Investors facing concerns related to Greek government debt and reduced growth on global markets have remained on the defensive in the week to 25 May. Equities funds saw outflows of USD9.25bn in the week under review, while bond funds saw inflows of USD4.53bn, according to statistics from EPFR Global. Money market funds attracted nearly USD8bn, as inflows to US funds largely compensated for outflows from European funds. Funds dedicated to emerging markets equities underwent their second consecutive week of redemptions, meaning that since the beginning of the year, net outflows have totalled USD8.6bn.

In the past twelve months, assets in hedge funds overall have increased at twice the rate of funds of hedge funds, largely because major institutional investors are increasingly tending to make their investments directly, Randal Goldsmith, a principal analyst at S&P Fund Services, finds.The phenomenon is leading a growing number of hedge fund management firms to reformat their product ranges in order to aim more precisely at small institutional or retail investors, who are increasingly moving toward this type of diversification. The French firm HDF is an example: it has lowered the minimal subscription level to make its products more accessible. Permal has also made major efforts to transform its portfolios into managed accounts.The most recent industry report from S&P Fund Services finds that most managers asked about the most promising strategies now are expecting a much wider diversification to come in the area of equities, in order to optimise generation of outperformance. But that is not yet being seen on the ground. Several fund of hedge fund managers like GAM, HDF and Olympia have reduced their allocations to hedge fund managers who practice low beta or market neutral strategies, and have instead invested in beta flexible managers. The complete study is available at www.fundsinsights.com.

Dans une notification à la CNMV en date du 25 mai, le gestionnaire Ahorro Corporación Gestión a annoncé qu’en accord avec la Confédération espagnole des caisses d'épargne (son dépositaire), il a décidé de liquider le fonds de hedge funds Ahorro Corporación Alpha Multiestrategia, dont l’encours ne représentait que 4 millions d’euros fin février. Selon Funds People, ce produit a affiché depuis son lancement en 2007 une performance de 18 % avec une volatilité annuelle de 5,25 %.

Bankia, la banque résultant de la fusion de Caja Madrid, Bancaja, La Caja de Canarias, Caja Ávila, Caixa Laietana, Caja Segovia et Caja Rioja, a annoncé en fin de semaine le lancement de la société de gestion Bankia Fondos, qui va reprendre les produits des gestionnaires Gesmadrid (Caja Madrid), Bancaja et Caixa Laietana.Le nouvel ensemble pèse 7,4 milliards d’euros, ce qui le place d’emblée au quatrième rang des gestionnaires espagnols avec une part de marché de plus de 5 %, si l’on se fonde sur les statistiques de l’association espagnole Inverco des sociétés de gestion. Le nombre de souscripteurs se situe aux alentours de 350.000.Au fil des prochains mois, Bankia Fondos établira un nouveau catalogue de fonds qui prendront la marque Bankia. Bankia sera la banque dépositaire des fonds, au lieu de Caja Madrid, Bancaja et Caixa Laietana.

Le gestionnaire alternatif BlueCrest Capital Management a fait enregistrer le 13 mai par la CNMV le compartiment obligataire Strategic Bond Sub-fund de sa sicav luxembourgeoise Alignment Global Fund. Ce produit sera distribué en Espagne par RBC Dexia Investor Services España. C’est le premier fonds de BlueCrest à être commercialisé dans le pays.

La CNMV a enregistré le 24 mai la sicav luxembourgeoise LFP Opportunity. Pour l’instant, cela ne concerne que les parts B (capitalisation) du fonds Delff Euro High Return (LU0306489781), un compartiment de cette sicav. Ce fonds spécialiste des obligations à haut rendement sur le marché européen sera commercialisé en Espagne par Banco Inversis.

Axa Investment Managers Deutschland a annoncé la prolongation pour un an supplémentaire après le 25 mai 2011 de la suspension des remboursements pour le fonds immobilier offert au public AXA Immosolutions (ISIN: DE000A0J3GM1). Au 30 avril, la liquidité brute de ce fonds destiné en fait aux investisseurs institutionnels se limitait à 13,3 %, ce qui est nettement insuffisant compte tenu du volume escompté des demandes de rachat, a indiqué Achim Gräfen, directeur général d’Axa IM Allemagne.Actuellement, les immeubles détenus par le fonds affichent un taux de remplissage de 98 %.

Parmi les douze admissions du 27 mai à la négociation sur la plate-forme électronique Xetra de la Deutsche Börse figure le DB Physical Rhodium ETC Euro (DE000A1KJHG8) chargé à 0,95 % et qui réplique l'évolution des prix du rhodium en euros. Un produit équivalent, mais en dollars, est coté sur le London Stock Exchange (LSE). Le DB Physical Rhodium ETC Euro a été lancé par db ETC plc (groupe Deutsche Bank), la Deutsche Bank étant le teneur de marché. Chaque certificat correspond au prix d’un dixième d’once de métal fin. Le spread maximal de cet ETC à couverture physique est fixé à 15 %.

Man Group a annoncé le 27 mai un doublement de ses effectifs à Hong Kong dans son activité de gestion quantitative de managed futures logée dans AHL, ce qui en fait l’un des plus gros CTA à créer une activité autonome de trading à Hong Kong.L'équipe passe ainsi de cinq à onze personnes, la nouvelle plate-forme de trading de Hong Kong couvrant désormais 49 marchés asiatiques. Man Group est installé à Hong depuis 1995 et dispose de trois autres bureaux dans la zone Asie-Pacifique, à Singapour, Tokyo et Sydney. Actuellement, 25% des actifs sous gestion internationaux de Man Group sont distribués dans la zone. Au 26 mai 2011, les actifs sous gestion d’AHL qui outre Hong Kong, est aussi implanté à Londres et Oxford, s'élevaient à 22,7 milliards de dollars.

Generali Investments, la société qui gère les actifs financiers du groupe Generali, lance une méthodologie interne de sélection des investissements socialement responsable (ISR). Dans un premier temps, la méthode sera appliquée à trois fonds de Generali France, précisément deux en euros et un en unités de comptes, qui représentent 6 milliards d’euros d’encours. A terme, la méthode sera étendue progressivement au reste du groupe. Au centre de la méthode, une base de données baptisée S.A.R.A (Sustainable Analysis of Responsible Asset) recense 465 entreprises européennes. Ces entreprises sont passées au filtre d’une notation extra financière qui repose sur 34 critères d’analyse (11 pour l’environnement, 11 pour le social interne, 8 pour le social externe et 4 pour la gouvernance) «pour lesquels nous mesurons l’impact financier et extra-financier sur le moyen et long terme», précise dans un communiqué Franca Perin, analyste ISR au sein du groupe.

KBL Richelieu Gestion a annoncé, vendredi 27 mai, le renforcement de son équipe de gestion avec l’arrivée de Dominique Dequidt et Pascal Bernachon. Dominique Dequidt cogèrera les fonds KBL Richelieu Europe avec Nathalie Martin Pelras et KBL Richelieu France avec Roland Fernet. De son côté, Pascal Bernachon assurera les fonctions de gérant de la sicav KBL Richelieu Flexible. Âgé de 50 ans, Dominique Dequidt était depuis 2007 co-directeur du Pôle European Small and Mid Caps Equities chez Robeco Asset Management. Pour sa part, Pascal Bernachon a intégré depuis 2004 l’équipe de KBL Richelieu Banque Privée, maison mère de KBL Richelieu Gestion, où il occupait dernièrement les fonctions de directeur de la gestion sous mandat puis de stratégiste.

Depuis le 1er avril, Denis Chasteauneuf (ex BlackRock) a rejoint Oyster (France) SAS comme responsable du développement commercial (lire notre article du 8 avril). Cela correspond à la volonté de Banque Syz (environ 20 milliards d’euros d’encours) de passer à la vitesse supérieure pour ses fonds Oyster sur le marché français, qui représente déjà environ un dixième de l’encours des fonds traditionnels du gestionnaire suisse, soit quelque 500 millions d’euros. Comme en Italie avec Albertini ou en Espagne avec N mas 1 (N+1), le groupe s’appuie en France sur un partenariat pour démarrer son activité locale, en l’occurrence un accord avec la société de gestion du groupe franco-suisse PGC, place Vendôme à Paris, qui fournit une assistance sur les plans du «payroll» et de l’informatique.Le dispositif de Syz en France ne tardera pas à s'étoffer, comme l’a expliqué à Newsmanagers Ricardo Payro, directeur de la communication chez Banque Syz & Co, lors du séminaire Oysterdays à Madrid. D’ailleurs, comme prévu, Claudia Eftimie rejoint ce lundi le bureau parisien en tant que chief product specialist. Selon nos informations, un nouveau recrutement sera annoncé officiellement le 6 juin. Et, manifestement, la maison-mère genevoise n’exclut pas qu’une quatrième personne vienne renforcer au second semestre l'équipe dédiée au marché français.

In a statement, the Luxembourg financial sector surveillance commission (CSSF) announced on Friday, 27 May that it has been informed by the Belgian regulator, the financial services and markets authority (FSMA), that shares in Dexia (BE0003796134) and derivatives thereof have been suspended from trading on Euronext Brussels from 27 May at 10:32 AM, in advance of a forthcoming press statement, the Luxembourg regulator says. The notification came according to article 9 (3) of the financial market instruments law of 13 July 2007, which requires that financial instruments be suspended from trading on the regulated Luxembourg market until the market has been duly informed.

Dans un entretien paru dans la lettre d’information de Seeds Finance (UCITS Alpha numéro 4), Sylvie Terris, Directeur des Placements de Aprionis - Groupe Humanis revient sur les investissements en gestion alternative de son institution. Ainsi, l’ouverture en 2007 du règlement financier Agirc Arrco aux placements alternatifs d’une part et les performances satisfaisantes de ces placements entre 2002 et 2007 d’autre part nous a conduits à créer un fonds dédié à l’ensemble des entités du groupe pour regrouper sous un seul support l’ensemble de nos placements alternatifs. Le FCP contractuel Ionis Alternatif est né début août 2008, avec un encours de 70 M€ qui représentait le total de nos investissements alternatifs, l’idée étant d’augmenter progressivement l’actif du FCP. A aujourd’hui, la taille du FCP est toujours la même et la part du FCP reste toujours entre 1 et 2% de nos portefeuilles long terme. Ce fonds contractuel est composé majoritairement de fonds de multi-gestion alternative et de façon moindre de fonds alternatifs gérés en direct (UCITS 3, FCIMT, CTA,...). Concernant les fonds UCITS Alpha: Le développement de ces fonds est extrêmement rapide mais leur track record encore court. Il est à noter que les contraintes qui pèsent sur ces fonds sont importantes et que l’on voit parfois, lorsque les deux versions existent (UCITS et non UCITS) un différentiel négatif de performance pour la version UCITS. Ceci étant, il est plus facile de parler, lors de commissions financières ou conseils d’administration d’institutions d’ordre paritaire, de fonds luxembourgeois ou irlandais que de fonds offshore, logés aux Caïmans ou aux iles Vierges.....Enfin, ces fonds UCITS sont essentiellement des fonds de stratégie long-short ou global macro qui sont représentatifs que d’une partie de la gestion alternative. Et sur la stratégie CTA: C’est un segment de la gestion alternative sur laquelle nous avons toujours été investis : les CTA « trend following » apportent une décorrélation avec les autres stratégies alternatives et aussi avec les marchés actions. L’année 2008 a été excellente pour cette stratégie ; à l’inverse ces fonds n’ont pas été performants en 2009. Ceux-ci offrent un très bon couple rendement/risque, avec les meilleurs fonds qui sont souvent ceux gérés par des équipes privilégiant la taille et la qualité de l'équipe de recherche, des équipes le plus souvent anglo saxonnes.... Il est à noter que le timing d’entrée dans ces fonds n’est jamais évident ; un draw-down peut être mis à profit mais le redémarrage peut être lent à venir. Pour rappel, le Groupe Humanis assure la gestion de 6 milliards d’euros dont 2.2 milliards d’euros pour la gestion financière des principaux portefeuilles des institutions Agirc Arrco sous forme d’OPCVM dédiés et ouverts.

Le G8 a accouché d’un chiffre destiné à marquer les esprits: 40 milliards de dollars. C’est le montant de l’aide que les chefs d’Etat réunis à Deauville ont décidé vendredi de consacrer à l’Egypte et à la Tunisie sur la période 2011-2013. La moitié sera prêtée par les banques multilatérales, et reprend en partie des promesses déjà faites. La Berd, qui a demandé à ses actionnaires d'élargir son mandat à l’Afrique du Nord, pourrait ainsi prêter 3 milliards de dollars par an jusqu’en 2015 aux deux pays arabes, contre 9 milliards d’euros aujourd’hui pour l’ex-bloc de l’Est. La BEI contribuera à hauteur de 3,5 milliards. La Banque mondiale avait déjà indiqué qu’elle pourrait débloquer 4,5 milliards pour l’Egypte et 1 pour la Tunise, en sus des programmes déjà lancés. L’Agence française de développement prêtera 1,1 milliard. Sur les 20 autres milliards, la moitié proviendra de prêts bilatéraux (dont 1,075 milliard pour la France) et l’autre des pays du Golfe à travers un fonds dédié.

Caroline Newhouse, économiste senior chez BNP Paribas

Pékin continue de réorganiser la filière de ces minerais très convoités pour garder la main sur un secteur stratégique

Les autorités pourraient demander aux créanciers privés d'accepter un rééchelonnement du paiement de la dette, selon le Financial Times

La Commission européenne est à la peine sur un autre texte majeur, MIF 2, dont la publication est reportée à l'automne

La crise grecque et le tassement anticipé de la croissance favorisent les actifs peu risqués

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La chambre de compensation a reconnu avoir reçu des «propositions diverses» de la part de bourses intéressées par un rapprochement. Selon le FT, Nyse Euronext, le LSE, qui a toutefois démenti, et Nasdaq OMX ont présenté des offres s'étalant de 350 millions à un milliard d’euros.

La configuration technique reste haussière avec un premier objectif à 4.170 points

Nyse Euronext, le LSE et Nasdaq OMX veulent passer à l'offensive dans un contexte mouvementé pour les infrastructures post-marché

Philippe Berthelot, directeur de la gestion crédit de Natixis AM

Elisabeth Cassagnes, responsable taux directionnel courbe chez UFG-LFP

Olivier Lazar, président du directoire d’Olympia Capital Gestion

La banque centrale veut soumettre ses banques à des stress tests pour mesurer l’impact d’une fuite massive des dépôts

Frédéric Dodard, responsable de la gestion multiclasse d’actifs chez State Street Global Advisors pour la zone EMEA

La Fondation de Prévoyance Skycare (1 milliard de francs suisses) de Skyguide (le fournisseur Suisse de services civils et militaires de la navigation aérienne) a remplacé 2 fonds actions il y a deux mois. Le nom des nouvelles sociétés de gestion ainsi que celles qui ont été remerciées ne sont pas disponibles. La Fondation de Prévoyance Skycare avait déjà annoncé l’an dernier que les gérants actions seraient revus. La Fondation effectue l’examen de ses gérants annuellement. Le nombre de fonds dans lesquels investit la Fondation est en augmentation. La Fondation a aussi décidé d’avoir des mandats plus petits gérés par plus de sociétés de gestion pour limiter les risques. Coninco conseille la Fondation pour choisir les fonds les plus appropriés. L’allocation stratégique d’actifs est ainsi organisée : 10% liquidités, 12,5% en obligations incluant de la micro finance, 25% en actions, 20% en fonds de Hedge funds, 5% en private equity, 25% en immobilier direct et indirect et 2% en emprunt.