State Street Global Advisors (SSGA) a annoncé le 14 novembre le lancement sur Xetra, Deutsche Börse du fonds SPDR® BofA Merrill Lynch 0–5 Year EM USD Government Bond UCITS ETF, le premier ETF européen exposé aux obligations à court terme des pays émergents en dollars US.Ce nouvel ETF, chargé à 0,42% et qui reproduit l’indice BofA Merrill Lynch 0–5 Year EM USD Government Bond ex-144a Index, vise à répliquer la performance des obligations à court terme émises en dollars US par les gouvernements des pays émergents. Cela permet aux investisseurs qui cherchent à diminuer la duration ou la volatilité de leurs investissements existants dans la dette émergente en dollars d’accéder à un nouveau segment de ce marché. Les investisseurs peuvent également augmenter le rendement de leurs investissements existants à court terme, libellés en dollars US. «Le SPDR® BofA Merrill Lynch 0–5 Year EM USD Government Bond UCITS ETF permet aux investisseurs de diminuer la duration de leur exposition existante à la dette des pays émergents ou d’accroître le rendement de la partie de leur portefeuille libellée en dollars US, tout en bénéficiant d’une transparence totale sur leurs positions au jour le jour. Nous sommes ravis de lancer un ETF qui offre aux investisseurs un accès plus étendu à l’univers d’investissement des obligations des marchés émergents, grâce à une simple et unique transaction», explique Olivier Paquier, responsable SPDR ETF pour La France, Monaco, l’Espagne et le Portugal. 60 SPDR ETF sont désormais disponibles en Europe. Le lancement de ce fonds fait suite à l’inscription à la cote en octobre du SPDR® Thomson Reuters Global Convertible Bond UCITS ETF, le tout premier fonds indiciel coté sur les obligations convertibles internationales, à la Bourse de Londres et sur Deutsche Börse.

Après avoir décrit la structure du portefeuille du Fonds de réserve pour les retraites, Olivier Rousseau, membre du directoire, revient sur ses missions depuis la réforme des retraites de 2010. Composé d'une poche de couverture et d'une autre dite de performance dans le cadre de sa gestion actif/passif, le FRR, admet le responsable, pourrait accroître la poche de performance et contribuer plus fortement au financement à long terme de l'économie. A deux conditions cependant :que 2024 ne soit plus une date-butoir pour le FRR et qu'il ne soit pas soumis à des prélèvements intempestifs...

La Chine et l’Australie ont signé lundi un accord préliminaire à un traité de libre échange en négociations depuis plus de dix ans. Cet accord-cadre prévoit, s’il est intégralement mis en place, la suppression des droits de douanes sur 95% des exportations australiennes vers la Chine. L’accord préliminaire envisage aussi d’assouplir les restrictions qui limitent pour l’heure les investissements chinois en Australie. En 2013, les échanges commerciaux bilatéraux ont atteint 150 milliards de dollars australiens (environ 105 milliards d’euros) entre les deux pays. La Chine est déjà le principal partenaire commercial de l’Australie.

Le Japon est, contre toute attente, tombé en récession au troisième trimestre, selon des données publiées lundi. En rythme annualisé, le produit intérieur brut (PIB) a reculé de 1,6%, un repli qui vient après la contraction (révisée) de 7,3% enregistrée au deuxième trimestre, dans la foulée d’une hausse de la TVA entrée en vigueur le 1er avril. Les économistes avaient anticipé une hausse de 2,1% du PIB de la troisième puissance économique mondiale, mais la consommation et les exportations sont restées atones. Ces mauvais chiffres ouvrent pour le Premier ministre Shinzo Abe la voie au report d’une nouvelle hausse de la taxe sur la valeur ajoutée (TVA) et à la convocation d'élections anticipées à mi-parcours de son mandat.

Davantage d’investissement de la part de l’Allemagne ne bénéficierait ni à la zone euro, ni à l'économie allemande, rappelle lundi la Bundesbank. «Un train de mesures économiques supplémentaires financées par la dette (...) ne serait pas constructif pour la situation économique ni en ce qui concerne le relativement faible élan qu’il pourrait donner au reste de la zone euro», écrit la banque centrale allemande dans son rapport mensuel, même si, selon elle, la première économie d’Europe, qui a évité de peu la récession au troisième trimestre, a peu de chances de redémarrer avant la fin de l’année. «Etant donné l’incertitude considérable qui entoure les économies mondiale et européenne, il apparaît pour le moment approprié de s’en tenir à la direction budgétaire préalablement définie», poursuit le rapport.

La Banque centrale européenne (BCE) pourrait théoriquement racheter des obligations souveraines, de l’or ou des fonds indiciels cotés (ETF), a déclaré lundi Yves Mersch, membre du directoire de la banque centrale. Commentant les options «non conventionnelles» qui se présentent à la BCE, l’ex-gouverneur de la banque centrale du Luxembourg a déclaré : «Théoriquement, celles-ci pourraient inclure le rachat d’obligations souveraines ou d’autres actifs tels que de l’or, des actions, des fonds indiciels cotés etc...». Il a pointé, cependant, des risques liés au rachat d’obligations souveraines, notant par exemple que la BCE pourrait se retrouver sous pression pour assouplir sa politique monétaire au cas où elle détiendrait des obligations d’un Etat en difficulté.

Le gouvernement va largement reprendre les recommandations du Copiesas pour la réforme de l’épargne salariale, prévue dans le projet de loi Macron sur la croissance, affirme le quotidien, qui a eu accès au rapport du comité de réflexion sur l’épargne salariale. Le Copiesas propose notamment d’exonérer de forfait social les TPE et PME nouvelles dans le dispositif; pour les TPE, un «livret E» permettrait à l’entreprise de garder cinq ans en trésorerie les sommes versées, offrant au salarié un rendement un peu supérieur au Livret A. Le forfait social sera réduit pour les entreprises qui orientent l'épargne de leurs salariés vers le financement de l'économie.

Ces fonds d’investissement, prévus pour financer les infrastructures, seraient amorcés soit par le budget de l’Union européenne, soit par la Banque européenne de développement, affirme le quotidien de la City. Le programme représenterait au total 300 milliards d’euros sur trois ans; les institutions européennes apporteraient une tranche de première perte de 30 milliards.

Le ralentissement de la croissance chinoise et le développement du schiste aux Etats-Unis rendent peu probable un retour à des cours élevés, a déclaré vendredi l’Agence internationale de l’Energie dans son rapport mensuel. L’AIE, qui s’abstient habituellement de toute prédiction de cours, écrit que le prix du baril pourrait poursuivre sa chute en 2015, après être passé sous le seuil des 80 dollars, du jamais-vu depuis 2010.

L’Etat français est prêt à céder des parts dans les groupes énergétiques à condition de conserver un pouvoir d’orientation stratégique, a déclaré dimanche sur France 5 la ministre de l’Ecologie Ségolène Royal. La veille, Emmanuel Macron a déclaré au Monde que l’Etat, qui veut céder de 5 à 10 milliards d’euros d’actifs dans les 18 prochains mois, commencera par ses parts dans les aéroports régionaux et dans des sociétés où il dispose de droits de vote double.

Le président de la Réserve fédérale de St. Louis a estimé que «l’inflation à ses niveaux actuels n’est plus suffisante pour justifier le niveau plancher des taux d’intérêts à court terme actuels». Et de préciser que «la faible inflation peut justifier des taux directeurs plus faibles que la normale mais pas à zéro». James Bullard fait partie du clan des faucons au sein du FOMC de la Réserve fédérale.

L’indice du Michigan s’est amélioré de deux points à 89,4 points sur la première quinzaine de novembre par rapport aux 15 derniers jours d’octobre. Il atteint ainsi son plus haut niveau depuis juillet 2007. Le sous-indice des prévisions d’inflation à 5 ans a néanmoins reculé de 0,2 point à 2,6% et celui des prévisions à un an de 0,3 point à 2,6% également.

Les flux de souscriptions vers les fonds de placement collectifs se sont très majoritairement dirigés vers ceux investis en actions américaines (12 milliards de dollars de collecte nette) tandis que les dégagements se sont poursuivis sur ceux investis en actions européennes (-2,2 milliards) et japonaises (-3,8 milliards) sur la semaine au 12 novembre, montre une étude publiée vendredi par BoA Merrill Lynch Global Research.

Jean-Louis Mourier, économiste chez Aurel BGC

La devise a franchi le seuil des 116 contre dollar pour la première fois depuis octobre 2007 et teste ses plus bas depuis octobre 2008 contre euro.

Michael Nizard, gérant allocataire senior chez Edmond de Rothschild AM

Christophe Auvity, responsable global corporate credit de BNP Paribas Investment Partners

Christophe Besson, directeur de la gestion actions chez CM-CIC AM

Sandra Craignou, responsable de la gestion d’Aberdeen France

Le PIB a augmenté de 0,2% au troisième trimestre. Le PIB français a crû de 0,3% mais masque un nouveau recul de l'investissement.

Les volumes de certificats de dépôt se réduisent et les maturités augmentent. Certains émetteurs ont même déserté le compartiment court terme

Ce montant doit générer 2,1% de croissance supplémentaire d’ici à 2018. Réunis ce week-end à Brisbane en Australie, les membres du G20 misent gros sur les infrastructures. Ils veulent mettre en place un «hub» pour faciliter la coopération entre les investisseurs et les donneurs d’ordre

Ses membres vont mettre en place un «hub» mondial pour faciliter la coopération entre les investisseurs et les donneurs d’ordres

Quatre nouveaux partenariats avec des start-up doivent être annoncés avant la fin de l'année.

Invesco Euro Corporate Bond géré par Paul Causer et Paul Read, qui font partie de l'équipe Invesco Fixed Income d'Invesco Perpetual, basée à Henley, composée au total de 47 professionnels de l'investissement, comptant en moyenne 17 années d'expérience dans ce domaine.

Après une prépa HEC à Rennes, attiré par la finance d’entreprise, Hervé Fournial, Responsable de la multigestion chez Federal Finance, a fait l’Institut Supérieur de Gestion à Paris et a décroché son diplôme en 1986. Dès le lendemain, il travaille aux AGF. Embauché en CDI après un stage de six mois effectué lors de sa dernière année d’étude, il devient chargé d’étude en organisation comptable.

« Je gère 1,1 milliard d’euros d’encours en multigestion long only, à travers principalement des fonds de fonds, mais aussi via un mandat actuellement proche de 100 millions d’euros confié par Suravenir, filiale du Crédit Mutuel Arkéa, et destiné à ses contrats d’assurance-vie, déclare Hervé Fournial, responsable de la multigestion chez Federal Finance.

L’indice du Michigan s’est amélioré de deux points à 89,4 points sur la première moitié du mois de novembre par rapport aux 15 derniers jours d’octobre. Il atteint ainsi son plus haut niveau depuis le mois de juillet 2007. Le sous-indice des prévisions d’inflation à 5 ans a néanmoins reculé de 0,2 point à 2,6% et celui des prévisions à un an de 0,3 point à 2,6% également.

Après le dernier relèvement de sa note à «A+» par S&P, la Californie a émis 1,2 milliard de dollars d’obligations municipales à 10 ans à un rendement de 2,4%, soit 15 points de base de plus que le taux de référence. Un spread au plus bas depuis avril 2007 et inférieur aux 40 pb concédés lors de sa dernière émission de «muni bonds» en octobre 2013.

Le président de la Réserve fédérale de St. Louis a estimé que «l’inflation à ses niveaux actuels n’est plus suffisante pour justifier le niveau plancher des taux d’intérêts à court terme actuels». Et de préciser que «la faible inflation peut justifier des taux directeurs plus faibles que la normale mais pas à zéro». Si James Bullard fait parti du clan des faucons au sein du FOMC de la Réserve fédérale, il avait surpris le mois dernier en se prononçant en faveur d’un retardement de la fin des rachats d’actifs à cause de la baisse des anticipations d’inflation.