Telefonica réfléchit à alléger sa dette pour s’aligner avec le secteur
L’opérateur souffre d’une dette plus élevée que ses concurrents, alors que la compétition ne retombe pas. Il étudierait une augmentation de capital.
Olivier Pinaud
Entre le rachat d’E-Plus en Allemagne, puis celui de GVT au Brésil et le projet de cession d’O2 en Grande-Bretagne à Hutchison, dont l’aboutissement est attendu en 2016, Telefonica a été l’un des opérateurs de télécoms les plus actifs de ces douze derniers mois.
Mais cette agitation a un prix: la dette. L’opérateur espagnol reste l’un des plus endettés de son secteur. «Avec un ratio de dette nette sur Ebitda de 3 fois, contre une moyenne sectorielle de 2 à 2,2 fois, Telefonica est dans une position stratégique fragile sans flexibilité financière», résumaient récemment les analystes télécoms de Raymond James. Une inquiétude partagée par HSBC, même en comptabilisant pour moitié en fonds propres les 5 milliards d’euros de dette hybride émise par le groupe.
Ce handicap, les dirigeants de Telefonica l’ont visiblement à l’esprit. Selon le journal El Confidencial, le groupe espagnol aurait mandaté JPMorgan pour réfléchir à une augmentation de capital dont le montant pourrait osciller entre 4 et 5 milliards d’euros. Lors de l’annonce à l’été 2014 du rachat de GVT auprès de Vivendi, Telefonica avait indiqué qu’une partie de l’opération serait financée via un appel au marché pour limiter les conséquences sur la dette d’une acquisition de 7,45 milliards d’euros. A l'époque, le montant était annoncé à 3,4 milliards d’euros. Ce niveau paraît aujourd’hui insuffisant selon de nombreux analystes pour véritablement redonner du souffle à Telefonica.
En lançant cette augmentation de capital de 4 à 5 milliards regagnerait de la marge alors que les marchés sur lesquels opère Telefonica, l’Europe et le Brésil, n’ont pas encore achevé leur mouvement de concentration. Hier, Marco Patuano, l’administrateur délégué de Telecom Italia, a ainsi rappelé que la guerre des prix à laquelle se livrent les opérateurs télécoms en Europe encourage la consolidation du secteur, et que seuls quelques acteurs, bénéficiant d’une position financière solide, devraient en profiter. Le renforcement d’Orange en Espagne, avec le rachat de Jazztel, pourrait par exemple accroître la pression tarifaire sur le marché historique du groupe.
Un évènement L’AGEFI
AM TECH DAY
Plus d'articles du même thème
-
Audi s'apprête à construire sa première usine aux Etats-Unis
La marque haut de gamme du groupe Volkswagen a prévu d’investir 4 milliards de dollars en vue de produire jusqu’à 200.000 véhicules par an à partir de 2030. -
La BCE se dirige vers un statu quo sur fond d'envolée des spreads
D’un côté, la croissance résiste et l’inflation énergétique augmente. De l’autre, la hausse des taux longs prend le relais de la Banque centrale européenne dans le resserrement des conditions financières. L’institution devrait rester l'arme au pied jeudi, sans proposer d’intervenir sur les taux français. -
Alan joue les trouble-fête avec le méga contrat santé de la Sécu
L’insurtech, alliée pour l’occasion à Allianz, arrive première dans l’appel d’offres du contrat santé quinquennal destiné à couvrir les salariés des organismes de sécurité sociale. L’instance paritaire qui doit entériner ce choix a été démise de ses pouvoirs pour quelques semaines, le temps qu’une administratrice provisoire valide la décision.
ETF à la Une
Amundi commercialise ses premiers ETF actions gérés activement
La société de gestion met sur pied trois nouveaux fonds listés actions actifs. Ils reposent sur une approche combinant une sélection fondamentale et quantitative des titres.
Les plus lus
- Une panne de Google Cloud a paralysé Revolut et d'autres banques plusieurs heures
- La Société Générale rend 54 salariés de sa filiale titres à UniCredit en Italie
- Le diable se cache dans les détails, Safran l'apprend à ses dépens
- Les OAT décrochent après les troubles en France
- Banquiers et assureurs activent les mesures d’urgence post-mouvements sociaux
Contenu de nos partenaires
A lire sur ...
-
EruptifEmmanuel Macron et Sébastien Lecornu face aux crises : comment trouver la sortie ?
Emmanuel Macron et Sébastien Lecornu doivent répondre aux revendications des lycéens et des syndicats alors que les violences peuvent à nouveau enflammer la France -
CitadelleA Orléans, le récit de « civilité » de Marine Le Pen et du RN à l’épreuve des tensions
Marine Le Pen a placé son lancement de campagne sous le signe de la « civilité », promettant concorde et apaisement. Mais les incidents se sont multipliés à Orléans -
EditoY a-t-il encore une place pour le camp des raisonnables ?
L'ignoble attentat raciste de Trappes a donné un tragique prolongement aux haines qui prospèrent dans une France polarisée et à bout de nerfs.
