L’immobilier d’entreprise francilien continue à attirer les investisseurs
Si les montants investis cette année ne devraient pas dépasser le cru exceptionnel de 2015, l’intérêt des investisseurs demeure important.
Toute l'actualité Economies & Marchés
octobre 2016
L’emploi conforte les anticipations de hausse des taux de la Fed en décembre
Sans être à la hauteur des attentes, les chiffres de créations d'emplois non agricoles ont été relativement bons en septembre.
Les fonds de retraite corporates rechignent à s’adapter à la baisse des taux
Le déficit cumulé s'est creusé en Europe en 2015 mais il serait bien plus élevé si l'actualisation prenait en compte la baisse des taux.
«Le potentiel de hausse des indices européens reste limité»
Christian Parisot, chef économiste chez Aurel BGC
L'Europe refuse de «s'agenouiller» devant les Etats-Unis sur le TTIP
L’Europe négocie mais « ne va pas s’agenouiller devant les Américains», a déclaré vendredi le président de la Commission européenne à propos du projet très contesté de traité de libre-échange transatlantique (TTIP). « (…) Nous n’allons pas jeter à tout vent les principes qui ont fait le succès de l’Europe », a dit Jean-Claude Juncker dans un discours à Paris, à l’invitation de l’Institut Jacques Delors. Un quinzième cycle de négociations entre l’Union européenne et les Etats-Unis a commencé la semaine dernière, malgré les réticences de la France, notamment, qui demande l’arrêt de ces discussions jugées déséquilibrées.
Londres ne peut rester le centre du clearing euro, selon Michel Sapin
Le ministre de l’Economie et des Finances Michel Sapin a déclaré vendredi qu’il serait inacceptable que Londres reste le principal centre de compensation (clearing) de l’euro après sa sortie de l’Union européenne. « Personne dans la zone euro n’acceptera que la principale place de clearing soit en dehors de l’Union européenne », a-t-il dit sur la chaîne britannique Sky News. « Donc il y aura des activités qui se tiendront à Londres qui pourront seulement se tenir dans un territoire de l’Union européenne. De ce point de vue, Paris est extrêmement bien placé », a ajouté le ministre.
La production industrielle britannique a reculé en août
En raison notamment de la fermeture de gisements pétroliers, la production industrielle britannique a baissé de 0,4% d’un mois sur l’autre en août après une hausse de 0,1% en juillet, a annoncé vendredi l’Office de la statistique nationale (ONS). Les économistes interrogés par Reuters anticipaient une hausse de 0,1% également en août. La production manufacturière a de son côté augmenté de 0,2% après un recul de 0,9% en juillet, moins que le pourcentage de +0,5% attendu par le consensus.
Rusal obtient de Moody’s la note inaugurale Ba3
Le géant de l’aluminium Rusal a annoncé vendredi que Moody’s lui avait attribué la note Ba3 pour sa dette à long terme, assortie d’une perspective stable. Cette note, située en catégorie spéculative, reflète notamment «son leadership sur le marché [...], le profil diversifié de ses actifs et de ses ventes, son autonomie d’approvisionnement [et] la faiblesse de ses coûts d’exploitation». L’agence relève aussi la politique financière relativement prudente du groupe, son cash-flow libre positif et une liquidité financière suffisante.
L’Allemagne est plus pessimiste pour sa croissance en 2017
Le gouvernement allemand a relevé vendredi sa prévision de croissance en 2016, à 1,8% contre 1,7% précédemment, la première économie d’Europe étant soutenue par les dépenses accrues pour les migrants, la baisse des cours du pétrole et la faiblesse de l’euro. Il prévoit en revanche un ralentissement l’an prochain, avec une croissance du PIB revue à 1,4% contre 1,5% précédemment. L’impact du Brexit pourrait être plus douloureux à moyen terme, a souligné le ministre de l’Economie, Sigmar Gabriel.
La Green Investment Bank est promise à Macquarie
Selon la presse britannique, la structure de financement de projets renouvelables va être privatisée au profit de la banque australienne, pour 2 milliards de livres
Retraite complémentaire Agirc et Arrco : les valeurs de points et salaires de référence ont été arrêtés
Les partenaires sociaux gestionnaires des régimes de retraite complémentaire Agirc et Arrco, réunis en Conseil d’administration respectivement les 6 et 7 octobre 2016, ont arrêté les paramètres servant au calcul des retraites et des cotisations. Compte tenu de la faiblesse de l’inflation, les retraites complémentaires seront maintenues à leur niveau de l’an passé. Conformément à l’accord du 30 octobre 2015* conclu par les partenaires sociaux, la valeur des points Agirc et Arrco est indexée sur l’évolution des prix à la consommation hors tabac diminuée de 1 point sans pouvoir diminuer en valeur absolue. L’hypothèse d’inflation prévisionnelle publiée par l’INSEE étant très proche de zéro pour l’exercice 2016, la valeur des points Agirc et Arrco reste inchangée, soit : valeur du point Agirc au 1er novembre 2016 = 0,4352 €, valeur du point Arrco au 1er novembre 2016 = 1,2513 €. Le montant des retraites est donc maintenu au même niveau que l’an passé. Concernant les valeurs des salaires de référence, c’est-à-dire les prix d’achat des points de retraite, l’accord du 30 octobre 2015 stipule que, pour 2017, ils seront fixés en fonction de l’évolution du salaire moyen des cotisants telle qu’établie par l’Agirc et l’Arrco, majorée de 2 %. La prévision d’évolution de salaire moyen des cotisants de l’Agirc et de l’Arrco pour 2016 étant estimée à 1,4 %, les salaires de référence pour 2017 seront revalorisés de 3,4 %, soit : pour l’Agirc : 5,6306 €, pour l’Arrco : 16,1879 €.
Réveil en fanfare
La semaine a commencé en fanfare lundi matin dans le monde de la gestion d’actifs avec l’annonce surprise de la fusion entre l’américain Janus Capital et le britannique Henderson. Le nouvel ensemble pèsera quelque 320 milliards de dollars d’encours sous gestion. De quoi donner de nouvelles perspectives au « roi des obligations » Bill Gross, fondateur et ancien gérant star du plus gros fonds obligataire au monde chez Pimco, et qui avait rejoint le modeste Janus en 2014. Il pourra sans doute prétendre à une taille plus en rapport avec son « illustre » passé. La fusion de Janus et Henderson soulève en tout cas quelques interrogations sur l’avenir de leurs bureaux français respectifs. Par qui sera pris le « lead » ? Toujours en France, on apprenait tardivement qu’en juillet 2016, la société de gestion DNCA Finance avait conclu avec l’AMF un accord de composition administrative. La filiale de Natixis a dû payer 420.000 euros au Trésor public. Chaque semaine ayant son lot de nouvelles sur Amundi, celle-ci n’y a pas dérogé. La première société de gestion en Europe s’est lancée sur les traces du géant américain BlackRock dans la sous-traitance de services à destination des investisseurs institutionnels et des sociétés de gestion concurrentes de taille moyenne. En parallèle, la presse italienne estimait à 4 milliards d’euros l’offre de rachat qu’Amundi aurait faite à UniCredit pour sa filiale Pioneer. L'étude hebdomadaire de Bank of America Merrill Lynch nous apprenait que les investisseurs sont globalement revenus sur les actifs risqués fin septembre, à l’exception des fonds investis sur les actions européennes. Ces derniers ont encore subi près de 2 milliards de dollars de sorties nettes durant la semaine au 28 septembre. De quoi conforter la stratégie de Deutsche AM qui a fait part à NewsManagers de son ambition de jouer les premiers rôles dans les ETF en Asie. Côté people, on apprenait le recrutement par Edmond de Rothschild de Robert Jenkins, un ex-BNP Paribas, pour renforcer sa marque à l’heure où les tensions juridiques sur le nom «Rothschild» sont toujours en cours avec Rothschild & Co. Enfin, un des piliers de Source, Ludovic Djebali, a quitté cet été la société spécialisée dans les ETF. Un mouvement discret, révélé par NewsManagers.
Rusal obtient de Moody’s la note inaugurale Ba3
Le géant de l’aluminium Rusal a annoncé vendredi que Moody’s lui avait attribué la note Ba3 pour sa dette à long terme, assortie d’une perspective stable. Le groupe précise que cette note inaugurale, située en catégorie spéculative, reflète «sa position de leader sur le marché domestique et mondial, le profil diversifié de ses actifs et de ses ventes, son autonomie d’approvisionnement, la faiblesse de ses coûts d’exploitation et le niveau élevé de sa valeur ajoutée par rapport à sa production». L’agence relève aussi la politique financière relativement prudente du groupe, son cash-flow libre positif et une liquidité financière adéquate.
L’Allemagne est plus pessimiste pour sa croissance en 2017
Le gouvernement allemand a relevé vendredi sa prévision de croissance en 2016, à 1,8% contre 1,7% précédemment, la première économie d’Europe étant soutenue par les dépenses accrues pour les migrants, la baisse des cours du pétrole et la faiblesse de l’euro. Il prévoit en revanche un ralentissement l’an prochain, avec une croissance du PIB revue à 1,4% contre 1,5% précédemment. L’impact du Brexit sur l'économie allemande a été limité jusqu’ici mais pourrait être plus douloureux à moyen terme, a souligné le ministre de l’Economie, Sigmar Gabriel.
Le marché réagit peu aux chiffres de l’emploi américain
Les investisseurs ont peu réagi à l’annonce aujourd’hui des derniers chiffres de l’emploi américain. Ceux-ci ont beau être ressortis en deçà des attentes, la plupart des économistes s’attendent toujours à ce que la banque centrale américaine relève à nouveau ses taux d’ici à la fin de cette année.
2016, année charnière pour une finance plus verte
Selon un rapport du Programme des Nations Unies pour l'environnement, les institutions financières leader intègrent de plus en plus les critères sociaux, environnementaux et de gouvernance.
BNP Paribas CIB obtient l'exclusivité sur un indice durable de Solactive
BNP Paribas Corporate and Institutional Banking a annoncé le 6 octobre l’obtention de la licence de l’Indice Solactive SustainableDevelopment Goals World, un nouvel indice actions qui permet aux investisseurs d’être exposés aux sociétés identifiées comme apportant une contribution significative à l’avancée des Objectifs de Développement Durable (ODD) des Nations Unies. La banque prévoit d'émettre des produits structurés liés à cet indice plus tard dans l’année.Les ODD des Nations Unies identifient 17 objectifs établis pour favoriser à l’échelle de la planète le développement durable, mettre fin à la pauvreté et lutter contre le changement climatique. Ils ont été adoptés par les pays membres de l’ONU en septembre 2015 et nécessitent la participation active des gouvernements, des entreprises et des investisseurs.L’indice est composé de 50 entreprises internationales qui ont un impact positif sur le développement durable. L'éligibilité repose sur la recherche «Equitics» de Vigeo Eiris qui cartographie les leaders de chaque secteur en fonction des ODD , produits, services et comportements des entreprises. Sont notamment éligibles les entreprises dont la part des produits contribuant au développement durable tels que les énergies renouvelables ou les médicaments, est significative dans leur activité.Chaque société est notée en fonction de son impact sur les parties prenantes et la planète, et son éthique dans les affaires.. Trois autres niveaux de filtres sont intégrés dans le processus. Un filtre d’exclusion d’empreinte carbone est appliqué selon les émissions des sociétés et selon leurs stratégies en matière de transition énergétique. Les entreprises impliquées dans des activités controversées comme le nucléaire, le tabac ou les armes à feu sont également exclues, tout comme les sociétés impliquées dans des controverses majeures telles que les violations des droits de l’Homme. Le fournisseur d’indices Solactive applique alors des filtres de volatilité et de diversification pour aboutir à la composition définitive
Origin Investing créé un nouveau produit de placement privé aux PME
La plateforme de financement d’entreprises en placement privé Origin Investing souhaite proposer des financements complémentaires au crédit bancaire, avec la création d’un nouveau produit de placement obligataire, le «MiniPP», inspiré de l’EuroPP, à destination des investisseurs privés et institutionnels. Il s’agit d’émissions obligataires entre 1 et 5 millions d’euros (voire jusqu’à 15 millions d’euros) pour financer le développement des entreprises à travers des investissements matériels ou immatériels, ou de la croissance externe, et ce à des conditions très flexibles : maturités jusqu’à 7 ans, sans garantie ni caution, avec remboursement in fine. Le « MiniPP » répond également à la problématique actuelle de recherche de rendement des investisseurs, grâce à des taux d’intérêt fixes compris entre 4 et 7% par an.Afin de se donner les meilleures marges de manoeuvre pour développer cette offre, Origin Investing vient d’obtenir auprès de l’ACPR (Autorité de contrôle prudentiel et de résolution) l’agrément de Prestataire de services d’investissement (PSI). Seul acteur de l’univers des plateformes de financement en dette détentrice de cet agrément, elle ne sera ainsi pas soumise aux mêmes contraintes que les plates-formes de crowdlending (« Intermédiaires en financement participatif » - IFP) : pas de limite sur les montants par opération (contre 1 million d’euros maximum pour les IFP), ni par investisseur (contre 1000 euros maximum pour les particuliers à travers un IFP). Le statut de PSI lui permettra aussi, via le passeport européen, d’exercer cette activité dans l’ensemble de l’Union européenne.Origin Investing cible des PME d’au moins 10 millions d’euros de chiffre d’affaires, avec un excédent brut d’exploitation largement positif. La qualité des entreprises étant une des grandes priorités d’Origin Investing, un processus de sélection très strict a été mis en place, notamment grâce à des partenariats avec des agences de notation réputées, telles que Moodys et Standard & Poor’s. La qualité du scoring quantitatif des sociétés emprunteuses et la fiabilité du calcul des probabilités de défauts sont cruciales pour Origin Investing, qui a massivement investi dans le recrutement d’une équipe dédiée au développement d’outils technologiques propriétaires combinant le « data mining », l’analyse sémantique et la détection de signaux faibles pour affiner les estimations de risque.« Origin Investing représente la deuxième vague des plateformes de financement de PME/ETI en Europe grâce une approche technologique systématique combinée avec une équipe de gestion expérimentée. Nous avons ainsi levé 2,4 millions d’euros auprès de « business angels » et de personnalités du secteur financier. Origin Investing est une vraie fintech, dotée d’une capacité d’innovation forte : nous créons un nouveau marché avec un produit innovant et des outils technologiques puissants en matière de sourcing et de scoring des sociétés émettrices » détaille Alexandre Azoulay, cofondateur et Président d’Origin Investing et du fonds SGH Capital.
Julius Baer s'intéresse aux fintechs
La banque privée suisse Julius Baer vient de rejoindre la start-up dédiée aux fintechs lancée par l’opérateur boursier suisse SIX qui a décidé d’ouvrir la structure à un plus grand nombre de sociétés. Cette structure, F 10, vient d'être renommée F 10 Incubator and Accelerator. L’opérateur boursier précise que le cabinet d’audit PWC Schweiz a également rejoint la structure qui devrait démarrer son programme de soutien aux fintechs à compter du mois de novembre.
L'indice des fonds alternatifs Ucits en recul de 2,38% depuis le début de l'année
L’indice Ucits Alternative Global, la référence pour les fonds alternatifs au format Ucits publié par le fournisseur d’indices Analytical Research, affiche une performance négative de 2,38% sur les neuf premiers mois de l’année. Entre janvier et septembre, seulement trois des composantes de l’indice sont dans le vert, dont l’indice des marchés émergents qui marque un gain de 2,71% et l’indice de volatilité qui avance de 1,20%. Toutes les autres composantes sont dans le rouge, notamment le Long/short Equity, en recul de 4,63% et l’indice Equity Market Neutral (-3,36%). Au mois de septembre, l’indice affiche un recul de 0,18%
Deutsche AM veut jouer les premiers rôles dans les ETF en Asie
Deutsche Asset Management a lancé à la mi-septembre un nouvel ETF, le db X-trackers II iBoxx USD Liquid Asia ex-Japan Corporate Bond Ucits ETF (DR), le premier ETF dédié aux obligations d’entreprises de la zone Asie hors Japon classées en catégorie d’investissement (IG). Deutsche AM assure avoir une forte position en Asie et être «notamment le plus important fournisseur d’ETF physiques sur la Chine «on-shore» dans le monde, avec une part de marché de plus de 60% en Europe et aux Etats-Unis».L’incursion dans l’univers des obligations d’entreprises pourrait constituer une nouvelle étape dans la volonté de la société de gestion de jouer les premiers rôles en Asie. «Si les investisseurs s’intéressent à la stratégie investment grade, nous envisageons de proposer une version high yield de cette stratégie», a indiqué à Newsmanagers Marco Montanari, responsable de la gestion passive, Asie-Pacifique, récemment de passage à Paris. D’une façon générale, Marco Montanari estime que les investisseurs asiatiques sont mûrs pour les ETF. «Les perspective de développement en Asie sont très favorables car le marché des ETF, il est vrai encore très petit, a malgré tout atteint une certaine taille», selon Marco Montanari. Plus précisément, le marché des ETF liés à l’Asie représente environ 23 milliards d’euros en Europe. Sur ce montant, Deutsche AM affiche un encours de 6,3 milliards d’euros, soit plus de 27%. La progression des encours permet aux institutionnels de s’intéresser de plus en plus à la classe d’actifs alors que par ailleurs, l’ouverture du marché obligataire chinois ouvre de nouvelles perspectives. Cela dit, les asiatiques sont encore prudents vis-à-vis des acteurs locaux et n’hésitent pas à faire leurs courses à l’étranger. «Les investisseurs asiatiques achètent beaucoup aux Etats-Unis et en Europe, au Luxembourg ou en Irlande où la fiscalité est très favorable, sauf si la stratégie proposée est gérée par un champion local, comme Samsung en Corée, ou Nomura au Japon», précise Marco Montanari. D’où la volonté de Deutsche AM de se développer sur le segment des ETF même si le rôle de pionnier peut présenter des inconvénients. Le fait par exemple de pouvoir proposer des stratégies mono-pays que d’aucuns vont juger trop risquées. «Certaines stratégies mono-pays peuvent très bien fonctionner. Nous avons lancé il y a quatre ans un ETF sur les actions pakistanaises. Une stratégie a priori très risquée mais il valait la peine de s’y intéresser puisque le Pakistan vient d’intégrer l’indice MSCI EM», explique Marco Montanari. Ce fonds, dont les actifs sous gestion s’élèvent à environ 40 millions de dollars, affiche un rendement de 15,9% en 2106. Sans parler des ETF sur les actions indonésiennes qui ont dégagé un rendement de l’ordre de 20% depuis le début de l’année. Outre le rendement, ce type de stratégie répond aussi à la volonté de diversification de nombreux investisseurs…
L'Europe refuse de «s'agenouiller» devant les Etats-Unis sur le TTIP
L’Europe négocie mais « ne va pas s’agenouiller devant les Américains», a déclaré vendredi le président de la Commission européenne à propos du projet très contesté de traité de libre-échange transatlantique (TTIP). « (…) Nous n’allons pas jeter à tout vent les principes qui ont fait le succès de l’Europe », a dit Jean-Claude Juncker dans un discours à Paris, à l’invitation de l’Institut Jacques Delors. Un quinzième cycle de négociations entre l’Union européenne et les Etats-Unis a commencé cette semaine malgré les réticences de la France, notamment, qui demande l’arrêt de ces discussions jugées déséquilibrées.
Londres ne peut rester le centre du clearing euro, selon Michel Sapin
Le ministre de l’Economie et des Finances Michel Sapin a déclaré vendredi qu’il serait inacceptable que Londres reste le principal centre de clearing (compensation) de l’euro après sa sortie de l’Union européenne. « Personne dans la zone euro n’acceptera que la principale place de clearing soit en dehors de l’Union européenne », a-t-il dit sur la chaîne britannique Sky News.
La Défense dynamise l’immobilier de bureaux francilien
Le quartier d’affaires de La Défense a été particulièrement recherché par les investisseurs et les utilisateurs depuis ce début d’année. Il enregistre ainsi une progression de 165% sur les neuf premiers mois de l’année, quand l’Île-de-France progresse à un rythme moins soutenu de 14%, à 1,7 millions de m2 placés. Ce sont les grandes transactions qui affichent la meilleure progression, en hausse de 46% et en route pour atteindre 1 million de m2 commercialisés sur l’année.
La production industrielle britannique a reculé en août
En raison notamment de la fermeture de gisements pétroliers, la production industrielle britannique a baissé de 0,4% d’un mois sur l’autre en août après une hausse de 0,1% en juillet, a annoncé vendredi l’Office de la statistique nationale (ONS). Les économistes interrogés par Reuters anticipaient une hausse de 0,1% également en août. La production manufacturière a de son côté augmenté de 0,2% après un recul de 0,9% en juillet, moins que le pourcentage de +0,5% attendu par le consensus.
Innogy débute juste au-dessus de son prix d’IPO
L’action d’Innogy, la filiale d'énergies renouvelables, de réseaux et de distribution de l'électricien allemand RWE, évoluait à 36,25 euros en fin de matinée à la Bourse de Francfort, tout juste au-dessus de son prix d’IPO de 36 euros. Elle a ouvert à 37,30 euros. RWE, qui conserve les trois quarts du capital d’Innogy, cède pour sa part près de 5% en fin de matinée.
Flash crash sur la livre sterling
La monnaie, qui s'est ressaisie en début de matinée, a atteint un plus bas depuis 1985.
L’Argentine profite de son retour en grâce auprès des investisseurs
Le pays a réalisé mercredi sa première émission en euro depuis 2010. Elle lui a permis de lever 2,5 milliards d'euros supplémentaires.
EDF signe un retour en force sur le marché primaire de la dette
En deux jours, le groupe a émis l'équivalent d'environ 5,4 milliards d'euros en monnaie unique, mais aussi en franc suisse et en dollar à Taïwan.
Les prix du pétrole flirtent avec leur plus haut de l’année
L’Opep est revenue au centre des attentions alors que son unité affichée et une baisse des stocks aux Etats-Unis ont supporté le rebond.