Les rachats de dette obligataire gagnent en intérêt
Dans le contexte de marché actuel, les émetteurs gagnent à remplacer des maturités courtes par des titres plus longs et moins coûteux.
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septembre 2016
La BCE réfléchit à un ajustement de sa politique d’achat de titres
Des comités vont étudier la question alors que la baisse des taux réduit l'univers des titres éligibles au programme.
Les prix alimentaires mondiaux sont au plus haut depuis mai 2015
Les prix alimentaires mondiaux ont atteint en août leur niveau le plus élevé depuis mai 2015, poussés par la hausse du prix des produits laitiers, des huiles alimentaires et du sucre, a annoncé hier la FAO (Organisation pour l’alimentation et l’agriculture). L’indice des prix de la FAO a atteint 165,6 points le mois dernier, en hausse de 1,9% par rapport à juillet et de près de 7% par rapport à août 2015. La FAO a aussi relevé sa prévision de production de céréales pour la campagne 2016-2017 à près de 2,566 milliards de tonnes, soit 40 millions de tonnes de plus qu’en 2015-2016.
Le G20 laisse des traces sur le marché interbancaire hongkongais
Le taux interbancaire au jour le jour à Hong Kong (HIBOR) s’est tendu de 388 points de base hier matin pour atteindre 5,45%, son plus haut niveau depuis les tensions du début d’année, et le taux à une semaine a explosé de 209 pb à 4,06%. La baisse des réserves de change chinoises en août, révélée mercredi, a ravivé les rumeurs d’intervention de la PBOC chinoise sur le marché des changes, pour atténuer les pressions baissières sur le renminbi pendant la réunion du G20. Le cours de la devise cotée offshore (CNH) a néanmoins reculé de 0,7% depuis le début du mois d’août face au dollar.
Les Européens n’épargnent pas assez pour leur retraite
Le déficit d’épargne s’élève à plus de 2.000 milliards d’euros par an en Europe pour obtenir un taux de remplacement global de 70%.
La faiblesse des anticipations d’inflation préoccupe la BCE
Après un décrochage au premier semestre, les points morts des obligations indexées sur l'inflation stagnent autour de leurs plus faibles niveaux historiques.
Le sud-coréen Doosan Bobcat veut entrer en Bourse
Le groupe sud-coréen Doosan Bobcat a annoncé hier qu’il comptait s’introduire en Bourse à Séoul le 21 octobre, pour lever jusqu'à 2.450 milliards de wons (2 milliards d’euros). Il s’agirait de la deuxième plus importante IPO jamais vue en Corée du Sud. Spécialiste des engins de chantier, leader du marché nord-américain pour les chargeuses compactes, Doosan Bobcat compte ainsi rembourser la dette de sa maison-mère Doosan Group. Les participations de Doosan Infracore et Doosan Engine (qui cumulent 78% du capital) seront diluées.
Les inscriptions au chômage reculent outre-Atlantique
Les inscriptions hebdomadaires au chômage ont baissé aux Etats-Unis la semaine dernière, ce qui confirme la bonne santé du marché du travail et donne des arguments aux partisans d’une hausse des taux de la Fed. Les inscriptions ont reculé de 4.000 à 259.000 contre 263.000 (confirmé) la semaine précédente, a annoncé hier le département du Travail. Les économistes attendaient en moyenne un chiffre de 265.000. La moyenne mobile sur quatre semaines s'établit à 261.250, contre 263.000 (confirmé) la semaine précédente.
Le marché attend que LVMH lance un programme de rachat d’actions
Credit Suisse mise sur un plan de 4 milliards d’euros sur deux ans, tandis qu’Oddo anticipe une enveloppe de 2 à 3 milliards.
L’Italie prépare un emprunt à 50 ans
Le Trésor italien préparerait le premier emprunt à 50 ans de son histoire et aurait sondé l’intérêt de plusieurs grands investisseurs à cet effet, indique le Wall Street Journal. La syndication de cet emprunt pourrait intervenir soit cette semaine, soit celle du 19 septembre. En juin, Maria Cannata, qui dirige l’agence de la dette italienne, avait évoqué la possibilité de lancer une émission sur cette maturité. La faiblesse des taux explique l’attrait des Etats et des investisseurs pour les maturités très longues. En mai, l’Espagne avait syndiqué un emprunt à 50 ans de 3 milliards d’euros. La demande avait dépassé les 10 milliards.
Telefonica rouvre le marché de la dette hybride pour les entreprises
L’opérateur espagnol Telefonica a émis hier 1 milliard d’euros d’obligations hybrides. Il s’agit de la première opération de ce type pour un émetteur non financier depuis celle de SES le 3 juin. La demande a été forte: le livre d’ordres a dépassé les 5 milliards d’euros. Le coupon initial est ressorti à 3,75% après un prix indicatif initial de 4-4,125%. BNP Paribas, BoA, RBS, Société Générale et UniCredit étaient teneurs de livre actifs.
Le déficit des retraites en France s’élève à 241 milliards d' euros selon une étude d' Aviva
Aviva publie la seconde édition de son étude consacrée au déficit des retraites en Europe au regard d’un niveau de vie cible selon les critères de l’OCDE. L’étude montre que le financement des retraites est un enjeu tout autant européen que français. En Europe, le déficit d’épargne s’élève à 2 010 Md€ en 2016 (contre 1 903 Md€ en 2010). En France, ce déficit est plutôt stable entre 2010 (244 Md€) et 2016 (241 Md€). Aviva souligne l’importance de la collaboration entre les pouvoir publics et les acteurs privés pour notamment : sensibiliser davantage les populations à l’enjeu majeur du financement des retraites, faire évoluer les produits d’épargne retraite existants pour plus de flexibilité et stabiliser le cadre fiscal de l’assurance-vie à long terme
Le statu quo de la BCE fait remonter les rendements
Les rendements obligataires souverains en zone euro étaient orientés à la hausse jeudi après-midi, après la décision de la BCE ne pas étendre, à ce stade, l’horizon de son programme d’achat d’actifs (QE). Le taux allemand à 10 ans se tendait de 5 points de base tout en restant négatif, à -0,07%.
Le sud-coréen Doosan Bobcat veut entrer en Bourse
Le groupe sud-coréen Doosan Bobcat a annoncé jeudi qu’il comptait s’introduire en Bourse à Séoul cette année, ce qui pourrait lui permettre de lever jusqu'à 2.450 milliards de wons (2 milliards d’euros) et en ferait la deuxième plus importante IPO jamais vue en Corée du Sud. Le spécialiste des engins de chantier, leader du marché nord-américain pour les chargeuses compactes, compte ainsi rembourser la dette de sa maison-mère Doosan Group. Doosan Infracore et sa filiale Doosan Engine possèdent une participation combinée de 78% qui sera réduite. La cotation est prévue pour le 21 octobre.
Les inscriptions au chômage reculent outre-Atlantique
Les inscriptions hebdomadaires au chômage ont baissé aux Etats-Unis la semaine dernière, ce qui confirme la bonne santé du marché du travail et donne des arguments aux partisans d’une hausse des taux de la Fed. Les inscriptions au chômage lors de la semaine au 3 septembre ont reculé de 4.000 à 259.000 contre 263.000 (confirmé) la semaine précédente, a annoncé jeudi le département du Travail. Les économistes attendaient en moyenne un chiffre en légère hausse, à 265.000. La moyenne mobile sur quatre semaines s'établit à 261.250 contre 263.000 (confirmé) la semaine précédente.
Mario Draghi maintiendra « un niveau important de soutien monétaire »
Le président de la Banque centrale européenne prévoit une hausse de l'inflation de 1,2% en 2017, l'évolution des prix devant rester "faible pendant les mois qui viennent" avant de se "redresser vers la fin 2016", a-t-il dit.
KKR prépare le lancement d'un nouveau fonds Asie
Le groupe de capital-investissement KKR prépare le lancement d’un troisième fonds dédié à l’Asie, avec l’objectif de lever un montant record de 7 milliards de dollars. Le lancement pourrait intervenir d’ici à la fin de l’année, ont indiqué à l’agence Reuters des sources proches du dossier. KKR viendrait ainsi concurrencer TPG Capital Management qui prévoit également de proposer un fonds dédié à l’Asie avec un objectif de plus de 4 milliards de dollars. Le dernier fonds de KKR spécialisé sur l’Asie, Asian Fund II, lancé en 2013, avait drainé 6 milliards de dollars, dont les deux tiers sont d’ores et déjà investis.
Bill Ackman prend 9,9% dans Chipotle
L’activiste Bill Ackman a pris 9,9% du capital de la chaine de restauration mexicaine Chipolte à travers son fonds Pershing. Le titre Chipolte a bondi de plus de 7% après l’annonce. Le groupe de restauration avait été fragilisé suite à des problèmes de contamination alimentaire. Bill Ackman estime le titre sous-évalué et bénéficiant d’un bon potentiel de hausse si la société prend certaines mesures.
Finexkap et Acofi lancent un fonds dédié au financement de la trésorerie des PME
Finexkap annonce ce 8 septembre la conclusion d’un partenariat avec Acofi Gestion, une des sociétés de gestion françaises pionnières sur les Fonds de prêts à l’économie, en vue du lancement d’un fonds d’investissement dédié au financement de la trésorerie des PME. L’objectif est de déployer plus de 100 millions d’euros d’ici fin 2017 pour aider les entreprises françaises à faire face aux délais de paiement.Dédié au financement des créances commerciales de PME françaises, ce fonds a pour objectif de drainer des capitaux pour accompagner les petites entreprises dans l’optimisation de leurs délais de paiement. Les deux partenaires offrent ainsi aux investisseurs institutionnels la possibilité de contribuer au financement de l’économie réelle tout en bénéficiant du rendement d’actifs à court terme garantis par une assurance-crédit. Le groupe Finexkap propose des solutions aux besoins de trésorerie des entreprises tandis que Acofi Gestion, qui revendique vingt ans d’expérience dans la gestion de créances bancaires, gère aujourd’hui plus de 2 milliards d’euros en fonds de prêts et d’actifs réels.
Les mandats discrétionnaires dépassent les 1.200 milliards de francs
Les actifs gérés en Suisse sous forme de mandats discrétionnaires s’élevaient à 1.240 milliards de francs suisses à fin 2015, dont 820 milliards émanant d’entreprises et d’institutions, selon un sondage publié le 7 septembre par la Swiss Fund and Asset Management Association (Sfama) et le Boston Consulting Group (BCG). Les établissements ayant participé au sondage ont d’autre part indiqué qu’ils géraient des placements collectifs de capitaux de droit étranger à hauteur de 320 milliards de francs en Suisse. Viennent s’y ajouter plus de 700 milliards de francs investis dans des placements collectifs de capitaux de droit suisse. « Il est donc permis de conclure que le montant total du marché suisse de la gestion des deux groupes de produits représente nettement plus que 2.000 milliards de francs », indique le communiqué. Ces chiffres placent la place financière suisse dans « une position de pointe » en Europe, affirme la Sfama. Elle souligne qu’il n’existait pas jusqu’ici de données de ce type sur le secteur de la gestion d’actifs, notamment les statistiques sur les mandats discrétionnaires. D’où un sondage circonstancié dans les rangs des acteurs suisses du marché. «Cette approche diffère fondamentalement des statistiques conventionnelles de la Banque nationale suisse reflétant les valeurs patrimoniales comptabilisées en Suisse, ou encore des statistiques sur les domiciles de fonds de Swiss Fund Data et Morningstar, mettant l’accent sur le volume distribué en Suisse ou le domicile légal des fonds», explique Daniel Kessler, Managing Partner de The Boston Consulting Group Suisse, cité dans un communiqué.
L’Italie prépare un emprunt à 50 ans
Le Trésor italien préparerait le premier emprunt à 50 ans de son histoire et aurait sondé l’intérêt de plusieurs grands investisseurs à cet effet, indique le Wall Street Journal. La syndication de cet emprunt pourrait intervenir soit cette semaine, soit celle du 19 septembre. En juin, Maria Cannata, qui dirige l’agence de la dette italienne, avait indiqué que le pays étudiait la possibilité de lancer une émission sur cette maturité.
Le G20 laisse des traces sur le marché interbancaire hongkongais
Le taux interbancaire au jour le jour à Hong Kong (HIBOR) s’est tendu de 388 points de base ce matin pour atteindre 5,45%, son plus haut niveau depuis les tensions du début d’année, et le taux à une semaine a explosé de 209 pb à 4,06%. La baisse des réserves de change chinoises au mois d’août révélée hier a ravivé les rumeurs d’intervention de la PBOC chinoise sur le marché des changes pour atténuer les pressions baissières sur le renminbi pendant la réunion du G20. Le cours de la devise cotée offshore (CNH) a néanmoins reculé de 0,7% depuis le début du mois d’août face au dollar.
Les prix alimentaires mondiaux sont au plus haut depuis mai 2015
Les prix alimentaires mondiaux ont atteint en août leur niveau le plus élevé depuis mai 2015, poussés par la hausse du prix des produits laitiers, des huiles alimentaires et du sucre, a annoncé jeudi la FAO (Organisation pour l’alimentation et l’agriculture). L’indice des prix de la FAO a atteint 165,6 points le mois dernier, en hausse de 1,9% par rapport à juillet et de près de 7% par rapport à août 2015. La FAO a aussi relevé sa prévision de production de céréales pour la campagne 2016-2017 à près de 2,566 milliards de tonnes, soit 40 millions de tonnes de plus qu’en 2015-2016.
La Chine arrive à limiter la fonte de ses réserves de change
Le risque de sorties de capitaux hors du pays liées à la baisse du yuan est jusqu’ici compensé par le maintien d’un excédent courant important.
La Banque de Suède capitalise sur la baisse récente de la couronne
La tendance baissière observée par la devise depuis un mois n’a pas été remise en question par le statu quo de la banque centrale, largement attendu.
Spread Research se place sur le marché des TCN
La réforme du marché des titres de créances négociables actée en mai ouvre de nouvelles opportunités à l'agence de notation lyonnaise.
HSBC risque de perdre son régime de liberté surveillée aux Etats-Unis
La justice américaine pourrait casser l’accord passé par la banque en 2012 pour mettre fin à des poursuites sur des transactions illicites.
Paris gagne en attractivité
La capitale progresse à la 4e place du classement biannuel de PwC sur les atouts des villes mondiales, devant New York mais derrière Londres.
Le groupe Agrica peut-il conserver son autonomie?
En cette rentrée, beaucoup spéculent sur le futur mariage d’Agrica. Le seul problème est que l’on ne connaît pas encore le nom du ou de la mariée. Pressé par l’Agirc-Arrco (ANI du 13 mars 2013 sur les retraites complémentaires), le groupe de protection sociale couvrant le monde agricole doit dans les prochains mois afficher 10% des cotisations de l’ensemble Agirc-Arrco, contre moins de 4% aujourd’hui. Le tout dans la perspective de la mise en place d’un régime de retraite complémentaire unifié à compter du 1er janvier 2019. Pto BTP, le choix le plus simple ? Le nom de Pro BTP est souvent cité comme prétendant idéal car les deux groupes se connaissent bien. Au sein de l’association d’AmiCAP avec les groupes professionnels IRP Auto (réparation automobile) et Lourmel (industries graphiques), ils ont mis en commun leurs moyens en gestion informatique. Pour autant, Pro BTP n’est pas vraiment un partenaire naturel car il couvre un secteur très différent, celui du bâtiment. De surcroît, il ne semble pas dans l’intérêt d’Agrica de se rapprocher d’un groupe dont la raison d’être dépend d’une seule profession. Au contraire, Humanis lui permettrait de diversifier ses risques et présente aussi l’avantage de ne pas être étranger à l’agriculture puisqu’il possède une institution en prévoyance (CRIA Prévoyance) qui protège le personnel des entreprises du monde agricole. Mais deux questions se posent du côté d’Humanis : le groupe pourrait-il digérer à court terme une nouvelle absorption ? A-t-il la capacité d’absorber un groupe comme Agrica ? Un troisième prétendant semble cumuler les bons points : AG2R La Mondiale. Le groupe est en effet présent dans le secteur agroalimentaire (via ISICA Prévoyance) et, à ce titre, connait le monde agricole. Pour autant, son caractère interprofessionnel constitue également un atout dans une stratégie de diversification des risques qu’Agrica ne peut ignorer. Son point faible ? Etre le numéro un en retraite complémentaire en France. AG2R La Mondiale a-t-il la possibilité d’absorber une institution en retraite qui le ferait devenir un mastodonte de la retraite ? Le monde paritaire accepterait-il qu’une institution prédomine en retraite avec un poids proche voire dépassant les 30% de l’ensemble Agirc-Arrco ? Difficile de donner un pronostic. Nous n’avons pas évoqué la crainte pour Agrica de perdre son autonomie si elle était absorbée par tel ou tel groupe. Est-ce vraiment une question centrale ? La liberté des groupes de protection sociale est déjà limitée. Ces derniers étant gouvernés par les fédérations Agirc et Arrco qui elles-mêmes évoluent en fonction des injonctions du ministère des Affaires sociales et de la Santé. Dans ce dossier, la compagne électorale peut aussi jouer les trouble-fêtes. Sans oublier les agriculteurs qui savent toujours trouver un moyen pour se faire entendre...
Les fonds UCITS et AIF collectent seulement 14 milliards d'euros en juin
La collecte nette des fonds Ucits et des fonds d’investissement alternatifs (FIA/AIF) s’est élevée au mois de juin à seulement 14 milliards d’euros contre 52 milliards d’euros au mois de mai, selon les statistiques communiquées par l’association européenne des gestionnaires d’actifs (Efama). Une évolution liée notamment au renversement de tendance sur les fonds Ucits de long terme (hors fonds monétaires) qui ont terminé le mois de juin sur des sorties nettes de 10 milliards d’euros alors qu’ils avaient engrangé pour 24 milliards d’euros le mois précédent. Dans le détail, les fonds Ucits dédiés aux actions ont subi des sorties nettes de 21 milliards d’euros alors qu’ils avaient enregistré des souscriptions nettes de 3 milliards d’euros en mai. Les fonds obligataires ont attiré seulement 8 milliards d’euros en juin contre 14 milliards d’euros en mai, la collecte des fonds multi-classes d’actifs passant de 5 milliards d’euros en mai à 2 milliards en juin.Les fonds monétaires ont terminé le mois de juin légèrement dans le rouge (-0,5 milliard d’euros) alors qu’ils avaient collecté 17 milliards d’euros en mai.Les FIA ont affiché une collecte nette de 24 milliards d’euros contre 11 milliards d’euros en mai, toutes les catégories enregistrant des niveaux de collecte similaires ou supérieurs à ceux du mois précédent.Les actifs nets des fonds Ucits ont diminué de 1,9% sur le mois de juin à 8.135 milliards d’euros tandis que les FIA terminaient à 5.224 milliards d’euros, presque au même niveau que le mois précédent (-0,1%). Au total, les encours des fonds d’investissement européens se sont contractés de 1,2% à 13.358 milliards d’euros.