Le Nyse pousse en avant la procédure de cotation directe
L’opérateur de marchés veut autoriser les entreprises qui y recourent à lever du capital afin de développer ce mode d’introduction en bourse.
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novembre 2019
La croissance du crédit en zone euro se confirme
Les statistiques de la Banque centrale européenne (BCE) montrent une accélération de la croissance du crédit aux entreprises dans la zone euro, revenue à +3,8% sur un an après +3,6% en septembre. Elle reste toutefois sous ses plus hauts de l’année. Le crédit aux ménages a augmenté de 3,5% en rythme annuel, un plus haut niveau depuis 2009, contre +3,4% en septembre. Le taux de croissance annuelle de la masse monétaire M3, considérée comme un indicateur avancé de l’activité, est resté stable à 5,6% alors que les économistes prévoyaient en moyenne 5,5%.
Les flux migratoires au plus bas depuis six ans en Grande-Bretagne
Les flux migratoires des citoyens de l’Union européenne vers la Grande-Bretagne ont continué de reculer cette année à un plus bas depuis septembre 2013, à 199.000. Au total, le nombre de personnes y ayant migré sur un an à fin juin dépasse de 212.000 celles qui ont quitté le territoire britannique, selon l’institut de statistiques ONS. Sur un an, 155.000 d’entre eux ont quitté le Royaume-Uni, le chiffre le plus élevé depuis 10 ans. Le ministère britannique de l’Intérieur dénombre qu’à peine plus de la moitié des 3,5 millions de citoyens de l’UE vivant outre-Manche ont obtenu leur nouveau statut juridique.
L’inflation progresse légèrement en Allemagne
L’inflation a progressé un peu en Allemagne en novembre. Les prix à la consommation calculés aux normes européennes IPCH ont augmenté de 1,2% sur un an, selon l’institut statistique Destatis, le chiffre le plus élevé enregistré depuis juin. Mais l’inflation reste, pour le sixième mois consécutif, nettement inférieure à l’objectif que s’est fixé la Banque centrale européenne (BCE), légèrement inférieur à 2%. Le consensus Reuters prévoyait une baisse de 0,7% des prix par rapport à octobre et une hausse de 1,2% en rythme annuel.
Moody's certifie la note de LVMH
L’agence de notation Moody’s a confirmé jeudi la note de crédit du groupe de luxe LVMH à A1 ainsi que la perspective stable assortie à cette note, après l’annonce du projet d’acquisition du joaillier américain Tiffany pour une valeur d’entreprise de 16,9 milliards de dollars. «Bien que l’acquisition de Tiffany augmente l’endettement de LVMH, nous avons maintenu à stable la perspective car nous pensons que ses ratios de crédit se redresseront ensuite grâce à la croissance de ses bénéfices et à une génération de trésorerie robuste», explique Vincent Gusdorf, analyste de Moody’s.
L'Iran répond à la France sur l’accord nucléaire
L’Iran a rejeté jeudi les interrogations jugées «irresponsables» de la France sur un possible déclenchement du mécanisme de résolution des conflits prévu par l’accord de 2015 sur le programme nucléaire de la république islamique, et susceptible de déboucher sur un rétablissement des sanctions internationales. Invoquer cette clause est impossible, a déclaré le porte-parole du ministère des Affaires étrangères, Abbas Moussavi, cité par la télévision iranienne. Le chef de la diplomatie française, Jean-Yves Le Drian, a déclaré mercredi, en audition devant la commission des Affaires étrangères de l’Assemblée nationale, que la France envisageait sérieusement d’invoquer ce mécanisme.
Louis Dreyfus Company réduit les frais
Dans un mémo interne vu par Reuters, confirmé par un porte-parole, le producteur et courtier en matières premières agricoles demande à ses cinq principaux directeurs de trouver des «économies et des gains de productivité». Début octobre, LDC avait annoncé une baisse de 19% de son bénéfice net, à 73 millions de dollars, du fait des conséquences du conflit commercial sino-américain, de conditions climatiques erratiques et de l'épidémie de peste porcine. Les volumes vendus par le groupe ont plié de 6,9% au premier semestre.
L’inflation augmente légèrement en Allemagne
L’inflation a progressé en Allemagne en novembre mais très légèrement. Les prix à la consommation calculés aux normes européennes IPCH ont augmenté de 1,2% sur un an, selon l’institut statistique Destatis, le chiffre le plus élevé enregistré depuis juin. Mais l’inflation reste, pour le sixième mois consécutif, nettement inférieure à l’objectif que s’est fixé la Banque centrale européenne (BCE), légèrement inférieur à 2%.
Louis Dreyfus Company se serre la ceinture
Louis Dreyfus Company (LDC) veut tailler dans ses coûts. Dans un mémo interne vu par Reuters, le producteur et courtier en matières premières agricoles demande à ses cinq principaux directeurs de trouver des « économies et des gains de productivité ». Les économies porteront notamment sur les frais de voyage, les recrutements et les salaires. L’envoi du mail annonçant la mise en place du plan a été confirmé à Reuters par un porte-parole de LDC qui a rappelé que le groupe fait face à un marché compliqué.
Moody's confirme la note de LVMH
L’agence de notation Moody’s a confirmé jeudi la note de crédit du groupe de luxe LVMH à A1 ainsi que la perspective stable assortie à cette note, après l’annonce du projet d’acquisition du joaillier américain Tiffany pour une valeur d’entreprise de 16,9 milliards de dollars.
Les ventes de détail au Japon ont chuté en octobre
D’après les statistiques officielles publiées ce matin, les ventes au détail au Japon ont diminué de 7,1% en octobre en rythme annuel, sous l’effet notamment de la faible demande pour les biens coûteux - voitures, appareils électroménagers. Il s’agit de leur plus importante chute depuis mars 2015. Les économistes interrogés par Reuters anticipaient en moyenne un déclin de 4,4%. Le gouvernement nippon a relevé le 1er octobre la TVA de 8% à 10%, une mesure que Tokyo juge essentielle pour réduire la massive dette publique du pays.
Les flux migratoires à un plus bas de six ans en Grande-Bretagne
Les flux migratoires vers la Grande-Bretagne ont continué de reculer cette année à un plus bas depuis septembre 2013. Au total, le nombre de personnes y ayant migré sur un an à fin juin dépasse de 212.000 celles qui ont quitté le territoire britannique, selon l’institut de statistiques ONS.
La croissance du crédit en zone euro s’accélère
Les statistiques publiées ce matin par la Banque centrale européenne (BCE) montrent une accélération de la croissance du crédit aux entreprises dans la zone euro, revenue à +3,8% sur un an après +3,6% en septembre. Elle reste toutefois sous ses plus hauts de l’année. Le crédit aux ménages a augmenté de 3,5% en rythme annuel, un plus haut niveau depuis 2009, contre +3,4% en septembre. Le taux de croissance annuelle de la masse monétaire M3, considérée comme un indicateur avancé de l’activité, est resté stable à 5,6% alors que les économistes prévoyaient en moyenne un chiffre de 5,5%.
L'Iran réplique à la France sur l’accord nucléaire
L’Iran a rejeté aujourd’hui les interrogations jugées «irresponsables» de la France sur un possible déclenchement du mécanisme de résolution des conflits prévu par l’accord de 2015 sur le programme nucléaire de la république islamique, et susceptible de déboucher sur un rétablissement des sanctions internationales. Invoquer cette clause est impossible, a déclaré le porte-parole du ministère des Affaires étrangères, Abbas Moussavi, cité par la télévision iranienne.« L’allègement par l’Iran de ses engagements nucléaires est l’application de ses droits légaux à réagir au retrait illégal et unilatéral de l’accord de l’Amérique et à l’incapacité des parties européennes à remplir leurs obligations », a-t-il dit.
Les ONG exhortent la BCE à prendre des actions contre le changement climatique
Dans une lettre ouverte publiée le 28 novembre dans cinq journaux européens (Les Echos en France), 61 organisations (ONG, syndicats, think tanks, associations) et 102 experts exhortent la nouvelle présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, à prendre des actions concrètes et ambitieuses pour lutter contre le changement climatique. «Nous croyons que la plus puissante institution financière d’Europe ne peut rester passive face à la crise environnementale qui s’annonce», notent les signataires, rappelant que le changement climatique met en péril les écosystèmes mais aussi la stabilité financière, l’économie et les emplois. Sans effort d’atténuation, les risques physiques liés au climat pourraient amener à des pertes allant jusqu’à 24.000 milliards de dollars (21.800 milliards d’euros) sur les actifs financiers, indique le document.
Christine Lagarde veut un rôle clé pour le climat dans la revue stratégique de la BCE
Christine Lagarde insiste pour que le changement climatique soit inclus dans l’examen stratégique des objectifs de la Banque centrale européenne, se plaçant à la tête d’un mouvement mondial qui souhaite que l’environnement devienne un élément essentiel de la politique monétaire, rapporte le Financial Times. Le calendrier de la revue de stratégie de la BCE doit encore être finalisé, mais deux personnes impliquées dans les discussions ont indiqué que l’environnement devrait y figurer. Dans une lettre qui doit être publiée jeudi, une cent-cinquantaine d’universitaires, d’économistes, de syndicats et activistes environnementaux vont presser Christine Lagarde de faire davantage pour protéger le climat.
La nouvelle discipline de marché reste mal anticipée par les participants
François Dubrau, associé, Cognizant Consulting
Paris se voit en « hub » européen
Bertrand Gibeau, associé et directeur du développement chez Reinhold & Partners
« Un besoin de compenser la baisse des taux par des volumes plus élevés »
La parole à... Yasuko Nakamura et Olivier Panis, vice presidents, senior credit officers, Moody’s Investors Service
Paris se voit en « hub » européen - « Le mouvement est enclenché »
SPECIAL 20 ANS - GPGA 2019
La « bonne » désinversion de la courbe américaine
William De Vijlder, directeur de la recherche économique du Groupe BNP Paribas
LA VIE SANS RENDEMENT - « Les taux d’équilibre sont mécaniquement plus bas qu’avant la crise »
SPECIAL 20 ANS - GPGA 2019
Les discussions budgétaires de l’Europe au point mort
Les négociations sur le cadre financier pluriannuel de l’Union européenne ont démarré au mois de mai 2018.
L’introuvable relance allemande
Les derniers signaux de stabilisation de la première économie de la zone euro et ses réticences à l’égard de tout expansionnisme budgétaire plaident pour un statu quo.
Les titrisations STS décollent enfin
SUCCÈS Pour la première fois depuis l’entrée en vigueur de ce label en début d’année, les titrisations STS (simple, transparent et standardisé) ont représenté la majorité des émissions en Europe au mois de septembre, pour atteindre un volume supérieur à 5 milliards d’euros, d’après une étude de S&P Global Ratings. Et le mois d’octobre a affiché la même dynamique. Selon l’agence, l’introduction du label STS pourrait avoir eu un effet légèrement positif sur le profil de crédit des portefeuilles, du fait des modifications correspondantes dans les structures de capital des transactions. Par ailleurs, les titrisations non STS rencontrent toujours du succès, signe que les deux types d’émission pourront coexister à l’avenir.
Gravé dans le marbre
Les fournisseurs d’indices font la pluie et le beau temps sur les marchés. En quinze jours, la société chinoise ArtGo est passée du statut de la valeur la plus performante de l’année à Hong Kong (un cours multiplié par 37) à celui de catastrophe boursière, par la grâce du MSCI. Ce dernier avait décidé début novembre d’intégrer l’entreprise, spécialisée dans les carrières de marbre, dans son indice China Index. Avant de se raviser deux semaines plus tard, provoquant une chute de 98 % du cours d’ArtGo. Le MSCI, alerté par les acteurs du marché, a eu des doutes sur le flottant et la liquidité du titre. Des doutes bien tardifs, car dès septembre, un activiste, David Webb, avait alerté les autorités sur une possible manipulation de l’action ArtGo.
« Nous n’avons toujours pas de budget de la zone euro »
Pierre Moscovici, commissaire européen sortant aux Affaires économiques et financières, fiscalité et douanes
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C’est le nombre d’émissions obligataires réalisées par la Chine depuis son retour sur le marché international en 2017. Le pays a réalisé cette année une opération en euros (la première depuis 15 ans), bouclée début novembre, et un placement en dollars en quatre tranches (à 3, 5, 10 et 15 ans), lancé en début de semaine. Elle avait précédemment effectué deux placements en 2017 et 2018. La Chine cherche ainsi à constituer progressivement une courbe en dollars, qui va déjà de 2022 à 2048, mais aussi en euros.
Le marché des CLO nourrit les inquiétudes
SEUIL CRITIQUE Le marché des CLO (collateralised loan obligations), qui a doublé depuis 2013 pour atteindre plus de 800 milliards de dollars, intéresse de plus en plus les analystes. Alors que le dernier rapport trimestriel de la Banque des règlements internationaux avait dressé une comparaison entre son essor rapide et celui des CDO (collateralised debt obligations) avant la crise, les experts de Capital Economics estiment que le marché des CLO est « une source de vulnérabilité » pour le secteur financier.
Edouard Philippe joue l’entre-deux sur la réforme des retraites
Le Premier ministre Edouard Philippe a réaffirmé mercredi, en sortie du Conseil des ministres, sa volonté de réformer les retraites, en supprimant notamment les régimes spéciaux, mais s’est dit prêt à négocier «sans brutalité» sur les mécanismes de transition des 42 régimes existants. Il s’est déclaré ouvert à un compromis, entre «une transition immédiate» et la «clause du grand-père» qui renverrait l’application de la réforme aux nouveaux entrants sur le marché du travail à compter de l'échéance de 2025. Le rapport de Jean-Paul Delevoye a proposé de fixer la transition à partir de la génération née en 1963, âgée de 62 ans en 2025. Les discussions avec les syndicats et le patronat «devraient s’achever aux alentours des 9 ou 10 décembre». Le projet du gouvernement sera présenté «dans les jours qui suivront».