Tuttle Capital lance un ETF multi-actifs

Tuttle Capital Management a annoncé le lancement du Porter & Company Porter Portfolio Index ETF, coté sur le CBOE aux Etats-Unis sous le code PCPP. Le ratio de frais est de 0,75 %.

Ce fonds réplique l’indice Porter & Co. Porter Portfolio Index, un indice multi-actifs à règles prédéfinies développé par Porter & Company, LLC, société indépendante de recherche en investissement.

PCPP constitue la première pièce d’une gamme indicielle plus large que les deux entités s’apprêtent à déployer conjointement.

Une réactualisation du portefeuille permanent

La philosophie d’allocation de PCPP s’inscrit dans la lignée du portefeuille permanent théorisé par l’analyste financier Harry Browne dans les années 1980. Selon son postulat, les marchés alternent entre un nombre limité de régimes macroéconomiques ( croissance, inflation, déflation, incertitude). Une répartition équilibrée entre actifs dont les sensibilités sont divergentes permettrait alors en théorie de traverser chacun de ces régimes sans réallocation tactique.

Dans sa version originale, le modèle distribuait à parts égales entre actions, obligations d'État à long terme, or et liquidités.

« PCPP reprend cette idée et l’adapte au fonctionnement actuel des marchés : des assureurs qui capitalisent leurs intérêts au fil des cycles, des entreprises de qualité générant des flux de trésorerie, des actifs tangibles comme le Bitcoin et des placements à court terme. Un seul symbole boursier, quatre moteurs d’investissement, sans dépendre de prévisions de marché précises », explique Matthew Tuttle, PDG, Tuttle Capital Management dans The Globe and Mail.

Une allocation en quatre compartiments égaux

L’indice répartit ses investissements à hauteur de 25 % dans chacun des quatre compartiments suivants.

Le premier regroupe des actions d’assureurs dommages et responsabilité civile cotés en bourse, une catégorie historiquement caractérisée par la rentabilité de la souscription et un important capital disponible.

Le deuxième compartiment rassemble des sociétés américaines à forte efficience capitalistique, sélectionnées sur la base de critères pluriannuels couvrant la marge de flux de trésorerie disponible, le retour sur capital investi, la rentabilité des actifs, la croissance des ventes, et les montants redistribués aux actionnaires.

Le troisième compartiment constitue la principale rupture avec le modèle originel de Browne : l’exposition aux actifs tangibles combine Bitcoin et métaux précieux, là où l’or seul occupait traditionnellement cette fonction de réserve de valeur.

Le quatrième compartiment est constitué de placements assimilables à des liquidités : bons du Trésor américain, obligations souveraines, fonds monétaires, titres indexés sur l’inflation de court terme et autres équivalents de trésorerie. Il assure la préservation du capital et la liquidité de l’ensemble.

L’indice fait l’objet de rééquilibrages périodiques pour restaurer la cible 25/25/25/25. Le fonds recourt à une stratégie de réplication intégrale, avec possibilité d'échantillonnage représentatif, et peut utiliser des instruments dérivés à des fins de couverture.