p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Questions have been raised concerning Union Banque Privée (UBP) in relation to the LuxLeaks affair. A Luxembourg affiliate of the Geneva-based private bank is reported to have posted millions in profits without a single employee in the country, according to Tages Anzeiger, on the basis of new documents. A tax optimization agreement is reported to have been reached in 2007. According to these reports, one of the affiliates of the Luxembourg bank, UBAM International Services, in 2006 earned profits of CHF30.5m, without a single local employee. According to the Swiss newspaper, this could imply that the management of the affiliate was carried out from Geneva. The question is whether the profits should then have been taxed in Switzerland. Tages Anzeiger reports that a settlement was signed in 2007 with the Luxembourg tax authorities. The agreement is said to have permitted all affiliates of UBP in Luxembourg to be taxed on only one tenth of their profits, at 29%, while the rest was tax exempt for a period of 10 years. That corresponds to a tax rate of 3% for the period, according to specialists interviewed by the German language newspaper, who describe it as a “very large reduction.”

La première Journée Nationale des Investisseurs Institutionnels s’est tenue mercredi 3 décembre au Collège des Bernardins à Paris. Vous avez pu suivre tout au long de la journée les émissions TV et radio en direct sur le site journeedesinvestisseurs.com : 8 Panels TV et radio, une majorité d’investisseurs institutionnels parmi les intervenants et les chroniqueurs, des partages d’expériences et témoignages passionnants mettant en scène des personnalités. Si vous avez raté des débats, retrouvez dès maintenant tous les replays : Regardez les replays des émissions TV Ecoutez en podcast les émissions radio

253.000 emplois créés entre 2010 et 2013 dans les entreprises soutenues par le capital-­investissement français.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } “In the face of relentless tax authorities, the temptation to transfer to Lugano is very high,” says Pietro Giuliani, head of the Italian Azimut group, in an interview with Plus (supplement of Il Sole 24 Ore), cited by Bluerating. The firm has agreed to pay EUR118m to the Italian tax authority, to settle a tax conflict concerning the period 2001-2013. Guiliani calls this sum a “token to support the country,” which the group has decided to pay only to relieve uncertainty and end a disagreement which is difficult to explain to institutional shareholders.

« Face à l’acharnement du fisc, la tentation de se transférer à Lugano est forte », a déclaré Pietro Giuliani, numéro un du groupe italien Azimut, dans une interview à Plus (supplément d’Il Sole 24 Ore) citée par Bluerating. La société a accepté de payer 118 millions d’euros à l’autorité fiscale italienne pour mettre un terme à un conflit d’ordre fiscal relatif à la période 2001-2013. Un montant, qualifié par Pietro Giuliani, d’ « obole pour soutenir le pays », que le groupe a décidé de payer uniquement pour sortir de l’incertitude et mettre un terme à un contentieux difficile à expliquer aux investisseurs institutionnels présents dans l’actionnariat.

La société de gestion française la plus “franco-sceptique”, Carmignac Gestion, a accordé un vote de confiance surprise à François Hollande, le président français, estimant que la popularité de ce dernier est tombée si bas que le temps serait peut-être venu de parier sur un redressement économique, rapporte le Financial Times. La société de la Place Vendôme pense que l’ampleur de « l’échec » de François Hollande pourrait in fine conduire à des réformes importantes pour l’économie française et raviver ses perspectives de croissance. « Ça passe ou ça casse », résume Didier Saint-Georges, membre du comité d’investissement de Carmignac Gestion , dans une interview au FT. « L’année prochaine, la France pourrait commencer à convaincre en termes de trajectoire ». Carmignac a vendu toutes ses obligations émises par la France et investit uniquement dans des actions de sociétés tricolores considérées comme de solides acteurs mondiaux.

Philippe Goubeault, Directeur financier de l’AGIRC-ARRCO, explique pourquoi les instances ont décidé de centraliser la gestion des réserves techniques avant fin 2014. Satisfait de son allocation d’actifs, l’institution mène actuellement une réflexion à la fois sur l’ISR et le financement de l’économie.

Pour Lionel Tourtier, délégué général de Générations Eric, le vieillissement de la population offre des opportunités économiques, à condition de ne pas appréhender la Silver Economie en un seul bloc. Il existe, selon lui, au moins quatre segments marketing, répondant chacun à des tranches d’âge des séniors et à des préoccupations différentes. Seulement, il manque aux entrepreneurs la visibilité sur l’évolution de ce secteur.

AG2R La Mondiale et le Cercle de l'Epargne ont annoncé le 9 décembre leur décision d'unir leurs expertises pour étudier les questions relatives à l'épargne, la retraite et la prévoyance et éclairer le débat public. Centre d'études et d'information indépendant, le Cercle de l'Epargne mène des études à dimension économique et sociale et des actions de formation pour comprendre les grands enjeux de la protection sociale.

Multidiplômé, féru d'intelligence économique, auteur d'ouvrages sur les risques, Frédéric Bernard assume son profil de dirigeant atypique.

Le cap des 2000 fonds de dotations devrait être franchi avant la fin de l’année. Force est de constater que le paysage philanthropique français a profondément changé en six ans. Décryptage de Stephanie Gerschtein-Gherardi, ingénieur patrimonial international à la Banque Neuflize OBC.

Norbert Reithofer va renoncer prématurément à ses fonctions de président du directoire de BMW, dès mai 2015, un an plus tôt que prévu. Il sera remplacé par Harald Krüger, l’actuel directeur de la production du groupe, âgé de 49 ans. A la tête du groupe bavarois depuis 2006, Norbert Reithofer va être proposé pour le poste de président du conseil de surveillance en remplacement de Joachim Milberg, a ajouté BMW. L’annonce de ce renouvellement à la tête de BMW intervient quelques heures seulement après l’officialisation du départ de Herbert Diess, directeur du développement de BMW, chez le concurrent Volkswagen.

La hausse de 32% de l'indice de Shanghai depuis novembre coïncide avec la forte croissance des prêts aux investisseurs particuliers en actions

Selon La Lettre de l’Assurance numéro 1234 du lundi 8 décembre, plusieurs sources indiquent que Michel Andignac, le directeur financier de Generali France depuis 2005 serait sur le point de quitter la compagnie. Il avait rejoint le groupe en 2001 après avoir passé plus de dix ans au groupe Victoire devenu Aviva France.

Longtemps boudées par les institutionnels, les banques d’investissement signent leur retour auprès de ces acteurs depuis un an. Leurs offres se sont renouvelées, elles misent davantage sur la transparence et sur la mise en conformité réglementaire. Elles développent aussi des approches fondamentales et se rapprochent des méthodes des gérants.

Les actions Eiffage et Vinci abandonnaient respectivement jusqu'à 5,23% et 2,14% en séance, après le vote vendredi dernier à l’Assemblée nationale d’amendements au projet de loi de finances rectificative pour 2014. Les amendements 403, 257 et 435 visant à mettre un terme à une exemption fiscale dont bénéficiaient les sociétés d’autoroutes sur la déductibilité illimitée de leurs intérêts d’emprunt ont été adoptés par les députés. Le vote intervient en plein bras de fer entre gouvernement et concessionnaires autoroutiers sur les tarifs des péages.

L’assureur La Mondiale a prévu d'émettre 500 millions d’euros de dette subordonnée perpétuelle assortie d’une première option de rachat anticipé en décembre 2025. L’opération intervient dans le cadre d’une offre d'échange de titres existants. Les nouveaux titres devraient être émis à un spread minimum de 405 points de base. La constitution des livres est attendue le 11 décembre. Deutsche Bank et HSBC sont teneurs de livre.

Selon Patrick Badilian, responsable du département financier au sein de la direction des investissements de la CDC, l’appel d’offre en cours pour la sélection de fonds « Smart Beta » permettra à l’Ircantec de réallouer une partie de la poche actions vers une composante affichant une moindre volatilité que les marchés actions sur lesquels l’institution est actuellement positionnée…

Clive Adamson, responsable de la supervision des sociétés régulées au sein de la Financial Conduct Authority (FCA), est prêt à quitter le régulateur britannique, ont confié au quotidien plusieurs sources proches du dossier. Sa décision intervient alors que la FCA prépare une restructuration qui débouchera sur une scission de la division de Clive Adamson.

La plus grosse opération de désensibilisation réalisée par la banque semble conforter la stratégie du gouvernement.

La cérémonie de remise de prix récompensant les investisseurs institutionnels «Les Couronnes Instit Invest» a rassemblé mercredi 3 décembre plus de 350 personnes au Collège des Bernardins, à Paris. 10 prix ont été décernés en présence de Lorànt Deutsch et de Charles de Courson. Nous vous proposons de découvrir les lauréats et nominés de cette troisième édition en photos.

Résultats du 4ème baromètre annuel du Club de l'épargne salariale Harris Interactive. 54 % des salariés estiment que l’épargne salariale devrait davantage permettre le partage des profits, ils attendent donc beaucoup de la prochaine réforme de l’épargne salariale. Celle-ci devient un vrai projet social. Pour 42 % d’entre eux, elle devrait également davantage contribuer au financement des retraites. En revanche, ils ne sont que 11% à estimer qu’elle devrait davantage concourir au financement des entreprises.

Selon nos informations, Guerric Thouvenin exerce désormais la fonction de directeur des investissements de la Mutuelle Générale de la Police (MGP) dans le cadre d’une mission de management de transition. Il remplace à ce poste Sonia Essouri. Guerric Thouvenin est un professionnel reconnu dans le monde de la gestion institutionnelle : directeur de département fixed income expérimenté, gestion d’actifs obligataires et monétaires, stratégie d’allocation d’actifs, analyse crédit, gestion ALM, étude et mise en place de Solvency 2, développement d’outils d’aide à la décision pour la gestion d’actifs fixed income, création de produits de taux d’intérêt innovants. Depuis qu’il a quitté le groupe AG2R - La Mondiale (où il occupait le poste de Directeur de la gestion de taux), en janvier 2012, il avait élaboré un business model pour une activité de gestion d’OPCVM obligataires et monétaires alternatifs (process absolute return). Pour retrouver son parcours complet, vous pouvez consulter son profil Linkedin

Scénario pour 2015 : le contre choc pétrolier autorise un optimisme circonspect Rude tâche que celle de fournir un scénario pour le rendement des principales classes d’actifs en 2015. Les performances pressenties, celles des actions comme celles des obligations, s’annoncent maigres. A y regarder à deux fois, cependant, le contrechoc pétrolier récent a des effets bénéfiques qui pourraient permettre de prolonger encore l’appréciation des actifs obligataires et actions.

Le fonds de pension Ontario Teachers’ Pension Plan (OTPP) a annoncé, ce 2 décembre, la nomination de Jo Taylor au poste de «managing director» pour l’Europe, le Moyen Orient et l’Afrique et de responsable de son bureau à Londres. L’intéressé reste responsable de l’activité de capital investissement, baptisée Teachers’ Private Capital, dans la région, a précisé le fonds de pension dans un communiqué. Jo Taylor, qui a intégré OTPP en 2012, devient également membre du comité d’investissement de l’institution. Cette nomination intervient alors que le fonds de pension, présent à Londres depuis 2007, ouvrira un nouveau bureau dans la capitale anglaise, à Portman Square, en 2015 afin d’accueillir une équipe multi classes d’actifs plus importante. Au 31 décembre 2013, OTPP gérait 21 milliards de dollars d’actifs dans la région sur un encours total de 140,8 milliards de dollars.

Dernière-née des mutuelles du Nord de la France et héritière d’un long passé mutualiste, M comme Mutuelle a fortement investi sur la qualité de service à ses adhérents. Elle entend quasi doubler le nombre de personnes protégées d’ici à 2019. Si l’année 2013 a été l’année du choix de l’indépendance, 2014 est pour M comme Mutuelle celle de la mise en œuvre opérationnelle de cette nouvelle vie après le départ du groupe de protection sociale Humanis. La mutuelle a ainsi réalisé un «reset» complet de son organisation. Tous ses métiers ont été redéployés - S.I. fonctionnels et métiers, organisation, management… - dans une seule logique : toujours mieux servir l’adhérent. Avec des choix relativement innovants, comme le passage à la complète gestion électronique des documents, génératrice d’une productivité «inégalée», la création d’un intranet sous forme de Facebook interne avec ses communautés par direction, mais aussi transverses (GED, marketing…) l’encouragement à la prise d’initiatives, une employabilité renforcée des équipes… Qualité et rapidité de service «Tout n’est pas révolutionnaire, mais tout ce que nous avons fait n’a de sens que si c’est validé par nos clients », explique Jérôme Rehlinger, directeur de M comme Mutuelle. Des clients « remis au cœur de l’entreprise» et qu’elle entend «bluffer par une qualité et une rapidité de services inconnue jusqu’ici, par le changement d’état d’esprit de ses collaborateurs… », mais également par «une vraie politique commerciale de fidélisation avec des tarifs et des évolutions de cotisations très faibles.» Les récents appels à cotisations affichaient une progression de 0 % sur le collectif standard. M comme Mutuelle sera bien sûr dans la course à l’ANI «sur toutes les lignes de départ dès lors que les courses seront territoriales», assure Jérôme Rehlinger, convaincu que «notre proximité et notre qualité de service feront la différence.» Lire la suite sur le site de l’Argus de l’assurance

A l'occasion de la première Journée Nationale des investisseurs institutionnels organisée par Instit Invest au Collège des Bernardins à Paris (www.journeedesinvestisseurs.com), Jean-René Giraud, CEO de Koris International dévoile en avant première les résultats de l'Enquête 2014 European Institutional Risk-Based Investing.

En s’intéressant plus particulièrement à l’analyse du risque, la CRPN a introduit l’année dernière une gestion “minimum variance” sur les poches actions, dans le but d’améliorer le couple rendement-risque. N’étant pas convaincus par les fonds de dettes aux PME, l'institution a préféré plutôt investir dans les obligations senior corporate et le private equity pour participer au financement de l’économie.

Alain Martel, secrétaire général de l’Institut Français des Administrateurs (IFA), nous présente les missions de l’Institut et ses chantiers actuels. Il répond à une demande croissante pour des formations sur mesure mais aussi prépare la refonte de son site internet, le développement de sa base d’adhérents et le renforcement de son action en régions.