Marché en pleine mutation

Dans un environnement complexe, l’assurance-vie luxembourgeoise séduit les épargnants français. Selon le Commissariat aux assurances (CAA), la collecte a progressé de près de 11 % au premier semestre 2026. « Dans un environnement politique et économique incertain, les Français épargnent beaucoup, mais s’interrogent aussi sur la manière de protéger et de diversifier leur patrimoine, souligne Loïc Le Foll, directeur épargne patrimoniale de AG2R La Mondiale et directeur général de La Mondiale Partenaire et de La Mondiale Europartner. L’enjeu n’est pas simplement de placer son argent, mais de disposer de solutions adaptées à sa situation et à ses objectifs. »

A l’approche des prochaines échéances électorales, le Luxembourg bénéficie déjà d’un regain d’intérêt, qui pourrait encore s’amplifier. « Historiquement, nous observons un accroissement de la collecte au Luxembourg juste avant une année électorale », poursuit le dirigeant. Pour autant, la croissance de l’assurance-vie luxembourgeoise ne saurait être assimilée uniquement à une fuite des capitaux français. « Il faut relativiser le déversement de l’assurance-vie française vers le Luxembourg, estime Raphaël Torres, directeur commercial des marchés France, Luxembourg et Belgique de CNP Luxembourg. Il s’agit avant tout d’une diversification, également marquée par une croissance significative du marché français et de l’épargne de manière générale. »

Les professionnels reconnaissent surtout une transformation plus profonde du marché, fruit d’un travail de pédagogie et de développement commercial mené depuis plusieurs années. Frédéric Sauvage, directeur commercial de Baloise Vie Luxembourg, en veut pour preuve l’évolution de ses échanges avec les conseillers en gestion de patrimoine. « Nous n’avons plus à expliquer ce qu’est un contrat d’assurance-vie luxembourgeois, rapporte-t-il. Nous répondons plutôt à des questions techniques. Cela montre qu’il existe une adoption structurelle, qui résulte de nombreuses années de travail réalisées par la place. »

Des contrats désormais plus accessibles

Longtemps réservée à la gestion de fortune, l’assurance-vie luxembourgeoise s’ouvre progressivement à de nouveaux profils d’investisseurs du fait de l’arrivée des distributeurs en ligne, à l’image de BoursoBank, Meilleurtaux Placement ou Yomoni. Certains de ces contrats sont accessibles à partir de 50.000 euros, bien loin des seuils historiquement pratiqués sur le marché.

Cette évolution répond aux attentes d’une nouvelle génération d’épargnants. « Notre société et ses besoins évoluent. L’âge moyen des souscripteurs diminue, notamment parce qu’ils envisagent ou anticipent d’éventuels changements au cours de la vie de leurs contrats, dans un monde beaucoup plus tourné vers l’international qu’auparavant, explique Raphaël Torres. Ils s’intéressent également à certaines classes d’actifs qui sont accessibles uniquement, ou plus facilement, dans les contrats luxembourgeois. »

Cette clientèle se distingue par des exigences accrues en matière d’expertise et de réactivité. « Les offres qui lui sont destinées doivent désormais s’accompagner de solutions digitales développées et plus agiles. C’est donc ici une démocratisation du produit d’assurance vie luxembourgeois, dans le bon sens du terme », poursuit-il.

Pour autant, Loïc Le Foll insiste sur la nécessité d’adapter les prestations aux besoins de chaque client. « La démocratisation ne signifie pas nécessairement proposer la même offre à tout le monde, indique-t-il. Elle consiste à rendre accessibles à davantage de clients les bénéfices d’une approche patrimoniale exigeante, en adaptant le niveau de service, la complexité des solutions et les possibilités d’investissement. Un client qui investit 50 000 euros n’aura pas le même univers d’investissement qu’un client qui place un million d’euros. » La réglementation luxembourgeoise définit d’ailleurs des catégories de clients selon la prime versée et la fortune mobilière déclarée, qui déterminent les supports accessibles.

Ne pas oublier les fondamentaux

La pertinence patrimoniale de ces nouvelles offres reste néanmoins à déterminer. Raphaël Torres met en garde contre une commercialisation reposant exclusivement sur les arguments traditionnels de sécurité. « Face à l’intérêt de souscripteurs pour le versement de primes à hauteur de 50.000 euros, évoquer uniquement l’argument du triangle de sécurité luxembourgeois ne me semble pas pertinent, ceci dès lors qu’il existe en France un fonds de garantie permettant de couvrir la défaillance d’un assureur jusqu’à 70.000 euros », rappelle-t-il.

La souscription doit donc répondre à des besoins précis : diversification patrimoniale, mobilité internationale ou accès à des supports spécifiques. « La question est de savoir si cela a du sens pour ces clients, notamment au regard de la diversification de leur patrimoine, considère Sébastien Champion, responsable des activités tiers gérant chez Swissquote Bank Europe S.A. Cela peut être pertinent de disposer d’autres enveloppes et de détenir des avoirs dans différents pays, sachant que tout est parfaitement transparent et déclaré à l’administration fiscale française. »