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Asset Management
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19/09/2011

Commerzbank to woo high net worth retail clients

In an interview with the Börsen-Zeitung, Martin Zielke, a board member at Commerzbank in charge of retail and professional clients, says that the bank has recently created 65 special centres to offer more adapted service to high net worth and demanding clients, such as doctors and lawyers. The units are largely concentrated in urban centres such as Hamburg and Rhine/Main, as a migration trend toward larger cities is continuing.The division is expected to contribute EUR1bn to the bank’s profits in 2012, but has brought in only EUR200m in the first half of 2011; the cost/income ratio for the division, at 88%, is clearly too high. However, the IT merger with Dresdner Bank and the reorientation of the branch network of the new group has brought EUR300m in savings, and the number of branches will be reduced to 1,200 from 1,500 currently.
19/09/2011

Southwest Securities increases stake in Yinhua to 49%

Shanxi Haixin Industrial Corporation has sold a 20% stake in the fund management firm Yinhua (the eighth-largest in China, with a market share of 3.1%) for CNY1.18bn to Southwest Securities, which now controls 49% on Yinhua.According to Z-Ben Advisors, the amount paid by Southwest Securities (based in Chongqing) corresponds to 8% of assets, though Shanxi Haixin paid the same amount for a 21% stake in 2007. That amount was then equivalent to 5.23% of total assets.Southwest Securities now controls two fund management firms, after acquiring Guodo Securities earlier this year. Guodo controls 47% of Lombarda China. The legal limit has not yet been reached, as Chinese companies are allowed to control one majority stake and one minority stake in fund management firms.
19/09/2011

Paulson remains bullish on US

The head of Paulson & Co, John Paulson, has apologised for the unusual volatility of his funds recently, and has pledged to compensate for recent losses: he admits that he has made mistakes, and has announced that he will be making adjustments.However, the Wall Street Journal notes, there is one point on which Paulson says he will not budge: his bullish sentiment about the United States. Paulson says the troubles the US is in can be solved, and that the United States are not Europe. The American economy and stock market will improve, he predicts.
19/09/2011

TCW lawsuit against Gundlach: courts put ball back in mid-field

The Superior Court of California in Los Angeles has found that Jeffrey Gundlach, who has since founded DoubleLine, misappropriated trade secrets and violated his fiduciary duty to his former employer, TCW (USD120bn, Société Générale group). However, as it could not be established that Gundlach acted maliciously to damage TCW, no damages and interest were awarded to the plaintiff, the Wall Street Journal reports.Meanwhile, the jury has awarded USD66.7m in back salary to Gundlach and to the dozens of TCW employees who left the firm to found DoubleLine. They had been seeking USD496m.A judge will subsequently determine whether Gundlach made illicit use of business secrets which may be subject to reparations, for which TCW is seeking USD89m.Both parties claimed to have won the case after the verdict was announced.
19/09/2011

“We haven't learned the lessons of the crisis of 2008”

The crisis of 2008 has not led to a boom in socially responsible investment, Anne-Catherine Husson-Traore, CEO of Novethic (a unit of the French group Caisse des Dépôts), regrets to say. She explains the reasons for this disappointing outcome, and says that she is confident in the future of an approach that combines best-in-class selection, normative exclusion, and shareholder engagement.
19/09/2011
Gestion d'actifs

Malakoff Médéric travaille à l'élaboration de modèles internes

Dans un portrait paru dans l’Agefi Hebdo, Vincent Cornet, directeur des investissements de Malakoff Médéric déclare que Solvabilité II nous oblige à réfléchir en permanence à tous les curseurs: nous sommes passés d’une approche statique, avec de simples pourcentages d’allocation, à une approche dynamique, où tout changement a un impact direct sur la duration optimale et sur l’allocation en capital. Vincent Cornet travaille aussi à l'élaboration de modèles internes, définis à partir du modèle standard d’allocation des fonds propres (QIS 5). Finalement, avoir sa propre société de gestion, quand on en a les moyens, permet de faciliter la transparisation sur les actifs que nous impose Solvabilité II et d’accélérer la transmission d’informations, qui serait forcément plus longue avec plusieurs prestataires extérieurs, estime Vincent Cornet. Le lien avec les clients que constituent les différentes entités du groupe décisionnaires s’en trouve aussi simplifié: Quand nous avons repensé notre benchmark en intégrant des actions émergentes, nous avons souhaité que nos administrateurs comprennent tout, et nous avons pu être plus précis et transparents dans un souci de pédagogie. Cette approche nécessite une flexibilité certaine des équipes de FGA (Fédéris Gestion d’Actifs) pour être réactifs face aux marchés: Avec la nouvelle régulation, les autorités ont rendu les investissements procycliques. Tout le monde bouge dans le même sens et en même temps. Avec une marge de man??uvre limitée, qui pousse à une analyse plus fine et à l’usage de produits plus sophistiqués.
Gestion d'actifs
19/09/2011
Fonds

GLG commercialise un fonds long/short coordonné

Filiale désormais de Man Investments, GLG Partners a annoncé le lancement fin juillet d’une version coordonnée d’un autre de ses hedge funds offshore. Il s’agit d’un compartiment de son GLG Investments VI plc irlandais, le GLG European Equity Alternative, dont l'équipe de gestion met en œuvre une stratégie long/short market neutral sur les actions européennes.CaractéristiquesDénomination : GLG European Equity AlternativeCode Isin : IE00B5429P46Commission de gestion : 2 %Commission de performance : 20 %
Fonds
19/09/2011
Fonds

iShares fait des changements pour réduire l'écart de suivi

Le fournisseur d’ETF iShares a apporté des modifications aux indices de référence de plusieurs de ses produits afin de réduire l'écart de suivi (tracking error), rapporte FundWeb. Cette décision s’accompagne d’un changement de nom afin de prendre en compte le changement d’indice.Le iShares MSCI EM Latin America ETF a désormais pour indice de référence le MSCI EM Latin America 10/40 index qui remplace le MSCI EM Latin America index. Le nouvel indice de référence prend la nouvelle appellation de iShares MSCI EM Latin America 10/40. Il est également prévu que plusieurs indices immobiliers changent de benchmark : iShares FTSE/EPRA European Property Index, FTSE EPRA/NAREIT Asia Property Yield, FTSE EPRA/NAREIT Developed Markets Property Yield Fund, FTSE EPRA/NAREIT UK Property Fund et FTSE EPRA/NAREIT US Property Yield funds.
Fonds
19/09/2011
Fonds

Les "Newcits" crédit drainent 20 milliards d’euros

En Europe, Fitch Ratings* a dénombré 100 fonds crédit au format Ucits ayant un objectif de rendement absolu et employant des stratégies de hedge funds, ce qui représente un encours d’environ 20 milliards d’euros. Ces «Newcits» crédit ont connu une croissance de 5 % depuis la fin de 2010 et de 36 % depuis la fin de 2009. Selon Fitch Ratings, 10 nouveaux fonds ont été lancés en 2011. Cinq sociétés de gestion se partagent environ 70 % du secteur en termes d’encours. Il s’agit de GAM, loin devant Amundi, Threadneedle, Henderson et Insight.Fitch Ratings prévient néanmoins que compte tenu des contraintes en matière de liquidité et de leviers, le cadre Ucits ne convient pas à toutes les stratégies alternatives de crédit. A fin août 2011, les fonds crédit Ucits employant des stratégies de hedge fund ont dégagé des rendements positifs depuis le début de l’année. Environ un quart des fonds ont réussi à enregistrer une performance non corrélée aux marchés crédit. Moins de 6 % des fonds ont des rendements supérieurs à 5 %. *Credit «Newcits» - Widely Available, Not Always Suitable
Fonds
19/09/2011

François Passant prend la tête d’Eurosif

Le réseau européen des forums pour l’investissement responsable (Eurosif) a annoncé la nomination de François Passant en qualité de directeur général de l’association, en remplacement de Matt Christensen parti chez Axa IM. François Passant a notamment travaillé chez Vanguard Investments Europe en qualité d’executive director.Eurosif a également annoncé la nomination de Anders Nordheim en tant que nouveau responsable de la recherche. Anders Nordheim a précédemment travaillé en tant qu’analyste chez ISS (Institutional Shareholder Services) et conseiller financier chez un gestionnaire de fortune. Les deux nouvelles recrues seront basées à Bruxelles, le nouveau siège d’Eurosif qui se trouvait jusqu’ici à Paris.
19/09/2011
Fonds

Lyxor sécurise ses ETF synthétiques

Simon Klein, qui dirige l’activité ETF de Lyxor Asset Management pour l’Europe, a annoncé vendredi selon la Börsen-Zeitung que le gestionnaire d’actifs va réduire à partir de la semaine prochaine (donc celle commençant le 19 septembre) le risque de contrepartie de ses ETF à réplication synthétique en remettant les swaps à zéro tous les soirs.
Fonds
19/09/2011
Fonds

Deka lance un fonds garanti piloté par la volatilité

La gamme de fonds garantis de Deka International (filiale luxembourgeoise de l’allemand DekaBank) s’enrichira le 30 septembre par le lancement du Deka EuroGarant Strategie, dont la souscription initiale est ouverte jusqu’au 29 septembre.Ce fonds doit permettre à l’investisseur de participer à l'évolution de l’indice EuroStoxx50 Risk Control 12 Excess Return. Selon le niveau de volatilité anticipée par l’Euro Stoxx Volatility Index (VStoxx), l'équipe de gestion peut faire varier l’exposition actions de 0 % à 150 %.Au bout de la première période d’investissement de six ans (29 septembre 2017), les parts seront remboursées au minimum à 103,5 % du prix initial. Lors des périodes suivantes, la garantie portera sur au moins 100 % du prix de la part en début de période. Une commission de restructuration de 2,5 % sera perçue au démarrage de chaque nouvelle période d’investissement (pour la première fois le 2 octobre 2017).Caractéristiques Dénomination : Deka EuroGarant StrategieCode Isin : LU0656616918Droit d’entrée : 3,50 %Commission de gestion : 1,02 %
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19/09/2011
Fonds

RBS fait coter un ETF de hedge funds à Francfort

Le 869ème ETF coté sur le segment XTF de la plate-forme électronique Xetra de la Deutsche Börse est depuis le 15 septembre le RBS Market Access CTA Index Fund, qui réplique comme son nom l’indique l'évolution de l’indice RFS CTA. Cet indice se compose lui-même à 50/50 des sous-indices RBS Systematic CTA et RBS Discretionary CTA qui couvrent un portefeuille diversifié de hedge funds utilisant la stratégie CTA (Commodity Trading Advisor).Il s’agit d’un produit à réplication synthétique de droit luxembourgeois (LU0653608454) chargé à 0,75 %.
Fonds
19/09/2011

Williams de Broe pourrait changer de nom

Le directeur exécutif de Williams de Broe, Colin Lewis, a laissé entendre que la firme pourrait changer de nom après l’acquisition par Investec Group d’Evolution Securities qui avait dans son escarcelle Williams de Broe, rapporte Money Marketing.Un porte-parole d’Investec a indiqué qu’aucune décision n’avait encore été prise à ce stade. On rappelle toutefois qu’en mars 2010, Investec avait acquis Rensburg Sheppards, renommée depuis Investec Wealth & Management.
19/09/2011

Pershing va importe sa plate-forme de conservation américaine au Royaume-Uni

Le britannique Pershing Limited (groupe BNY Mellon) a annoncé qu’il compter lancer au Royaume-Uni en octobre une plate-forme de conservation destinée aux conseillers en gestion de patrimoine indépendants (IFA) et et aux entités de planification financière.Cette formule a été testée avec succès pendant 18 mois sur le marché américain des Registered Investment Advisers (RIA). Elle fonctionne en architecture ouverte, et c’est une solution modulable sur mesure qui offre aux CGPI un guichet unique pour la conservation et l’administration des actifs de toutes classes d’actifs.Elle utilise également les capacités de négoce mondiales et les solutions technologiques de Pershing, dont un poste de travail (workstation) avancé avec système de gestion de portefeuille et portail investisseurs intégrés.
19/09/2011

Amra Balic rejoint BlackRock

Directrice au sein de la division notation de crédit pour l’Europe de Standard & Poors, Amra Balci rejoint BlackRock à Londres comme responsable de la gouvernance d’entreprise et de l’investissement responsable (CGIR) pour l’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique. Elle sera ainsi subordonnée à Michelle Edkins, Managing Director basée à New York et Head of the Corporate Governance a Responsible Investment team, qui compte 20 spécialistes basés dans cinq grandes régions mondiales.
19/09/2011

Calendrier chargé pour le sauvetage de la Grèce

Le calendrier du déblocage de la nouvelle aide du FMI et de l’Europe et de la participation du secteur privé est encore incertain. Heureusement, la Grèce n’a plus qu’une tombée de titres longs à financer d’ici la fin de l’année. Elle devra rembourser 5,8 milliards en décembre.
19/09/2011

La justice américaine cible la Société Générale

Le département de la Justice américain enquête sur le rôle joué par la Société Générale dans le scandale Stanford, du nom de ce financier soupçonné d’une fraude à 7 milliards de dollars. La justice se demande si la banque privée du groupe en Suisse, où l’une des sociétés d’Allen Stanford avait un compte, a manqué à ses devoirs de vigilance en matière de transactions suspectes. SG Private Banking «coopère avec le département de la Justice», s’est bornée à indiquer la banque. Dans une toute autre affaire, la filiale de gestion américaine de la Société Générale, TCW, a en partie perdu le procès qui l’opposait à son ancien gérant star, Jeffrey Gundlach. Licencié fin 2009 car il préparait le lancement de sa propre structure, DoubleLine AM, le financier a certes été reconnu coupable d’avoir trahi la confiance de son employeur. Mais la banque n’a obtenu aucune indemnité et a même été condamnée à lui payer ainsi qu'à trois de ses collègues 66,7 millions de dollars d’arriérés de salaires.
19/09/2011

CA CIB trouve un terrain d’entente avec IKB

En conflit depuis août 2009 au sujet d’un contrat de liquidité concernant le véhicule Havenrock II, IKB, Crédit Agricole CIB et le rehausseur de crédit américain Financial Guaranty Insurance Company (FGIC) ont conclu un accord à l’amiable, dont les termes sont tenus confidentiels. CA CIB (à l’époque dénommée Calyon) réclamait près de 1,7 milliard de dollars dans le cadre d’une plainte déposée devant la Haute Cour de justice de Londres pour fraude. «L’accord prévoit l’abandon des procédures, chacune des parties n’admettant aucune responsabilité», a expliqué IKB dans un communiqué. En octobre 2010, IKB contre-attaquait via quatre de ses véhicules en déposant plainte auprès de la Cour suprême de New York contre Crédit Agricole Securities et CA CIB. Ces véhicules les accusaient de leur avoir vendu des titres de mauvaises qualité issus de trois CDO tout en autorisant secrètement le hedge fund Magnetar Capital à en sélectionner les sous-jacents.

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