La collecte des ETF obligataires bondit de 60% début octobre en Europe

La flambée des taux mondiaux, entre fin septembre et la mi-octobre, semble avoir aiguisé l’appétit des investisseurs pour le marché des ETF obligataires en Europe, attirés par les faibles valorisations. Selon les données de Trackinsight arrêtées au 16 octobre, les ETF obligataires ont capté 7,2 milliards d’euros depuis le début du mois. C’est 60 % de plus qu’à la même période en septembre (4,5 milliards au 17 septembre).

Sur ce total, les titres américains engrangent 2,3 milliards d’euros, contre moins de 700 millions pour la zone euro. La dette souveraine notée investment grade (IG) tire son épingle du jeu, avec 3,5 milliards d’euros de souscriptions contre 2,7 milliards pour les obligations d’entreprises elles aussi notées IG. Un écart qui se réduit toutefois si l’on prend également en considération les ETF à haut rendement (high yield, 3,3 milliards pour les souverains contre 3 milliards pour le crédit).

La collecte a été plus soutenue sur les dettes à moyen et long terme qu’en moyenne depuis le début d’année : elle a atteint 1,4 milliard d’euros.

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En parallèle, les flux sur les ETF actions apparaissent en repli d’un mois sur l’autre, avec « seulement » 15,9 milliards d’euros de souscriptions nettes, contre 19,4 milliards au 17 septembre. Les actions américaines dominent la collecte avec 4,8 milliards d’euros, devant les stratégies plus diversifiées (3,8 milliards pour les ETF d’actions des pays développés et 3,6 milliards pour ceux adossés aux indices mondiaux incluant les pays émergents). La zone euro se contente de 370 millions, tandis que l’Europe au sens large est très légèrement dans le rouge. En termes sectoriels, les valeurs financières, déjà fragilisées en septembre, voient leurs rachats s’accélérer, à hauteur de 1,1 milliard d’euros depuis début octobre.

La spectaculaire flambée de l’OAT laisse finalement peu de traces sur le marché de niche des ETF de titres français. Sur le périmètre des actions, une décollecte de 110 millions d’euros est enregistrée pour un encours de 5,3 milliards. Sur celui des obligations, encore plus anecdotique, les souscriptions sont même positives, avec 14 millions de flux nets pour 72 millions sous gestion. L’encours des ETF de dette française est toutefois en baisse de 20 % depuis le début d’année.

Si l’on tient compte des ETP adossés aux matières premières – et notamment à l’or, dont la collecte ralentit à 830 millions d’euros début octobre –, le marché européen enregistre 23,8 milliards de souscriptions nettes depuis le début du mois, pour un encours de plus de 3.400 milliards d’euros.