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juin 2016

Investissement

Les investisseurs souverains privilégient les Etats-Unis et l’immobilier

Les investisseurs souverains gardent le moral. Malgré la forte volatilité des marchés financiers et un environnement macro-économique difficile, marqué notamment un prix du pétrole toujours très bas, la confiance des investisseurs souverains reste stable voire en légère progression d’une année sur l’autre, selon la quatrième édition de l’étude annuelle « Invesco Global Sovereign Asset Management Study », menée auprès de plus de 75 investisseurs à travers le monde représentant 8.960 milliards de dollars d’actifs. De fait, l’indice de confiance des investisseurs souverains d’Invesco (« Invesco’s Sovereign Confidence Index ») ressort à 7,8 en 2016, contre 7,6 en 2015 et 7,4 en 2014. Les investisseurs souverains ont d’ailleurs continué à investir au fil des derniers mois. En moyenne, leurs nouveaux investissements ont représenté 7% de leurs encours, tandis qu’ils ont retiré en moyenne seulement 3% de leurs actifs, souligne l’étude. Pourtant, ces investisseurs ont sensiblement modifié la duration de leurs investissements. De fait, l’horizon de leurs placements a en effet augmenté de 6,4 ans à 7,6 ans au cours des quatre dernières années.Autre enseignement notable : ces investisseurs souverains s’ouvrent de nouveaux horizons. Ainsi, alors que le Royaume-Uni avait précédemment été leur marché développé préféré pour leurs investissements, les Etats-Unis suscitent désormais l’engouement. Alors qu’ils avaient obtenu une note de 6,5 (sur 10) en termes d’attractivité pour les investisseurs souverains en 2014, les Etats-Unis ont obtenu une note de 8,2 en 2016 ! De fait, les investisseurs souverains se montrent particulièrement optimistes sur les opportunités à venir aux Etats-Unis, et en particulier sur le terrain des infrastructures, note l’étude d’Invesco.De même, les investisseurs souverains ne cachent pas vouloir accroitre leurs investissements dans les marchés frontières. Ainsi, leurs allocations sur les marchés de l’Asie émergente progressent de 1,6 % en 2014 à 2,3% tandis qu’elles augmentent de 0,6% à 0,9 % pour l’Afrique. « Stabilité politique, capacités industrielles et qualité des infrastructures sont citées comme étant des éléments clés » pour investir davantage dans ces régions, indique l’étude. A l’inverse, les BRIC n’ont plus réellement à la cote. A l’exception de l’Inde dont l’attractivité progresse, le Brésil, la Russie et la Chine ont, eux, perdu une grande partie de leur attrait auprès des investisseurs souverains. Ainsi, les allocations moyennes des investisseurs souverains en Chine ont diminué de 2,2 % en 2014 à 1,7 en 2015 tandis qu’elles ont reculé de 1,9% en 2014 à 1,5% en 2015 en Russie et dans les pays d’Europe centrale et de l’est. Les investisseurs souverains déplorent principalement la faible performance des marchés boursiers de ces trois pays. En termes de classes d’actifs, l’heure est également au changement. Si au cours des deux dernières années les investisseurs souverains ont augmenté leurs allocations dans les infrastructures et le capital-investissement (« private equity »), ils ont changé de fusil d’épaule pour 2016. De fait, « seul un faible nombre des investisseurs sondés envisagent d’augmenter leur allocation à ces classes d’actifs », observe l’étude. Surtout, malgré des allocations en hausse pour les infrastructures et le private equity au cours des trois dernières années, le poids de ces classes d’actifs dans les portefeuilles des investisseurs souverains demeurent faibles : 2,8 % en moyenne pour les infrastructures et 4,5% pour le capital-investissement.En revanche, leurs allocations pour l’immobilier ont fortement augmenté au cours des dernières années, passant de 3 % en 2012 à 6,5% actuellement, soit croissance moyenne de 29% par an. Mieux, « les investisseurs souverains s’attendent à augmenter leurs investissements dans l’immobilier, tant localement qu’à l’échelle mondiale, plus que pour d’autres classes d’actifs afin d’atteindre leurs objectifs de diversification et de performance absolue », évoque l’étude d’Invesco. Les investisseurs souverains expliquent leur attrait pour l’immobilier par les faibles défis d’exécution de cette classe d’actifs ainsi qu’un grand nombre de sociétés de gestion crédibles sur le terrain de l’immobilier. Résultat : plus de 62% des investisseurs souverains interrogés sous-pondèrent les infrastructures et 52 % d’entre-eux sous-pondèrent le capital-investissement. Un changement de politique d’investissement qui devrait donc profiter aux investissements immobiliers.
Investissement
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Goldman Sachs AM lance deux stratégies obligataires à duration courte

Goldman Sachs Asset Management vient de lancer deux nouvelles stratégies obligataires à duration courte qui viennent compléter sa gamme de placements collectifs, rapporte le site spécialisé Citywire Selector. Les fonds Goldman Sachs Sterling Ultra Short Duration Bond et Goldman Sachs US Dollar Short Duration Bond seront gérés par l'équipe dédiée aux solutions de liquidité («liquidity solutions»), qui pilotent quelque 328,8 milliards de fonds monétaires et d’actifs à duration courte dans le monde.Ces deux fonds ont été lancés en toute discrétion le 6 juin dernier. Selon un porte-parole de Goldman Sachs AM, «l’environnement persistant de taux bas a conduit les investisseurs en cash à envisager d’autres types de produits à duration courte». D’où l’idée de proposer ces solutions à une clientèle plus large.
Investissement
Investissement

Les encours des ETF/ETP s'inscrivent au niveau record de 2.230 milliards de dollars en mai

Les actifs investis dans les ETF/ETP cotés aux Etats-Unis ont atteint au mois de mai le niveau record de 2.230 milliards de dollars, selon des statistiques préliminaires communiquées par ETFGI. Durant le mois sous revue, les ETF/ETP ont enregistré des entrées nettes de 3,25 milliards de dollars. Les ETF/ETP spécialisés sur les matières premières affichent les souscriptions les plus élevées, avec un montant de 4,56 milliards de dollars, devant les véhicules dédiés à l’obligataire (3,4 milliards de dollars). En revanche, les stratégies investies dans les actions ont bouclé le mois de mai sur des sorties nettes de 6,49 milliards de dollars.Sur les cinq premiers mois de l’année, les ETF/ETP affichent une collecte nette de 48,56 milliards de dollars. Les stratégies les plus recherchées ont été l’obligataire, pour un montant de 37,06 milliards de dollars, devant les matières premières (12,61 milliards de dollars). Les ETF/ETP investis dans les actions ont subi des rachats nets de 7,68 milliards de dollars.Au mois de mai, le fournisseur le plus sollicité a été Vanguard, avec une collecte nette de 8 milliards de dollars, devant Schwab ETFs (1,32 milliard de dollars) et Van Eck (1,08 milliard de dollars). Sur cinq mois, Vanguard occupe la première place avec des entrées nettes de 30,34 milliards de dollars, devant iShares (15,51 milliards de dollars) et Schwab ETFs (5,08 milliards de dollars).
Investissement
Marchés actions

MSCI doit décider demain si il intègre les actions chinoises dans son indice "marchés émergents"

La China Securities Regulatory Commission (CSRC), l’autorité des marchés financiers chinoise, s’est activée ces derniers mois pour assurer l’inclusion des actions chinoises de classe A dans l’indice marché émergents de MSCI, effective au printemps 2017, écrit L’Agefi. L’heure du verdict est pour demain soir. Depuis la nomination de Liu Shiyu à sa tête en février, le CRSC a tâché de remédier aux carences relevées par le gestionnaire d’indices. Les restrictions sur la mobilité des capitaux investis depuis l’étranger ont ainsi été relâchées en février, sans être pour autant abandonnées, et les procédures d’autorisation pour obtenir un quota sous le régime QFII et RQFII ont été simplifiées et automatisées jusqu’à un certain montant. Plus récemment, des limites ont été mises en place sur la possibilité donnée aux entreprises chinoises de suspendre leur cotation.
Marchés actions
Marchés actions

BNP Paribas IP table sur un nouveau resserrement des spreads de crédit

Interviewé par L’Agefi, Christophe Auvity, responsable global du crédit corporate chez BNP Paribas Investment Partners (BNP Paribas IP) indique que les spreads de crédit se sont resserrés par anticipation d’environ 20 à 130 points de base (pb) après l’annonce de la BCE, tout en restant en-deçà du plus bas de mars 2015 de 75 pb. Par ailleurs, les fondamentaux actuels du marché du crédit sont robustes, et la situation financière des entreprises est bonne. A cela s’ajoute, l’intervention de la BCE débutée le 8 juin sur les marchés primaires et secondaires. «Toutes les conditions sont réunies pour un resserrement supplémentaire des spreads pour les actifs crédits concernés», a indiqué le responsable.
Marchés actions
Chine

La croissance des investissements retombe à son niveau de 2000 en Chine

La croissance cumulée depuis janvier des investissements en actifs immobilisés est tombée en mai à 9,6% sur 12 mois glissants, a annoncé lundi le bureau national des statistiques chinois. Scruté par les marchés pour évaluer la probabilité de nouvelles mesures de soutien à l’économie, l’indicateur est ainsi passé sous la barre des 10% pour la première fois depuis l’année 2000. La croissance s’est établie à 10,5% sur la période janvier-avril et à 11,4% sur la période janvier-mai 2015. La croissance cumulée des investissements en actifs immobilisés du secteur privé a pour sa part poursuivi son décrochage. Elle a atteint 3,9% sur la période janvier-mai 2016, après +5,2% sur janvier-avril, +5,7% sur janvier-mars et +6,9% sur janvier-février. Sur l’ensemble de 2015, la croissance des investissements fixes privés avait atteint 10,1%.
Chine
Immobilier

Nexity boucle l’acquisition du promoteur Edouard Denis

Nexity a annoncé lundi avoir bouclé vendredi la prise de contrôle du groupe de promotion immobilière Edouard Denis. Annoncée en février dernier, l’opération consistant en une prise de participation de 55% a été finalisée dans le sillage de l’aval de l’Autorité de concurrence. La transaction permet la sortie du fonds d’investissement MBO Partenaires, entré au capital en 2011 à hauteur de 20% du capital. Le fondateur Edouard Denis, qui continuera à diriger la société créée en 1996, ramène quant à lui sa participation à 45%. Consolidé dans les comptes de Nexity à compter du 1er juillet 2016, le groupe Edouard Denis a enregistré 1.676 réservations nettes en 2015. Le chiffre d’affaires, qui a atteint environ 180 millions d’euros l’an dernier, devrait afficher une « croissance soutenue » cette année, avait indiqué en février dernier Nexity.
Immobilier
Banque centrale

Le patron de la Buba met en garde contre le maintien des taux bas

Le président de la banque centrale allemande, Jens Weidmann, a mis en garde vendredi contre le risque de nervosité des marchés devant le maintien prolongé des taux à un niveau historiquement bas. «Cela pourrait, ensuite, augmenter la probabilité d’une soudaine hausse des primes de risque, à mesure que cette communication avancée se prolonge et que l’assouplissement quantitatif devient plus massif», a-t-il prévenu.
Banque centrale
Introduction en Bourse

Le projet d’IPO de la filiale hôtelière de Lotte se complique

Le groupe sud-coréen Lotte, dont la filiale hôtelière doit procéder d’ici au 27 juillet à une introduction en Bourse représentant dans les 4 milliards d’euros, a déclaré dimanche qu’il lui était «difficile» de modifier le document de cotation. Lotte a fait cette déclaration deux jours après que le parquet de Séoul eut procédé à des perquisitions visant le groupe et plusieurs de ses filiales, dont Hotel Lotte. Cette dernière a déjà annoncé mardi le report de son introduction en Bourse, dont le prix a en outre été abaissé pour une valorisation maximale ramenée à 5.260 milliards de wons (4 milliards d’euros), après l’annonce d’une enquête pour corruption présumée. Le groupe sud-coréen risque de ne pas pouvoir respecter le délai fixé pour son IPO s’il doit à nouveau soumettre une note d’information destinée à prévenir les investisseurs du risque induit par les perquisitions de vendredi, a expliqué un responsable boursier à Reuters.
Introduction en Bourse

Northwood Investors et Beacon Capital refinancent le Défense Plaza

Northwood Investors et Beacon Capital Partners ont refinancé pour un montant de 202 millions d’euros l’immeuble de bureaux Défense Plaza. L’opération consiste en un financement hypothécaire divisé en deux tranches senior et junior organisé par Morgan Stanley et Aareal. DLA Piper a conseillé Northwood Investors et Beacon Capital Partners.

Le Marché national des changes chinois s’internationalise

Le China Foreign Exchange Trade System (CFETS), une succursale de la banque centrale chinoise, s’apprête à ouvrir des bureaux à Londres et New York afin de soutenir la promotion du statut international du yuan. En développant son réseau offshore, le Marché national des changes entend servir davantage d’institutions à l'étranger et devenir la «principale plate-forme de trading et un centre de tarification» pour la devise chinoise à l'échelle mondiale. Le CFETS fournit un système électronique d’enchères pour le yuan contre d’autres devises étrangères. Il offre également un service de trading «cross-rate», ainsi que du prêt interbancaire en renminbi et du trading obligataire. Les échanges basés sur le yuan ont totalisé 618.120 milliards de yuans (94.240 milliards de dollars) sur le CFETS l’an dernier, selon l’agence officielle Xinhua News.

Terra Firma enterre la hache de guerre avec Citigroup

Terra Firma et son dirigeant Guy Hands ont retiré leur plainte contre Citigroup, mettant ainsi un terme à sept années de lutte devant les tribunaux concernant le rachat en 2007 du groupe de musique EMI. Guy Hands, le fondateur de Terra Firma, réclamait 2 milliards d’euros d’indemnités à la banque américaine, estimant avoir été lésé lors du LBO. Citi était à l'époque conseil de EMI. Terra Firma s’est engagé à payer à Citi ses frais juridiques. La banque américaine a salué la fin de ce dossier. Terra Firma avait retiré de la cote EMI pour 2,4 milliards de livres en 2007, au pic de la bulle des LBO. Le fonds avait perdu l’intégralité de sa mise ainsi qu’une partie de sa réputation. Guy Hands avait estimé avoir personnellement perdu 200 millions d’euros.
Retraites

L’Agirc-Arrco veut réduire ses frais de gestion

Les plans d’économies se multiplient au sein de l’Agirc-Arrco. Les régimes de retraite complémentaire, qui ont enregistré un déficit global d’un peu plus de 3 milliards d’euros en 2015, veillent à réduire leurs coûts. Si les frais de fonctionnement sont les principaux concernés, ceux de la gestion financière ne sont pas épargnés. L’Agirc-Arrco a ainsi prévenu toutes ses institutions qu’elle souhaite réduire ses frais de gestion. Dès cette année, les institutions qui gèrent les caisses de retraite complémentaire des cadres et salariés du secteur privé vont ainsi devoir renégocier leurs frais ou revoir leur gestion financière en supprimant par exemple certains mandats ou fonds de fonds. «Même si, fondamentalement, nous considérions nos frais de gestion comme bien positionnés, ils sont devenus depuis quelques années supérieurs en moyenne à certaines offres du marché, et surtout nous avons constaté de fortes disparités entre les institutions qui gèrent pour notre compte, précise Philippe Goubeault, directeur financier de l’Agirc et de l’Arrco. Nous avons ainsi pour ambition de réduire très significativement les frais de gestion financière, qui atteignaient un montant de 154 millions d’euros en 2015.»
Retraites
baisse rendement
Marchés actions

Les marchés actions font les frais de l’aversion pour le risque

L’approche du référendum britannique sur le maintien du pays dans l’Union européenne alimente la nervosité. Les marchés actions en ont fait les frais. Le CAC 40 a chuté de 2,24% à 4.306 points. Il avait déjà cédé près de 1% jeudi et 0,6% mercredi. A Londres, le FTSE 100 a perdu 1,8%. Le DAX a cédé 2,51%. Ce mouvement est également alimenté par le reflux marqué des cours du pétrole ces derniers jours. Le Brent et le WTI abandonnaient près de 1,5% dans l’après-midi. Dans ce contexte, les investisseurs recherchent la sécurité. Le Bund allemand à 10 ans affiche un rendement de 0,020% en fin de journée.
Marchés actions

Terra Firma enterre la hache de guerre avec Citigroup

Terra Firma et son dirigeant Guy Hands ont retiré leur plainte contre Citigroup, mettant ainsi un terme à sept années de lutte devant les tribunaux concernant le rachat en 2007 du groupe de musique EMI. Guy Hands, le fondateur de Terra Firma, réclamait 2 milliards d’euros de réparations à la banque américaine, estimant avoir été lésé lors du LBO. Citi était à l'époque conseil de EMI. Terra Firma s’est engagé à payer à Citi ses frais juridiques. La banque américaine salué la fin de ce dossier. Terra Firma avait retiré de la cote EMI pour 2,4 milliards de livres en 2007, au pic de la bulle des LBO. Le fonds avait perdu l’intégralité de sa mise ainsi qu’une partie de sa réputation. Guy Hands avait estimé avoir personnellement perdu 200 millions d’euros.
Investissement

Les ETF ont collecté 10,6 milliards de dollars en mai

L’engouement des investisseurs pour les ETF ne se dément pas. Au cours du mois de mai, le secteur mondial des fonds indiciels cotés a en effet enregistré une collecte nette de 10,6 milliards de dollars, selon des données provisoires publiées par ETFGI. Il s’agit du 28ème mois consécutif de souscriptions nettes pour les ETF à l’échelle mondiale.Dans le détail, les ETF obligataires ont attiré 7,47 milliards de dollars de flux nets entrants, suivis par les ETF matières premières (5,47 milliards de dollars de collecte nette). A l’inverse, les ETF actions ont subi une décollecte nette de 4,53 milliards de dollars.Au cours du mois écoulé, Vanguard a signé la meilleure collecte nette avec 8,46 milliards de dollars de flux nets entrants. La société de gestion américaine devance Schwab ETF (1,32 milliard de dollars de collecte nette) et Van Eck (1,11 milliard de dollars de collecte nette).Depuis le début de l’année 2016, les ETF cotés à l’échelle mondiale ont réalisé une collecte nette totale de 91,26 milliards de dollars. Cette performance est principalement à mettre au crédit des ETF obligataires qui ont capté 56,83 milliards de flux nets entrants au cours des cinq premiers mois de l’année. Suivent les ETF matières premières avec 19,9 milliards de dollars de souscriptions nettes et les ETF actions avec 3,40 milliards de dollars de collecte nette.A l’issue des cinq premiers mois de l’année, la palme de la meilleure collecte nette revient à Vanguard, avec 36,26 milliards de dollars de flux nets entrants. Suivent iShares (27,08 milliards de dollars de collecte nette) et SPDR ETF (6,29 milliards de dollars de collecte nette).A la fin du mois de mai, les actifs investis dans les ETF à l’échelle mondiale atteignent le niveau record de 3.143 milliards de dollars, avance ETFGI. Les encours des ETF aux Etats-Unis s’élèvent à 2.229 milliards de dollars tandis que les actifs investis dans les ETF au Japon ressortent à 147 milliards de dollars.
Investissement
Investissement

Bill Gross met en garde contre les taux négatifs

L’amas de 10.000 milliards de dollars d’obligations gouvernementales à taux négatifs est « une supernova qui va exploser un jour », selon Bill Gross, gérant de Janus Capital, rapporte le Financial Times. Dans un tweet publié jeudi, l’investisseur a écrit : « les taux de rendement mondiaux à leur plus faible niveau historique… C’est une supernova qui va exploser un jour ». D’autres investisseurs de renom s’inquiètent de ce phénomène.
Investissement
Banque centrale

Le patron de la Bundesbank met en garde contre le maintien des taux bas

Le président de la banque centrale allemande, Jens Weidmann, a mis en garde aujourd’hui contre le risque de nervosité des marchés devant le maintien prolongé des taux à un niveau historiquement bas. « Ils [ndlr : les gérants de portefeuilles] pourraient devenir de plus en plus nerveux à mesure que les responsables de la politique monétaire tenteront de maintenir leur politique de taux d’intérêt bas », a-t-il déclaré lors d’une conférence de presse. « Cela pourrait, ensuite, augmenter la probabilité d’une soudaine hausse des primes de risque, à mesure que cette communication avancée se prolonge et que l’assouplissement quantitatif devient plus massif », a-t-il poursuivi alors qu’en mars dernier, la Banque centrale européenne a abaissé le taux de la facilité de dépôt à -0,40% et le taux de refinancement à 0%.
Banque centrale
Introduction en Bourse

Basic Fit s’essouffle pour sa première cotation en Bourse

La chaîne néerlandaise de salles de sport Basic Fit connaît des débuts difficiles à la Bourse d’Amsterdam. Le titre perd ce matin 4,60% par rapport au prix d’introduction qui avait été fixé à 15 euros, en bas de la fourchette indicative. Le groupe est valorisé 820 millions d’euros. Après la vente d’actions existantes et nouvelles, son capital flottant est de 48,8%. Son premier actionnaire est la société d’investissement britannique 3i.
Introduction en Bourse

Northwood Investors et Beacon Capital refinancent le Défense Plaza

Northwood Investors et Beacon Capital Partners ont refinancé pour un montant de 202 millions d’euros l’immeuble de bureaux Défense Plaza. L’opération consiste en un financement hypothécaire divisé en deux tranches senior et junior organisé par Morgan Stanley et Aareal. DLA Piper a conseillé Northwood Investors et Beacon Capital Partners.
Vert renouvelable écolo
Introduction en Bourse

Enertime vise une introduction sur Alternext

Enertime prépare sa cotation sur Alternext. Créée en 2008, la société développe des machines de forte puissance permettant de transformer la chaleur en électricité. Son carnet de commandes actuel représente 4,9 millions d’euros de chiffre d’affaires, attendu essentiellement pour 2016. Il pourrait monter à 12,4 millions en fonction de l’aboutissement d’un projet en cours de négociation, indique Enertime dans son document de base d’introduction. Des fonds gérés par Amundi, Siparex et Calao Finance sont actionnaires de la société, aux côtés de son président Gilles David.
Introduction en Bourse

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