Fournisseurs d’indices : S&P est le numéro un mondial incontestable

L’inexorable croissance du marché des ETF ne profite pas qu’aux asset managers qui les émettent : c’est aussi une manne pour les fournisseurs d’indices. Ces derniers ont vu leur chiffre d’affaires mondial progresser de 5,9% en 2022, à 5,33 milliards de dollars selon les calculs du cabinet Burton-Taylor, en particulier grâce aux revenus tirés de l’utilisation des indices par les fonds indiciels cotés.

Dans sa base de données (chiffres arrêtés à fin mai), Trackinsight recense près de 200 fournisseurs d’indices différents à travers le monde. Beaucoup sont des Bourses nationales qui compilent uniquement l’indice phare de leur cote. Mais quelques géants dominent le marché. Ainsi, si l’on se réfère aux encours totaux gérés par les ETF qui répliquent leurs indices, les cinq premiers fournisseurs du classement représentent une part de marché de près de 80%.

Au niveau mondial, c’est S&P Dow Jones qui arrive largement en tête des encours couverts, avec 2.582 milliards de dollars, loin devant MSCI (1.309 milliards), FTSE Russell (1.015 milliards) et Bloomberg (983 milliards). Une domination directement liée au poids des ETF répliquant le S&P 500, que l’on ne retrouve pas sur le périmètre purement européen. C’est ainsi MSCI qui arrive premier en Europe, avec 538 milliards d’euros d’encours dans les ETF qui répliquent ses indices, devant S&P Dow Jones (243 milliards), Bloomberg (205 milliards) et FTSE Russell (107 milliards).

Certains fournisseurs se distinguent par leur croissance très dynamique. Ainsi, si le marché mondial des ETF passifs dans son ensemble a crû de 57% en encours depuis 2019, l’allemand Solactive a vu les actifs répliquant ses indices bondir de 135%. Il est notamment sollicité par des fournisseurs d’ETF qui cherchent des indices plus sur mesure ou low cost. Pour d’autres raisons, liées à l’explosion des valorisations de son indice phare, Nasdaq a connu une croissance de 128% sur la période.