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Toute l'actualité Economies & Marchés

août 2016

L'agence de notation Scope espère être reconnue par la BCE

L’agence allemande Scope a engagé des discussions dans le but de devenir l’une des agences de notation financière reconnues par la Banque centrale européenne (BCE), mais le processus pourrait s'étaler sur trois ans, a déclaré son directeur général à Reuters. En cas d’homologation par la BCE, Scope deviendrait la première agence basée en Europe à noter les dettes souveraines de la zone euro aux côtés de Standard & Poor’s, Moody’s et Fitch Ratings. L’agence, basée à Berlin, est reconnue par l’UE depuis 2011.

Le rapprochement Deutsche Börse-LSE continue d'inquiéter la Bundesbank

Andreas Dombret, l’un des membres du directoire de la Bundesbank, s’est déclaré préoccupé par le projet de fusion entre les opérateurs boursiers Deutsche Börse et London Stock Exchange Group, estimant que l’opération pourrait créer des risques systémiques dans le domaine de la compensation de produits dérivés. «Quand plusieurs chambres de compensation s’unissent pour former un seul opérateur, je regarde ça avec une certaine préoccupation», a confié à Reuters celui qui est en charge de la supervision bancaire et de la stabilité financière au sein de la banque centrale allemande. La Bundesbank n’a pas son mot à dire dans l’autorisation de la fusion Deutsche Börse-LSE mais son opinion peut être prise en considération par les autorités concernées.
Retraite

Agrica : une Sgaps mais pas encore d' alliance

Afin d'être conforme à Solvabilité 2, Agrica a décidé de créer une société de groupe assurantiel de protection sociale (Sgaps), regroupant ses trois institutions de prévoyance. Mais le groupe de protection sociale du monde agricole a repoussé à 2017 sa stratégie en retraite agricole.
Retraite
Investissement

Donald Trump peine à collecter de l'argent auprès de fonds

Bien qu’un peu assagi, Donald Trump ne fait toujours pas recette auprès de la communauté des « hedge funds » et fonds d’investissement, rapporte Les Echos. Sur les 70 millions collectés par Trump le mois dernier, à peine 2 millions viennent du monde alternatif. Alors même que le candidat républicain entend mettre en place une politique fiscale favorable aux fonds. Mais certains grands donateurs, comme Carl Icahn, seraient prêts à mettre la main à la poche si le candidat voulait bien recentrer son discours sur l'économie.
Investissement
Investissement

Les taux d'intérêt négatifs compliquent la gestion actif-passif

Les taux d’intérêt négatifs ont de multiples et profondes répercussions sur les marchés. Leur impact ne sera pas forcément positif pour de nombreuses catégories d’actifs. Dans le secteur de la gestion d’actifs, cette configuration inédite va notamment compliquer la gestion actif-passif, souligne une étude publiée par S&P Global Market Intelligence. Les gestionnaires d’actifs en Europe, et dans une moindre mesure aux Etats-Unis, pourraient être contraints de revoir leur «business model», en cherchant à accroître leurs rendements par le biais d’un allongement des maturités, et donc du risque de leurs portefeuilles obligataires. Avec notamment un risque de liquidité qui a récemment contraint plusieurs sociétés, à l’instar de Third Avenue, de liquider des fonds en raison d’une forte demande de rachats.Cette étude s’intègre dans un ensemble d'études consacrées à l’impact des taux d’intérêt négatifs publiées par trois divisions de S&P Global (outre S&P Global Market Intelligence, S&P Global Ratings et S&P Dow Jones Indices). Les experts de S&P dressent un état des lieux, notamment un premier bilan de la situation en Europe et dans la zone euro, et évoquent l’impact des taux zéro non seulement dans la gestion d’actifs mais également dans le secteur de l’assurance, tout en indiquant les limites d’une telle politique.
Investissement
Investissement

Les gestionnaires actifs spécialisés surperforment les généralistes et la gestion passive

Vive la spécialisation. Selon une étude publiée par Northill Capital, les gestionnaires actifs spécialisés ont surperformé les fonds généralistes gérés activement ainsi que les stratégies passives sur une période de cinq ans. Intitulée «Nowhere to hide: Focused active asset managers outperform», l'étude a analysé les performances de plus de 5.000 stratégies long only actions et obligations, représentant au total 14.200 milliards de dollars sur la période courant de 2011 à 2015.Les gestionnaires actifs du premier décile spécialisés sur les actions américaines et mettant en œuvre une seule stratégie d’investissement, le plus gros échantillon de l'étude avec un encours de 3.900 milliards de dollars, ont ainsi dégagé une surperformance moyenne annualisée de 116 points de base en données brutes par rapport aux indices de référence. Le gestionnaire «moyen» affiche pour sa part une surperformance de seulement 2 points de base. Pour les sociétés de taille moyenne (jusqu'à 100 milliards de dollars d’encours dans l'étude), les gestionnaires actifs ont enregistré une surperformance moyenne annualisée de 146 points de base, soit 145 point de plus que le gestionnaire moyen.Ces conclusions sont similaires pour toutes les classes d’actifs, selon l'étude. La surperformance moyenne annualisée sur cinq ans ressort à 94 points de base pour les actions européennes, 60 points pour l’obligataire américain, 29 points pour les actions internationales et 57 points pour les actions émergentes. Dans le secteur de la gestion passive, les gestionnaires actifs spécialisés sur les actions américaines réalisent une surperformance moyenne de 68 points de base par an nette de commissions. Le gestionnaire moyen accuse pour sa part une sous-performance moyenne de 18 points par rapport aux stratégies passives."Dans les sociétés de gestion actives vraiment spécialisées, tous les professionnels travaillent comme une seule équipe pour dégager les meilleurs résultats d’investissement possibles. Les principaux décisionnaires détiennent aussi généralement une proportion significative du capital de la société. Leur réussite et la valorisation à long terme de leur société sont déterminées uniquement par les rendements réalisés pour l’ensemble des clients», commente Jon Little, associé chez Northill Capital. Il ajoute que ces sociétés évitent généralement de gonfler leurs encours au-delà de leur capacité et elles ne cherchent pas non plus à diversifier leur portefeuille pour réduire leur risque. Le talent ne se partage pas!
Investissement
Marchés actions

Cinquième mois de collecte positive pour le Livret A

Le Livret A et le Livret de développement durable (LDD) ont enregistré en juillet une collecte nette positive pour le cinquième mois consécutif, selon les données publiées le 23 août par la Caisse des dépôts. Cette série inédite depuis l'été 2013 confirme un infléchissement de la tendance qui était à la décollecte depuis fin 2014, sur fond de baisse graduelle de la rémunération de ces deux livrets. En dépit de la faible inflation qui aurait dû conduire à abaisser le taux de rémunération de ces deux livrets, le gouvernement a décidé de le maintenir à 0,75% au 1er août, suivant une recommandation du gouverneur de la Banque de France François Villeroy de Galhau. Les souscriptions pour ces deux produits d'épargne défiscalisés ont été supérieures aux retraits pour un montant de 630 millions d’euros le mois dernier, après l’avoir été de 700 millions en juin. Leur bilan depuis le début de l’année, qui était timidement repassé dans le vert en juin (+ 90 millions d’euros), affiche sur sept mois un cumul de 720 millions d’euros. Avec les intérêts capitalisés, leur encours global s'élève à 357,9 milliards d’euros à fin juillet (256,9 milliards pour le Livret A et 101,0 milliards pour le LDD), contre 361,4 milliards un an plus tôt.
Marchés actions
Investissement

Siparex accompagne Ligier Group dans un nouveau tour de table

Ligier Group a annoncé le 23 août la signature d’un protocole d’accord pour la constitution d’un nouveau tour de table d’actionnaires mené par Siparex, aux côtés de François Ligier et des principaux membres de l’équipe de direction du groupe. Le pool d’investisseurs dirigé par Siparex aux côtés d’Edify sera également composé de Crédit Agricole Régions Investissement, Crédit Agricole Centre-France Développement, et de BNP Développement. Lors de cette opération, l’actionnaire majoritaire actuel 21 Partners cèdera la totalité de sa participation. L’opération, qui reste soumise à l’approbation de différentes autorités compétentes, est attendue pour le début du mois de septembre.Issu du rapprochement en 2008 des sociétés Ligier et Microcar, Ligier Group est co-leader européen de la conception, de l’assemblage et de la commercialisation de quadricycles légers. «Le partenariat avec Siparex va nous permettre de consolider nos positions sur notre marché historique et de saisir les opportunités de croissance que constituent notamment le développement d’une clientèle plus jeune et la montée en puissance de la gamme Ligier Professional», indique François Ligier, président de Ligier Group, cité dans un communiqué. Par ailleurs, le groupe devrait poursuivre son développement à l’international, où il enregistre déjà près de la moitié de son chiffre d’affaires qui s'élève actuellement à 120 millions d’euros.
Investissement

Des fonds gérés par Apollo mettent fin à des poursuites

Quatre fonds de private equity gérés par Apollo Global Management ont conclu un accord avec les régulateurs américain en vertu duquel ils verseront 52,7 millions de dollars pour solder des poursuites portant sur une communication trompeuse auprès des investisseurs concernant le niveau des frais et un accord de prêt. La SEC a ajouté que la société d’investissement était également visée pour ne pas avoir supervisé correctement un associé senior qui a facturé aux fonds des dépenses d’ordre personnel.
Epargne

Le Livret A enchaîne un cinquième mois de collecte nette

Le Livret A confirme sa bonne forme. Selon les chiffres publiés hier par la Caisse des Dépôts, le produit d'épargne a collecté 630 millions d’euros en juillet, soit son cinquième mois de collecte nette positive consécutif. Depuis le début de l’année, le Livret A a attiré 970 millions d’euros nets. L’an dernier, à cette même époque, il avait essuyé une décollecte de 3,4 milliards d’euros. La collecte nette du Livret de développement durable est pour sa part nulle pour le mois de juillet. Elle reste négative, à hauteur de 260 millions d’euros, depuis le début de l’année. Au total, les encours du Livret A et du LDD atteignent 357,9 millions d’euros à fin juillet, dont 256,9 millions pour le seul Livret A. Ils retrouvent leur niveau de septembre 2015. Le taux de rémunération du Livret A s'élève à 0,75% depuis août 2015, son plus bas historique.
Epargne
Retraite

Le taux de couverture des caisses de pension suisses d' améliore

Les caisses de pension suisses ont légèrement amélioré leur situation de financement au deuxième trimestre en raison des plus-values réalisées sur les placements en actions. Le taux de couverture des institutions de prévoyance de droit privé a ainsi augmenté à 110,4%. Les caisses de pension de droit privé retrouvent ainsi un niveau de couverture équivalent à celui de la fin de l’année 2015, relève Swisscanto dans son dernier moniteur des caisses de pension. Les institutions de prévoyance de droit public à capitalisation complète ont présenté une évolution semblable, leur taux de couverture pondéré en fonction de la fortune s’améliorant de 1,8 point par rapport au premier trimestre, à 99,8%.
Retraite
Investissement

Baisse significative des investissements dans les FinTech au deuxième trimestre

Les investissements des sociétés de capital risque dans les start-up spécialisées dans les technologies financières se sont élevées à 2,5 milliards de dollars au deuxième trimestre, soit deux fois moins qu’au trimestre précédent, selon une étude publiée par KPMG et CB Insights évoquée par le Börsen-Zeitung. Une pause favorisée notamment par les incertitudes sur les marchés mondiaux et des valorisations élevées. Toutefois, les FinTech européennes ont attiré davantage de capitaux que par le passé alors que les investissements aux Etats-Unis et en Asie ont fortement diminué. Cela dit, aucune FinTech européenne n’a pas recueillir plus de 50 millions de dollars.
Investissement
Investissement

Steve Cohen détient 5,4 % de Square

Le family office de Steven Cohen, Point72 Asset Management, a pris une participation de 5,4 % dans Square, la société de paiements mobiles gérée par Jack Dorsey, le co-fondateur de Twitter, rapporte le Financial Times. Selon des données de la Securities and Exchange Commission, la société a acquis 6,66 millions d’actions. Point72 AM gère 11 milliards de dollars.
Investissement
Investissement

Wilbur Ross parie sur le pétrole et le gaz

Wilbur Ross, connu pour ses investissements dans des secteurs opprimés, parie que la baisse du pétrole et du gaz a duré suffisamment longtemps pour éliminer les acteurs les plus faibles, rapporte The Wall Street Journal. Sa société d’investissement, WL Ross & Co, a acheté des centaines de millions de dollars de dette dans des sociétés d’énergie en difficulté en vue de prendre le contrôle de ces dernières si elles sont contraintes de céder leur capital à leurs créanciers, indiquent des sources proches du dossier.
Investissement
Investissement

L'agence de notation éthique Covalence cible désormais la gestion d'actifs

Créée il y a une quinzaine d’années, l’agence de notation éthique Covalence cible désormais la gestion d’actifs. «Historiquement, Covalence s’adressait aux clients corporate pour lesquels nous publiions gratuitement les rankings. Ce qui augmentait notre visibilité, mais pas nos affaires et nos revenus. En tant qu’acteur de niche, nous nous recentrons, en effet, sur le marché de la finance en Suisse, les investisseurs et les fondations. Notre offre a donc évolué: elle se compose actuellement de benchmarks professionnels et ne s’adresse plus qu’à nos clients. Je peux citer trois exemples. Depuis début 2016 nous fournissons à l’asset manager genevois Vandaalen & Cie des ratings sur les actions suisses, qui sont utilisés pour un AMC (Actively Managed Certificate). Nous sommes aussi engagés dans un partenariat avec BBGI Group sur des indices en actions suisses. Et depuis 2015, nous collaborons avec la fondation PeaceNexus pour évaluer la contribution des entreprises à la construction de la paix dans les pays fragiles. Après un projet pilote, l’idée est de créer un fonds de placement utilisant ce type de mesures», explique Antoine Mach, CEO de la société, dans les colonnes de L’Agefi suisse. «Notre originalité réside dans notre approche automatisée et multi-sources. A la différence d’autres agences de rating classiques, qui incluent les critères ESG sous forme d’audit et donc d’analyse qualitative humaine. La plupart travaille principalement sur la base de questionnaires annuels. Cette approche peu réactive présente des limites en termes de subjectivité. L’originalité de Covalence est de ne pas prendre l’entreprise analysée comme unique source d’information, mais de collecter le contenu narratif des ONG, syndicats, experts, médias… Pionniers dans la diversité des sources – uniquement identifiées – nous faisons le pari démocratique de la crédibilité de ces informations, renforcée par la validation de pairs, l’écho et la diffusion», ajoute Antoine Mach.
Investissement

SGX progresse vers un rachat du Baltic Exchange

La Bourse de Singapour SGX est sur le point de finaliser le rachat du Baltic Exchange après avoir arrêté les principes d’un accord et remporté le soutien d’actionnaires représentant une majorité du capital. SGX et Baltic Exchange sont convenus d’une offre en numéraire de 160,41 livres par action et un dividende final de 19,30 livres par action, soit une offre améliorée par rapport aux 18,80 livres offertes il y a deux semaines. La transaction valorise le Baltic Exchange autour de 87 millions de livres. L’objectif vise à tirer parti de la demande croissante pour les matières premières en Asie en faisant de Singapour une place forte pour le trading et le règlement des contrats de shipping. La Bourse britannique gère notamment le Baltic Dry Index qui suit les coûts de transport de matières premières telles que le minerai de fer en vrac.

Clearspring Capital Partners cherche à vendre Medical Pharmacies Group

La société de capital-investissement Clearspring Capital Partners prévoit de vendre Medical Pharmacies Group, un distributeur de médicaments aux centres de soins. L’opération pourrait lui rapporter jusqu'à un milliard de dollars canadiens, selon des sources citées par Reuters. Clearspring a mandaté les banques d’investissement BMO Capital Markets et Harris Williams pour piloter le processus. Le fonds a investi il y a plus de cinq ans dans l’entreprise. Il espère que son actif suscitera un fort intérêt après l’acquisition l’an dernier d’Omnicare par CVS Health Corp pour près de 10 milliards de dollars.

ThomasLloyd et IFC signent des contrats de crédit définitifs

ThomasLloyd CTI Asia Holdings et International Finance Corporation ont signé lundi des accords de crédit définitifs s'élevant à 161 millions de dollars pour le portefeuille de 70 MW sur l'île Negros aux Philippines. Le portefeuille du projet couvre San Carlos Biopower, South Negros Biopower et North Negros Biopower. Créées par ThomasLloyd en tant que principal sponsor financier, les centrales électriques dans les villes de Manapla, San Carlos et La Carlota convertiront les déchets de canne à sucre en électricité à l’aide d’un processus à faibles émissions de carbone, la technologie de chaudière à lit fluidisé circulant. Avant d'être identifiés comme une matière de base pour les centrales électriques à biomasse, la canne à sucre était brûlée dans les champs, une pratique qui contribuait à la pollution atmosphérique.

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