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Asset Management
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21/12/2012

Le plan B des Républicains abandonné

Le président de la Chambre des représentants des Etats-Unis, le Républicain John Boehner, n’est pas parvenu hier à convaincre les propres membres de son parti de voter pour le plan B censé arracher des concessions à Barack Obama, à dix jours du «mur budgétaire». Selon un haut conseiller du parti cité par Reuters, la Chambre pourrait se réunir de nouveau le 27 décembre pour se prononcer sur un nouveau plan.
21/12/2012

Peter Madoff sous les verrous

Le frère de Bernard Madoff a été condamné hier à dix ans de prison par la justice américaine pour son implication dans la vaste escroquerie financière mise au point par ce dernier. Peter Madoff avait plaidé coupable en juin de complot visant à commettre des fraudes en falsifiant les rapports de conformité lorsqu’il était comptable au sein de Bernard L. Madoff Investment Securities.
21/12/2012

Pékin assouplit les règles d’IPO à l’étranger

Le régulateur chinois a publié de nouvelles dispositions concernant les demandes d’introduction sur des marchés étrangers par les sociétés chinoises. Pékin espère ainsi réduire le volume de candidats à une IPO en Chine. Les sociétés devront désormais avant tout respecter les standards du marché étranger qu’elles visent pour obtenir l’approbation du régulateur.
21/12/2012

La France réduit son appel au marché

La France prévoit d'émettre pour 169 milliards d’euros de dette en 2013 soit 9 milliards de moins qu’en 2012 grâce à d’importants rachats anticipés.
21/12/2012

Trafigura tient tête

Le quotidien a eu accès aux comptes annuels à fin septembre du négociant en matières premières et en métaux basé à Genève et Singapour. Le résultat net en repli de 11% à 991,9 millions de dollars démontre selon le quotidien la capacité de résistance des grands groupes du secteur (comme Glencore) en dépit d’un ralentissement de la croissance en Chine.
21/12/2012

Les Etats-Unis s'inquiètent des visées étrangères

La conclusion d’un rapport du Comité des investissements étrangers aux Etats-Unis (Cfius) qui se prononce sur les offres de rachat de sociétés américaines, s’inquiète de l’utilisation de «comportements suspects» provenant notamment des gouvernements étrangers qui usent d’incitations fiscales ou financières pour acquérir des cibles américaines.
21/12/2012

Des alphas très homogènes

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de novembre 2012. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an. Aux Etats-Unis, environ un gérant sur deux en novembre a sous/sur-performé l’indice de référence (MSCI US). La sur-performance moyenne (0,8%) apparaît légèrement inférieure à la sous-performance moyenne en valeur absolue (0,9%). Au total, les gérants ont sous-performé de 6 points de base (pb) l’indice MSCI US. La variété des performances se resserre par ailleurs avec 80% des fonds qui affichent une performance comprise à l’intérieur d’une plage de 2,6% (3,0% en octobre).
21/12/2012

Une normalisation de l’appétit pour le risque

Le graphique ci-contre montre l'évolution de l’appétit pour le risque, mesuré par la corrélation de rang entre les rendements des facteurs de risque et la volatilité qui leur est associée. Si la corrélation est positive, l’aversion pour le risque a baissé ; si la corrélation est négative, elle a augmenté.
21/12/2012
Gestion d'actifs

Le FRR vient de sélectionner trois gérants pour des mandats Actions Europe ISR

Le FRR a lancé le 15 décembre 2011 un appel d’offres restreint portant sur la sélection de mandats de gestion active - Actions ISR. A l’issue du processus de sélection portant sur le lot 2 de ce marché (Actions Europe : nouvelle croissance durable), le FRR a décidé de sélectionner les offres suivantes : AXA Investment Managers Paris Financière de l’Echiquier Kempen Capital Management Ltd Les mandats seront attribués pour une durée de trois ans. Le montant global indicatif des fonds confiés à ces gestions pourrait s'élever à 200 millions d’euros.
Gestion d'actifs
20/12/2012

La France pourrait émettre une nouvelle OAT à 30 ans

Selon l’Agence France Trésor, la France envisage en 2013 la création d’une nouvelle obligation assimilable du Trésor (OAT) à 30 ans et d’une nouvelle OAT indexée sur l’inflation de la zone euro (OATei) à 10 ans. Comme les années précédentes, l’AFT, qui gère la dette de l’Etat, prévoit d'émettre 10% de son programme en obligations indexées sur l’inflation. Le programme d'émission de dette à moyen et long terme s’élèvera au total à 169 milliards d’euros (nets des rachats).
20/12/2012

Prologis forme une coentreprise avec la Norvège

Le spécialiste de l’immobilier logistique met sur pied une coentreprise européenne de 2,4 milliards d’euros avec Norges Bank Investment, la société de gestion du fonds souverain norvégien. La structure sera détenue à parité par les deux partenaires. Elle aura pour première mission l’acquisition d’un portefeuille stabilisé de 195 biens immobiliers dans le giron de Prologis, représentant un total de 4,5 millions de mètres carrés.
20/12/2012

Berlin lancera en 2013 des «Deutschland-Bonds»

L’Allemagne compte émettre en 2013 le premier emprunt mixte fédéral-régional, plusieurs Länder s'étant montrés intéressés, une initiative qui pourrait contribuer à réduire globalement les coûts d’emprunt du pays, a révélé l’agence de gestion de la dette. Les «Deutschland-Bonds» auront sans doute des échéances à moyen et long termes et aucun volume d'émission n’a encore été déterminé.
20/12/2012

La croissance américaine révisée en hausse au troisième trimestre

Le PIB américain a crû de 3,1% en rythme annualisé au troisième trimestre, a fait savoir le département du Commerce, qui livrait sa dernière estimation de cet indicateur, contre 2,7% annoncé le mois dernier. Les dépenses publiques ont progressé de 3,9% (3,5% auparavant). Elles ont contribué à la croissance du PIB à hauteur de trois quarts de point. La croissance des dépenses de consommation a été relevée de 0,2 point à 1,6% mais cela reflète surtout une hausse des dépenses de santé.
20/12/2012

L'immobilier résidentiel américain prolonge sa reprise

Les reventes de logements ont progressé de 5,9% en novembre, soit leur rythme de croissance le plus marqué en trois ans, une donnée qui vient une nouvelle fois illustrer une reprise du marché immobilier aux Etats-Unis qui prend de l’ampleur. Selon la fédération nationale des agents immobiliers (NRA), le nombre annualisé de ventes de logements existants a été de 5,04 millions le mois dernier, contre 4,76 millions (chiffre révisé) en octobre et 4,87 millions attendus par les économistes.
20/12/2012

Le Parlement adopte le projet de budget pour 2013

Les parlementaires ont définitivement adopté le projet de loi de finances (PLF) pour 2013, l’Assemblée nationale ayant procédé à sa lecture définitive après le rejet du texte par le Sénat grâce à l’abstention des élus du Front de gauche. Après cette adoption, le groupe UMP de l’Assemblée a déposé deux recours auprès du Conseil constitutionnel, l’un sur le budget 2013, l’autre sur le «collectif» budgétaire 2012.
20/12/2012

Hausse inattendue de l'indice «Philly Fed» en décembre

L’indice des conditions d’activité industrielles locales de la Réserve fédérale de Philadelphie a progressé contre toute attente en décembre, après le creux du mois précédent, grâce à une accélération des commandes nouvelles. L’indice ressort à 8,1 contre -10,7 en novembre, au plus haut depuis avril, alors que les économistes interrogés par Reuters l’attendaient à -3. La composante des commandes nouvelles est montée à 10,7 contre -4,6.
20/12/2012

Frankfurt sets new record for number of listed ETFs

As of 19 December, the XTF segment of the Xetra electronic platform (Deutsche Börse) set a record, with 1,011 ETFs admitted for trading, following the arrival of the first physical replication equity ETFs from db x-trackers, three of which were released on the London Stock Exchange on 14 December (see Newsmanagers of 17 December). In addition to these products, db x-trackers has launched a physical replication ETF on the Dax, and a synthetic replication bond ETF on the Markit iBoxx EUR Liquid Covered Bond index.Physical replication ETFs are indicated by the suffix DR. The issuer now offers both physical and synthetic replication ETFs, based on the three major lines of indices, Dax, Euro Stoxx 50 and FTSE 100.Name: db x-trackers DAX UCITS ETF (DR)ISIN: LU0838782315TER: 0.15%Benchmark: DaxName: db x-trackers EURO STOXX 50 UCITS ETF (DR)ISIN: LU0846194776TER: 0.15%Benchmark: Euro Stoxx 50Name: db x-trackers FTSE 100 UCITS ETF (DR)ISIN: LU0838780707TER: 0.30%Benchmark: FTSE 100Name: db x-trackers EURO STOXX 50 ex Financials UCITS ETF (DR)ISIN: LU0835262626TER: 0.20%Benchmark: Euro Stoxx 50 ex FinancialsName: db x-trackers II iBOXX EUR Liquid Covered Index UCITS ETFISIN: LU0820950128TER: 0.20%Benchmark: Markit iBoxx EUR Liquid Covered Index
20/12/2012

KanAm respects liquidation programme of grundinvest fund

In December 2012, assets in the open-ended real estate fund KanAm grundinvest represent only EUR3.4bn of owners’ equity, compared with EUR3.9bn one year previously. Since then, the fund has distributed EUR200m (EUR2.80 per share) in April, then EUR94m (EUR1.30 per share) on 8 October, and EUR72m (EUR1 per share) on 26 November. That corresponds to a total fo EUR366m.The fund, whose liquidation by 31 December 2016 was resolved on 29 February 2012, still holds a real estate portfolio valued at EUR4.5bn, compared with EUR6.4bn at the end of 2011. Asset sales totalled about EUR1.9bn.Credit volume has meanwhile been reduced to EUR1.5bn, from EUR2.3bn at the end of last year, through sales of assets.
20/12/2012

SGSS wins a mandate in Ireland from a Hong Kong firm

Société Générale Securities Services (SGSS) on 19 December announced that it has won a mandate in Ireland from the independent investment firm Frontier Asia Capital Hong Kong Ltd, in order to provide a complete range of services as part of a transfer of funds to Ireland.“SGSS will provide depository, custody and settlement services, as well as the accounting services required by the legal framework applicable to UCITS-compliant funds domiciled in Ireland, particularly preparation of regulatory documentation, including assistance in the composition of Key Investor Information Documents (KIID), and valuation and client reporting services,” a statement says.
20/12/2012

Lupus alpha: Christoph Braun steps down

Christoph Braun, 48, a founding member of Lupus alpha in 2000, has decided to free up some time, and has resigned from operational duties as a managing board member at the Frankfurt-based independent asset management firm from 31 December. He will remain a partner and adviser to the business.The investor services activities for which Braun is responsible will be taken over by Ralph Lochmüller, also a founding member, who is chairman of the managing board.
20/12/2012

East Capital launches to Chinese equity funds in Switzerland

East Capital, an independent asset management firm specialised in emerging markets of Eastern Europe and China, on December 19th announced that it has registered two Chinese equity funds: East Capital (Lux) China East Asia Fund and East Capital (Lux) China Fund. The two funds are part of the UCITS IV-compliant Luxembourg fund range from East Capital, and have been managed since their creation by Gustav Rhenman, with the assistance of a team of four analysts based in Stockholm and Shanghai.Characteristics:East Capital (Lux) China East Asia Fund A (EUR) (ISIN code: LU0212839673)East Capital (Lux) China Fund A (EUR) (ISIN code: LU0289591256)
20/12/2012

72% of asset managers see a link between ESG and financial performance

72% of fund managers believe there is a link between a company’s ESG performance (environment, social and governance) and total returns for investors, an Aviva Investors survey of global equity and fixed income managers with combined assets under management of circa EUR5trillion shows.Potentially material factors cited include: the alignment of interest between management and investors in the company; the operational savings that can be achieved by managing companies with a long-term view and including ESG considerations; sector specific reasons – eg. safety performance in mining as key to smooth running of operations; reputation and brand protection, and revenue opportunities for companies with high ESG performance. 84% consider environmental, social and governance factors as part of their investment process and actively vote on holdings. 61% also publicly disclose their voting record.The survey revealed that a staggering 90% of managers consider ESG issues to be important to clients and consultants, with 79% saying these are likely to be incorporated in all mainstream funds in the future. However, despite these resounding statement, the survey results showed that 68% of asset managers do not have a board member who is responsible for ESG. Of those who have, only 19% have ESG goals tied to their remuneration. 52% of respondents also aren’t signatories to the UN PRI.
20/12/2012

Swiss fund market: Net inflows, but assets down

As of the end of November, total assets in funds monitored by Swiss Fund Data and Lipper for the Swiss market totalled CHF706.13bn (of which CHF281.9bn are for institutional clients), compared with CHF708.22bn one month earlier. However, net subscriptions totalled CHF653.4m. The decline in assets under management is due to a negative market effect of CHF2.09bn.This net flow balance conceals significant disparities between product categories: bond funds have posted net inflows of CHF971.9m, and equity funds CHF752.7m. But money market funds have seen net redemptions of CHF1.13bn (following CHF1.16bn in October).The rankings of the top ten asset management firms by total assets remains unchanged compared with October. The top two asset management firms are UBS, with CHF162.92bn (unchanged), and Credit Suisse, with CHF114.88bn, compared with CHF117.8bn, for respective market shares of 23.07% and 16.27%. They are followed by Pictet (CHF50.41bn compared with CHF50.77bn) and a market share of 7.14%, Swisscanto (CHF41.79bn compared with CHF41.8bn), and 5.92% of the market. The Cantonal Bank of Zurich is in fifth place, with CHF36.5bn, compared with CHF36.2bn, and a market share of 5.17%.

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