La finance numérique exige une approche proactive

Oscar Alessandro Maffioletti, chargé de missions auprès de la direction générale de Société Générale Securities Services en Italie, décrypte la transformation numérique du secteur financier, qui n’est plus une perspective, mais une réalité qui exige une approche proactive.

Cela se manifeste, d’une part, par une production significative de règles, allant de la législation européenne aux recommandations et lignes directrices des autorités de supervision, en passant par les pratiques de marché et les standards promus par les associations professionnelles ; d’autre part, par un secteur qui, ayant dépassé le stade du « proof of concept », a acquis les compétences et la maturité nécessaires pour franchir une nouvelle étape.

Ces dernières années, des avancées importantes ont été réalisées par les régulateurs et superviseurs européens et nationaux pour permettre aux acteurs du marché d’explorer concrètement les technologies DLT et les cryptoactifs dans un nouvel écosystème financier numérique : MICAR, Pilot Regime, bacs à sable réglementaires et réglementations locales telles que le décret FINTECH italien, les lois BLOCKCHAIN I – IV au Luxembourg, la loi PACTE en France et la loi allemande sur les titres électroniques – eWpG, pour n’en citer que quelques-unes.

Le client au cœur des réflexions

En plaçant le client au cœur de ses réflexions, Société Générale Securities Services (SGSS) a reconnu d’une part l’intérêt d’explorer ces nouvelles opportunités, et d’autre part la nécessité d’assurer une protection dès les premières étapes. À cette fin, le groupe Société Générale a identifié différentes catégories de crypto-actifs, attribuant à chacune une action spécifique : protection, exploration, surveillance.

Le savoir-faire au service de la mise en œuvre

Au sein du groupe Société Générale, les professionnels du business et de la technologie ont consolidé leur savoir-faire à travers l’analyse de cas d’usage existants, des projets pilotes avec des clients et une participation active à des groupes de travail institutionnels, des laboratoires et des bacs à sable de l’industrie. La clé du succès a été – et restera – la capacité des personnes à combiner savoir-faire traditionnel et innovation technologique, élément fondamental pour la réussite et la rapidité de mise en œuvre d’une initiative.

Les ressources humaines sont accompagnées de ressources organisationnelles et infrastructurelles, comme en témoigne la création de SG-FORGE, une filiale entièrement intégrée du groupe Société Générale, dont la mission est de créer un pont entre les marchés de capitaux et les actifs numériques.

Les premières transactions en règlement euro numérique

Cette vision stratégique, combinée à une approche analytique et pragmatique, a permis la réalisation des premières émissions sur Ethereum et Tezos d’obligations et de titres structurés, l’exécution de souscriptions et de rachats de parts de fonds sur une plateforme blockchain (2018), ainsi que d’autres initiatives, dont la plus récente et complète d’un point de vue opérationnel, dans le cadre des expérimentations menées par la BCE pour l’euro numérique wholesale. Dans ce contexte, SGSS, SG-FORGE et certains clients ont pu exécuter des transactions de titres et de parts de fonds avec comme contrepartie le règlement en euro numérique.

Le « terrain de jeu » de demain

En Italie, au sein de SGSS à Milan, l’engagement sur ces sujets a pris la forme d’un hub de travail agile et transversal dédié à l’Innovation, où un éventail de compétences – technologiques, opérationnelles, commerciales, conformité, juridiques, fiscales et ressources humaines – contribue ainsi concrètement à dessiner le « terrain de jeu » de demain.

Le partage entre les acteurs sera un élément central, et la capacité à connecter et intégrer différentes compétences sera déterminante pour le succès des initiatives. Cela nécessite un dialogue de plus en plus étroit entre le monde traditionnel des services de titres et le nouvel environnement Fintech, où les collaborations gagnantes réunissent des experts du monde traditionnel et des innovateurs technologiques pour construire ensemble une communication efficace.

Les fondations du nouvel écosystème numérique

C’est l’expérience de SGSS d’observer plus généralement que l’industrie envisage progressivement un nouveau modèle opérationnel, plus efficace, rapide et sécurisé, dans lequel les rôles traditionnels sont intégrés en valorisant les compétences des différents acteurs de la chaîne (ex. émetteurs, sociétés de gestion, distributeurs, banque dépositaire, teneurs de registre). Dans ce contexte, les fonds d’investissement et les titres de créance non cotés nous semblent être les instruments qui, par leurs caractéristiques opérationnelles et de marché, favoriseront en premier l’établissement des fondations du nouvel écosystème numérique.

La monnaie numérique sera le moteur nécessaire pour valoriser pleinement et efficacement les bénéfices de la technologie. Le choix du type de monnaie numérique dépendra du cas d’usage spécifique et de sa combinaison adéquate entre technologie, réglementation et valeur pour le client.

Au sein de cet écosystème, SGSS accompagne ses clients avec la flexibilité, la responsabilité et le courage d’innover qui font partie intégrante de l’ADN du groupe Société Générale.