Faible retour pour l’échange obligataire de Danone

Les porteurs de titres mai 2015 (coupon 5,5%) n’ont apporté à l’opération d’échange que 44,35 millions d’euros, soit 6,6% du nominal résiduel. Le succès a été encore plus faible sur la ligne février 2014 (coupon 6,375%). Seul 2,1% du nominal en circulation a été apporté, c’est-à-dire 14,55 millions d’euros. Les montants annulés seront toutefois un peu plus élevés, des détenteurs ayant aussi apporté à l’offre parallèle de rachat. Ainsi 27,2 millions d’euros ont été rachetés sur la ligne 2015 (4% du nominal) et 69,35 millions sur la souche 2014 (9,9% du nominal). Au total, le montant en nominal de titres rachetés et échangés sur les deux lignes s’élève à 155,4 millions, soit un taux de retour global de 11,3%. Danone a émis une nouvelle ligne à 2020 pour couvrir cet échange-rachat. Le groupe a placé pour 500 millions d’euros d’obligations (montant minimal qu’il s’était fixé) avec un coupon de 3,6%, reflétant une marge de 65 pb au-dessus des mid swaps.