Le nouveau casse-tête des fonds de pension britanniques
Outre-Manche, la flambée des rendements obligataires fin septembre a mis au jour la fragilité des techniques de gestion de bilan connues sous le nom de ‘liability-driven investment’, ou LDI.
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octobre 2022
L’Autorité bancaire européenne alerte sur le risque immobilier
Attention. Dans une note récente, l’Autorité bancaire européenne (EBA) examine les risques des marchés immobiliers résidentiels. Ils pourraient s’accroître rapidement avec la hausse violente de l’inflation, qui entraîne aussi celle des taux d’intérêt, alors que l’économie s’est retournée subitement et qu’une récession est de plus en plus probable. Elle pointe les prix qui ont largement progressé en 2021, s’apparentant à une surchauffe, et l’exposition accrue des banques aux risques des marchés résidentiels. Les prêts immobiliers représentent désormais près d’un tiers des crédits octroyés. Des signes de détérioration de la qualité de ces portefeuilles sont déjà sensibles même s’ils ne se sont pas matérialisés. C’est pourquoi l’EBA incite à la vigilance. Elle salue le resserrement des critères d’octroi opéré sous l’impulsion des régulateurs, entraînant une baisse des taux d’endettement, et le choix, par les emprunteurs, de prêts à taux fixes, plus protecteurs que les taux variables. L’EBA appelle aussi les banques et leurs superviseurs à surveiller étroitement leurs portefeuilles de prêts immobiliers afin de détecter au plus tôt les éventuels défauts de remboursement pour pouvoir provisionner en amont et en quantité suffisante.
Citation
« Un usage raisonnable de l’avion doit prévaloir d’ici à l’avènement des avions propulsés avec des énergies propres »
« L’impréparation des fonds montre la nécessité d’enrichir la méthodologie des ‘stress tests’ »
La parole à... Kevin Thozet, portfolio advisor et membre du comité d’investissement de Carmignac
BNP Paribas croque Kantox
Change. De partenaire à actionnaire. BNP Paribas a dévoilé un accord concernant l’acquisition de la fintech Kantox, avec laquelle il avait mis en place un partenariat stratégique en 2019. Les grands groupes financiers restent bien à l’affût des jeunes pousses. Depuis trois ans, le tandem a « confirmé que nous pouvions conjointement accroître sensiblement la valeur ajoutée apportée », selon Philippe Gelis, le PDG et cofondateur de l’éditeur de logiciels de centralisation et d’automatisation de la gestion du risque de change pour les entreprises. « Les trésoriers d’entreprise opèrent aujourd’hui dans un environnement de marché mouvementé et les technologies de pointe peuvent les aider à atténuer certains des défis auxquels ils font face, notamment en automatisant des tâches manuelles leur permettant ainsi de rester concentrés sur leur cœur de métier », plaide Olivier Osty, responsable de BNP Paribas CIB Global Markets.
Têtes chercheuses
Hava Orkut, enseignant-chercheur en finance à l’EM Strasbourg Business School,
Les Pays-Bas vont sortir du Traité sur la charte de l’énergie
Les Pays-Bas vont suivre l’Espagne et sortir du Traité sur la charte de l'énergie (TCE) qui protège les investissements dans le secteur, a annoncé mercredi le ministère néerlandais de l’Energie. En vigueur depuis 1998, le TCE, qui compte plus de 50 signataires dont l’Union européenne, permet aux investisseurs de poursuivre les gouvernements pour des décisions mettant en péril leurs investissements. Le ministre néerlandais du Climat et de l'Énergie, Rob Jetten, a déclaré au Parlement que le traité n'était pas conforme avec l’accord de Paris sur le climat et que les efforts pour le renégocier n’avaient pas abouti. L’Italie s'était déjà retirée de ce traité en 2016.
L’Allemagne veut accélérer le déploiement des bornes de recharge
Le gouvernement fédéral allemand a approuvé mercredi un plan d’investissement de 6,3 milliards d’euros sur trois ans en vue d’accélérer le déploiement de bornes de recharge pour véhicules électriques dans l’ensemble du pays. Ce plan prévoit de faire passer leur nombre à 1 million, contre seulement 70.000 stations de recharge actuellement installées. Berlin entend privilégier les communes ayant jusqu’à présent souffert d’un manque de points de recharge. Le plan, qui nécessitera des approbations plus rapides de la part des différents Länder, prévoit également d’atteindre 15 millions de véhicules électriques en circulation outre-Rhin d’ici à 2030, soit un décuplement par rapport au niveau actuel.
Le yen demeure suspendu à la prochaine action sur les changes
Les investisseurs redoutent une intervention sur les marchés des changes, et parient sur la fin de la politique monétaire accommodante.
Le Pakistan reste confiant sur sa capacité à financer ses besoins externes
Le Pakistan parviendra à lever les 34 milliards de dollars de besoins en financement externe anticipés pour 2023, a déclaré mercredi le ministre des Finances. L'économie pakistanaise, déjà très affaiblie, a été durement touchée par des inondations dévastatrices pendant la saison de la mousson, qui auraient causé plus de 30 milliards de dollars de dégâts. Début octobre, Moody’s a abaissé la note de crédit souverain du pays d’un cran à Caa1. Le ministre des Finances a réaffirmé mercredi que le Pakistan ne demanderait pas une restructuration de sa dette au Club de Paris. Il a ajouté que son pays rembourserait une obligation d’une valeur de 1 milliard de dollars qui arrivera à échéance plus tard cette année.
L’inflation britannique dépasse 10%
L’inflation en Grande-Bretagne a augmenté légèrement plus que prévu en septembre. Elle est repassée à deux chiffres, à 10,1% sur un an, renouant avec son plus haut niveau en 40 ans inscrit en juillet, selon les statistiques publiées mercredi l’Office national de la statistique (ONS). Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne une accélération à 10%, après 9,9% le mois précédent. La crainte est que l’inflation sous-jacente reste à un niveau élevé. L’indice des prix à la consommation hors énergie et alimentation a atteint 6,5%, son plus haut niveau depuis 30 ans.
Les actions OL Groupe sont suspendues
A la demande d’OL Groupe, Euronext a suspendu mercredi la cotation des actions, sur un dernier cours de 2,8 euros, et des Osranes (Obligations subordonnées remboursables en actions nouvelles ou existantes) du club de football, dans l’attente de la publication d’un communiqué de presse relatif à l’opération avec Eagle Football. Lors de l’annonce de ses résultats annuels le 14 octobre dernier, OL Groupe avait précisé que la réalisation de son acquisition par Eagle Football était fixée au 21 octobre 2022. Ce dernier s’est engagé à souscrire à une augmentation de capital réservée d’OL Groupe à hauteur de 86 millions d’euros. Eagle Football doit ensuite déposer une offre publique d’achat simplifiée (OPAS) sur le solde des titres en circulation, en vue d’un retrait obligatoire.
La hausse des taux stoppe le rebond des actions
Soutenues ces derniers jours par l’accalmie sur le marché britannique et des cours intégrant déjà les mauvaises nouvelles, les actions ont finalement basculé dans le rouge à cause de craintes sur les taux.
Le risque d’une crise alimentaire reste bien présent
La transmission de la hausse des prix peut durer douze mois après le pic, et touche davantage les pays émergents.
Les Etats-Unis puiseront dans leurs stocks pétroliers stratégiques
Joe Biden a annoncé mercredi que les Etats-Unis allaient puiser 15 millions de barils de pétrole brut dans leurs réserves stratégiques, le président américain s’efforçant de lutter contre la hausse du prix de l’essence à l’approche des élections de mi-mandat le 8 novembre. Cette initiative survient deux semaines après le camouflet infligé par l’Arabie saoudite, qui s’est rangée aux côtés de la Russie au sein de l’Opep+ pour décider une baisse de la production de pétrole du cartel susceptible de faire à nouveau grimper les prix à la pompe sur le marché américain.
Elisabeth Borne engage la responsabilité du gouvernement sur le budget
Elisabeth Borne a engagé mercredi la responsabilité de son gouvernement sur le projet de loi de finances (PLF) pour 2023, comme le prévoit l’article 49.3 de la Constitution française, conduisant les oppositions de gauche et d’extrême droite à annoncer le dépôt de motions de censure concurrentes vouées à l’échec. Cette arme constitutionnelle n’avait pas été utilisée pour le budget depuis 30 ans. Près de 3.400 amendements ont été déposés sur la seule première partie du PLF 2023, celle des recettes, et l’examen de ce texte, ainsi que celui du projet de loi de programmation des finances publiques pour les années 2023 à 2027, également entamé la semaine dernière, ont fait l’objet de débats houleux dans l’hémicycle. La Première ministre a indiqué, sans préciser lesquels, qu’une centaine d’amendements, y compris certains émanant de l’opposition, seraient conservés dans le budget 2023 par le gouvernement. De son côté, le ministre de l’Economie, Bruno Le Maire, a laissé entendre que l’article 49.3 pourrait de nouveau être utilisé avant la fin de la semaine pour le projet de loi de financement de la sécurité sociale (PLFSS), dont l’examen en séance doit commencer jeudi à l’Assemblée.
La situation reste tendue pour la dette corporate euro
Chaque jeudi, L’Agefi livre ses indicateurs clés de crédit pour suivre l'évolution des marchés.
L’immobilier de bureaux parisien est tiré par les grandes surfaces
Le marché affiche la divergence entre Paris intramuros et les secteurs périphériques.
L’investissement en immobilier commercial profite d’une certaine inertie
Le troisième trimestre a été meilleur qu’attendu malgré le début des renégociations de prix.
Orpea tente un rebond boursier
Le groupe de maisons de retraite a fortement grimpé ces derniers jours sans annonce particulière après une année boursière catastrophique.
Les marchés ont perdu leurs repères
L'effacement des banques centrales laisse les marchés sans boussole. L’analyse de Franck Dixmier, directeur des gestions obligataires chez Allianz Global Investors.
Elisabeth Borne recourt au 49-3 pour faire passer le budget 2023
L'opposition de gauche a annoncé le dépôt d'une motion de censure et le Rassemblement national devrait faire de même.
Les actions OL Groupe sont suspendues
A la demande d’OL Groupe, Euronext a suspendu la cotation des actions, sur un dernier cours de 2,8 euros, et des Osranes (Obligations subordonnées remboursables en actions nouvelles ou existantes) du club de football, dans l’attente de la publication d’un communiqué de presse relatif à l’opération avec Eagle Football. Lors de l’annonce de ses résultats annuels le 14 octobre dernier, OL Groupe avait précisé que la date de réalisation de l’opération avec Eagle Football était fixée au 21 octobre 2022.
Les Pays-Bas vont sortir du Traité sur la charte de l’énergie
Les Pays-Bas vont suivre l’Espagne et sortir du Traité sur la charte de l'énergie (TCE) qui protège les investissements dans le secteur, a annoncé mercredi le ministère néerlandais de l’Energie. En vigueur depuis 1998, le TCE, qui compte plus de 50 signataires dont l’Union européenne, permet aux investisseurs de poursuivre les gouvernements pour des décisions mettant en péril leurs investissements.
L’Allemagne entend accélérer le déploiement des bornes de recharge automobile
Le gouvernement fédéral allemand a approuvé mercredi un plan d’investissement de 6,3 milliards d’euros sur trois ans en vue d’accélérer le déploiement de bornes de recharge pour véhicules électriques dans l’ensemble du pays. Ce plan prévoit de faire passer leur nombre à 1 million, contre seulement 70.000 stations de recharge actuellement installées. Berlin entend privilégier les communes ayant jusqu’à présent souffert d’un manque de points de recharge.
Le Pakistan reste confiant sur sa capacité à financer ses besoins externes
Le Pakistan parviendra à lever les 34 milliards de dollars de besoins en financement externe anticipés pour 2023, a déclaré mercredi le ministre des Finances.
Pourquoi l’action Orpea s’envole
Le groupe de maisons de retraite rebondit fortement sans annonce particulière après une année boursière catastrophique.