Absolute return funds, which are thought of as all-weather funds able to withstand falling markets, are undergoing an investor exodus, according to the most recent statistics from the British Investment Management Association (IMA). Net redemptions in August totalled GBP122m to retail clients. This is the worst month on record since April 2008. Equity funds, for their part, attracted net subscriptions of GBP515m in August, compared with net redemptions of GBP114m in July, but still below the GBP606m average over the past 12 months. In August, all asset classes combined saw subscriptions of GBP1.1bn overall, compared with GBP938m in July, the IMA notes.

As of 30 September, assets in Spanish securities funds totalled slightly over EUR129.48bn, nearly EUR1.87bn, or 1.42% less than one month earlier.The Inverco association of asset management firms has calculated that September brought net outflows from funds of EUR681m, compared with EUR699m in August. It is the sixth consecutive month of net redemptions (see Newsmanagers of 2 September). Among the top ten asset management firms in the country by asset volumes, only Bankinter Gestión de Activos has posted net subscriptions, with a total of EUR0.38bn. The heaviest net outflows were from Invercaixa Gestión (EUR151.7m) and Santander Asset Management (EUR131.3m). Bansabadell Inversion and BBVA Asset Management, for their part, have seen net redemptions of EUR68.4m and EUR64.7m.Only three actors had assets of over EUR10bn as of the end of September. The leader remains Santander Asset Management, with nearly EUR21.6bn, followed by BBVA Asset Management (EUR20bn) and Invercaixa Gestión, with EUR15.69bn.

L’Agefi rapporte que le fonds souverain Qatar Holdings a investi un milliard de dollars (747 millions d’euros) dans le groupe minier European Goldfields, dont 600 millions pour financer des activités d’extraction d’or en Grèce. En deux mois, c’est le deuxième investissement majeur entrepris en Grèce par l'émirat du Golfe, qui a participé en août à la fusion entre les banques EFG EuroBank et Alpha Bank. Selon le directeur général du fonds, le Qatar «étudiait différentes opportunités dans le pays».

Le 23 septembre, Bankinter Gestión de Activos a fait enregistrer par la CNMV le fonds Bankinter Plus 10 Garantizado. Ce produit, dont la souscription initiale est ouverte depuis le 26 septembre et jusqu’au 14 octobre, garantit à l'échéance, au bout de 3 ans et quatre mois (19 février 2015), le remboursement de 100 % du capital initial au 17 octobre 2011 plus un coupon fixe de 10 % assorti éventuellement d’un dividende additionnel de 10 % si le cours de l’action Telefónica s’est revalorisé d’au moins 25 % depuis le démarrage du fonds.CaractéristiquesDénomination : Bankinter Plus 10 Garantizado, FICode Isin : ES0162940037Droit d’entrée : 5 % à partir du 17 octobre 2011Commission de gestion : 0,20 % jusqu’au 17 octobre 2011, 0,80 % au-delàCommission de banque dépositaire : 0,10 %Pénalité de sortie : 3 % à partir du 17 octobre 2011, sauf les 02/02/2012, 04/02/2013 ,03/02/2014 et 02/02/2015 (fenêtres de liquidité)Rendement annuel : 5,69 % maximum, 2,89 % maximumSouscription minimale initiale : 600 euros

L’allemand WGF Westfälische Grundbesitz und Finanzverwaltung AG a annoncé le 30 septembre avoir revendu pour environ 65 millions d’euros un portefeuille de 21 immeubles résidentiels et de boutiques au fonds immobilier Captiva Capital Partners III ELP que gère Natixis Capital Partners.La cession concerne des actifs d’une superficie de 43.500 mètres carrés construits entre 2008 et 2011 et répartis sur la Rhénanie du Nord Westphalie, la Basse-Saxe, la Hesse et la Bavière. Ils étaient détenus par trois sociétés dédiées contrôlées par WGF.

AllianceBernstein a annoncé le 30 septembre le lancement de la stratégie Emerging Markets Multi-Asset – (EMMA). Cette stratégie a pour objectif de saisir les opportunités offertes par les marchés émergents en utilisant toutes les catégories d’actifs disponibles pour améliorer les performances, bénéficier des avantages de la diversification et réduire la volatilité. « De nombreux investisseurs souhaitent profiter de la croissance des pays émergents mais ne veulent pas subir la volatilité associée à ces marchés financiers. Avec AB Emerging Markets Multi-Asset Portfolio, nous proposons aux investisseurs de capter la performance des actions émergentes avec une volatilité bien inférieure à celle observée sur ces marchés », souligne Olivier Herson, vice president AllianceBernstein France.Dans la mesure où la croissance des marchés émergents s’est poursuivie – tant au niveau de leur part du PIB mondial que du pourcentage des marchés financiers mondiaux qu’ils représentent – ils se retrouvent aujourd’hui sous-pondérés dans les portefeuilles de nombreux investisseurs. Cependant, ceux qui cherchent à réduire cette sous-pondération en investissant uniquement sur des actions constatent une augmentation du risque global de leur portefeuille. La stratégie EMMA aide à s’attaquer à ce problème car elle vise à enregistrer des performances comparables à celles des actions avec une moindre volatilité. Ceci permettra aux investisseurs de limiter l’augmentation du risque global de leur portefeuille. La stratégie d’investissement combine la recherche fondamentale et quantitative, et prend des positions en actions, obligations (y compris titres à haut rendement) et devises. Ces actifs sont détenus dans un seul et même portefeuille intégré plutôt qu’en combinant différents portefeuilles d’actions, d’obligations et de devises gérés séparément. L’opportunité risque/rentabilité du marché évoluant avec le temps, AllianceBernstein considère qu’il est possible d’obtenir de meilleurs résultats en s’adaptant à l’évolution des conditions boursières – devenant plus agressifs lorsque ces conditions semblent favorables (en détenant plus d’actions, par exemple) ou en réduisant la voilure lorsque les risques paraissent élevés (en privilégiant les obligations, par exemple). Une allocation dynamique est utilisée pour ajuster l’exposition du fonds aux différentes catégories d’actifs et secteurs en fonction de leur opportunité corrigée du risque. Ceci permet au fonds de profiter du potentiel de performance des actions des marchés émergents, en subissant une volatilité moindre et en bénéficiant d’une protection significative contre le risque de baisse. AllianceBernstein a développé son expertise sur les marchés émergents depuis 1994 pour l’obligataire émergent et 1995 pour les actions émergentes. Les actifs sous gestion en actions émergentes s'élèvent à environ 23 milliards de dollars, les encours en obligations émergentes à environ 18 milliards de dollars. Au cours des prochains mois, l’offre d’AllianceBernstein devrait s’enrichir de nombreux nouveaux fonds, notamment du côté obligataire. CaractéristiquesDénomination : AB Emerging Markets Multi-Asset PortfolioISIN : LU0633142186 (part A Euro Hedged)Droit d’entrée : 0%Frais de gestion : 1,60%Droit de sortie : 0%Investissement minimum : 2 000 eurosBenchmark : MSCI Emerging Markets Index

Une partie de la trésorerie du CEA est affectée aux fonds de démantèlement civil et défense et dédiée aux dépenses futures de démantèlement des installations et de gestion des déchets et combustibles usés. Composé à partir de l'échéancier des dépenses, qui s'étale pour une grande part sur une période allant jusqu'à 2040 et au-delà, ce portefeuille est géré dans une optique long terme en cohérence avec la chronique de décaissement des passifs. Cependant, compte tenu de la non réalisation des dotations en cash escomptées et d’un horizon d’assèchement à court terme qui en découle, la désensibilistion aux actifs risqués entamée en 2009 en ce qui concerne le risque actions, a été poursuivie en 2010 et 2011 par une désensibilisation au risque de taux, avec en contrepartie un renforcement du monétaire. Ce portefeuille est investi via des fonds communs de placement (FCP) dont la gestion est externalisée. Il est constitué de 96 % de FCP à référence monétaire (dont 49 % d’obligations à maturité, 16 % de fonds à faible volatilité, 31 % de monétaire régulier) et de 4 % de FCPR (capital investissement). La composition de ce portefeuille et son évolution dans le temps s’inscrivent dans le cadre d'études d’allocation stratégique cible d’actifs présentées aux Comités de suivi des Fonds civil et défense. Le CEA s’appuie sur un conseil externe pour superviser la cohérence d’ensemble et contrôler les performances de la gestion dédiée sur le long terme. La performance globale de ce portefeuille s’apprécie dorénavant par rapport à un indice stratégique réparti entre le Lehman Brothers Euro aggrégate pour sa composante taux, le Private Equity pour sa composante actions et l’Eonia capitalisé pour sa composante monétaire. FCP d’obligations à maturité Les échéances des obligations sont en adéquation avec les appels de fonds. Les notations minimales lors de la conclusion des opérations sont P1 (Moody’s), A1 (Standard & Poor’s), F1 (FITCH). FCPR de capital investissement Compte tenu de la désensibilisation du portefeuille aux actions, seules subsistent les souscriptions dans les FCPR de capital investissement dont l’absence de liquidité nécessite une détention pendant la durée de création des fonds qui est généralement de l’ordre de dix ans.

L’expert européen de l’analyse des risques environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) a décidé d’accélérer son développement sur le marché britannique en ouvrant un bureau à Londres. Lindsay Smart est nommée responsable du développement de Vigeo sur le marché britannique.

Le cours de la devise chinoise est venu tester deux jours de suite la bande de fluctuation journalière de plus ou moins 0,5 % fixée par Pékin

Près de la moitié des panélistes prévoient désormais une baisse du refi dans les 3 mois

Près de la moitié des panélistes prévoient désormais une baisse du refi dans les 3 mois

Les panélistes tablent sur une stabilité des spreads en octobre après les fortes tensions des deux derniers mois

Malgré une première hausse des volumes depuis quatre ans, selon l'enquête annuelle de la BCE, l'accent est mis sur les maturités courtes

Les gestions se renforcent d’un point en actions et en obligations. Mais la poche de cash se maintient à un niveau élevé

Le déficit a atteint 9,8 % du PIB en 2010 au lieu des 9,1 % annoncés, et s'élevait à 8,8 % fin juin. Mais le Portugal vise toujours 5,9 % fin 2011

Depuis début septembre, les gestions ont abaissé de 6 à 7 % leurs prévisions à six mois sur le CAC 40 et sur l’Euro Stoxx 50

Contrairement au projet bruxellois, le Royaume-Uni tient à ce que la Financial Services Authority supervise les chambres de compensation pour dérivés.

L’amorce d’un retournement durable à la hausse demande toutefois à être confirmée

L'accord du Royaume-Uni, qui concentre l'essentiel du marché, n'est pas indispensable, seule la majorité qualifiée étant requise

La SEC mentionne dans un rapport des faiblesses dans les contrôles internes et dans les procédures de gestion des conflits d'intérêts

Le gouvernement a confirmé ne pas être en mesure d’atteindre ses objectifs budgétaires, malgré 6,6 milliards d’euros de coupes supplémentaires

Après trois années de baisse, les volumes traités sur le marché monétaire en euros ont augmenté de 15% sur un an, selon l’enquête annuelle menée par la BCE au deuxième trimestre 2011. Le segment du financement sécurisé reste le plus important, et voit ses volumes augmenter notamment sur l’overnight. Sur le segment non sécurisé, les emprunts des banques ont progressé de 26% alors que leurs prêts ont diminué de 5%. Menée auprès de 170 banques, l'étude ne prend pas en compte l’aggravation des tensions sur le marché monétaire depuis l'été.

Le Japon augmentera de 15.000 milliards de yens (195 milliards de dollars) ses réserves destinées à des interventions sur le marché des changes, a annoncé vendredi le ministre des Finances Jun Azumi. Le ministère, veut ainsi se donner plus de marge de manœuvre pour contrer la spéculation sur le yen. Le ministère étend par ailleurs jusqu’en décembre l’obligation faite aux cambistes de déclarer les volumes d'échanges. Cette obligation arrivait à terme ce vendredi.

Fidelity publie les résultats de la deuxième enquête sur la confiance des investisseurs, étude annuelle menée auprès de 12 000 européens dans 14 pays. Si l’étude confirme la place privilégiée des banques en matière de distribution de produits financiers, elle fait également apparaître certains points de fragilisation. Ainsi un tiers des Européens a perdu confiance dans leur conseiller financier depuis la crise de 2008. La France est le pays le plus critique à l'égard des acteurs financiers et se singularise par une forte réticence à la facturation du conseil.

L’inflation a atteint 3% au mois de septembre en rythme annuel, d’après la première estimation publiée vendredi par Eurostat, alors que les économistes interrogés par Reuters l’attendaient stable à +2,5%. Les données définitives pour le mois de septembre seront publiées à la mi-octobre.

Les achats de biens des ménages ont diminué de 0,2% en juillet et augmenté d’autant en août, a annoncé vendredi l’Insee, qui a révisé la hausse de juin, un mois marqué par les soldes, à 0,9% contre 1,2% annoncé initialement. «La légère baisse de juillet s’explique principalement par un recul des achats d’automobiles et de biens d'équipement du logement». Le rebond très limité du mois s’août s’explique entre autres par la reprise de l’automobile (+0,9% après -1,5%) et par la progression des dépenses d'énergie, en particulier de produits pétroliers.

La dette publique de la France a augmenté de 46,4 milliards d’euros au deuxième trimestre pour atteindre fin juin 1.692,7 milliards, soit approximativement 86,2% du PIB, montrent les statistiques publiées vendredi par l’Insee. Ce ratio dette/PIB est en hausse de 1,7 point par rapport au trimestre précédent. Il était de 82,3% fin 2010. La dette de l’Etat a augmenté de 52,6 milliards d’euros sur la période avril-juin pour s'élever à 1.339,2 milliards.

L’Agence France Trésor annonce l’adjudication, jeudi 6 octobre, d’un montant compris entre 6,5 et 7,5 milliards d’euros d’obligations assimilables du Trésor (OAT). Cette opération portera sur les lignes 3,75% avril 2017, 4,00% avril 2018 et 3,25% octobre 2021.

Le site d’offres d’emploi dans les secteurs de la banque et de la finance eFinancialCareers vient de publier la nouvelle édition de son guide « Careers in Financial Markets ». L’ouvrage s’adresse aux étudiants et jeunes diplômés qui envisagent une carrière dans le secteur de la finance. L’édition de cette année propose des conseils sur les processus de recrutement en Europe, au Moyen-Orient, en Afrique, en Amérique du Nord et en Asie-Pacifique. L’ouvrage dresse également un panorama des différents centres financiers dans le monde et de leurs spécificités. Par ailleurs, le guide fait le point sur les acteurs clés du marché qui recrutent actuellement, et liste les compétences requises par les employeurs."Careers in Financial Careers 2012" est accessible sur : http://www.efinancialcareers.fr/careerguide

Suite au départ de Haiyan Li-Labbé chez Carmignac Gestion (lire NewsManagers du 28/09/2011), OFI Asset Management a nommé un nouveau responsable pour ses projets Asie. Selon nos informations, il s’agit de Xinghang Li, qui travaillait auparavant avec Haiyan Li-Labbé chez ADI Alternative Investments. Comme Haiyan Li-Labbé, Xinghang Li aura donc la responsabilité des projets d’investissement et de développement du groupe OFI en Asie et dirigera l’équipe de gestion spécialisée dans les marchés asiatiques. Il pilotera également pour OFI AM le fonds SIF luxembourgeois sur la Chine, investi en actions chinoises locales (actions A) et destiné aux investisseurs institutionnels, en collaboration avec des analystes-gérants de Great Wall Fund Management (lire NewsManagers du 07/01/2011).