A l’approche du traditionnel rendez-vous de Jackson Hole, les investisseurs n’ont pas semblé très inquiets sur la suite des événements. Et pourtant, la possibilité d’un relèvement des taux de 25 points de base d’ici à la fin de l’année ne faisait plus figure ces derniers jours d’hypothèse lointaine à jeter aux orties. Durant la semaine au 24 août, les fonds obligataires ont enregistré des entrées nettes de 6,6 milliards de dollars, poursuivant ainsi une série de 19 semaines de souscriptions sur 21, selon la dernière étude hebdomadaire de Bank of America Merrill Lynch Global Research qui reprend des données communiquées par le spécialiste des flux dans le monde EPFR Global.Pour les experts de Merrill Lynch, le risque existe bel et bien d’un choc obligataire cet l’automne avec à la clé une remontée des taux en lien avec un éventuel durcissement de la politique monétaire aux Etats-Unis. «Un choc obligataire demeure le principal risque cet automne compte tenu des flux euphoriques sur les actifs liés aux anticipations de taux zéro», écrivent les experts de BofA Merrill Lynch qui relèvent au passage que pour la première fois depuis huit semaines, les fonds spécialisés sur les dividendes ont subi des rachats. Il n’empêche! La plupart des classes d’actifs obligataires ont attiré des flux, notamment les fonds d’obligations en catégorie d’investissement, pour un montant de 3,9 milliards de dollars, et les fonds de dette émergente, pour 0,9 milliard de dollars. Il n’en va pas de même pour les fonds investis en actions qui ont subi des rachats nets de 4,2 milliards de dollars, après il est vrai deux semaines de collecte nette. Avec la perspective d’un durcissement de la politique monétaire, les fonds dédiés aux actions américaines ont affiché des rachats nets de 4,4 milliards de dollars, les plus importants en huit semaines. Les actions européennes restent sur la touche pour la 29ème semaine consécutive avec cette fois 2 milliards de dollars de sorties nettes. Les fonds spécialisés sur les actions émergentes ont terminé la semaine dans le vert mais avec un montant peu significatif de 30 millions de dollars. A noter enfin que la prudence des investisseurs vis-à-vis des actifs risqués est bien réelle puisque les fonds dédiés aux métaux précieux ont encore enregistré des entrées nettes de 400 millions de dollars. Et, last but not least, les fonds monétaires ont récupéré plus de 20 milliards de dollars.
