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Toute l'actualité Economies & Marchés

juillet 2016

Permira VI atteint un premier closing à 6,3 milliards d’euros

Le sixième fonds de Permira a clos sa première étape intermédiaire à 6,3 milliards d’euros, ce qui le met en bonne voie pour atteindre sa limite ferme (hard cap) de 7,25 milliards à la fin du mois de septembre septembre, indique la société de capital-investissement dans une lettre à ses investisseurs. Comme le fonds précédent, Permira VI sera relativement généraliste, investisant tant dans les secteurs industriels, technologiques, des biens de consommation, des services financiers et de la santé. Permira V, investi à 76% aujourd’hui, avait atteint 5,3 milliards d’euros en 2014 – deux fois moins que le fonds précédent collecté en 2006, une période faste pour les LBO.

Deutsche Börse revendique 60,4% d'apport à la fusion avec LSE

Deutsche Börse a annoncé hier avoir le soutien d’actionnaires représentant 60,4% de son capital à son projet de fusion avec le London Stock Exchange (LSE), à quelques heures de l’expiration de l’offre. L’opérateur boursier allemand a demandé à ses actionnaires de soutenir l’offre et avait le 11 juillet ramené de 75% à 60% le seuil d’apport garantissant la réalisation de la fusion, en prolongeant le délai d’acceptation jusqu'à ce 26 juillet à 22h00 GMT. Deutsche Börse et le LSE doivent encore obtenir les autorisations des autorités financières britanniques, allemandes et européennes pour mener à bien leur projet de mariage annoncé en mars. Le président de la BaFin, l’autorité des marchés financiers en Allemagne, avait déclaré fin juin qu’il serait difficile d’imaginer que Londres abrite le siège social de la future entité après le vote en faveur du Brexit. Les modalités de l’offre ne peuvent plus être changées, mais Deutsche Börse et le LSE ont laissé entendre qu’ils étaient disposés à des concessions pour obtenir les autorisations nécessaires.

Les ventes d’actifs portent les résultats de KKR

La société de gestion alternative KKR a publié des résultats trimestriels qui ont excédé les prévisions des analystes, en raison de la cession, dans son activité de capital-investissement, d’une participation dans Walgreens Boots Alliance (pour 1,2 milliard de dollars), ainsi que dans d’autres sociétés de son portefeuille (HCA Holdings, PRA Health Sciences et GoDaddy). Le bénéfice économique net, qui inclut les plus-values réalisées et non-réalisées, a atteint 191,2 millions de dollars, soit 23 cents par action, alors que les anticipations des analystes compilées par Bloomberg s’étalaient d’une perte de 60 cents par action à un profit de 16 cents. Mais il aurait pu être plus élevé encore si certains actifs du portefeuille n’avaient pas réalisé une contreperformance, comme First Data, dont l’action a chuté de 14% au cours du trimestre. Le résultat net attribuable aux actionnaires a progressé de 9%, à 507,6 millions de dollars.
Investissement

Les gérants alternatifs s’intéressent davantage à la problématique ESG

Les sociétés de gestion alternative, hedge funds et private equity en tête, accordent de plus en plus d’importance aux critères ESG (environnement, social et gouvernance). Tel est ce qui ressort d’une étude conduite par Unigestion et publiée ce lundi 25 juillet. Ainsi, alors que l’an dernier près de 60% des gérants de hedge funds était réticents à prendre en compte les critères ESG dans leurs stratégies d’investissement, ils sont aujourd’hui de plus en plus nombreux à le faire. Ainsi, cette année, seuls 53% des gérants hedge funds déclarent ne pas être intéressés par ce sujet. De même, 30% des gérants hedge funds interrogés intègrent aujourd’hui de manière active ces critères dans leurs stratégies. Au total, près de la moitié des hedge funds sondés montre un réel intérêt pour l’ESG, contre 40% seulement l’an dernier. Les bons élèves en matière d’intégration des critères ESG sont les gérants de stratégies « Arbitrage », 67% d’entre eux ayant une stratégie ESG active. Les gérants plus tactiques – à savoir ceux spécialisés dans les matières premières, les stratégies « macro » mondiales et les « managed futures », estiment qu’il est plus difficile de mettre en œuvre ces critères dans leurs processus d’investissement en raison de la nature même de leur stratégie. Les divergences sont également très fortes selon la taille des sociétés interrogées. Si l’étude montre que les grandes sociétés sont plus promptes à mettre en place une politique ESG formalisée que les petites structures, les exceptions sont nombreuses. Unigestion cite notamment l’exemple d’Arrowgrass Capital Partners, dont les encours s’élèvent à 5,9 milliards de dollars, qui a mis en œuvre une solide politique ESG en s’associant avec un fournisseur de données spécialisées. Autre fait notable : les hedge funds s’accaparent de plus en plus les initiatives de place. Ainsi, l’an dernier, seuls 13% des gérants de hedge funds avaient signé les PRI (Principes pour l’investissement responsable) des Nations Unis. Cette année, ils sont 20% à avoir signé ces principes. Pour leur part, les gérants de private equity sont nettement plus avancés que les hedge funds dans la prise en compte et l’adoption des critères ESG. Cette année, 42% des gérants de private equity sondés ont ainsi atteint le stade « avancé » ou « leader » en la matière, contre 29% l’an dernier. Mieux, la part des gérants de private equity réticents est passée de 27% l’an dernier à 21% cette année. Comme pour les hegde funds, la taille des structures joue un réel déterminant. Ainsi 90% des grandes sociétés montrent de l’intérêt pour les critères ESG contre 63% seulement pour les sociétés de plus petite taille. Les divergences sont également frappantes en termes de zones géographiques. Ainsi, 94% des gérants de private equity européens affichent leur intérêt pour l’ESG contre 54% pour les gérants de private equity américains.
Investissement
Investissement

Cabestan Capital accompagne le développement de Travelsoft

Cabestan Capital, fonds professionnel de capital investissement d’Edmond de Rothschild Investment Partners (Edrip), a annoncé, lundi 25 juillet, accompagner une nouvelle phase de développement de Travelsoft, éditeur de la plateforme loisirs Orchestra. Concrètement, la société accueille à son capital Cabestan Capital, Bpifrance (via son fonds France Investissement Tourisme) et A Plus Finance tandis que MBO Partenaires cède l’intégralité de sa participation. A l’occasion de cette opération, Christian Sabbagh, fondateur et président de Travelsoft, devient l’actionnaire majoritaire de la société. Travelsoft emploie plus de 60 salariés à Paris et réalise une dizaine de millions d’euros de chiffre d’affaires.L’objectif de cette opération capitalistique est de permettre à Cabestan Capital, Bpifrance et A Plus Finance d’accompagner « activement la politique de croissance externe de Travelsoft et de porter la société à la place de leader européen », selon un communiqué. Travelsoft souhaite doubler sa part d’activité hors de France afin d’y réaliser 30% de ses revenus contre 15% actuellement (Espagne et Royaume-Uni principalement).
Investissement
Marchés actions

Le Brexit pourrait être moins sévère que prévu pour les investisseurs immobiliers

Les tensions qui ont gagné le marché de l’immobilier depuis depuis le référendum britannique favorable à la sortie de la Grande Bretagne de l’Union européenne pourraient durer moins longtemps et être moins dramatiques que ce que craignent de nombreux investisseurs. Telle est la principale conclusion de l’enquête semestrielle « Investment Strategy Annual » (« ISA ») du gestionnaire d’actifs immobilier LaSalle Investment Management (LaSalle IM). De fait, en Europe, l’étude estime que les conditions défavorables auxquelles sont confrontés les marchés financiers londoniens devraient contribuer à soutenir le marché immobilier dans des villes comme Francfort, Dublin, Amsterdam ou encore Paris. « Avant même l’impact du Brexit, l’immobilier de bureau européen enregistrait une forte reprise de la demande locative dans les villes bénéficiant d’une évolution démographique, de développements technologiques et d’une urbanisation favorables », observe d’ailleurs les auteurs de l’étude.Concernant l’immobilier de bureaux, l’étude avance que la reprise se confirme et qu’elle ne devrait pas être affectée par le Brexit. Ainsi, sur le semestre écoulé, la demande placée sur le marché de bureaux en Ile-de-France, qui représente 1,1 million de mètres carrés en France, a progressé d’environ 20% par rapport au premier semestre 2015. En outre, la dynamique du marché locatif et du marché de l’investissement est plutôt positive et bien ancrée pour la France et l’Ile-de-France en particulier, poursuit l’étude. A titre d’exemple, le taux de vacance est passé de 10,6% à La Défense fin 2015 à 8,3% au second semestre 2016 et est passé sous la barre des 4% dans Paris intra-muros. En parallèle, le marché de l’investissement francilien s’est accéléré avec 6,4 milliards d’euros investis sur l’ensemble du premier semestre 2016 – soit une croissance de 11 % par rapport au 1er semestre 2015 – et les « Prime » au sein du quartier central des affaires devraient continuer à baisser cette l’année.S’agissant des commerces, l’étude note que la confiance des consommateurs français reste globalement satisfaisante, « ce qui est prometteur pour le secteur ». Toutefois, « le phénomène de polarisation, que nous avons déjà anticipé depuis un certain temps chez LaSalle se poursuit », évoque la société de gestion. De fait, l’écart se creuse toujours entre les grands centres commerciaux implantés dans des endroits stratégiques et très fréquentés, et les plus petits centres localisés dans des secteurs où la croissance et l’emploi sont moins développés. « Cette même observation est faite dans les autres marchés européens et en Amérique du Nord et doit absolument être prise en compte dans les stratégies des investisseurs », juge LaSalle IM.
Marchés actions
Matières premières

La Chine impose des droits de douane sur les importations d'acier

Accusée d’inonder le marché mondial de produits sidérurgiques à bas coûts, la Chine a mis en place des droits de douanes allant jusqu'à 46,3% sur les produits électro-sidérurgiques provenant du Japon, de Corée du Sud et de l’Union européenne, selon le journal Chine nouvelle. Les ventes chinoises d’acier ont progressé de 19,9% en 2015 pour atteindre un record à 112 millions de tonnes.
Matières premières
Investissement

Les fonds actions européennes signent de nouveau une décollecte nette record

Les semaines se suivent et se ressemblent pour les fonds actions. Au cours de la semaine écoulée, les fonds actions européennes ont en effet enregistré une décollecte nette record de 6,2 milliards de dollars, après avoir subi 5,8 milliards de dollars de sorties la semaine précédente, selon des données de Bank of America Merrill Lynch compilées grâce à EPFR Global. Les fonds actions européennes signent ainsi leur 24éme semaine consécutive de décollecte nette. Au Japon et aux Etats-Unis, les actions n’ont pas la cote non plus. Les fonds actions japonaises ont ainsi subi 1,1 milliard de dollars de rachats nets, soit la décollecte la plus importante depuis 12 semaines, tandis que les fonds actions américaines ont enregistré 2,7 milliards de dollars de sorties nettes. Le malheur des uns fait le bonheur des autres. Les fonds dédiés aux marchés émergents bénéficient en effet d’un retour en grâce aux yeux des investisseurs. Ainsi, les fonds actions marchés émergents ont enregistré, la semaine dernière, 4,7 milliards de dollars de souscriptions nettes, soit la plus importante collecte nette depuis 12 mois. Les fonds obligataires dédiés aux marchés émergents ne sont pas en reste, avec une collecte nette record de 4,9 milliards de dollars au cours de la semaine écoulée.S’agissant toujours toujours de la classe d’actifs obligataire, les obligations « high yield » ont attiré 2,1 milliards de dollars, signant ainsi une troisième semaine de collecte nette positive. A l’inverse, les obligations « investment grade » ont subi 5,2 milliards de dollars de sorties nettes, selon Bank of America Merrill Lynch et EPFR Global.
Investissement
Investissement

Ardian réalise deux investissements coup sur coup

Ardian fait feu de tout bois. Ce 22 juillet, la société de capital-investissement a en effet dévoilé deux opérations coup sur coup. De fait, Ardian a annoncé être entrée en négociation exclusive avec LBO France en vue d’acquérir une participation majoritaire au capital du groupe Diam, spécialiste des solutions merchandising sur les points de ventes pour le compte de grandes marques de luxe, de cosmétiques et de biens de consommation. Ardian devient ainsi l’actionnaire majoritaire aux côtés de l’équipe dirigeante et de BNP Paribas Développement, qui augmentent à cette occasion leurs participations. Fondé en 1968 et dirigé par Michel Vaissaire depuis 2007, le groupe Diam compte plus de 2.000 employés répartis sur 28 sites et est présent dans 22 pays en Europe, Amérique, Asie et Afrique du Nord. En 2015, le groupe a réalisé un chiffre d’affaires de plus de 200 millions d’euros. Si elle se concrétise, il s’agira de la deuxième opération réalisée par le fonds Ardian Expansion IV, dont la levée a été finalisée en juin 2016 à 1 milliard d’euros.En parallèle, Ardian a également fait l’acquisition d’une participation minoritaire au capital de la société JeChange.fr, un service dédié à la réduction des factures courantes auprès des particuliers et des professionnels. Cette opération permet une recomposition du capital de la société avec la sortie partielle ou totale de certains actionnaires minoritaires, précise Ardian.
Investissement
Immobilier

Tishman Speyer rachète la Tour CBX à Dexia

Tishman Speyer a annoncé vendredi avoir racheté la Tour CBX située à La Défense à Dexia pour un montant confidentiel. Dexia l’avait acquise auprès de Tishman Speyer à sa livraison en 2005, et restera locataire de plus de la moitié des 41.000 m2 dans le cadre d’une opération de sale & lease back. La durée du bail est de 9 ans. Les cabinets De Pardieu Brocas Maffei et Fairway ont conseillé Tishman Speyer. Dexia était conseillé par JLL et Allen & Overy.
Immobilier
Marchés actions

Solactive lance un indice dédié au marché britannique

Le fournisseur d’indices Solactive a annoncé, ce 21 juillet, le lancement de l’indice Solactive UK Domestic Index qui suit les entreprises cotées au Royaume-Uni et dont l’essentiel du chiffre d’affaires est réalisé sur le territoire britannique. « Cet indice permet aux investisseurs de se concentrer sur un panier de valeurs qui sont moins dépendantes des revenus issus de l’international, précise la société dans un communiqué. Il donne aux investisseurs l’opportunité d’être plus directement exposés au marché britannique domestique. » L’indice est composé de 50 entreprises britanniques cotées qui sont équipondérées dans le portefeuille. La composition de l’indice est ajustée à mi-année.
Marchés actions
Investissement

Les gestionnaires d’actifs restent très négatifs sur les actions européennes

Selon une étude de Bank of America Merrill Lynch, reprise par Les Echos, pour la première fois depuis trois ans, les investisseurs sont négatifs sur les actions européennes à hauteur de 4% (net), contre 26% (net) qui étaient à l’achat avant le référendum britannique. Le pourcentage net reflète le différentiel entre les positions « surpondérer » et « sous-pondérer ». L’incertitude politique en Europe est devenue un thème majeur pour les investisseurs. Selon cette étude, un tiers des gérants s’attendent à ce qu’un autre pays sorte de l’Union européenne dans les trois prochaines années. A ce stade, ce sont les actions britanniques qui suscitent le plus de défiance, les recommandations à la vente atteignant 27%. L’Italie cristallise aussi les inquiétudes. De fait, sur les douze prochains mois, les gérants pensent sous-pondérer leurs actions italiennes à 42%, soit deux fois plus qu’aujourd’hui.
Investissement
Investissement

Les encours des hedge funds progressent de 1,5% au deuxième trimestre

Les encours mondiaux des hedge funds ont progressé de 1,5%, ou 42,06 milliards de dollars, pour atteindre 2.898 milliards de dollars à l’issue du deuxième trimestre 2016, selon des données publiées par Hedge Fund Research (HFR). Malgré la volatilité liée au Brexit, « les capitaux des hedge funds à l’échelle mondiale a augmenté au deuxième trimestre, récupérant la baisse du précédent trimestre et dépassant même le niveau de fin 2015 pour atteindre le troisième niveau le plus important d’encours », note le rapport HFR Global Hedge Fund Industry. De même, au cours de ce deuxième trimestre, l’indice HFRI Fund Weighted Composite a gagné 2%, indique HFR dans un communiqué.Au cours du deuxième trimestre, les rachats ont diminué pour ressortir à 8,2 milliards de dollars, soit près de deux fois moins que les 15,1 milliards de dollars de sorties enregistrés au premier trimestre. Pour autant, « ce deuxième trimestre marque le troisième trimestre consécutif de décollecte pour l’industrie des hedge funds », note HFR.Dans le détail, les stratégies « Event Driven » vu leurs encours augmenter de 13,1 milliards de dollars au cours du deuxième trimestre pour atteindre 743,1 milliards de dollars d’encours. Ces fonds ont pourtant subi une décollecte nette de 3,5 milliards de dollars au cours du trimestre écoulé. Pour sa part, l’indice HFRI Event Driven a gagné 2,8% au deuxième trimestre.Les stratégies « Relative Value Arbitrage » ont vu leur indice gagné 2,9 % au deuxième trimestre, leurs encours s’établissant à 784,4 milliards de dollars, un niveau proche de celui observé au deuxième trimestre 2015. Les investisseurs ont pourtant retiré 1,6 milliard de dollars des hedge funds « Relative Value Arbitrage » au cours du trimestre écoulé.Par ailleurs, l’indice HFRI Macro Index a gagné 1,68% au deuxième trimestre, portant les encours de ces stratégies « Macro » à 557 milliards de dollars, soit le niveau le plus élevé depuis le premier trimestre 2015. A l’instar des autres stratégies, les hedge funds « Macro » ont subi une décollecte nette de 2,6 milliards de dollars au deuxième trimestre.Enfin, les hedge funds « Equity Hedge » ont vu leurs encours progressé de 7,5 milliard de dollars d’un trimestre sur l’autre pour atteindre 813,9 milliards de dollars au 30 juin 2016. Ces stratégies ont enregistré une modeste décollecte nette de 345 millions de dollars au deuxième trimestre, portant ainsi à 5 milliards de dollars la décollecte nette sur ces fonds depuis le début de l’année 2016.
Investissement
Investissement

Horizon AM investit dans l’immobilier allemand

La société de gestion indépendante française Horizon AM, spécialisée dans l’immobilier résidentiel en France et en Allemagne, a annoncé, ce 21 juillet, l’acquisition d’un immeuble classé au patrimoine historique de Leipzig, en Allemagne. Cette transaction, qui s’élève à 1,8 million d’euros, « s’inscrit dans le développement des opérations de rénovation conduites par Horizon AM dans les grandes métropoles allemandes », souligne la société de gestion dans un communiqué. Dans le détail, l’opération consiste à financer l’acquisition d’un bâtiment situé en plein centre de Leipzig, l’immeuble Brühl 62, afin de le rénover et restructurer en 5 habitations et 2 surfaces commerciales. Construit en 1892, l’immeuble compte 6 étages et totalise 895 m².
Investissement
Investissement

LaSalle IM acquiert l’immeuble Périsight à Clichy

Le gestionnaire d’actifs immobilier LaSalle Investment Management (LaSalle IM) a annoncé, jeudi 21 juillet, l’acquisition de l’immeuble Périsight, situé à Clichy-la-Garenne, pour l’un de ses fonds pan-européens dont l’objectif est d’investir dans des actifs de bureaux et de commerces au profil de risque « value-add ». LaSalle IM a acheté en VEFA auprès de Nexity Immobilier d’Entreprise cet actif de bureaux de 9.600 m² dont la livraison est prévue au deuxième semestre 2018. L’immeuble fera partie d’un ensemble mixte proposant des bureaux, un hôtel trois étoiles, des locaux d’activités, un parking privé et un parking public.
Investissement
Marchés actions

Le Livret A collecte 690 millions d’euros au mois de juin

Le Livret A semble avoir enrayé les fuites de capitaux. A cours du mois de juin, le livret d’épargne a en effet enregistré une collecte nette de 690 millions d’euros, signant ainsi un quatrième mois consécutif de collecte nette positive, selon des données publiées par la Caisse des Dépôts. A l’issue des six premiers mois de l’année, les souscriptions nettes ressortent à 340 millions d’euros. Les encours du Livret A s’établissent désormais à 256,3 milliards d’euros, contre 255,6 milliards d’euros à fin mai et 255,9 milliards d’euros à fin décembre 2015. Ces bonnes nouvelles sur le front de la collecte interviennent alors que la Banque de France a décidé de ne pas abaisser le taux de rémunération du Livret A et, ainsi, de le maintenir à 0,75%. Pour sa part, le livret de développement durable (LDD) a signé une collecte nette de 10 millions d’euros en juin. Depuis le début d’année, le LDD enregistre toutefois une décollecte nette de 260 millions d’euros. A fin juin, les encours du LDD s’inscrivent à 101 milliards d’euros, un chiffre stable depuis la fin de l’année 2015.
Marchés actions
Investissement

Montefiore Investment prend 51 % du capital d'Isabel Marant

Isabel Marant et Montefiore Investment, l’investisseur français spécialiste des sociétés de services et de la distribution, ont confirmé ce vendredi 22 juillet leur partenariat capitalistique. Comme annoncé en juin, cette association vise à pérenniser le développement mené par Isabel Marant et lui donner les moyens d’amener la marque à une nouvelle étape, caractérisée notamment par l’élargissement progressif de ses territoires et la poursuite de son développement international, indique un communiqué.
Investissement
Banque centrale

La BoJ prépare les marchés au statu quo

La Banque du Japon n’abaissera qu'à la marge ses prévisions d’inflation et manifestera une nouvelle fois sa confiance sur la situation de l'économie nipponne lors de sa réunion de politique monétaire la semaine prochaine, ce qui pourrait lui permettre de justifier qu’aucune mesure de stimulation supplémentaire n’est nécessaire, selon Reuters qui cite des sources proches. Hier, son gouverneur Haruhiko Kuroda avait alerté qu’il n’y a « aucun besoin et aucune possibilité » d’avoir recours à des mesures de types «monnaie hélicoptère». La presse évoquait l’idée d’émissions d’obligations d’Etat perpétuelles à zéro coupon rachetées directement par la banque centrale sur le marché.
Banque centrale
Immobilier

Tishman Speyer rachète la Tour CBX à Dexia

Tishman Speyer a annoncé ce matin avoir racheté la Tour CBX située à La Défense à Dexia. Dexia l’avait acquise auprès de Tishman Speyer à sa livraison en 2005, et restera locataire de plus de la moitié des 41.000 m2 dans le cadre d’une opération « sale & lease back ». La durée du bail signée est de 9 ans. Le montant de l’opération est resté confidentiel.
Immobilier

Ardian entre au capital de JeChange.fr

La société d’investissement a fait l’acquisition d’une participation minoritaire au capital de JeChange.fr, un service dédié à la réduction des factures courantes (énergie, télécoms, assurance, crédit...) auprès des particuliers et professionnels. Cette opération permet une recomposition du capital de la société avec la sortie partielle ou totale de certains actionnaires minoritaires. «Nous souhaitons désormais accélérer notre développement international, notamment en Espagne, en Italie et en Belgique et ainsi renforcer notre relation avec nos partenaires et les fournisseurs locaux», explique Gaël Duval, président-fondateur de JeChange.fr.
Drapeau Anglais
Economie

Les indices PMI annoncent une récession au Royaume-Uni

Les premières données sur l’effet négatif du Brexit sur l’activité économique britannique sont clairement apparues avec la publication de l’indice Markit PMI flash de juillet vendredi. L’indice composite est tombé à 47,7 après 52,4 en juin, ce qui marque la plus forte baisse jamais enregistrée sur un mois. Atteint pour la dernière fois en avril 2009, « ce niveau de l’indice indique une contraction de 0,4% de l’économie au troisième trimestre, même si cela dépendra de la mesure dans laquelle la détérioration se poursuivra en août ou si juillet se révèle être un point bas dû au choc », précise Chris Williamson, chef économiste chez Markit.
Economie

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