La justice américaine a débouté le fournisseur de données financières qui contestait une nouvelle règle sur le trading des swaps mise en œuvre par la Commodity Futures Trading Commission, le régulateur américain des marchés à terme. Bloomberg estimait que la mise en place de marges dans le cadre d’une swap execution facility (SEF)risquait de nuire à son activité.

François Hollande a déclaré samedi au Japon que le rapport de la commission d’experts sur l’avenir des retraites mettra toutes les options sur la table mais qu’il reviendrait au gouvernement de faire son choix après concertation. La présidente de la commission d’experts sur l’avenir des retraites, Yannick Moreau, remettra vendredi prochain son rapport au Premier ministre, lit-on dans l’agenda officiel de Jean-Marc Ayrault.

La Cour constitutionnelle d'Allemagne se penche demain sur le programme de rachat de dette mais aussi sur le mécanisme européen de stabilité

La Cour constitutionnelle allemande tient mardi et mercredi des auditions sur le bien-fondé du programme de rachat de dette souveraine présenté par la Banque centrale européenne (BCE) en septembre dernier et auquel s'était opposée la banque centrale allemande, dirigée par Jens Weidmann.

Après avoir achevé la consolidation du rally initié à 3.585 points, l’indice devrait à nouveau viser les 4.170 points

Stefan Isaacs, gérant du fonds M&G European Corporate Bond

Les exportations ont enregistré en mai leur plus faible croissance depuis juillet 2012. La demande intérieure ne parvient pas à compenser

Les chiffres révisés à 4,1% au premier trimestre entraînait ce matin une hausse de 3% du Nikkei et un affaiblissement du yen à 98,24 contre dollar

Le groupe américain, qui détient 100% du capital depuis le début de l’année, a «entrepris une restructuration pour ramener la structure européenne à l’équilibre», indique au quotidien Emmanuel Laussinotte, le président de Raymond James European Securities, holding détenant Raymond James Euro Equities. 8 collaborateurs sur une trentaine à Paris seraient concernés, de source de marché. Mais «le chiffre n’est pas définitif» selon le quotidien.

La fragilité de la reprise américaine devrait encore pousser la Réserve fédérale à la prudence

La fragilité de la reprise américaine devrait encore pousser la Réserve fédérale à la prudence

Les autorités chinoises ont approuvé le lancement d’un fonds ETF indexé sur l’or libellé en yuan et qui sera échangé à la Bourse de Shanghai par Guotai Asset Management, indique la radio officielle chinoise sur son site internet. Parallèlement, Huaan Asset Management a également indiqué hier avoir reçu l’aval des autorités pour lancer un fonds du même type.

Nadège Dufossé, stratégiste allocation d’actifs chez Dexia AM

Depuis mi-avril, le real brésilien et le dollar australien se sont chacun dépréciés de 11% contre le billet vert, et le rand sud-africain de 12%

Maud Minuit, responsable taux et aggregate chez Groupama AM

Jean-Louis Mourier, économiste chez Aurel BGC

Jean-Luc Proutat et Francois Faure, économistes chez BNP Paribas

Pierre Michel, directeur général adjoint chargé des finances de la Caisse Centrale de Réassurance (CCR) à la rédaction de www.institinvest.com : Nous gérons au total 8,7 milliards d’euros d’actifs en valeur de marché (chiffres au 31 décembre 2012), dont 1,8 milliard sous forme de fonds, et le reste en direct. Nos actifs se décomposent de la manière suivante : 10 % de monétaire, 66 % d’obligations, 8 % d’actions, 8 % d’immobilier et 5 % de diversifiés. Sur les 10 % de placements monétaires et de trésorerie, 6 % sont en devises car 38 % de notre activité de réassurance est réalisée hors de France et en partie hors zone euro. Nous détenons 4 % de monétaire en euro, nécessaires au règlement des sinistres, mais nous cherchons à en avoir le moins possible. Nous bénéficions, hors année de catastrophe naturelle majeure, d’un fort cash-flow positif lié non seulement aux primes de réassurance que nous percevons, mais aussi, aux intérêts financiers et aux tombées obligataires. Cela nous autorise à ne disposer que d’un minimum de trésorerie en euro. Nous détenons 8 % d’actions dans le portefeuille. Nous ne nous sommes pas dotés des ressources internes qui nous permettraient d’investir en titres vifs, qui ne représentent que 0,5% de nos investissements. Le reste est constitué de fonds. C’est donc environ 7,5% de nos actifs qui sont répartis sur une trentaine de positions actions, auprès d’une vingtaine de sociétés de gestion. Ce nombre est plus élevé que chez la moyenne des assureurs, ce qui témoigne de notre processus d’investissement particulièrement exigeant. Nos trois gérants analysent les sociétés de gestion, les équipes, les fonds, disposant pour cela d’une base de données propriétaire. En outre, le comité financier d’investissement, en présence de notre présidente-directrice générale, Stéphane Pallez, valide ces analyses. Le processus d’introduction d’un fonds sur notre liste d’achat est méticuleux. Notre appréhension du risque est très réfléchie, et d’ailleurs jamais nous n’avons été en situation de moins-values globale sur le portefeuille.

CNP Assurances et Natixis ont signé un protocole d’accord en vue d’investir conjointement, via un partenariat, dans des prêts d’infrastructures. CNP Assurances voit dans cette classe d’actifs des opportunités d’investissement intéressantes lui permettant de diversifier son portefeuille d’actifs tout en bénéficiant d’un profil rendement-risque attractif. Par ailleurs, en tant qu’investisseur institutionnel français majeur, CNP Assurances entend assumer son rôle dans le financement de projets d’infrastructures afin de promouvoir une croissance durable, efficace dans l’utilisation des ressources et créatrice d’emplois, dans l’esprit de la stratégie Europe 2020. Natixis est un établissement financier français de premier plan et un acteur de référence sur le marché des financements d’infrastructures. Natixis a développé une plate-forme opérationnelle destinée à faciliter l’accès des investisseurs institutionnels à cette classe d’actifs. Les principales caractéristiques de l’accord entre CNP Assurances et Natixis sont les suivantes : Natixis sera chargée d’originer et de proposer à CNP Assurances de nouvelles opérations sur le marché primaire de la dette infrastructure répondant aux critères retenus par les deux parties (pays, secteurs, devises, etc.) ; Après application de ses propres procédures d’analyse et approbation par son comité crédit, CNP Assurances sélectionnera les opérations qu’elle souhaite financer en visant un investissement unitaire compris entre 50 et 150 millions d’euros ; Natixis conservera une part significative de chaque prêt à son bilan, afin d’aligner les intérêts des deux parties pendant toute la durée de vie de l’opération ; CNP Assurances vise à se constituer ainsi un portefeuille de financements d’infrastructures d’un montant pouvant atteindre 2 milliards d’euros en trois ans ; Natixis assurera le servicing et la gestion des actifs de ce portefeuille. Un accord de partenariat similaire avait été signé en décembre 2012 entre Ageas et Natixis. Fort de ce nouveau partenariat avec CNP Assurances, Natixis et ses partenaires sont désormais en mesure de réunir des fonds significatifs pour financer des projets d’infrastructures en Europe. Natixis poursuivra le développement de sa plate-forme dédiée aux infrastructures en l’adaptant à d’autres devises.

Le commissaire européen aux Affaires économiques et monétaires Olli Rehn s’est invité vendredi dans la polémique apparue entre le Fonds monétaire international et l’Union européenne sur le traitement de la crise grecque. «Je rappelle que le directeur général du FMI Dominique Strauss-Kahn n’avait pas proposé de restructuration de la dette anticipée (et que) Christine Lagarde y était opposée», a dit à Olli Rehn à Reuters en marge d’une conférence à Helsinki. Le FMI a admis jeudi que les exigences posées par lui-même et ses partenaires de la «Troïka» en contrepartie de l’aide accordée à Athènes étaient inadaptées. La Commission européenne a rejeté par la suite le mea culpa du FMI en estimant qu’une restructuration de la dette grecque dès 2010, tel que préconisé dans le dernier rapport du Fonds sur le plan d’aide international, aurait été une mauvaise solution.

L'économie américaine a créé un peu plus d’emplois que prévu au mois de mai, tandis que les chiffres d’avril ont été révisés en baisse avec pour conséquence une légère remontée du taux de chômage de 7,5% à 7,6%, selon les statistiques publiées par le département du Travail. L’administration a recensé la création de 175.000 postes non agricoles en mai. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne 170.000 créations de postes. Le nombre de créations d’emplois pour avril a été révisé en baisse, de 165.000 à 149.000. Le taux de chômage est quant à lui légèrement reparti à la hausse, à 7,6%, contre 7,5% en avril. Le mois de mai a été le troisième mois consécutif avec moins de 200.000 créations d’emploi non agricoles. Ces stastitiques ne devraient pas changer l’approche à court terme de la Fed sur son programme d’assouplissement quantitatif, ce qui explique la réaction positive des Bourses vendredi après-midi.

L’établissement bancaire privé et de gestion liechtensteinois VP Bank (Banque Privée de Gérance SA) se réorganise et élargit son management exécutif en nommant un nouveau membre, rapporte L’Agefi suisse. L’organisation sera ainsi mieux adaptée aux nouvelles conditions de marché et la priorité donnée à la clientèle sera renforcée. A partir du 1er juillet, les deux divisions Banking Liechtenstein & Regional Markets et «Private Banking International» seront fusionnées dans une nouvelle unité «Client Business». La procédure de recrutement pour nommer un responsable de ce domaine a déjà été amorcée. A titre intérimaire toutefois, il sera dirigé par les membres actuels du management exécutif du groupe.

Credit Suisse envisage de vendre une partie de son pôle gestion de fortune en Allemagne, alors que la banque tente de doper la rentabilité de ses activités onshore en Europe occidentale, rapporte le Financial Times.

DWS Investment fusionne, avec effet au 7 juin, les fonds DWS FlexProfit 80, FlexProfit 85 et FlexProfit 90, qui seront intégrés dans le nouveau fonds DWS Funds Global Protect 90. Ce produit est commercialisé en Allemagne, en Autriche et en Italie. Par ailleurs, le fonds DWS Vermögensmandat-Protekt 80 sera absorbé par le DWS Vermögensmandat-Balance, ajoute Fondsweb.

What future does the ETF market have in Europe? This was the basic question which defined the fourth annual InsideETFs Europe conference, held by IndexUniverse on 4 and 5 June in Amsterdam. The tone was optimistic, despite the fact that there are still numerous obstacles to growth in this market in Europe. A market which represents less than one fifth of a global market dominated by the United States, which is still several years ahead.Participants did not conceal their optimism about the potential of the European market. According to estimates by practitioners in the sector, assets under management in Europe may finally double in size in the next few years. According to the most recent Lipper figures, assets under management in Europe totalled about EUR310bn at the end of March, or more than USD400bn.The clear outlooks in multiple regulatory areas, RDR regulations, the MIF2 directive, are probably responsible for a considerable part of the optimism shown by players in the sector. All of these developments, however, represent challenges that professionals will have to seek to transform into opportunities for growth.RDR regulation, which came into force at the beginning of the year, will give a boost to the retail market by inviting independent financial advisers (IFA) to include ETFs in their product offerings.There are also a growing number of initiatives to improve market liquidity, for example, through platforms for settlement of post-market securities, such as the BlackRock, Euroclear and Tradeweb platforms.This means that despite the weight of traditions which are slowing its development, the European ETF market appears confident in its own potential, particularly as the global head of iShares, Mark Wiedman, says that “Europe probably represents our top priority worldwide.”

P { margin-bottom: 0.08in; direction: ltr; color: rgb(0, 0, 0); }P.western { font-family: «Times New Roman»,serif; font-size: 12pt; }P.cjk { font-family: «WenQuanYi Micro Hei"; font-size: 12pt; }P.ctl { font-family: «Lohit Hindi"; font-size: 12pt; } US high yield bond funds have seen record outflows of USD4.63bn in the week ending on Wednesday, the Financial Times reports, citing Lipper. “We are definitely worried that the market is in a cycle where selling of bonds begets more selling,” Steven Boyd, principal of Halyard Asset Management, comments.

The centralisation cut off time for CPR 50, CPR 75, CPR 100 and CIL is changing, announced Carmignac Gestion on June 6.From July 1st 2013, the centralisation cut off time for subcription ad redemption orders for these FCPs will be moved to 4.30 pm, instead of 6 pm.Please remember that for the orders submitted to the centralising agent by intermediaries, the latter may apply a specific cut off time, that is earlier than mentioned above, in order to take into account the transmission lags to the centralising agent.

P { margin-bottom: 0.08in; } Deutsche Asset & Wealth Management has launched the db x-trackers Municipal Infrastructure Revenue Bond Fund and the db x-trackers Regulated Utilities Fund in the United States. According to their provider, these are the first two ETFs to offer exposure to municipal infrastructure revenue bonds and regulated utility services. The ETF platform from Deutsche A&WM in the United States includes 55 products, and has USD11.6bn in assets under management.

The European Securities and Markets Authority (ESMA) and the European Banking Authority (EBA) on June 6 published their final report setting out their Principles for Benchmark-Setting Processes in the EU.The Principles are designed to address the problems identified with benchmark-setting processes and will provide benchmark users, administrators, calculation agents, publishers and data submitters with a common framework for carrying out these activities. The application of the Principles will also help in the transition to any potential future EU legal framework for benchmarks. ESMA and the EBA will review the Principles’ application after 18 months, although that time-frame may be altered as necessary, while further work on possible transaction-based alternatives will be carried out by ESMA and the EBA in the near future.

P { margin-bottom: 0.08in; } The Lyxor ETF of Italian government bonds is changing name and benchmark, Bluerating reports. Since 30 May, it has been tracking the MTS Italy Bot – Ex Bank of Italy index, founded in 1990 by the Bank of Italy, and calculated in real time by MTS since January 2011. As a result, the ETF will become known as the Lyxor UCITS ETF BOT MTS Ex-Bank of Italy. Its TER will remain 0.15%