L’épargne des entreprises se résorbera cette année
Payant. Les entreprises ont bien traversé la crise, remarque Janus Henderson dans son deuxième rapport « Corporate Debt Index » : la dette mondiale des groupes cotés n’a progressé que de 2 % entre 2019 et 2020, à 8.301 milliards de de dollars. Une bonne tenue qui s’explique par les efforts entrepris pour préserver les flux de trésorerie, à travers des ventes d’actifs et la réduction de dépenses en capital. La trésorerie totale atteint ainsi 5.182 milliards de dollars en 2020, un chiffre en hausse de 27 % par rapport à 2019. Qu’adviendra-t-il de cette manne ? Une partie devrait être réallouée aux investissements, tandis qu’une autre devrait financer des rachats d’actions et une augmentation des dividendes, coupés l’an dernier. De quoi éponger une bonne partie de la trésorerie excédentaire : l’endettement des entreprises devrait, en réponse, augmenter de 500 à 600 milliards de dollars en 2021, estime le rapport. Cela sera-t-il soutenable ? La charge d’intérêt a absorbé 17 % des bénéfices d’exploitation mondiaux en 2020, le niveau le plus élevé depuis 2015. Mais le rebond attendu des bénéfices cette année devrait améliorer la mesure.
