P { margin-bottom: 0.08in; } The Japanese Government Pension Investment Fund (GPIF), which has USD1.2trn in assets under management, is resetting its equity investment policy on its domestic market. The pension fund has decided to put in place a wide range of indices in its dedicated strategy (“Indexing Strategy”) both for passive and active investments, the firm announced in a statement on 4 April. Concerning passive investments, in addition to the TOPIX index, three new indices will now be used: JPX-Nikkei 400, MSCI Japan and Russell Nomura Prime. Meanwhile, in the area of active investments, in the «Traditional Active Management» category, GPIF is introducing a new Smart Beta active management category, “an investment approach which aims to capture returns over the mid- and long-term through an indexing strategy,” the pension fund says. Due to the introduction of these new induces, GPIF will start to perform passive and active investments in local real estate via Japanese real estate investment trusts (REIT). As part of the reorganisation, GPIF has selected 14 active and 10 passive managers. In the area of traditional active management, the pension fund will work with the following managers: Eastsping Investments Limited, Invesco AM, Capital International K.K., Seiruy AM, Natixis AM Japan, Nikko AM, FIL Investments (Japan), Mizuho AM, Russell Investments Japan, JP Morgan AM and DIAM (the last two of which already work with GPIF). For active smart beta management, the pension fund has selected three managers: Goldman Sachs AM, Nomura Funds Research and Technologies, and Nomura AM, with whom it had already been working. Lastly, for passive investments, GPIF has selected 5 new managers. DIAM, Sumitomo Mitsui Trust Bank and Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corporation will operate for strategies related to the JPX-Nikei 400 index. Meanwhile, BlackRock Japan has been selected to oversee investments related to the MSCI Japan index, and Mizuho Trust & Banking has been selected for investments related to the Russell Nomura Prime.

P { margin-bottom: 0.08in; } Pressure is rising in Spain on funds with performance objectives. The local regulator, the CNMV, has announced plans to classify these vehicles into the complex product category, Funds People reports. “We are going to classify structured investment products as complex products. This group includes funds which have an objective concerning returns,” Elvira Rodriguez, chairwoman of the CNMV, announced at an award ceremony. This is a blow to the fund, which since the beginning of the year have been doing well, and are at the centre of sales campaigns from several operators. “Until now, these funds were not considered complex products. But with this change, opportunity tests will have to be applied to them for clients who have access to these products,” Rodriguez explains, adding that “the replacement of guaranteed funds with products with return objectives represents a risk, and that is the reason that the Commission wanted to work on this point.”

Le Premier ministre slovène Alenka Bratusek va solliciter du parlement un vote de confiance après avoir dû renoncer à une hausse prévue de la TVA. Cette mesure avait été imaginée pour pallier le rejet le mois dernier par la Cour constitutionnelle d’une nouvelle taxe immobilière. Mais la Liste civique, l’une des quatre composantes de la majorité gouvernementale, a estimé que ce relèvement risquait de pénaliser l'économie.

Les sociétés de services informatiques Steria et Sopra étudient la possibilité d’un rapprochement entre égaux, a déclaré lundi une source proche du dossier, confirmant des informations de l’agence AFP. Les conseils d’administrations des deux SSII devraient se réunir dans le courant de la journée, a ajouté cette source citée par Reuters. Les deux groupes travailleraient ensemble depuis plus de six mois à ce projet. Leurs actions ont été suspendues lundi matin à la Bourse de Paris à leur demande dans l’attente d’un communiqué, a indiqué Euronext. Steria pèse cependant deux fois moins lourd en Bourse que Sopra, avec une capitalisation de 522 millions d’euros vendredi soir selon les données de Bloomberg contre 1 milliard pour son concurrent.

Le déficit budgétaire italien a été réduit à 1,1% du produit intérieur brut au quatrième trimestre 2013, contre 1,5% un an plus tôt, a fait savoir lundi l’institut national des statistiques (Istat). Sur l’ensemble de l’année, le déficit budgétaire est ressorti comme en 2012 à 3% du PIB, soit la limite fixée par l’Union monétaire, a ajouté l’Istat en confirmant une estimation publiée il y a un mois.

La production industrielle de l’Espagne, en données ajustées du calendrier, a progressé de 2,8% en février par rapport au même mois de 2013, en hausse pour le quatrième mois d’affilée, a annoncé lundi l’Institut national de la statistique (Ine). Cette hausse, la plus élevée en variation annuelle depuis novembre 2010, est meilleure que prévu puisque les économistes tablaient en moyenne sur une progression de 1,7%.

Les créations d’emploi ont conservé un rythme soutenu aux Etats-Unis pour le deuxième mois consécutif en mars et soulignent l’accélération de la reprise après un début d’année perturbé par des conditions climatiques rigoureuses. Le pays a gagné 192.000 emplois après 197.000 en février, selon le département du Travail. Le taux de chômage est resté inchangé à 6,7%. Ces chiffres ne sont pas de nature à remettre en question le rythme de sortie progressive de l’assouplissement quantitatif (QE) de la Réserve fédérale.

Threadneedle Investments a été sélectionné par le gestionnaire de fortune britannique St James’s Place pour la gestion d’un fonds de 3,35 milliards de livres (plus de 4 miliards d’euros), a indiqué le gérant, confirmant une information du Financial Times. Cette attribution est liée à la perte d’un mandat plus large de 8 milliards de livres qu’Invesco gérait pour le compte de St James’s Place. A la suite du départ du gérant d’Invesco Neil Woodford, St James’s Place a décidé de confier une partie des fonds à ce dernier dans le cadre d’une nouvelle structure, et l’autre à Threadneedle.

Andrew Haldane, membre du comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre, a estimé vendredi que l’industrie de la gestion d’actifs était susceptible de poser des problèmes à la stabilité du système financier, même si ces risques diffèrent de ceux causés par les banques systémiques. Le banquier central évoque notamment un comportement moutonnier et des contraintes de valorisation comptable qui pourraient transformer un simple choc de marché en dysfonctionnement systémique. «Si le risque dans le système financier, et plus largement l’activité dans l'économie, sont influencés de manière importante par le comportement de la gestion d’actifs et des variations procycliques que celui-ci entraîne dans la prime de risque (...) une action macroprudentielle pourrait se justifier, même en l’absence de levier et de présence des banques sur les lieux du crime», a relevé Andrew Haldane.

Les investisseurs internationaux accordent moins d'importance que par le passé aux fondamentaux de ces marchés, souligne le FMI

Les obligations ne pèsent plus que 34% des portefeuilles, un nouveau plus bas, tandis que les actions se maintiennent au niveau élevé de 54%

Le rendement moyen du marché «high yield» a chuté à 4,09%, alors qu'il avait atteint un niveau record de près de 7% durant l’été 2013

Le succès du parti au pouvoir aux élections, le maintien de sa note «BBB-» et une croissance plus forte que prévu fin 2013 a bénéficié à la lire

Emblème des excès du LBO, le spécialiste des matériaux de couverture veut lever 415 millions d'euros, deux ans après une émission ratée

Seuls le Crédit Agricole et BNP Paribas attendent aujourd'hui une baisse du taux de refinancement, alors que le discours de la BCE se muscle

Les gestions anticipent seulement une hausse de 6% à 7% du CAC 40 et de l’EuroStoxx 50 à horizon un an. Dans six mois, elles misent sur un rebond de moins de 1%. Néanmoins, les actions continuent à peser 54% du portefeuille du Panel Allocation pour le quatrième mois consécutif.

Les gestions n’espèrent qu’une hausse de 6 à 7% des Places occidentales dans un an. Elles sont plus nombreuses à anticiper une stabilité à six mois

Trois projets de réglementation locale menacent le passeport européen Ucits et devraient avantager les acteurs implantés localement

Le fonds a été entendu à l’AMF vendredi. Il est reproché à sa branche britannique d’avoir transmis à l’entité américaine Eliott Management une information privilégiée sur la cession de titres APRR à Eiffage en 2010. Celle-ci en aurait profité pour acquérir des titres APRR à bon prix.

Il lui est reproché un manquement d'initié sur le titre APRR mais les représentants de l'AMF sont divisés sur l'existence d'une manipulation de cours

La Grèce pourrait concrétiser une émission à 5 ans dès cette semaine, quand bien même Moody’s a renoncé vendredi à actualiser la note du pays

Le conseil d’administration du numéro un mondial de la gestion d’actifs va promouvoir certains cadres, premier geste selon le quotidien dans la préparation à long terme de la succession de son emblématique fondateur et directeur général. Larry Fink partage d’ores et déjà le pouvoir avec le président Rob Kapito et avec le responsable des opérations Charlie Hallac.

Le fonds de capital investissement canadien Onex et le Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) ont annoncé qu’ils vendraient le conglomérat industriel à Blackstone pour 5,4 milliards de dollars. Gates Corp est une filiale de Tomkins, qu’Onex et CPPIB avaient acheté ensemble en 2010 pour 5 milliards de dollars. Blackstone avait décidé de faire cavalier seul après une première tentative conjointe avec TPG Capital Management il y a trois semaines environ.

L’agence a dégradé la note souveraine du pays à Caa3 avec perspective négative. L’Ukraine, au cœur d’une crise politique, souffre économiquement. Elle espère obtenir cette année une aide extérieure d’un montant total de 13 milliards de dollars, dont 7 milliards du Fonds monétaire international.

L'arrêt rendu par le tribunal européen a une incidence particulière pour la France en ce qu'il porte une condamnation éventuelle du modèle des établissements publics inductriels et commerciaux.

Les créations d’emploi ont conservé sur un rythme soutenu aux Etats-Unis pour le deuxième mois consécutif en mars et soulignent l’accélération de la reprise après un début d’année perturbé par des conditions climatiques rigoureuses. Le pays a gagné 192.000 emplois le mois dernier, après 197.000 en février, a annoncé vendredi le département du Travail. Le taux de chômage est resté inchangé à 6,7%. Les économistes interrogés par Reuters anticipaient 200.000 créations d’emplois et un taux de chômage en léger recul à 6,6%. Les chiffres publiés vendredi ne sont donc pas de nature à remettre en question le rythme de sortie progressive de l’assouplissement quantitatif (QE) de la Réserve fédérale.

Andrew Haldane, membre du comité de politique monétaire de la BoE, a estimé vendredi que l’industrie de la gestion d’actifs pouvait poser des problèmes à la stabilité du système financier, même si ces risques diffèrent de ceux causés par les banques systémiques. Le banquier central évoque notamment un comportement moutonnier et des contraintes de valorisation comptable qui pourraient transformer un simple choc de marché en dysfonctionnement systémique. «Si le risque dans le système financier, et plus largement l’activité dans l'économie, sont influencés de manière importante par le comportement de la gestion d’actifs et des variations procycliques que celui-ci entraîne dans la prime de risque (...) une action macroprudentielle pourrait se justifier, même en l’absence de levier et de présence des banques sur les lieux du crime», a relevé Andrew Haldane.

Threadneedle Investments a été sélectionné par le gestionnaire de fortune britannique St James’s Place pour la gestion d’un fonds de 3,35 milliards de livres (plus de 4 miliards d’euros), a indiqué le gérant, confirmant une information du Financial Times. Cette attribution est liée à la perte d’un mandat plus large de 8 milliards de livres qu’Invesco gérait pour le compte de St James’s Place. A la suite du départ du gérant d’Invesco, Neil Woodford, St James’s Place a décidé de confier une partie des fonds à ce dernier dans le cadre d’une nouvelle structure, et l’autre à Threadneedle.

Société Générale Securities Services (SGSS) vient de recruter Gilles Maréchal en qualité de responsable commercial pour les investisseurs institutionnels en France. Il est rattaché à Jean-François Marchand, directeur commercial de SGSS en France. Depuis fin 2011, Gilles Maréchal était directeur du développement commercial chez Axeltis, filiale de Natixis Global Asset Management.

La Française poursuit son engagement en matière ESG avec la nomination d’Elisabeth Cassagnes en tant que responsable développement durable, rattachée à la direction générale. Après la signature du partenariat stratégique avec le bureau d'études d’origine canadienne IPCM (Inflection Point Capital Management) sur l’expertise actions, cette nomination «marque la volonté de La Française de renforcer sa démarche en tant qu’entreprise responsable», a souligné Elisabeth Cassagnes le 3 avril à l’occasion d’un point de presse. Le groupe a déjà illustré cette démarche au travers de multiples engagements : la signature des PRI(Principes pour l’investissement responsable), les actions en lien avec l’environnement (neutralité carbone...), des plans d’actions à caractère social dans l’entreprise (à l’instar de la promotion d’un actionnariat salarié et d’une gamme de fonds d'épargne salariale responsables...) ou encore de nombreux mécénats impliquant La Française dans des actions durables ou solidaires. Elisabeth Cassagnes aura en charge la coordination de la RSE au sein du groupe ainsi que la promotion et la représentation de La Française en tant qu’entreprise de premier plan dans ce domaine. Avant d'être nommée à ce poste, elle avait pris la responsabilité de l’analyse et de développement ISR chez La Française AM en 2012, après avoir été directeur adjoint des gestions et responsable du développement chez Sarasin AM-UFG-LFP. A noter que, LF IP, la nouvelle entité issue du partenariat annoncé fin 2013 (Newsmanagers du 2 décembre 2013) entre La Française et IPCM, est constituée depuis le 1er avril. La Française a pris une participation à hauteur de 49% dans le centre de recherche londonien IPCM UK qui est entrée à hauteur de 49% dans la filiale commune que contrôle La Française à hauteur de 51%.Créée en 2009, la société de conseil IPCM a développé une approche d’investissement reposant sur la sélection de valeurs durables, au travers d’un modèle développé en interne s’appuyant sur la philosophie Strategically Aware Investing (SAI). Pour entrer dans le moule SAI, les sociétés doivent respecter cinq conditions. Leurs fondamentaux financiers doivent être solides. Leurs équipes dirigeantes doivent avoir une vision stratégique excellente et des ressources d’exécution. Les sociétés doivent avoir une culture d’adaptation de réaction, et d’innovation continue, elles doivent afficher une exposition importante et positive aux grandes tendances mondiales et posséder des valorisations attractives.Le concept de SAI constitue ainsi une évolution de l’ISR qui va au-delà de la recherche ESG et intègre une approche stratégique de long terme. L’approche va dans un premier temps s’appliquer aux actions mais elle peut tout aussi bien être déclinée dans l’immobilier ou l’obligataire dont certains produits intègrent déjà des critères financiers et extra-financiers.