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Toute l'actualité Economies & Marchés

mars 2018

BCE
BCE

La BCE fait un autre pas vers la normalisation

La réunion du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE) a permis à cette dernière de renoncer à son engagement d’augmenter si nécessaire le montant mensuel de ses rachats d’actifs, qui avait été introduit en 2016. La BCE se réserve cependant la possibilité de prolonger ces rachats au-delà de fin septembre 2018. Cet ajustement a été considéré comme un premier pas vers un changement de politique, qui devrait de moins en moins reposer sur les achats de titres et de plus en plus sur les taux directeurs et le réinvestissement des coupons d’obligations arrivant à maturité au sein de son portefeuille au cours des prochains mois. Un recalibrage qui a été déjà été amorcé par la Fed.
BCE
Pétrole

Total finalise l’acquisition de Maersk Oil

Total a annoncé jeudi avoir finalisé l’acquisition de Maersk Oil, la division d’exploration-production pétrolière de l’armateur danois Moller-Maersk. Cette acquisition fera de Total le deuxième opérateur en mer du Nord, indique le groupe français. La transaction prend effet ce 8 mars. L’accord signé entre les deux sociétés prévoit que Moller-Maersk recevra l'équivalent de 4,95 milliards de dollars en actions Total et que l’entreprise française reprendra à son compte 2,5 milliards de dollars de dette de Maersk Oil. Moller-Maersk deviendra ainsi un nouvel actionnaire de Total avec 3,70% du capital. Dans un communiqué séparé, le groupe danois indique qu’il enregistrera un gain comptable de 2,6 milliards de dollars, soit environ 2,1 milliards d’euros.
Pétrole
Concurrence

La concurrence consulte à propos du communiqué de procédure de transaction

Avec la mise en place de la procédure de transaction instaurée par la loi Macron d’août 2015, et qui remplace la non contestation des griefs, l’Autorité de la concurrence précise les conditions de mise en œuvre de cette nouvelle procédure. Elle permet aux entreprises qui ne contestent pas les faits qui leur sont reprochés d’obtenir le prononcé d’une sanction pécuniaire à l’intérieur d’une fourchette proposée par le rapporteur général. La transaction a déjà été appliquée neuf fois depuis son entrée en vigueur. L’Autorité vient de lancer une consultation publique sur le nouveau communiqué relatif à la procédure de transaction. Consultation ouverte jusqu’au 30 avril.
Concurrence
Investissement

Les Suédoises ont moins confiance en elles que les hommes en matière d’épargne

Les femmes suédoises ont nettement moins confiance en elles que les hommes en termes d’épargne et de finance personnelle, montre un sondage réalisé par Fondbolagens Förening, association suédoise de la gestion d’actifs. A la question, comment évaluez-vous vos connaissances en matière d’épargne et de finance personnelle (retraite, impôts et différentes formes d’épargne) par rapport aux personnes du même sexe que vous, 26 % des femmes affirment avoir des connaissances moins bonnes que la moyenne, contre 18 % pour les hommes. Seulement 9 % des femmes indiquent avoir des connaissances meilleures que la moyenne, contre 23 % pour les hommes.Même lorsqu’il s’agit d’économiser de l’argent, il y des différences entre les hommes et les femmes. Les femmes économisent moins, mais plus souvent, et prennent moins de risque dans leurs investissements. Concernant le choix des fonds, les femmes choisissent à 21 % des fonds actions suédoises et des fonds diversifiés, tandis que les hommes préfèrent à 37 % des fonds actions suédoises.
Investissement
Investissement

Metzler lance deux stratégies actions

La société de gestion allemande Metzler vient de lancer deux nouvelles stratégies actions. Le fonds Metzler Global Equity Enhanced a été lancé le 15 janvier dernier et met en oeuvre une approche systématique, selon le site spécialisé Citywire. Le fonds est géré par Patrick Steiner qui a rejoint Metzler en 2016 en provenance de Berenberg.L’autre stratégie, le Metzler China A Share Equity fund, également lancée le 15 janvier dernier, est gérée par China Asset Management (Hong Kong). Le fonds investit en priorité dans des actions chinoises du compartiment «A» de sociétés cotées à Shanghai ou Shenzhen.
Investissement
Marchés actions

Nouvelle année record pour l'actionnariat salarié en Europe en 2017

C’est une nouvelle année record pour l’actionnariat salarié en Europe, avec près de 400 milliards d’euros détenus par les salariés, selon le nouveau «Recensement économique annuel de l’actionnariat salarié dans les pays européens en 2017" publié par la Fédération européenne de l’actionnariat salarié (FEAS). 86,6% des grandes entreprises européennes ont des plans d’actionnariat salarié. Leur nombre a augmenté de 3 à 4% en moyenne chaque année depuis 2006, relève un communiqué. La croissance est de retour pour le nombre d’actionnaires salariés, avec 7,5 millions de personnes dans les grandes entreprises. En y ajoutant un million d’actionnaires salariés dans les PME, le nombre total atteint 8,5 millions. Et le taux de démocratisation de l’actionnariat salarié a cessé de se dégrader, «un résultat remarquable lié aux choix politiques positifs dans bon nombre de pays», souligne le communiqué. En outre, le déséquilibre a cessé de s'élargir entre les pays européens. Face à la crise, une série de pays (en particulier la Grande Bretagne) avaient fait le choix de politiques plus incitatives, voyant la promotion de l’actionnariat salarié et de l'épargne à long terme comme un investissement pour l’avenir. A l’inverse, plusieurs autres pays (singulièrement la France) ont choisi de réduire la dépense publique et d’encourager la consommation des ménages, en sacrifiant les incitants à l'épargne et à l’actionnariat salarié. Ces choix politiques ont eu un fort impact sur les taux de démocratisation de l’actionnariat salarié en Europe.Après un épisode négatif de 2009 à 2013, les décisions politiques sont redevenues positives dans la plupart des pays européens. Le taux de démocratisation s’est stabilisé en Europe, aussi bien en Grande Bretagne que sur le continent.Un rebond peut même être observé en France dans la foulée de la «Loi Macron», avec 37% de tous les salariés étant actionnaires de leur entreprise en 2017. Ce qui «illustre la forte élasticité de l’actionnariat salarié aux politiques fiscales en France».
Marchés actions
Investissement

Sofinnova Partners mène un tour de financement pour Micropep Technologies

La société de capital risque Sofinnova Partners a annoncé ce 6 mars avoir mené le tour de financement de 4 millions d’euros de Micropep Technologies, une société de biotechnologie développant des alternatives biologiques aux molécules de l’agrochimie. Sofinnova Partners devient le principal actionnaire de la société, aux côtés du fonds IRDInov et de Toulouse Tech Transfer, précise un communiqué. Le financement de Sofinnova Partners a été réalisé par son fonds récent dédié à la transition écologique de l’industrie chimique : Sofinnova IB I, qui, avec un encours 125 millions d’euros, est aujourd’hui le plus gros fonds européen dédié à ce nouveau domaine en plein essor., selon le communiqué.Micropep Technologies, développant une nouvelle génération non OGM de bioherbicides et biostimulants, est le troisième investissement du fonds Sofinnova IB I dédié aux biotechnologies industrielles.
Investissement
OPA-OPE

Atlantia et ACS négocient le partage d’Abertis

Atlantia et ACS ont annoncé ce jeudi avoir entamé des discussions préliminaires portant sur un partage des actifs d’Abertis, le groupe espagnol d’infrastructures qu’ils convoitaient tous les deux. Atlantia proposait 16,5 milliards d’euros. ACS, via sa filiale allemande Hochtief, était disposé à payer 18,6 milliards. «Le fait qu’ACS semble vouloir éviter une guerre des prix est un élément positif à nos yeux, étant donné qu’une telle surenchère aurait augmenté les incertitudes au sujet de la valorisation et accru les risques de surpayer», notent les analystes de Sabadell.
OPA-OPE
Japon

La croissance japonaise est révisée en hausse

La croissance de l'économie japonaise au quatrième trimestre 2017 a été nettement plus forte qu’en première estimation, montrent les statistiques officielles publiées jeudi, qui intègrent à la fois une révision à la hausse des investissements et des stocks, confirmant que l’archipel bénéficie de sa plus longue période d’expansion depuis 28 ans. La hausse du PIB annualisée au quatrième trimestre a été revue à 1,6% contre +0,5%, selon la première estimation. Pour autant, la BoJ devrait laisser sa politique monétaire inchangée au vu de la faiblesse persistante de l’inflation.
Japon
Chine

Les exportations chinoises atteignent un pic en pleines tensions commerciales

Les exportations chinoises ont crû à leur rythme le plus rapide en trois ans en février, ce qui donne à penser que la croissance économique du pays est vouée à rester solide malgré une possible rapide détérioration des relations commerciales avec les Etats-Unis. Les exportations chinoises ont progressé de 44,5% en février sur an, dépassant largement l’anticipation médiane des analystes qui était d’une croissance de 13,6%, après un gain de 11,1%, montrent les statistiques officielles publiées jeudi. Les importations, elles, ont avancé de 6,3%, en deçà du consensus établi à 9,7%, et marquent une net ralentissement par rapport au bond de 36,9% enregistré en janvier.
Chine
ESG

Bruxelles présente son plan d'action sur la finance verte 

La Commission européenne a présenté ce jeudi son plan d’action pour encourager la finance verte en Europe. Objectif affiché: donner de nouvelles règles à la finance européenne permettant à l’Union de prendre le leadership sur la mise en œuvre de l’accord de Paris sur le climat, signé en 2015, qui vise à contenir la hausse des températures sur notre planète. Bruxelles estime qu’il faudrait environ 180 milliards d’euros d’investissements supplémentaires par an pour que l’UE puisse atteindre les objectifs pour 2030, fixés lors du Sommet de Paris, comprenant une réduction de 40% des émissions de gaz à effet de serre.
ESG
SEMAINE
Politique

La photo de la semaine

L’orchestre de l’armée de libération se tient prêt à sonner tambours et trompettes. La session annuelle de l’Assemblée nationale populaire chinoise s’est ouverte le 5 mars dans un contexte particulier. Le président Xi Jinping, après avoir fait inscrire sa pensée profonde dans la Constitution, demande désormais aux 3.000 députés de supprimer la limite de deux mandats qui l’empêche de se maintenir au pouvoir à vie. Même en Chine, l’annonce provoque le malaise. Mais tout cela se fera pour la bonne cause : livrer les trois batailles du pays contre la pauvreté, la pollution, et les risques financiers nés d’un endettement excessif. Sur ce dernier point, on peut faire confiance au président Xi pour mettre au pas les oligarques locaux, exemple d’Anbang à l’appui.
Politique
Marchés obligataires

La guerre des rôles

Pour le placement de son émission obligataire la semaine dernière, le groupe Legrand ne s’est pas contenté de faire accepter un coupon de 1 % aux investisseurs pour un emprunt à 8 ans. Le spécialiste des infrastructures électriques (noté « A- » par S&P) s’est associé les services de pas moins de sept banques pour le placement de 400 millions d’euros. Leurs mandats ont apparemment été remportés de haute lutte si l’on en juge par les rôles attribués à ces « bookrunners » (teneurs de livre) répartis en deux groupes, les uns étant qualifiés d’actifs et les autres de passifs. L’octroi de mandats à des banques jouant un rôle mineur, en signe de geste commercial, représente une pratique courante dans les transactions de marché mais l’affichage public du rôle « passif » de certains acteurs l’est moins. Décidément, les intermédiaires sont prêts à tous les sacrifices et la période faste pour les émetteurs obligataires se poursuit…
Marchés obligataires
Economie

Les Etats-Unis mettent à exécution leur menace de protectionnisme

Inquiétude. Après l’inflation, c’est la menace de guerre commerciale qui fait flancher les marchés actions. Donald Trump est passé à la vitesse supérieure en annonçant des droits de douane de 25 % sur les importations d’acier et de 10 % sur celles d’aluminium. Les places financières ont immédiatement réagi, l’EuroStoxx 600 cédant 4,2 %, le S&P 500 3,7 % et surtout le Nikkei 6 %, dont les Etats-Unis sont le premier partenaire commercial. Réceptacle de cette inquiétude, la volatilité a rebondi. Après être revenu à 15 %, l’indice VIX a repassé les 20 %. Européens et Canadiens, les plus touchés par les tarifs douaniers sur l’acier et l’aluminium, pourraient réagir à ces menaces. Le président américain ne compte pas s’arrêter à ces seuls produits. Une guerre commerciale aurait un impact indéniable sur la croissance mondiale, estime Bruno Colmant, économiste chez Degroof Petercam, qui se dit très pessimiste. ABN Amro rappelle qu’il y a une interdépendance entre évolution du commerce et croissance mondiale. « Ces derniers développements montrent que le risque du protectionnisme progresse », juge Arjen van Dijkhuizen, économiste chez ABN Amro. Sans oublier que l’épineux sujet de l’accord Alena n’a pas encore été bouclé.
Economie
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Politique

Le risque populiste émerge de nouveau en Italie

Surprise. Les investisseurs n’ont pas semblé ému par le résultat des élections législatives en Italie. Pourtant, ni le parti démocrate (18 %), ni Forza Italia de Silvio Berlusconi (14 %) ne sortent gagnants de ce scrutin, laissant le rôle d’arbitres aux partis anti-systèmes et anti-Europe Mouvement 5 Etoiles (M5S, 34 %) et Lega (16 %). Ce résultat signe le retour de l’instabilité politique en Italie. Instabilité qui caractérise le pays depuis la Seconde Guerre mondiale, rappelle Philippe Waechter, directeur de la recherche économique chez Natixis AM. « Le manque de clarté de la situation post-élections était largement anticipé, note Nadège Dufossé, responsable de l’allocation d’actifs chez Candriam. Les économies de la zone euro progressent au-dessus de leur potentiel, et la reprise est désormais généralisée entre les pays. Cela atténue la perception du risque politique en Europe. »
Politique
La Banque centrale russe a su mener à bien une stratégie de ciblage de l’inflation qui a chuté à un plus bas depuis la fin de l’URSS à 2,2 % en janvier.
Economie

La Russie montre ses muscles

Le pays est sorti de la récession, aidé par la reprise des cours du pétrole et une politique monétaire et budgétaire orthodoxe. Mais la croissance reste faible et la géopolitique est un risque.
Economie
philippe mudry

Commerce, le point de non-retour ?

Les marchés sont repartis à la hausse avec prudence après le coup de fièvre du début de l’année. Les moteurs de la croissance n’étant pas grippés, les investisseurs ne voient pas pourquoi ils remettraient en cause sérieusement leur diagnostic sur l'évolution des taux et des indices boursiers. Les propos résolus du nouveau président de la Réserve fédérale sur le rythme prévisible de hausse des taux les ont convaincus que l’orientation de l’activité aux Etats-Unis demeurait favorable, tandis que celle de l’Europe n’inspire pas d’inquiétude. Pourtant, un élément nouveau, et inquiétant, est apparu dans le paysage, l’initiative sans précédent prise par Donald Trump visant à entraver les importations d’acier et d’aluminium.
Introduction en Bourse

Neoen choisit les banques pour son entrée en Bourse

Neoen a choisi Natixis et JPMorgan comme chefs de file de son projet d’introduction en Bourse, avec le soutien de Société Générale et de Barclays, indique Reuters. Le producteur d'énergies renouvelables, qui réfléchit à une IPO depuis plusieurs mois, envisagerait de lancer l’opération d’ici à la fin 2018. Pour financer son développement, «l’introduction en Bourse reste une option à terme», indiquait Xavier Barbaro, le PDG de Neoen en décembre 2017. Neoen est contrôlé à 55,6% par Impala, la société d’investissement de Jacques Veyrat. Le fonds Capénergie détient 23,4%, Bpifrance 14,1% et le solde est réparti entre les salariés et les dirigeants.
Introduction en Bourse
Banque centrale

L’Europe progresse dans les taux d’intérêt de référence alternatifs

L’Eonia ne sera plus un taux de référence pour les nouveaux contrats financiers après le 1er janvier 2020, indiquent les présentations du groupe de travail européen public-privé sur la recherche de taux d’intérêt de référence alternatifs, mises en ligne cette semaine par la Banque centrale européenne (BCE) après une première réunion du 26 février. La fin de l’Eonia était pressentie depuis que son administrateur, l’Emmi, a renoncé à mettre en place une méthodologie hybride conforme à la réglementation européenne sur les indices de référence. Une première consultation sur les futurs taux d’intérêt de référence devrait être lancée courant mai, une synthèse de ses résultats devant être présentée à la mi-juillet avant une recommandation officielle en octobre. Des sous-groupes de travail sont par ailleurs en train d’être constitués pour traiter de la question du marché à terme du futur taux alternatif et de la transition des contrats financiers existants vers ces alternatives.
Banque centrale
Commerce

Le déficit commercial s’est creusé en janvier

Le déficit commercial de la France a atteint 5,56 milliards d’euros en janvier, sous l’effet notamment d’un faible niveau de ventes d’Airbus en contrecoup des livraisons très élevées de décembre, selon les statistiques CVS/CJO publiées mercredi par les Douanes. Il fait suite à un déficit de décembre corrigé à 3,40 milliards d’euros. Celui de l’ensemble de l’année passée est révisé d’autre part à 62,6 milliards d’euros (62,3 milliards en première estimation), après -48,3 milliards en 2016. En janvier, les importations ont poursuivi leur progression (+1,1%, à 45,8 milliards), tandis que les exportations ont chuté de 3,9% par rapport à décembre, à 40,3 milliards d’euros.
Commerce
Banque centrale

La Banque du Canada maintient son taux directeur

Dans un contexte marqué par les annonces protectionnistes du président américain Donald Trump, qui affectent directement les exportations d’acier et d’aluminium canadien vers les Etats-Unis, la Banque du Canada a décidé mercredi de laisser son taux directeur inchangé à 1,25%. «Les développements autour de la politique commerciale constituent une source croissante et importante d’incertitude», a indiqué l’institution. Le pays dirige 86% de ses exportations d’acier et 88% de ses exportations d’aluminium vers son voisin du sud, rappellent les économistes d’ING.
Banque centrale
Introduction en Bourse

L’IPO de Siemens Healthineers serait totalement souscrite

Les livres d’ordres ouverts pour l’introduction en Bourse de Siemens Healthineers, la division de santé du groupe allemand, seraient déjà entièrement remplis, indique à Reuters l’une des banques chargées de l’opération. La demande des investisseurs seraient déjà deux fois supérieure à l’offre d’actions proposées. Siemens avait dévoilé la fourchette de prix indicative de l’opération le week-end dernier. Les actions sont proposées entre 26 et 31 euros. La période de souscription est ouverte jusqu’au 15 mars.
Introduction en Bourse
Commerce

Donald Trump prie la Chine d’élaborer un plan de réduction d’excédent

Donald Trump a déclaré mercredi, sans autres détails, que la Chine avait été priée d'élaborer un plan pour réduire son excédent commercial avec les Etats-Unis. «La Chine a été invitée à développer un projet pour l’année d’une réduction d’un milliard de dollars de son déficit commercial massif avec les Etats-Unis», a écrit sur son compte Twitter le président américain, employant à tort le mot déficit au lieu d’excédent. Pékin a affiché l’an dernier un excédent commercial record de 375,2 milliards de dollars (302,5 milliards d’euros) avec les Etats-Unis.
Commerce

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