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Toute l'actualité Economies & Marchés

août 2014

L’Etat américain défait un peu plus ses liens avec Ally Financial

Le Trésor américain compte à nouveau réduire sa participation résiduelle d’environ 16% dans le prêteur automobile, après son introduction en Bourse en avril qui lui avait déjà permis de s’en désengager substantiellement. «Nous allons sortir prudemment de notre participation dans Ally, en ajustant notre rapidité afin de maximiser le rendement des contribuables», a indiqué Charmian Uy, directeur des investissements du département du Trésor américain.
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Forte collecte pour les fonds suédois en juillet

L’industrie suédoise des fonds a enregistré une collecte nette de 14,5 milliards de couronnes suédoises (1,57 milliard d’euros) au cours du mois de juillet, selon des données publiées par Fondbolagens förening, l’association suédoise des fonds d’investissement. La moitié de la collecte nette mensuelle, soit 7 milliards de couronnes, s’est porté sur les fonds obligataires tandis que les «balanced funds» et les fonds actions ont respectivement capté 4 milliards et 1,8 milliard de couronnes. Depuis le début de l’année, les souscriptions nettes s’établissent à 95,6 milliards de couronnes suédoises (10,4 milliards d’euros). Résultat: à fin juillet, les encours totaux du secteur atteignent le niveau record de 2.779 milliards de couronnes, soit 302,5 milliards d’euros.
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Van Eck veut lancer un ETF sur l'obligataire émergent

Le gestionnaire américain Van Eck prépare le lancement d’un ETF dédié aux obligations émergentes, selon un dossier remis à la Securities and Exchange Commission (SEC). Le Market Vectors Emerging Markets Corporate Bond ETF sera basé sur un indice propriétaire regroupant les obligations émergentes corporate et quasi souveraines libellées en dollar et en euro.Au 30 mai 2014, l’indice comprenait une cinquantaine de pays émergents, avec des titres à la fois en catégorie d’investissement et en catégorie spéculative.
Investissement
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La demande mondiale d'or recule de 16% au deuxième trimestre

Après une année 2013 exceptionnelle, le marché de l’or semble en voie de stabilisation. La consommation d’or a reculé de 16% au deuxième trimestre 2014, le métal jaune ayant eu moins d’attrait aux yeux des consommateurs chinois et indiens après des achats records en 2013, selon le rapport trimestriel du Conseil mondial de l’or (CMO) publié le 14 août.La demande mondiale d’or s’est élevée à près de 964 tonnes entre avril et juin, soit 16% de moins qu’au deuxième trimestre 2013, selon les calculs du CMO. Ce sont tout particulièrement les achats de bijoux - représentant une bonne moitié de la demande mondiale - qui ont provoqué cette baisse, ayant reculé de 30% au cours du trimestre, à 510 tonnes.Du côté des investisseurs financiers, les ETF dédiés à l’or ont enregistré au deuxième trimestre 2014 une décollecte modeste de 39,9 tonnes, qui n’a plus rien à voir avec le plongeon observé l’année dernière (-402,2 tonnes au deuxième trimestre), en grande partie responsable de la chute du cours de l’or en 2013.
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Le marché mondial de l'art ne connaît pas la crise

Alors que l’économie mondiale reste dans les starting-blocks, les ventes aux enchères publiques d’œuvres d’art bondissent, rapporte Le Temps. Après une progression de 13% l’an dernier, le produit des ventes aux enchères de peintures, sculptures, dessins, photographies et estampes a crû de 17% au premier semestre, atteignant un record historique pour cette période. Hors frais, elles ont atteint 7,15 milliards de dollars, selon une étude d’Artprice, qui se présente comme le numéro un mondial des données sur le marché de l’art.La croissance n’est pas seulement alimentée par les collectionneurs avisés ou les investisseurs en quête de rendements intéressants en cette période de taux d’intérêt au plancher. La clientèle ne se limite plus à une tranche plus âgée de la population et compte de plus en plus de cadres supérieurs trentenaires.
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Un ancien d'Aviva Investors se relance sur plusieurs fronts

Tahnoon Pasha, l’ancien CEO d’Aviva Investors à Singapour, fait équipe avec un ex-cadre de Macquarie, Giles Heyring, pour développer une activité de multi-family office, Inner Sanctum, rapporte Asian Investor.Parti en juin dernier d’Aviva Investors à l’occasion d’une restructuration, Tahnoon Pasha développe parallèlement une activité de gestion de données financières, Cynopsis Solutions.
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L’activiste Bill Ackman veut lever 4 milliards de dollars

L’investisseur activiste Bill Ackman envisage de lever près de 4 milliards de dollars en introduisant en Bourse à Londres un nouveau véhicule d’investissement, révèle le Financial Times. Le gérant américain espère ainsi marcher dans les pas d’autres grands gérants de hedge funds, à l’instar de Daniel Loeb et Alan Howard, qui ont récemment lancé des « closed-end funds » sur le London Stock Exchange.Bill Ackman a dévoilé ses plans ce mercredi 13 août dans une lettre adressée aux investisseurs de son hedge fund Pershing Square. « Parce que nous sommes des investisseurs actifs, nous avons évité d’être pleinement investi à cause du risque de rachats des investisseurs, explique-t-il dans cette lette que le Financial Times s’est procurée. Nous espérons pouvoir répondre à cette problématique avec l’introduction en Bourse de Pershing Square Holdings, prévue d’ici à la fin de l’année et qui augmentera le montant de capital disponible. »
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Quadrant Private Equity veut mettre en Bourse APN Outdoor

Selon l’Australian Financial Review, qui ne cite aucune source, la société de capital-investissement a nommé UBS et Morgan Stanley pour la conseiller sur la cession via une introduction en Bourse d’une partie du capital d’APN Outdoor, spécialisé dans l’affichage extérieur. La mise en Bourse aurait lieu au second semestre 2014.

Roberto Cavalli négocie son rachat par un fonds russe

Le styliste italien négocie depuis le début de l’été la cession d’une participation majoritaire de sa maison de couture à VTB Capital, le fonds d’investissement de la banque russe VTB Bank, selon Reuters qui se réfère à deux sources proches de l’entreprise ayant confirmé une information du quotidien moscovite Vedomosti. Selon le journal, VTB Capital pourrait proposer plus de 500 millions d’euros pour 60% de la firme florentine. Un tel prix valoriserait l’entreprise à plus de 20 fois son excédent brut d’exploitation.

Baker & McKenzie domine les cabinets d'avocats

Les revenus des cabinets d’avocats d’affaires internationaux ont été particulièrement portés par le dynamisme des transactions en général, et par celui des fusions-acquisitions en particulier. Baker & McKenzie, est le premier à franchir la barre des 2,5 milliards de dollars de revenus depuis la crise financière.
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Les investisseurs cèdent à l'attentisme et délaissent l'Europe

Devant la montée des risques géopolitiques et la perspective d’une remontée des taux d’intérêt américains, les investisseurs ont botté en touche. Ils se sont rabattus sur les liquidités et ils sont 27% en net à être surexposés en cash au mois d’août, contre seulement 12% le mois précédent, selon le dernier sondage BofA Merril Lynch réalisé entre les 1er et 7 août auprès d’un échantillon de 224 participants représentant des actifs sous gestion cumulés de 675 milliards de dollars.Le cash représente désormais 5,1% en moyenne des portefeuilles, contre 4,5% il y a un mois. Corollaire de cette évolution, la proportion des investisseurs surpondérés sur les actions a chuté de 17 points de pourcentage en un mois à 44%. Et la proportion des sondés qui se sont couverts contre une forte baisse des marchés actions au cours des trois prochains mois se retrouve à son plus haut niveau depuis octobre 2008.Les investisseurs restent pourtant optimistes sur les perspectives de croissance des douze prochains mois. Ils sont encore 56% à prévoir un renforcement des perspectives économiques durant l’année à venir, contre 69% un mois plus tôt. On observe toutefois une dégradation du sentiment des investisseurs vis-à-vis de l’Europe, avec une baisse jamais vue sur un mois des prévisions de bénéfices."Il faut s’attendre à une poursuite de la phase de désensibilisation au risque en Europe. Le sentiment négatif observé ce mois-ci en Europe reflète un ralentissement encore plus marqué des données économiques à la fois des pays core et des pays périphériques de la région», estime Manish Kabra, stratégiste quantitatif sur les actions européennes chez BofA Merrill Lynch Research.Autrement dit, le statut de marché préféré des investisseurs dont jouissait l’Europe depuis le début de l’année s’est évaporé ces dernières semaines. Seulement 13% des investisseurs sont surpondérés sur les actions européennes, un recul de 22 points de pourcentage sur un mois. Les actions américaines ont également perdu du terrain mais la baisse se limite à 4 points de pourcentage à 6%. Parallèlement, les pressions sur l’euro se sont accentuées, 40% des investisseurs estimant que la devise européenne est la plus susceptible de se déprécier, contre seulement 28% en juillet.
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Les ETF de plus en plus recherchés en Australie

La croissance du marché des ETF en Australie s’est accélérée au mois de juillet si bien que les actifs du secteur ont franchi la barre des 12 milliards de dollars US pour s'établir à 12,2 milliards de dollars, selon des données communiquées par BetaShares.Durant le mois sous revue, les actifs sous gestion se sont accrus de plus de 500 millions de dollars (ou 4,6%), grâce à une collecte nette de 300 millions de dollars et à la bonne tenue des marchés en Australie et dans le monde.Les actions des marchés développés ont été la classe d’actifs la plus recherchée avec une collecte nette de plus de 130 millions de dollars.
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Collecte record pour les fonds institutionnels allemands au premier semestre

Les fonds allemands ouvert au public ont enregistré au premier semestre une collecte nette de 46,1 milliards d’euros, selon des statistiques communiquées par l’association allemande des gestionnaires d’actifs (BVI).Une bonne partie de cette collecte provient des fonds réservés aux institutionnels qui ont attiré sur six mois un montant record de 34,6 milliards d’euros, soit un montant supérieur de 1,5 milliard d’euros par rapport au précédent record. Au cours du seul mois de juin, les fonds dédiés aux institutionnels ont drainé 4,1 milliards d’euros, les fonds ouverts au public enregistrant une collecte nette de 4,4 milliards d’euros. La collecte des fonds ouverts au public a totalisé 17,8 milliards d’euros au premier semestre contre 15,6 milliards d’euros au premier semestre 2013. Les fonds diversifiés arrivent en tête, avec une collecte de 11 milliards d’euros, devant les fonds obligataires (7,2 milliards d’euros) et les fonds immobiliers ouverts (0,9 milliard d’euros). Les fonds d’actions accusent en revanche une décollecte sur six mois de 1,6 milliard d’euros.A fin juin 2014, les membres de l’association géraient 2.239 milliards d’euros, dont 1.152 milliards d’euros dans le fonds réservés aux investisseurs institutionnels et 756 milliards d’euros dans les fonds ouverts au public. L’association souligne par ailleurs qu’entre 2001 et 2013, les investissements des assureurs vie dans les fonds d’investissement ont presque doublé, passant de 128 milliards d’euros en 2001 à 237 milliards d’euros l’an dernier.
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Le Luxembourg se prépare à émettre des obligations islamiques

Le Luxembourg prévoit, selon Fondsprofessionell, de lancer au cours des deux prochains mois des émissions d’obligations islamiques (sukuk). Il n’est pas encore connu dans quel devise les sukuks seront émises ni quelle sera leur duration. Les obligations s’adresseront prioritairement aux investisseurs basés au Royaume-Uni, Malaisie, Arabie Saoudite, Emirats Arabes Unis et Qatar, précise Fondsprofessionell. Le 25 juin, Le Royaume-Uni avait annoncé préparer une émission d’obligations islamiques à cinq ans équivalente à 200 millions de livres.
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JPMorgan se détache du private equity

La banque américaine a cédé environ la moitié de son portefeuille de participations à Lexington Partners et AlpInvest Partners, deux spécialistes des opérations secondaires. L’accord prévoit l’indépendance de l'équipe de gestion, rebaptisée OEP Capital Advisors
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L'indice Lyxor des hedge funds perd 0,80 % en juillet

L’indice des hedge funds calculé par Lyxor a perdu en juillet 0,80 %. Depuis le début de l’année, l’indice a gagné 0,74 %. Seuls quatre des douze indices de stratégie de Lyxor ont terminé en territoire positif durant le mois sous revue, notamment l’indice Lyxor L/S Equity Market Neutral (2,04%), l’indice Lyxor Fixed Income Arbitrage Index (1,85%), l’indice Lyxor Credit Strategies (0,13 %) et le Lyxor Convertible & Volatility Arbitrage (0,07%). L’indice ayant reculé le plus fortement en juillet est le Lyxor Special Situations (-1,72 %).
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L'indice HFRI des hedge funds progresse de 1,36% en juillet

L’indice HFR des hedge funds, le HFRI Fund Weighted Composite Index, a progressé au mois de juillet de 1,36% et affiche un gain de 4,73% depuis le début de l’année, selon Hedge Fund Research.Les meilleures performances du mois ont été enregistrées par les stratégies techno et santé qui ont progressé de plus de 4% (12,37% depuis le début de l’année). Les énergie et métaux de base ont enregistré une hausse de 3,67% sur le mois mais affichent un déficit de 1,29% depuis le début de l’année. Les hedge funds actions gagnent 2,5% sur le mois et 7,68% depuis le début de l’année, les fonds directionnels quantitatifs 1,69% sur un mois et 4,19% depuis le début de l’année, les fonds event driven 1,54% et 7,02%.Dans le contexte d’une progression de 5% en juillet du Standard & Poor’s 500, les fonds short-bias ont été les grands perdants du mois sous revue, avec une baisse de 2,87%, ce qui a porté le recul sur sept mois à 12,65%.
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Les investisseurs européens préfèrent encore les fonds obligataires

Les fonds ouverts au public commercialisés en Europe, hors monétaire, ont enregistré en juin une collecte nette de 38,1 milliards d’euros, selon des chiffres communiqués par Lipper, ce qui porte la collecte du premier semestre à 244,1 milliards d’euros. Les investisseurs se sont surtout portés sur les fonds obligataires qui ont attiré en juin 19,2 milliards d’euros, précise Lipper, devant les fonds diversifiés (12,1 milliards d’euros) et les fonds d’actions (6 milliards d’euros).L’examen par pays montre que l’Italie a été le premier collecteur du mois sous revue avec un montant de 4,3 milliards d’euros, devant le Royaume-Uni (3,02 milliards d’euros), l’Espagne (3 milliards d’euros) et l’Allemagne (2,39 milliards d’euros). En revanche, la Norvège, la Belgique et les Pays-Bas ont terminé le mois de juin sur des décollectes respectives de 1,2 milliard d’euros, 0,7 milliard d’euros et 0,6 milliard d’euros.BlackRock a été le premier collecteur du mois sous revue avec un montant de 2,7 milliards d’euros, devant UBS (2,1 milliard d’euros) et Woodford Investment (2,1 milliards d’euros).Sur la base des données provisoires disponibles pour le Luxembourg et l’Irlande, les fonds diversifiés, avec une estimation de collecte de quelque 9,3 milliards d’euros, pourraient être la classe d’actifs la plus demandée en juillet, devant les fonds d’actions (7,2 milliards d’euros).
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Weinberg signe sa première cession de 2014

Weinberg Capital Partners a officialisé hier la vente de sa part au capital d’Alliance Automotive Group au fonds américain Blackstone. La valeur d’entreprise du premier distributeur indépendant de pièces détachées automobiles en France et au Royaume-Uni atteindrait 440 millions d’euros, a appris L’Agefi.

Global Investment Services au tapis

Global Investment Services, maison mère du courtier Global Equities, a été placé en liquidation judiciaire sans poursuite d’activité. L’intermédiaire se dit victime de la pression réglementaire, de la concurrence des grands acteurs et d’un contexte de marché défavorable.
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Les ETF dédiés à la Russie sont désertés par les investisseurs

Depuis maintenant dix semaines, les investisseurs se délestent de leurs actifs dans les ETF dédiés à la Russie. Sur les deux derniers mois jusqu'à début août, la décollecte sur ces ETF s'élève à quelque 400 millions de dollars, effaçant ainsi les souscriptions enregistrées en avril et mai dernier, selon des statistiques de Markit citées par etf.com.Les sorties se sont intensifiées après qu’un avion de ligne malaisien a été abattu par un missile en Ukraine. Le RDX Ucits ETF de Source a ainsi perdu une centaine de millions de dollars d’actifs en juillet, ce qui diminue par deux les actifs sous gestion du fonds au cours des huit dernières semaines.
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Les fonds obligataires high yield enregistrent une décollecte record début août

Début août, la bonne tenue du marché du travail aux Etats-Unis, avec la création en juillet de plus de 200.000 emplois, a renforcé la conviction des investisseurs que la reprise américaine pourrait pousser la Réserve fédérale à relever ses taux plus tôt que prévu. La perspective de taux plus élevés menaçant les bénéfices des entreprises a entraîné, durant la semaine au 6 août, des décollectes massives de 11,38 milliards de dollars sur les fonds obligataires high yield et de plus de 19 milliards de dollars sur les fonds d’actions américaines, selon les données hebdomadaires communiquées par EPFR Global. Les fonds d’obligations américaines à haut rendement ont à eux seuls subi une décollecte de plus de 8 milliards de dollars.Les zones de turbulences au Moyen-Orient et en Ukraine ont aussi incité les investisseurs à délaisser l’Europe au profit de l’Asie. Les fonds d’actions asiatiques hors Japon et les fonds d’actions australiennes ont enregistré des collectes exceptionnelles alors que les fonds d’actions européennes et de la région EMEA subissaient dans le même temps une décollecte cumulée de plus de 2 milliards de dollars.Au total, les fonds obligataires et les fonds d’actions ont terminé la semaine au 6 août sur des décollectes nettes de respectivement 2,16 milliards de dollars et 16,27 milliards de dollars. Une partie au moins de ces retraits s’est portée sur les fonds monétaires qui ont drainé plus de 22 milliards de dollars.
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