Le marché actions américain fait déchanter les licornes
Les récentes IPO de sociétés technologiques aux Etats-Unis sanctionnent l’inflation des valorisations par les fonds d’investissement.
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août 2017
Le Cercle Mécénat et Finance s’agrandit
Esthétique. Créée en début d’année, cette organisation rapproche les acteurs de la finance et le Musée d’Orsay qui gère aussi l’Orangerie. A l’origine de cette initiative, l’Amafi (Association française des marchés financiers) a voulu faciliter le mécénat de ses membres, qui sont de grandes banques d’investissement mais aussi des entreprises d’investissement. En échange d’un don au musée dans le cadre de la loi Mécénat, les adhérents bénéficient d’une visibilité, financent des actions sociales du musée en direction de populations défavorisées, tout comme la restauration des œuvres. De quoi mettre en évidence la capacité de démarche citoyenne des acteurs de la finance. A telle enseigne que d’autres associations d’acteurs du secteur, comme l’AFG et l’AFTI, sont en passe de rejoindre le Cercle.
Outside
Une bévue qui tombe mal quand les sources de friction abondent déjà pour dénouer les liens entre Royaume-Uni et Union européenne. Le Home Office, ou ministère de l’Intérieur de sa Gracieuse Majesté, a reconnu avoir malencontreusement envoyé à une centaine de citoyens européens résidant outre-Manche une lettre leur demandant de quitter le territoire en vertu de la loi sur l’immigration. « Décision a été prise de vous exclure du Royaume-Uni », assène le document, qui n’oublie pas la menace de détention. Une « regrettable erreur » a plaidé la Première ministre Theresa May. D’autres n’ont pas attendu de recevoir un courrier pour plier bagage et ainsi acter leur propre Brexit : sur douze mois à fin mars, le solde migratoire de l’Union vers le royaume a chuté de 51.000 personnes, à 127.000, tenant compte d’un nombre de départs en hausse de 33.000.
MIF 2 lâche du lest sur la transparence
La nouvelle réglementation rendra l’exécution sur les marchés plus complexe, sans rejoindre encore tous les objectifs de transparence pour l’investisseur.
310%
310 % du PIB. C’est le poids du secteur bancaire chinois, selon le FMI. Un mastodonte plus gros que la moyenne des pays développés (seules les banques japonaises, françaises et britanniques sont plus grosses). De quoi inquiéter l’institution de Washington qui estime que la taille, la complexité et les interconnexions grandissantes accroissent significativement les risques.
Pékin fait un pas en avant, un en arrière
Réformes. Toujours dans son dernier rapport sur la Chine, le Fonds monétaire international (FMI) relève que les réformes avancent dans de nombreux domaines. De fait, la deuxième puissance économique mondiale multiplie les annonces. Elle veut notamment favoriser l’investissement en facilitant les initiatives domestiques mais aussi étrangères. Elle va simplifier les procédures d’autorisation pour les investissements pour les entreprises privées. Le gouvernement veut en outre réformer le cadre des partenariats public/privé afin de garantir des retours sur investissements raisonnables. Une pierre essentielle dans le développement des infrastructures. Le nombre de secteurs ouverts aux investisseurs étrangers va s’étoffer. Et non des moindres : production de véhicules électriques et hybrides, construction navale, maintenance aérienne et transport ferroviaire de voyageurs. Annoncée depuis des mois, l’ouverture aux secteurs financiers a été confirmée, en attendant d’être effective. En revanche, pour limiter les sorties de capitaux et la croissance exponentielle du crédit, les autorités chinoises veulent mettre un frein aux acquisitions d’entreprises chinoises à l’étranger. Plusieurs secteurs sont concernés : l’hôtellerie, l’immobilier, le divertissement ou les clubs de sport. Le gouvernement avait déjà mis le holà à ces opérations avec, pour conséquence, une chute des volumes d’acquisitions de la Chine de plus de 40 % au premier semestre 2017.
La vigueur de l’euro tourne au casse-tête pour la BCE
La monnaie unique s’est appréciée sur fond d’amélioration conjoncturelle et de réduction du risque politique. Cela complique la sortie de la BCE de ses mesures ultra-accommodantes.
La BCE a fait face à l’urgence mais a peut-être aggravé les difficultés de nos économies
La politique monétaire menée par la Banque centrale européenne depuis 2014, pour contrer la crise de la dette, a très certainement permis d'éviter des catastrophes comme des faillites bancaires, un krach boursier, voire l'éclatement de la zone euro. De ce point de vue, l’action de la BCE, dont la politique a consisté à réduire considérablement les taux d’intérêt et à injecter massivement des liquidités sur les marchés financiers au travers de son Quantitative easing, a été déterminante. Elle a fait face à l’urgence.
L’accès de faiblesse enregistré par la livre sterling s’accélère
Si la devise est l’une des seules à reculer devant un dollar lui-même en baisse, c’est face à l’euro que sa dépréciation est la plus forte cet été.
L’OPA de Vivendi sur Havas suscite toujours autant d’interrogations
L'opération rouvre la question de l'absence de consultation des actionnaires pour toute acquisition significative payée en numéraire.
Paris augmentera de 3% son budget pour la transition écologique
La hausse du budget du ministère de la Transition écologique et solidaire, l’une des priorités affichées par le gouvernement, sera d’environ 3% en 2018, a annoncé hier Nicolas Hulot qui a cependant fait état «d'énormes contraintes». L’enveloppe s'élevait à environ 9 milliards d’euros cette année. L’Ecologie figure au nombre des priorités définies par le gouvernement, qui entend concilier sérieux budgétaire et mise en œuvre des promesses de campagne d’Emmanuel Macron dans le projet de loi de Finances (PLF) pour l’année prochaine.
L'inflation accélère en août outre-Rhin
L’indice des prix à la consommation harmonisé aux normes européennes (IPCH) a augmenté en Allemagne de 1,8% sur un an ce mois-ci après un taux de 1,5% en juillet, a annoncé hier Destatis. Sur le mois, les prix ont augmenté de 0,2%. Les économistes interrogés par Reuters attendaient en moyenne des hausses de 1,7% sur un an et de 0,1% sur le mois. Le détail de l’indice non harmonisé montre une accélération de la hausse des coûts dans l’alimentation et l'énergie, alors que les prix des services ont moins augmenté qu’en juillet.
Le dynamisme de l’économie américaine soutient le dollar
La croissance du deuxième trimestre a été revue à la hausse à 3% hier, tirée par la consommation des ménages et par l’investissement.
Le Brésil s’engage dans une lente reprise économique
La vision des investisseurs internationaux sur le Brésil, sorti de la pire récession de son histoire, s’est améliorée. Le pays fait encore face à des défis importants.
La Grèce présente un plan de réforme de sa fonction publique
Le gouvernement grec a présenté hier un plan sur trois ans de réforme de l’administration publique, conformément aux promesses adressées aux créanciers d’Athènes. Le gouvernement d’Alexis Tsipras dit vouloir mettre l’accent sur l'évaluation et la formation des fonctionnaires, répartir les effectifs en fonction des besoins et favoriser les compétences numériques dans les critères d’embauche, tout en développant les bases de données sur internet et en simplifiant les réglementations d’ici à 2019. Olga Gerovassili, ministre de la Réorganisation administrative, a promis qu’à l’horizon 2020, la fonction publique grecque serait indépendante et dépolitisée.
Vers une proposition française pour la taxation des Gafa
Le ministre de l’Economie, Bruno Le Maire, a annoncé hier devant l’université d’été du Medef le prochain dépôt par la France d’une proposition de taxation des géants du numérique (Gafa), lors du conseil des ministres des Finances européens de Talinn, «avec le soutien de plusieurs Etats européens». L’objectif est de «transformer la zone euro en continent économique à part entière, aussi puissant que la Chine ou les Etats-Unis».
Le fisc français réclame 600 millions d'euros à Microsoft
Le fisc français a notifié un redressement fiscal de 600 millions d’euros à la filiale française du géant informatique américain Microsoft pour des activités publicitaires facturées depuis l’Irlande à des clients français, selon L’Express paru hier. Les prestations auxquelles s’est intéressé le fisc porteraient sur l’achat de bandeaux publicitaire sur internet – activité transférée à AOL en 2015 – ou de mots clés sur son moteur de recherche Bing et sur Yahoo!, Microsoft France n’ayant agi que comme un agent commercial dans ces transactions réalisées par Microsoft Ireland Operations. Le groupe informatique, pourtant fort bien implanté dans l’Hexagone, n’a payé que 32,2 millions d’euros d’impôt sur les sociétés dans ce pays l’an dernier, d’après le magazine.
Les spreads des banques européennes sont repartis à la hausse
Chaque jeudi, L’Agefi livre ses indicateurs clés de crédit pour suivre l'évolution des marchés.
Le sentiment économique atteint un pic de dix ans en zone euro
Le sentiment économique dans la zone euro a atteint son «plus haut niveau depuis plus de dix ans» en août, porté par une confiance croissante dans l’industrie et les services, a annoncé hier la Commission européenne. Son indicateur, qui regroupe le climat des affaires et la confiance des ménages, a progressé à 111,9 en août, contre 111,3 en juillet. L’amélioration la plus importante du sentiment économique a été enregistrée en Italie, suivie par la France et l’Espagne, signe que la reprise économique se propage en Europe. En Allemagne et aux Pays-Bas, le moral des entreprises et des ménages a toutefois légèrement baissé.
Moody's est plus optimiste pour l'Europe
La zone euro devrait afficher une croissance économique supérieure à son potentiel sur la période 2017-2018, à faveur d’une accélération de l’activité dans les principaux pays de la région, l’Allemagne, la France et l’Italie, a annoncé hier l’agence de notation. Dans un rapport sur les perspectives macroéconomiques mondiale, Moody’s prévoit désormais pour la zone euro une hausse du produit intérieur brut (PIB) de 2,1% cette année, puis une croissance de 1,9% en 2018 après +1,7% en 2016.
Le gouvernement confirme le futur régime fiscal de l’assurance-vie
Le ministre de l’Action et des Comptes publics Gérald Darmanin a confirmé mercredi les contours de la réforme du régime fiscale de l’assurance-vie qui figurera dans le projet de loi de finances 2018. Lors d’un débat sur la fiscalité dans le cadre de l’université d'été du Medef, à Jouy-en-Josas (Yvelines), Gérald Darmanin a rappelé que les contrats d’assurance vie d’un montant inférieur à 150.000 euros ne seraient pas concernés par le futur prélèvement forfaitaire unique (PFU). Le taux du PFU serait «de l’ordre de 30%», a rappelé le ministre, comme prévu dans le programme de campagne d’Emmanuel Macron, insistant sur le fait que «dans cette flat tax, dans ce PFU, il y aura également des cotisations sociales type CSG, donc c’est 30% tout compris».
L'inflation allemande accélère à 1,8% en août
L’indice des prix à la consommation harmonisé aux normes européennes (IPCH) a augmenté en Allemagne de 1,8% sur un an ce mois-ci après un taux de 1,5% en juillet, a annoncé aujourd’hui Destatis. Sur le mois, les prix ont augmenté de 0,2%. Les économistes interrogés par Reuters attendaient en moyenne des hausses de 1,7% sur un an et de 0,1% sur le mois. Le détail de l’indice non harmonisé montre une accélération de la hausse des coûts dans l’alimentation et l'énergie alors que les prix des services ont moins augmenté qu’en juillet.
La croissance américaine est relevée au deuxième trimestre
La croissance de l'économie américaine au deuxième trimestre a été relevée à 3,0% en rythme annualisé, au plus haut en plus de deux ans, contre 2,6% en première estimation, selon une deuxième estimation publiée ce mercredi par le département du Commerce. Cette révision, supérieure aux attentes des économistes interrogés par Reuters qui étaient en moyenne d’une croissance de 2,7%, s’explique principalement par la consommation des ménages et l’investissement des entreprises. La croissance sur la période avril-juin ressort ainsi au plus haut depuis le premier trimestre 2015 et fait suite à une hausse du produit intérieur brut de 1,2% au premier trimestre.
L’emploi américain demeure très dynamique dans le secteur privé
Le secteur privé aux Etats-Unis a créé 237.000 emplois en août, un chiffre nettement supérieur au consensus, montre aujourd’hui l’enquête mensuelle publiée par ADP, spécialiste de l’externalisation de la gestion des ressources humaines. Les économistes interrogés par Reuters anticipaient en moyenne 183.000 créations d’emplois. La hausse d’août est la plus importante en cinq mois. Le chiffre de juillet a en outre été révisé en hausse à 201.000 emplois créés au lieu des 178.000 estimés initialement, a ajouté ADP qui réalise son enquête conjointement avec Moody’s Analytics.
Le budget français augmentera de 3% pour la transition écologique
La hausse du budget du ministère de la Transition écologique et solidaire, l’une des priorités affichées par le gouvernement, sera d’environ 3% en 2018, a annoncé aujourd’hui Nicolas Hulot qui a cependant fait état « d'énormes contraintes ». L’enveloppe s'élevait à environ 9 milliards d’euros cette année. L’Ecologie figure au nombre des priorités définies par le gouvernement, qui entend concilier sérieux budgétaire et mise en oeuvre des promesses de campagne d’Emmanuel Macron dans le projet de loi de finances (PLF) pour l’année prochaine.
Standard Life Investments signe un bail pour un de ses immeubles à Bruxelles
Le fonds immobilier Standard Life Investments European Property Growth a signé un bail à long terme avec Bruxelles Urbanisme et Patrimoine, un département clé de la Région de Bruxelles-Capitale. Le département a pris en location pour 18 ans un espace de 7 500 m2 dans l’immeuble Arcadia du fonds, à compter de début 2018. Situé à proximité de la station Bruxelles-Central dans le quartier du Mont des Arts, Arcadia a été rénové en 2005 et offre six étages d’espaces de bureaux, des espaces commerciaux au rez-de-chaussée, deux étages en sous-sol et 19 places de parking.
Les OPC non monétaires collectent 20 milliards d'euros au deuxième trimestre
Les émissions nettes d’OPC (organismes de placements collectifs) non monétaires s'élèvent à 20 milliards d’euros au deuxième trimestre et à 40 milliards sur un an, selon des statistiques communiquées par la Banque de France. L’augmentation de la détention des résidents (21 milliards sur le trimestre et, 27 milliards sur un an) recouvre notamment un accroissement de celle des assurances (+45 milliards) et une baisse de celle des administrations publiques (-26 milliards). Les OPC investissent essentiellement en titres de créances à long terme (15 milliards sur le trimestre et 20 milliards sur un an) et en parts d’OPC (4 milliards sur le trimestre et 14 milliards sur un an). Malgré des désinvestissements nets de -24 milliards au deuxième trimestre 2017, les souscriptions nettes des OPC monétaires sont positives à hauteur de 22 milliards sur un an. Les rachats nets du deuxième trimestre sont essentiellement le fait des sociétés non financières (-24 milliards sur le trimestre et 1 milliard sur un an). Ces rachats nets s’accompagnent d’une réduction des dépôts (-18 milliards). Sur un an, les OPC monétaires privilégient les placements en titres à court terme (+33 milliards) au détriment des titres de créance à long terme (-11 milliards).Les fonds immobiliers, OPCI et SCPI, totalisent un actif net de 92 milliards fin juin 2017, en augmentation de 9 milliards depuis la fin de 2016. Les investissements financiers sont tournés principalement vers les actions (+5 milliards) alors que les investissements en immeubles détenus directement évoluent peu (+2,3 milliards). Les actifs immobiliers de ces fonds sont localisés à plus de 60 % à Paris et en Ile de France.
123 IM entre au capital de la chaîne de restauration Côme
Les fonds gérés par 123 IM, aux côtés d’investisseurs historiques, vont entrer au capital de la chaîne de restauration rapide Côme à Paris. Cette entrée au capital est couplée d’un financement obligataire qui doit permettre de financer le plan d’ouverture de nouveaux restaurants et de mettre en place un laboratoire de production adapté.Créée en 2010 par Nabil Rhazali et David Bokobza, deux quadragénaires dotés d’une expérience dans le marketing et le luxe, la chaîne de restauration Côme est spécialisée dans une restauration «chic et healthy» (salades et plats entièrement faits maison). L’enseigne détient à ce jour 4 restaurants à Paris dont le premier a ouvert ses portes en 2010, dans le 8ème arrondissement et les 3 suivants situés dans les 17ème, 9ème et 2ème arrondissements entre 2012 à 2015.
Les fonds de long terme toujours très recherchés en juillet
Les fonds de long terme ont enregistré en juillet des flux nets positifs pour le septième mois consécutif, pour un montant d’un peu plus de 51 milliards d’euros, selon des statistiques communiquées par Thomson Reuters Lipper. Les fonds les plus demandés ont été les fonds actions, pour un montant de 19,1 milliards d’euros, devant les fonds obligataires (17,1 milliards d’euros), les fonds diversifiés (10,3 milliards d’euros), les fonds alternatifs Ucits (5,3 milliards d’euros), les fonds de matières premières (0,3 milliard) et les fonds immobiliers (0,1 milliard). Les fonds monétaires ont pour leur part attiré 14,3 milliards d’euros en net au mois de juillet. Les ETF investissant dans des instruments monétaires ont affiché en juillet une décollecte nette de 0,1 milliard d’euros alors que sur la partie long terme, les ETF ont contribué à la collecte pour un montant de 7,8 milliards d’euros.Le mois de juillet affiche ainsi une collecte totale de 65,3 milliards d’euros et les entrées nettes depuis le début de l’année s’élèvent à 451,6 milliards d’euros.L’examen des flux selon la domiciliation des fonds montre que le trio de tête du mois sous revue se compose du Luxembourg avec une collecte de 21,2 milliards d’euros, devant l’Irlande (20,6 milliards d’euros) et la France (9,3 milliards d’euros). A l’autre bout du spectre, le Danemark subit des sorties nettes de 1,3 milliard d’euros.
La Française REM acquiert des résidences vacances en Seine-et-Marne
La Française REM, qui comptait à fin juin 15 milliards d’euros d’actifs sous gestion, a acquis, pour le compte de la SCPI Multimmobilier 2, 24 cottages en bord de lac au sein de l’infrastructure Villages Nature Paris situé à Villeneuve-Le-Comte (77), à 6 km au sud de Disneyland Paris. Les cottages de la gamme « Country Premium », acquis en VEFA (vente en état futur d’achèvement), seront livrés à la fin de l’été 2017.Un BEFA (bail en futur état d’achèvement) de 12 ans ferme a été signé avec Villages Nature Tourisme, filiale à 50/50 des groupes Pierre & Vacances Center Parcs, leader des vacances en Europe et inventeur de la résidence de tourisme, et Eurodisney S.C.A.