stratégie de croissance du groupe dans la région. L’amélioration des connaissances des collaborateurs et la mise en place de plans de développement des talents grâce à des programmes de formation faisant partie des meilleurs au monde est l’un des piliers de la stratégie régionale du groupe."BNP Paribas fait partie des banques internationales les mieux positionnées dans la zone Asie-Pacifique. La région joue un rôle clé dans le développement des activités globales du groupe pour la période 2014-2016. Nous sommes déterminés à investir davantage dans le développement des compétences en Asie-Pacifique. La banque est présente dans la région depuis plus de 150 ans, emploie plus de 8.000 personnes dans de nombreux segments et dans 14 marchés. La formation de nos collaborateurs fait partie des valeurs essentielles du groupe et est le meilleur garant de notre succès futur» a déclaré Eric Raynaud, directeur général de BNP Paribas Asie Pacifique, cité dans un communiqué.L’objectif de BNP Paribas est de former chaque année 3.200 collaborateurs de la zone Asie-Pacifique, ainsi que des collaborateurs des 75 pays où la banque est présente. Les programmes de formation ont été spécifiquement conçus pour huit parcours essentiels : Développement des talents, Leadership & Management, Développement des compétences, Risque & Crédit, Conformité & Régulations, Produits & Techniques bancaires, Diversité & Solidarité et Culture d’entreprise & Citoyenneté.

L’assemblée générale d’Anima Holding a choisi Claudio Bombonato comme nouveau président, rapporte Bluerating. Il succède à Giuseppe Zadra, qui a décliné l’invitation à présider la société de gestion italienne trois ans supplémentaires. Ingénieur aéronautique, Claudio Bombonato a travaillé plusieurs années chez McKinsey.

La société de gestion italienne Anima SGR a remanié sa gamme de fonds, a-t-elle confirmé à Citywire Global. Parmi les changements principaux figure la fusion des fonds Euro Equity et European Equity au sein d’Anima SICAV - European Equities, géré par Lars Schickentanz.

Le fonds de pension coréen Public Officials Benefit Association (Poba), qui gère 5,5 milliards de dollars d’actifs, vient de lancer un appel d’offres auprès de sociétés internationales de fonds de hedge funds pour un mandat de 50 millions de dollars, qui pourrait être porté à 80 millions de dollars en fonction de la performance, révèle Asia Investor.Pour être éligibles, les gérants intéressés devront proposer des produits sur-mesure, avoir au moins 10 milliards de dollars d’actifs sous gestion, au moins dix ans d’expérience dans la gestion de fonds de hedge funds et, enfin, avoir une base d’actifs comprenant au moins 30 % d’investisseurs institutionnels.

La banque privée allemande Berenberg vient d’annoncer avoir remporté un mandat auprès du britannique Aerion Fund Management, l’un des plus grands gestionnaires de fonds de pension outre-Manche avec des actifs sous gestion de 15,2 milliards de livres à fin septembre 2013.Berenberg s’est vu attribuer la gestion du risque devises d’Aerion pour un montant de 3,5 milliards de livres. Les actifs sous gestion de Berenberg s'élèvent désormais à environ 34 milliards d’euros, dont une quinzaine de milliards pour le compte de clients institutionnels.

P { margin-bottom: 0.08in; } The Korean pension fund Public Officials Benefit Association (POBA), which has USD5.5bn in assets under management, has launched a request for proposals from international fund of hedge fund companies, for a USD50bn mandate, which may be increased to USD80bn depending on performance, Asia Investor reports. In order to be eligible, interested managers are required to offer custom products, have at least USD10bn in assets under management, at least 10 years experience in the management of funds of hedge funds, and lastly, have an asset base which includes at least 30% institutional investors.

P { margin-bottom: 0.08in; } Spanish individual pension funds are small in size. According to preliminary data from the Vdos Stochastics agency as of 21 February their assets have risen very modestly by 0.78%, or EUR451m, to a total of EUR58.15bn, Those favourable growth is largely due to a revaluation of underlying portfolios totalling EUR474m. However, Spanish pension funds have seen an outflow of EUR23m in the month of February.

P { margin-bottom: 0.08in; } The German private bank Berenberg has announced that it has won a mandate from the British firm Aerion Fund Management, one of the largest pension fund managers in the United Kingdom, with assets under management of GBP15.2bn as of the end of September 2013. Berenberg has been contracted to manage currency risks for Aerion totalling GBP3.5bn. Assets under management at Berenberg now total about EUR34bn, of which EUR15bn are for institutional clients.

P { margin-bottom: 0.08in; } ING Investment Management is planning to recruit four Asian equity specialists for its investment centre in Singapore, Citywire Asia reports. The recruitments, which will include managers and analysts, will be followed by the launch of global and regional products for Asian clients.

P { margin-bottom: 0.08in; } The open architecture platform market in Europe has reached EUR1.27trn under administration as of third quarter 2013, compared with EUR958bn one year previously, and EUR740bn in third quarter 2011, according to the Platform guide to European platforms and open architecture. The five largest European actors in the market in terms of assets are UBS Fondcenter, Allfunds Bank, Credit Suisse, Cofunds and BNP Paribas Securities Services.

P { margin-bottom: 0.08in; } Allianz Global Investors has modified most of the sectoral bets of its BRIC Stars fund, following the departure of manager Michael Konstantinov, Citywire reports. The fund was taken over by the San Diego team, led by Kunal Ghosh, in October 2013. The fund, whose assets under mangement total about USD480m, has reduced its exposure to basic consumer products and financials, in preference to discretionary consumer products and IT.

P { margin-bottom: 0.08in; } Residential real estate prices in Germany are highly varied, as prices observed in the most sought-after west German cities are 60% higher than in cities in the east of the country, according to a study by the real estate research agency at the university of Ratisbonne (IREBS), in partnership with Deutsche Bank. According to the study, cities in west Germany fall into four categories. Firstly seven cities are in a top tier, with prices rising faster than average int eh apst few years. These include Munich, which is uncontestably the most expensive city in Germany. The second group is university cities, where a growing number of students are also driving prices up, such as Freiburg im Breisgau. These are followed by cities which have recently seen sharp price rises, such as Bremerhaven and Schweifurt. Lasty, the study identifies structurally weak cities, which are mostly located in the Ruhr and the north of Germany (Gelsenkirchen, Lübeck).

P { margin-bottom: 0.08in; } Haitong International Securities Group on 7 March listed its first ETF compatible with renminbi qualified foreign institutional investor (RQFII) rules on the Hong Kong stock market, entitled Haitong CSI300 Index ETF, Asia Asset Management reports. Haitong becomes the first financial firm based in Hong Kong to issue an RQFII ETF. The product will be overseen by Hai Tong Asset Management, an affiliate of Haitong International Securities Group, and will invest directly in shares of the CSI300, with a similar weighting to their respective weights in the index. As of the end of February, Haitong International Securities group had a total of CNY6.7bn (USD1.06bn) in RQFII quotas via its parent company, Haitong International Holdings.

P { margin-bottom: 0.08in; } Seth Klarman, one of the most respected investors in the world, is warning against a bubble in the price of assets and a sudden correction on financial markets, the Financial Times reports. The head of the hedge fund firm Baupost Group (USD27bn) claims that investors are underestimating the risks and are not ready for the end of accommodating monetary policities.

A week dominated by the political crisis in the Ukraine saw Russia and Switzerland Equity funds post their biggest inflows since late 4Q13 and early 2Q08 respectively.Another USD9.6 billion flow into US equity funds, while emerging markets equity funds suffered net redemptions for the 19th straight week and flows into Europe equity funds fell to a 16 week low, according to estimates by EPFR Global. The first week of March was also a tough one for fund groups tied to Asia and its markets. Redemptions from Asia ex-Japan equity funds hit their highest level in over two years, Japan equity funds posted outflows for the first time year-to-date.Overall, flows into equity funds during the week ending March 5 totaled USD7.47 billion, with institutional investors accounting for over 90% of the commitments to developed markets equity funds and two-thirds of the redemptions from emerging markets equity funds.A net USD1.8 billion flowed out of bond funds and USD15.9 billion out of money market funds.

P { margin-bottom: 0.08in; } The hedge fund index calculated by Lyxor in February gained 1.9%, driving up gains in the first months of the year to 1.45%. Eleven of the 12 Lyxor strategy indices has finished the month under review in positive territory, including the Lyxor special situations index (3.48%), the Lyxor CTA Long Term (3.4%) and the Lyxor L/S Equity Long Bias (2.7%).

En ce début d’année, le contraste est frappant. Le monde développé affiche un optimisme de plus en plus évident alors que les pays émergents marquent le pas. L’optimisme des entreprises se retrouve même à son plus haut niveau depuis deux ans, selon le dernier Markit Global Business Outlook Survey, une enquête réalisée en février auprès d’un panel de 11.000 entreprises.Cet optimisme croissant, qui se traduit par des projets d’investissement et des intentions de recrutement tranchent avec les perspectives beaucoup plus sombres dans les pays émergents. Par rapport à l’an dernier, les perspectives de croissance de l’activité ont fortement augmenté aux Etats-Unis, dans la zone euro et au Royaume-Uni. Dans le monde développé, le Royaume-Uni se distingue avec un optimisme qui se retrouve à son plus haut nivea u d’après-crise et qui dépasse celui de toutes les grandes économies développées et émergentes à l’exception notable du Brésil, où la perspective d’une coupe de monde de football et des Jeux Olympiques ont redonné du tonus aux entreprises.Malgré quelques statistiques décevantes ces derniers temps, l’enquête montre que les entreprises américaines n’ont jamais été aussi optimistes depuis le début de 2013, avec des intentions de recrutement à leur plus haut niveau depuis un an, et des dépenses d’investissement qui devraient enregistrer leur plus forte progression depuis la fin 2009 (début de la collecte des données).Dans la zone euro, l’optimisme est à son plus haut niveau depuis trois ans, le rebond de la croissance s’accompagnant d’une hausse de l’investissement et du recrutement. Le niveau d’optimisme dans la zone est toutefois en retrait par rapport au Royaume-Uni et aux Etats-Unis. Mais l’optimisme est à son plus haut niveau en Espagne et en Allemagne alors que, selon les entreprises françaises, les perspectives n’ont jamais été aussi favorables depuis la mi-2011. Du côté des pays émergents, la Russie et l’Inde se retrouvent à des niveaux de pessimisme jamais vus. Au Brésil, l’optimisme se maintient à un niveau élevé malgré une moindre confiance alors qu’en Chine, l’optimisme semble en train de reprendre le dessus.

P { margin-bottom: 0.08in; } Inflows to ETF/ETPs as of the end of February totalled USD29bn, which, combined with a positive market effect, have contributed to an increase in assets under management to a record USD1.44trn, according to estimates from ETFGI. Bond ETF/ETPs attracted USD16.8bn, compared with USD10.2bn for equity funds and USD870m for commodity funds. The competition remains lively in the sector, with the top 100 ETF/ETPs, less than 2% of the 5,183 funds on record, totalling more than half of assets (57%). Only 7% of ETF/ETPs have assets of over USD1bn, while 69% have total assets of under USD100m, and 59% have assets of under USD50m. One third of all products have less than USD10m in assets. In the first two months of the year, Vanguard tops inflows with a total of USD9.4bn, followed by iShares (USD7.1bn), Nomura AM (USD4.2bn), First Trust (USD2.5bn), and Guggenheim (USD2bn).

P { margin-bottom: 0.08in; } AEW Europe on 7 March appointed Rob Wilkinson as its CEO, replacing Christian Delaire. Wilkinson joined the firm in 2009 as managing director, head of European fund management and separate accounts, and was then appointed as chief investment officer in 2011. Before joining AEW Europe, Wilkinson served in a variety of roles at Goodman Group, UBS Investment Banking and Eurohypo. Jean Laveille has also been appointed as deputy CEO at AE Europe SA until 31 January 2015, when he will become Senior Advisor. AEW Europe is a European leader in real estate investment advising for third parties. The European platform has over EUR18bn in assets under management in 16 countries, and has over 280 employees in 9 European countries.

P { margin-bottom: 0.08in; } BlueMountain Capital, one of the New York asset management firms best known for its credit management, has set up shop in Tokyo in order to develop in Asia, Hedge Fund Intellidence reports. The office, which has 3 members, is led by Charles Kobayashi, partner and CLO portfolio manager. The flagship fund from the firm, BlueMountain Credit Alternatives, which invests primarily in North American and European credit, may extend its exposure to the Asian region. Assets under management at BlueMountain Capital total over USD18bn, invested in absolute return strategies and a CLO portfolio.

P { margin-bottom: 0.08in; } Bill Gross, co-founder and co-chief investment officer at Pimco, has accused his former CEO, Mohamed El-Erian, of seeking to undermine him. He has told Reuters that he has “evidence” that his former right-hand man “wrote” an article published in the Wall Street Journal on 24 february, which describes the deterioration of the relationship between the two men, as performance fell. When Reuters asked if it was possible to access this “evidence,” Gross replied “You are on his side (...).” He added that he was monitoring El-Erian’s telephone conversations.

P { margin-bottom: 0.08in; } Legal & General is in the process of closing the Global Macro Themes fund, which has GBP222m in assets, as its current manager, Ben Gill, is leaving the firm, Investment Week reports. The absolute return fund will be closed on 25 April this year, as investors have selected either to be reimbursed or to transfer their assets to another Legal & General vehicle. The fund, most of whose GBP222m in assets come from internal sources, according to the website, reached GBP590m in assets at its peak.

P { margin-bottom: 0.08in; } Helen Zhu, who has spent eight years at Goldman Sachs, will join BlackRock from 7 April as managing director and head of equities for China, Asia Asset Management reports. At Goldman Sachs, she had most recently been managing director and chief China equity strategist, after working in the global investment research division of the US bank for the Asian market, covering the telecom and internet sectors in particular. Over her career, Zhu also worked for five years at ABN Amro, where she covered equity research for the telecom sector.