La filiale de capital investissement de neuf caisses régionales du groupe Crédit agricole fait évoluer son identité visuelle et sa marque avec un nouveau nom : Unexo. Créée en 1993, la société intervient en Normandie, Bretagne, Pays de la Loire et Poitou-Charentes.

Dans une interview donnée à la Tribune, Carlos Tavares, président du Comité européen des régulateurs (CESR) et de l’Autorité de régulation des marchés portugais est revenu sur l’ESMA (European Securities and Markets Authority), la future autorité en charge des marchés, qui prendra la relève au 1er janvier prochain avec de vrais pouvoirs. Tandis qu’il ne s’est pas porté candidat à la présidence d’ESMA, Carlos Tavares précise que l’autorité en question «aura un rôle important à jouer, pour édicter les règles du marché unique des capitaux. En outre, son président devra avoir une personnalité forte, une expérience de la supervision et comprendre les marchés. Tout ne reposera pas sur ses épaules. Le conseil des superviseurs devra aussi exercer ses nouveaux pouvoirs et les assumer pleinement. Se plaindre du manque de pouvoirs n’apportera rien. ESMA doit avant tout réussir à mener à bien les premières missions, qui lui ont été confiées. Le premier mandat sera déterminant», a insisté le président du CESR.

Le fonds vient de finaliser la levée de 15 milliards de dollars, indique Jean-Michel Steg, directeur général de Blackstone en France

Dans une interview à Cinco Días, Alfonso Gómez Garcimartín, directeur général, indique que BBVA Banca Privada compte avoir recruté cette année 6.000 clients supplémentaires en net. Les actifs sous gestion auront augmenté de 5 %. Banca Privada est dédiée aux clients disposant de plus de 300.000 euros d'épargne financière, tandis que BBVA Patrimonios s’adresse aux investisseurs dont l'épargne dépasse les 2 millions d’euros et, en moyenne, les comptes se situent respectivement à 500.000 et 5,7 millions d’euros.Alfonso Gómez Garcimartín précise que BBVA Banca Privada mise sur l’architecture ouverte et offre 50 % des produits tiers. Il indique aussi qu’il ne constate pas actuellement de fuite des investisseurs espagnols vers le Luxembourg. La demande de la clientèle se focalise sur les portefeuilles de fonds et sur les produits structurés sur mesure.

Dans une interview accordée au quotidien, la chancelière allemande réaffirme son opposition à l’idée d'émettre des obligations européennes en expliquant qu’avec «ces ‘euro-bonds’, les faiblesses en Europe ne disparaîtraient pas, mais se propageraient au contraire à tout le monde». Et d’ajouter que «aucune pression ne s’exercerait sur les Etats endettés pour qu’ils remettent leurs budgets en ordre».

A cause de sa situation financière et de soupçons sur ses actifs, la société Européenne de Gestion Privée a été radiée par les autorités

Méthodologie Une enquête indépendante Réalisée du 16 au 26 novembre 2010 L’enquête Macro-économie Anticipations Marchés Expositions Diversification Baromètre Auprès de 43 sociétés de gestion proposant une large gamme de produits et de services destinés aux investisseurs institutionnels Questionnaire réalisé via internet comprenant 23 questions 9 questions relatives aux anticipations afférentes à différentes classes et typologies d’actifs ainsi qu’aux stratégies d’investissement mises en oeuvre 14 questions relatives aux anticipations d’ordre macro-économique Toutes les données « cours actuel » sont datées du 30 novembre 2010 Téléchargez le document ici

p { margin-bottom: 0.08in; } Agefi reports, based on statistics from Eurekahedge, that assets in funds of hedge funds based in Geneva had fallen 60% as of the end of October compared with the week preceding the arrest of Bernard Madoff on 11 December 2008, just two years ago, and now total USD14.8bn. Drago Indjic, head of the project at the hedge fund research centre at the London Business School, interviewed by Bloomberg, says that “funds of funds have neither exploded nor imploded, but have instead slowly lost their substance, killed off in thousands of little stings,” the newspaper reports.

Après des débuts poussifs, l’utilisation du renminbi dans le commerce transfrontalier décolle

Barclays Private Equity (PE) vient de céder le groupe français Aerocan (ex-Cebal Aérosols, spécialisé dans les aérosols en aluminium) à l’américain Ball Corporation pour 221 millions d’euros dette comprise, rapporte l’Agefi. Le prix de cession permet à Barclays PE de tripler l’investissement initial. Cette cession intervient alors que la société s’apprête à lancer sont quatrième fonds dont l’objectif indicatif a été fixé à 1,5 milliard d’euros, soit 900 millions de moins que le précédent. Un premier closing est espéré pour la fin du premier trimestre 2011, note le quotidien.

Dans des déclarations à Europa Press relayées par Expansión, Angel Martínez Aldama, directeur de l’association espagnole Inverco des sociétés de gestion, a indiqué que la profession réclame du législateur espagnol qu’il supprime la double taxation acquittée par les fonds, à savoir le prélèvement de 1 % au titre de l’impôt sur les bénéfices, puis celui de 19 à 21 % payé par les souscripteurs sur les remboursements ou dividendes).Inverco réclame d’une part la suppression de l’impôt supporté par le fonds et d’autre part une fiscalité modulée qui permettrait à chaque compartiment de verser un dividende individuel alors qu'à présent la fiscalisation intervient au niveau du fonds à compartiments ou de la société de gestion. Par ailleurs, les professionnels demandent l’instauration d’une déduction fiscale pour les investissements de long terme en actifs financiers, fonds inclus, la suppression de la retenue de l’IS sur tous les investissements en fonds ou bien le remboursement automatique de ces prélèvements.

En acceptant de dédommager les victimes jusqu’à concurrence de 500 millions de dollars (NewsManagers du 7 décembre), la banque genevoise Union Bancaire Privée (UBP), dont les clients ont le plus souffert de l’escroquerie du financier Bernard Madoff, a voulu éviter une longue querelle. «Nous voulions préserver les intérêts et la sphère privée de nos clients et éviter une longue querelle juridique», a déclaré le CEO Guy de Picciotto», dans une interview à «Finanz und Wirtschaft» (édition du 8 décembre).Ainsi, la banque peut aussi se concentrer uniquement sur l’avenir de ses affaires, relève le CEO. Il n’a rien voulu dire en revanche de l’atteinte à l’image de marque de l'établissement ni de la perte de clients à cause de l’affaire Madoff.Le montant du dédommagement sera prélevé sur les réserves, a précisé le CEO. L’accord avec l’administrateur de faillite ne remet aucunement en cause la stabilité de la banque. Le taux de fonds propres durs reste très robuste, à plus de 20%.

p { margin-bottom: 0.08in; } Does the sale of Robeco France to Oddo & Cie represent a turning-point for Robeco Gestions, which was not part of the deal? In an interview with Newsmanagers last week, Ali Ould Rouis, chairman of the board at Robeco Gestions, responded in the negative (see Newsmanagers of 03/12/2010). But this week, the head of the management firm made a more precise statement. Concretely, the parent company was resolved to develop a more or less strong partnership between Robeco France and a local player, which led to the pure and simple acquisition of the entity by Oddo & Cie, which, according to the head of Robeco Gestions, was due to the coherence of the plan presented. For its part, Robeco Gestions pursued the deal. Even now, the development is oriented around two axes. On the management side, Paris officially becomes the centre for money market expertise for the group. The asset management firm in the French capital will provide management of the cash allocations for funds offered by the group in the Netherlands, Germany, Spain, Luxembourg, and elsewhere. While Robeco Gestions manages nearly EUR2bn in money market assets, an increase may be expected in the near future in this asset class – all the more since the second axis of development for Robeco Gestions is target invetors. Although the asset management firm has clearly expressed a desire to increase the weight of institutional management from 50% to over 60%, in Paris, it is precisely corporates which will be targeted. “We invested in this market in 2008,” says Rouis, “but our reorganisation allows us to become the global benchmark for the group, which noticeably extends our spectrum.” However, obtaining the title of global centre of money market expertise for the group will not penalise the management firm’s teams in Paris dedicated to bonds or asset allocation. Robeco Gestions is currently on a drive for institutional clients for its known areas of expertise, including its Robeco Agribusiness fund, its inflation-linked bonds and its quantitative management equities funds. As to retail clients, they are not forgotten, as the firm’s products, including those intended for Banque Robeco France, are one of the complete client segments for the management firm (see Newsmanagers of 3 December).

Comme la Tribune l’annonçait jeudi 2 décembre, Oddo & Cie a confirmé, ce même jour, être en négociations exclusives pour l’acquisition de Banque Robeco. Après l’acquisition de la Banque d’Orsay (cf. Newsmanagers du 31/08/2010), cette opération confirme les ambitions de l'établissement du 12 boulevard Madeleine à Paris dans la banque privée.Un communiqué souligne que l’opération intervient en effet dans le cadre d’une stratégie de croissance des activités de banque privée et de back-offices des produits d’assurance vie, où chacun des collaborateurs de Banque Robeco a vocation à trouver sa place et à contribuer pleinement à la dynamique du nouvel ensemble. De fait, selon la direction, les 77 salariés de Banque Robeco, y compris ceux occupés aux fonctions support et au back-office vont être repris chez Oddo & Cie qui juge la dynamique de croissance suffisante. En l’occurrence, les responsables de l'établissement compte procéder comme ils l’ont fait avec les équipes de Banque d’Orsay, ce qui doit mener à des recrutements. Quant à Michel Maillard, président du directoire de Banque Robeco, il est également prévu qu’il trouvera sa place au sein du «partnership» dans le cadre des nouvelles ambitions et du nouveau projet de la société. En chiffres, et sous réserve de l’autorisation délivrée par les autorités de tutelles concernées, l’opération qui pourrait être réalisée au premier trimestre 2011 va permettre à Oddo & Cie de mettre la main sur les encours de Banque Robeco estimés à 1,3 milliard d’euros d’actifs sous gestion. Ils viendront s’ajouter aux 3,7 milliards de Oddo Banque Privée - additionné aux actifs sous gestion d’Oddo Asset Management, le groupe gère plus de 21 milliards d’actifs. Dans cette opération, Robeco Gestions ne fait donc pas partie de la «corbeille des mariés». Interrogé par Newsmanagers, Ali Ould Rouis, président du directoire de Robeco Gestions, a confirmé que le rapprochement des deux établissements est sans impact sur les activités de la société de gestion, tant en matière de stratégie que de clientèle. " Robeco Gestions se développe comme elle a envie de se développer, a-t-il insisté. Elle reste une société de gestion de proximité qui gère 5,6 milliards d’euros dont deux milliards investis en actifs monétaires. En matière de clientèle, quatre pôles ont été définis : un pôle «retraite», un autre «institutions financières», un autre encore «grandes entreprises» et enfin un dernier «distribution» comprenant les fonds de fonds, family offices, les gestions privées etc. Dans ce cadre, a relevé le responsable, la stratégie de développement auprès des investisseurs institutionnels décidée il y a sept ans déjà, a vocation à perdurer comme doit également être maintenue d’ailleurs une gamme composée de fonds ouverts avec des parts «retail» et des parts institutionnels ainsi que des fonds dédiés aux «zinzins». A court terme, Ali Ould Rouis prévoit néanmoins un changement lié au rapprochement d’Oddo & Cie et Banque Robeco : en cumulant la fonction de président du directoire de la société de gestion et de directeur général de la banque, il devrait être contraint d’abandonner cette dernière fonction.

p { margin-bottom: 0.08in; } BNP Paribas Securities Services (BNPP SS) has been present in Germany for only nine years, but it already oversees EUR120bn in assets under management in the country, with an increase by half in 2009. In an interview with the Börsen-Zeitung, Gerhard Noltsch, general manager Deutschland and head for the German-speaking countries as well as northern, central and eastern Europe, says that the consequences of the financial crisis were offset by the recruitment of new clients such as MEAG, Axa, Arag and the Catholic complementary pension fund of Cologne (KZVK). One of the advantages of BNPP SS is that it can offer clients updates of simplified KID prospectuses, as required by the UCITS IV directive, with risk-based bookkeeping. Potential for growth remains in German institutional funds, pension funds, and internationally-oriented asset managers, as well as pension funds seeking services on international markets.

p { margin-bottom: 0.08in; } In an interview with the Frankfurter Allgemeine Zeitung, Tim Albrecht, manager of the DWS Deutschland fund, explains that strong net outflows this year (about EUR800m), which doubled assets to nearly EUR2bn in the space of one year, led to a move toward small caps. Currently, about 30% of the portfolio is invested in about 50 such positions. This also means that the fund has to be stricter about the liquidity of shares, and to avoid becoming shareholders of reference. That is why the number of positions has been raised from 50 to 70 since the beginning of the year.

Dans une interview à la Frankfurter Allgemeine Zeitung, Baudouin Prot, administrateur directeur général, indique que l’exposition de BNP Paribas aux emprunts d’Etat irlandais représente 570 millions d’euros, soit moins de 0,05 % de son volume de crédit. Pour le Portugal et pour l’Espagne, les chiffres correspondants sont de 2,5 milliards et de 3 milliards d’euros.Le manager indique aussi que la banque n’a pas besoin d’augmenter son capital l’an prochain, puisqu’elle justifie d’un ratio tier 1 de 11,2 % et d’un core tier 1 de 9 %. Ces deux dernières années, BNP Paribas a conservé par devers elle les deux tiers de ses bénéfices pour renforcer ses fonds propres.

p { margin-bottom: 0.08in; } According to a study by Linedata, the leaders in the asset management sector expect that compliance monitoring will be the most relevant subject in the next year. A majority of those interviewed on 19 October this year at a Linedata conference dedicated to the asset management sector cite regulation as the major challenge to confront in 2011. Although 20% of respondents mentioned regulation first among difficulties in 2010, 43% predict that it will be the number one problem in the year to come. Nearly three out of ten respondents (29%) say that the major challenge in 2010 was maintaining investor confidence, while 37% say this will remain one of the major challenges in 2011. From the perspective of their IT investments for the year to come, nearly 6 out of 10 respondents (57%)) cite improvement of their current IT systems as a privileged area for investment. Compliance monitoring was cited by 28% of respondents, risk management by 23%, and commercial performance by 20%.

Près de deux tiers des gérants dans le monde s’attendent à ce que l’utilisation des commissions de performance s’intensifie. C’est ce qui ressort d’une étude menée par Skandia Investment Group auprès de 40 groupes de gestion de fonds d’investissement représentant plus de 2.000 milliards de dollars d’encours sous gestion. Si ces commissions devraient se multiplier pour tous les types de classes d’actifs, leur utilisation devrait augmenter surtout pour les fonds actions, et les produits d’absolute return, indiquent respectivement 65 % et 50 % des sondés. Cette tendance intervient à un moment où le secteur de la gestion d’actifs doit s’adapter à de nouvelles demandes de la part des investisseurs, qui mesurent de plus en plus la performance des produits en performance absolue et non relative. Si les gérants interrogés anticipent une plus grande utilisation des commissions de performance, ils sont également 58 % à s’attendre à une baisse des frais fixes facturés par les fonds. En effet, en conséquence d’une plus forte concurrence de la gestion passive en général et des ETF en particulier, les fonds subissent une pression à la baisse de la facturation des frais de gestion, constate Skandia Investment Group.

Dans une interview au Financial Times, Larry Fink, le fondateur de BlackRock, prédit que l’euro va chuter à 1,20 dollar, soit une baisse de 10 %, avec l’accentuation de la crise de la dette de la zone euro. Selon lui, «le problème fondamental est que le gros de la dette souveraine européenne est aux mains du système bancaire». Larry Fink est en revanche relativement optimiste concernant les Etats-Unis, et notamment les actions.

La Financière Meeschaert se singularise par sa... discrétion. Cédric Meeschaert, son président du directoire, fait mentir cette réputation le temps d'une interview à Newsmanagers en détaillant l'organisation de sa maison, ses implantations à l'étranger et leur rôle. Enfin, le dirigeant expose les développements à venir de l'entreprise et les atouts dont celle-ci dispose pour réussir.

In an interview with the Financial Times, Larry Fink, founder of BlackRock, predicts that the euro will fall to USD1.20 against the dollar, a slide of nearly 10 per cent. By contrast, he is relatively optimistic about US economic prospects, and about US stocks.

Financière Meeschaert stands out for its … discretion. Cédric Meeschaert, chairman of the board, gives the lie to its reputation in an interview with Newsmanagers, discussing the organisation of the asset management firm, its locations abroad, and their role. Lastly, the head exposes developments to come at the business and the advantages that will help it succeed.

La Société de la Tour Eiffel continue de négocier un élargissement du tour de table de ses créanciers et le rallongement de la maturité de sa dette de 653 millions d’euros, dont 550 millions arrivent à échéance en 2013, ont déclaré Mark Inch et Robert Waterland lors d’une interview dans le cadre du Forum Reuters de l’immobilier.

La Banque centrale européenne n’envisage pas d’agir comme la Réserve fédérale en soutenant davantage l'économie de la zone euro, a déclaré Gertrude Tumpel-Gugerell, membre du directoire de la BCE. Dans une interview à INSEAD Knowledge, elle observe que l'économie de la zone euro se maintient mieux que prévu, amenant la BCE à réduire progressivement ses aides.

La première banque allemande Deutsche Bank ne négocie plus qu’avec un seul candidat au rachat de sa filiale BHF Bank, le fonds d’investissement américain KKR, selon L’Agefi suisse qui s’appuie sur des informations du Financial Times Deutschland. Deutsche Bank n’est plus en contact avec la banque du Liechtenstein LGT, qui faisait jusqu'à présent figure de favorite pour le rachat. LGT voudrait seulement acquérir une partie de la banque privée BHF, dont Deutsche Bank a hérité en rachetant le groupe Sal Oppenheim à la fin de l’an dernier. Or, Deutsche Bank a toujours fait savoir qu’il voulait vendre BHF en entier, comme l’a répété la semaine dernière son directeur financier Stefan Krause dans une interview au Frankfurter Allgemeine Zeitung.

La banque devrait débourser plus de trois milliards d’euros pour les 51 % détenus par Lone Star, actionnaire depuis 2003

Barclays a annoncé le 23 novembre le lancement de Barclays Equity Euro Market Neutral, un fonds de droit luxembourgeois enregistré en France. Dans le cadre d’une stratégie d’investissement neutre par rapport au marché, son objectif est de générer une performance d’environ 7 %, avec une volatilité limitée à 5%.Pour suivre une stratégie neutre, le fonds investira dans les actions européennes avec un processus d’acquisition par paires. Chaque fois qu’une action sera sélectionnée en position acheteuse dans le cadre d’un investissement long, le gérant sélectionnera une autre action du même secteur en position vendeuse. Ces deux actions auront un poids identique dans le portefeuille. Le processus d’investissement s’appuie sur trois moteurs pour identifier les opportunités du marché. Ces moteurs constituent un premier filtre qui permet de dégager un certain nombre d’opportunités. Un premier moteur étudie les valorisations de Price Earning Ratio par rapport à une moyenne du marché et détermine celles qui sont susceptibles de présenter un signal d’achat ou un signal de vente pertinent. Le deuxième moteur étudie sur une semaine, un mois et trois mois, les révisions à la hausse ou à la baisse des résultats des entreprises pour aboutir à la validation des paires sélectionnées. Le troisième moteur d’origine qualitative fait intervenir l’analyse fondamentale de l’équipe de recherche suivant des critères plus traditionnels. Ces trois moteurs permettent de sélectionner une liste de 40 à 50 paires. Dans une seconde étape, l’équipe de gestion effectue une validation de la liste obtenue, en vérifiant que les paires sélectionnées correspondent bien à des opportunités d’investissement et ne sont pas dues à des mouvements structurels. Elle aboutit à une liste de 20 à 25 paires. Enfin, l’équipe d’investissement intervient pour réaliser le calcul du Stock Ratio. Ce ratio synthétisant les valorisations de chacune des paires sélectionnées permet de prendre en compte les niveaux de valorisation des deux titres d’un point de vue historique et de déterminer le timing de l’investissement. Ce processus très sélectif permet d’arriver à un portefeuille final de 10 paires bénéficiant d’une bonne diversification. L’entrée d’un titre en portefeuille entraîne la mise en place d’un «stop loss», mais aussi d’un «stop gain», des indicateurs de vigilance qui entraîneront la sortie d’une valeur si elle dépasse l’une de ces deux bornes.Caractéristiques: Code ISIN Retail LU0450750012 Institutionnels LU0450749949Commission de souscription : 3% max Frais de gestion Retail 1,20 % Institutionnels 0, 8%

Même sans l’assouplissement monétaire mené par les Etats-Unis, les devises des économies émergentes seraient appelées à s’apprécier, selon le président de la Banque mondiale, Robert Zoellick. «Il est inévitable qu’il y ait des pressions en vue de l’appréciation des devises des pays émergents, même si la Fed n’avait pas lancé sa politique d’assouplissement quantitatif», a-t-il déclaré dans une interview à Reuters Insider. Selon Robert Zoellick, les Etats-Unis devront toutefois, à plus long terme, se concentrer sur d’autres moyens de relancer l'économie. «Il y a aux Etats-Unis un grand débat entre partisans et détracteurs de l’assouplissement quantitatif. A titre personnel, je pense que la question essentielle à terme est la gestion du déficit budgétaire et des incertitudes des entrepreneurs, le retour à la croissance et la résistance au protectionnisme», a soutenu Robert Zoellick.

Les sociétés Assya Capital et Global Equities Capital Markets ont annoncé lundi 22 novembre leur rapprochement afin de créer une compagnie financière entrepreneuriale paneuropéenne.La nouvelle entité, précise un communiqué, prend le nom d’Assya, compagnie financière et intervient dès à présent dans les six métiers suivants : • L’intermédiation actions, dérivés, obligations et commodities ; • La gestion d’actifs ; • Le corporate finance ; • Le capital investissement ; • L’assurance ; • L’immobilier. Comme annoncé par Assya Capital le 1er juillet 2010, Thierry Leyne, son fondateur, a été nommé président du conseil de surveillance de la nouvelle entité et Gilles Boyer, fondateur de Global Equities, président du directoire. A noter que les dirigeants prévoient de réaliser un chiffre d’affaires de 24 millions d’euros en 2010 et de dépasser 50 millions d’euros en 2012 avec une marge d’exploitation de l’ordre de 15%. Dès cet été, Global Equities a également affirmé qu’elle avait pour ambition de renforcer ses activités dans les pays où Assya Capital et Global Equities opèrent et compte aussi étudier de nouveaux rapprochements en Europe et aux Etats-Unis.