Depuis 10 ans, Image & Finance publie chaque année l'étude de référence du marché de la gestion d’actifs institutionnels en France. Les objectifs de nos travaux sont d’analyser les pratiques et modalités du recours par les investisseurs institutionnels à des produits de gestion externes, les montants concernés ainsi que les dynamiques concurrentielles à l’oeuvre sur ce marché. L'étude s’organise en trois parties : photographie quantitative du marché (Q4 2011) et analyse des principales évolutions (stocks et flux) ; analyse détaillée des thématiques d’actualité du marché; évaluation des relations entre les investisseurs institutionnels et leurs prestataires, et palmarès des sociétés de gestion à partir des notations des institutionnels. Pour lire la suite: cliquez ici

BNY Mellon Asset Management France vient de recruter Chrystelle Gorias en tant que directeur clientèle institutionnelle. Cette embauche, qui correspond à une création de poste, avait été annoncée par Anne-Laure Frischlander, directeur général de BNY Mellon Asset Management France, fin octobre 2011 lors d’une interview à Newsmanagers.Chrystelle Gorias, qui a commencé sa carrière chez Barep AM, avait en 2009 participé à la création de Quant-If, cabinet d’Ingénierie Financière indépendant spécialisé en gestion des risques financiers, produits complexes et dérivés, ainsi qu’en gestion d’allocation d’actifs. Chez BNY Mellon AM France, elle sera en charge de développer la clientèle institutionnelle et reportera directement à Anne-Laure Frischlander, Directeur Général de BNY Mellon Asset Management France.Avec cette embauche, l’équipe de BNY Mellon AM dédiée au marché français se compose de huit personnes. En 2011, au 15 septembre, BNY Mellon AM France avait réalisé une collecte de l’ordre de 1,4 milliard de dollars, selon l’interview réalisée en octobre. Les encours du bureau français ressortent à plus de 3 milliards de dollars au 30 septembre.

Préambule : évolution de l’allocation globale sur le mois d’octobre 2011 Grâce à l’initiative audacieuse de la BCE, qui a massivement prêté aux banques à 3 ans. L’année 2011 s’est terminée par un mois de décembre porteur, surtout sur les taux. L’accalmie sur la zone Euro a permis à l’EuroMTS 3-5 ans de gagner presque 3% sur le mois. Les obligations des banques se sont appréciées pour les mêmes raisons, d’un peu plus de 3%, alors que les autres segments des taux (obligations d’entreprises et obligations émergentes) ont progressé aussi. Sur les actions, le mois a été positif en général mais avec des progressions très faibles. Notons enfin que le cours de l’or s’est écroulé de plus de 10% en décembre. Voyons comment les fonds du panel ont traversé ce mois, et comment ont été positionnés les portefeuilles pour entamer 2012. Lire la suite en téléchargeant le document en pièce jointe

Selon Newsmanagers, Philippe Maupas, associé co-fondateur et directeur du développement de la société Quantalys, quitte l’entreprise après y avoir passé six ans, pour devenir dans le courant du mois de février, directeur général de La Cote Bleue, une filiale française de Kneip.

BNY Mellon Asset Management France has recruited Chrystelle Gorias as head of institutional clients. The recruitment, which is for a newly-created position, was announced by Anne-Laure Frischlander, CEO of BNY Mellon Asset Management France, at the end of October 2011, in an interview with Newsmanagers. Gorias, who began her career at Barep AM, in 2009 participated in the creation of Quant-If, an independent financial engineeering agency specialised in the management of financial risks, complex and deriviative products, and asset allocation management. At BNY Mellon AM France, she will be in charge of developing institutional clients, and will report directly to Anne-Laure Frischlander, CEO of BNY Mellon Asset Management France. With this recruitment, the team at BNY Mellon AM dedicated to the French market has eight members. In 2011, as of 15 September, BNY Mellon AM France had inflows of about USD1.4bn, according to the interview conducted with Frischlander in October. Assets at the French office totalled over USD3bn as of 30 September.

Les crises coûtent trop cher aux entreprises pour être gaspillées. Elles doivent être l'occasion de ruptures managériale ou stratégique, et de refocalisation vers les objectifs prioritaires à ne pas rater. Ainsi, la crise financière liée aux subprimes, qui pèse si lourdement sur l'accès au financement externe des entreprises, remet en lumière le rôle essentiel du directeur financier.

Créé par la Constitution de 1962, le Fonds de Réserve Constitutionnel est la réserve stratégique, le « bas de laine » de l'Etat monégasque. Il s'agit d'une entité comptable autonome, disposant d'un patrimoine propre et jouissant d'un statut particulier.

L’Edhec estime que les ETF, dont la très grande majorité est gérée dans un cadre Ucits, ne se révèlent pas plus risqués que les fonds Ucits classiques, et offrent un meilleur niveau de protection que des produits commercialisés auprès des particuliers et ne bénéficiant pas du label. Par ailleurs, des directives claires sur la réduction du risque de contrepartie et sur la qualité, la facilité de négociation et la diversification des actifs offerts en garantie devraient être édictées et étendues à l’ensemble des produits Ucits et des produits concurrents, selon l’Edhec.

Christian Schricke est nommé Délégué général de l’ANSA (Association Nationale des Sociétés par Actions). Il remplace à ce poste Robert Baconnier qui exerçait ces fonctions depuis janvier 2005 et part à la retraite. Robert Baconnier reste toutefois Président de l’Association jusqu'à la prochaine réunion du Conseil d’Administration, le 9 février 2012, date à laquelle un nouveau Président sera élu. Christian Schricke succède à Robert Baconnier comme Délégué général de l’ANSA L’Association, dont Christian Schricke dirige les travaux, remplit une mission d’intérêt général : Analyser et interpréter la réglementation française et européenne applicable aux sociétés par actions, au fonctionnement des marchés boursiers et aux valeurs mobilières ; Donner les solutions pratiques qui permettront d’appliquer cette réglementation dans sa lettre et dans son esprit ; Agir auprès des pouvoirs publics français et des autorités européennes pour moderniser, alléger et simplifier cette réglementation ; Promouvoir l’actionnariat au sein de l'économie française Christian Schricke est membre du Collège de l’Autorité des Marchés Financiers depuis mai 2011. Il a débuté sa carrière au Conseil d’Etat, puis à l’ONU et l’OCDE avant de rejoindre la Société Générale dès 1998. En 2009, il est devenu conseiller du PDG de la banque.

Diplômé de l’Ecole Nationale de la Statistique et de l’Administration Economique (ENSAE - 1989) et de l’Institut des Actuaires Français (IAF-1989), Arnaud Faller commence sa carrière, en 1989, comme ingénieur nouveaux produits, gérant de taux à la Banque Pallas. Il rejoint CPR Asset Management, en 1993, en qualité de gérant de portefeuille « diversifiés et structurés » puis devient responsable « diversifiés et convertibles » (1999-2005). En 2005, Arnaud Faller est nommé directeur de la gestion « diversifiés et convertibles » puis, directeur des investissements en 2009. Il est membre du comité exécutif depuis 2005. La Commission Techniques de gestion se situe au coeur de l’activité de l’AFG. Elle s’appuie sur de nombreux groupes de travail spécialisés. Les principaux thèmes des derniers mois ont été les travaux concernant la transposition UCITS IV et le projet MIF 2 pour la partie marchés et les produits complexes, les réponses aux consultations ESMA sur les ETF et les fonds structurés ( notamment sur le calcul de l’engagement pour les fonds à formule) , la réponse à la consultation de la commission européenne sur la notation, les réponses aux consultations du Financial Stability Board sur les fonds monétaires et sur les ETF, et la mesure du risque global et la gestion des risques. » en relation avec l’AMF. Le rapporteur AFG de cette commission est Adina Gurau-Audibert. L’AFG, que préside Paul-Henri de La Porte du Theil, est dirigée par Pierre Bollon, délégué général. Elle est organisée autour de quatre pôles : les pôles « gestion d’actifs » et « vie et développement des acteurs » dirigés par Eric Pagniez, délégué général adjoint et dont relèvent les techniques de gestion, le pôle « régulation », dirigé par Alain Pithon et le pôle « infrastructures et technologies » dirigé par Pierre Yves Berthon. Deux fonctions complètent cet organigramme : la fonction « recherche-économie » dirigée par Carlos Pardo et la fonction « communication-formation » dirigée par Dominique Pignot.

The bank Julius Bär no longer sees great acquisition opportunities in Switzerland, after a proposed merger with Sarasin fell through, the CEO of the bank, Boris Collardi, says in an interview with Funanz und Wirtschaft magazine reports. He also stated that he was not interested in acquiring independent wealth management firms, as he sees consolidation as “inevitable” in this area. However, Julius Bär may acquire the Swiss affiliates of international banks which are currently under pressure, the CEO says, adding that potential acquisitions are not limited to Switzerland. Participations in banks and financial service providers in emerging markets are also possibilities.

Coe-Rexecode et l’AFTE publient les principaux résultats de l’enquête mensuelle de janvier 2012 sur la trésorerie des grandes entreprises. Elle s’est déroulée entre le 4 et le 12 janvier. La situation de la trésorerie d’exploitation est jugée proche de la normale. La dégradation de la trésorerie globale est moins vive depuis deux mois. Le taux de change euro-dollar n’est pratiquement plus jugé pénalisant. Les tensions restent fortes mais le maximum du stress sur les marges bancaires est peut-être derrière nous. Les recherches de financement restent jugées difficiles mais sans accentuation cependant. Les délais de paiement se sont allongés substantiellement depuis l'été 2011. Les résultats détaillés figurent dans le document ci-joint.

Après Lorenzo Bini Smaghi fin décembre, le banquier central autrichien Ewald Nowotny évoque une action supplémentaire

Résultat du Modèle C.I.I. Finance Janvier 2012 (description modèle page 12): Maintien position actions en sous-pondération / momentum neutre (positif en décembre 2011) Maintien position obligations en sur-pondération / momentum neutre (neutre en décembre 2011) Synthèse du comité d’orientation du 10 janvier 2012: Visibilité macroéconomique = ralentissement acté Visibilité microéconomique = neutre Conclusions allocation tactique Maintien du profil défensif et poursuite de ces arbitrages (inchangé 3 derniers mois): Allégement progressif obligations d’Etat core Renforcement progressif poche actions,maintenue en sous-pondération Poursuite d’un « bond picking » obligations IG / obligations haut rendement. Retour progressif Obligations Espagne / Italie Poche de liquidité globalement inchangée Présentation complète en pièce jointe

Le 1er janvier 2012, le leader mondial de l’assurance-crédit a simplifié sa structure juridique en Europe en regroupant treize de ses anciennes filiales dans une seule compagnie d’assurance, Euler Hermes Europe, localisée à Bruxelles. Suite à la réalisation, au 31 décembre 2011, de la fusion de treize entités sous la société Euler Hermes Europe, le groupe rassemble, dans une seule et unique entité juridique, outre la Belgique, douze succursales d’assurance localisées dans les pays suivants : Danemark, Finlande, Hongrie, Irlande, Italie, Norvège, Pays-Bas, République tchèque, Roumanie, Royaume-Uni, Slovaquie et Suède. Cette opération a reçu l’aval de la Banque Nationale de Belgique et des régulateurs dans les pays précités. Elle a été approuvée par les Assemblées Générales de chacune des entités fusionnées et enfin de la société Euler Hermes Europe le 31 décembre 2011. Cette fusion ne modifie en rien les conditions générales et les prestations afférentes aux contrats d’assurance-crédit, qui restent commercialisés localement par chacune des succursales précitées, avec les équipes dédiées. Ce rapprochement simplifie en outre la gestion des risques, la gestion financière et la gouvernance ; et avec cette nouvelle organisation, Euler Hermes se dote de tous les atouts pour faire face aux exigences de la réglementation Solvabilité II. Depuis le 1er janvier 2012, le groupe Euler Hermes se compose désormais en Europe principalement de trois sociétés d’assurance-crédit, situées en France, en Allemagne et en Belgique. « Le groupe Euler Hermes franchit ainsi une étape supplémentaire dans sa transformation et vise, à travers la simplification juridique de ses structures, à offrir un service encore meilleur à ses clients et une plus grande protection », déclare Wilfried Verstraete, Président du Directoire d’Euler Hermes.

Philippe Brossard a rejoint le Groupe AG2R LA MONDIALE en qualité de Chef économiste au sein de la Direction des investissements. Agrégé de sciences économiques, Philippe Brossard, 51 ans, est ancien élève de l'École normale supérieure (ENS). Il a débuté sa carrière en 1986 à la Direction du Trésor puis a occupé pendant plus de 20 ans des fonctions de recherche économique au sein de plusieurs établissements financiers. Il a notamment été Directeur de la recherche d’Euler Hermes SFAC avant de développer sa propre structure, Macrorama.

Interview de Didier Bonneau, directeur financier du groupe de protection sociale Vauban Humanis, dans Les Echos: Nous demandons à nos gérants externes plus d'éléments. Par exemple, nous avons besoin de nouveaux supports pour couvrir le risque, de nouvelles stratégies pour limiter la volatilité et améliorer notre diversification. Nous sommes également preneurs d’informations complémentaires pour calculer le SCR (Solvency Capital Requirements). Nous allons aussi leur demander de transpariser tous les mandats et les OPCVM. Dans le cas des mandats, nous réfléchissons à l’idée d’intervenir dans la gestion à tout moment, ce qui ne se fait généralement pas, pour vérifier si le scénario de base fixé en fonction de notre budget de risque est bien appliqué. Nous avons besoin de comparer chaque poche par rapport aux autres que l’on gère. Nous cherchons à développer nos relations avec nos prestataires externes. Il est clair que nous favoriserons ceux qui créent un certain partenariat, qui jouent la transparence, qui appliquent notre grille d’investissement responsable à tous nos produits. Depuis trois ans, depuis finalement le début du chantier de Solvabilité 2, nous avons renforcé nos exigences dans la sélection des gérants. Aujourd’hui, nous travaillons avec une quinzaine de manière régulière et une cinquantaine de façon ponctuelle. Et demain, peut-être avec moins.

Pour le Premier ministre nippon Yoshihiko Noda, la crise de la dette souveraine en Europe «n’est pas seulement une catastrophe à l’autre bout du monde». «Même la France a été dégradée. Le Japon pourrait se retrouver sous les feux de l’actualité» si la gestion de ses finances publiques n’est déterminée que par le court terme, a-t-il déclaré dans une interview à la chaîne TV Tokyo.

This edition focuses on 2011 Socially Responsible Investment (SRI) Funds market. Here are the key points: SRI Equity funds’ assets under management (AUM) proved resilient in 2011 with globally negative net flows limited to 5% of AUM. The number of funds available is still on the rise. Like many non-ESG (Environmental, Social, Governance) funds, ESG funds’ average relative performances were generally in line with indices in 2011 but first peer group quartiles all registered positive relative performances. As to thematic funds, water and social themes were able to weather unfavorable circumstances. Conversely, environmental and clean energy funds experienced a second bad year in a row. Maybe the right moment to buy? This quarterly publication is a synthesis of Cedrus Partners’ quantitative analysis of SRI Funds. It aims at giving an overview of performances and assets under management of each type of sustainable investment as defined by Cedrus Partners.

Deux ans après sa création, la Société de Groupe d’Assurance Mutuelle SFEREN fondée par la Macif, la Maif et la Matmut présente ses premiers résultats, notamment dans le domaine des achats hors assurance ou de la réassurance. L’assurance dommages sera au centre des travaux de SFEREN en 2012, afin de renforcer la performance sur le c??ur de métier des 3 affiliées, au bénéfice de leurs sociétaires. En assurance automobile, SFEREN couvre plus de 12,5 millions de véhicules assurés et une part de marché de 23% en assurance automobile (chiffres au 31/12/2010). En matière de réparation automobile, SFEREN représente 560 millions d’euros de pièces détachés, 499 millions d’euros de main-d’??uvre et 131 millions d’euros de peinture. Aussi, la Maif et la Matmut ont décidé de travailler à la constitution d’un réseau commun de réparateurs agréés et d’experts automobiles. La Macif rejoindra plus tard le dispositif. Dans le domaine des bris de glace, la priorité est de garantir à la fois la maîtrise des coûts, qui ont fortement augmenté ces dernières années, et la qualité de service aux sociétaires. Enfin, la gestion des sinistres corporels est au c??ur de l’action des affiliées de SFEREN. Les sinistres corporels constituent 3% du nombre total des sinistres mais 29% de la charge totale. (chiffres SFEREN sur l’exercice 2010) En assurance Habitation, la réflexion sera guidée par la maîtrise de la qualité du service rendu aux sociétaires et la maîtrise des coûts, dans le domaine des dommages aux biens et risques divers. Notamment, la réparation en nature, en lien étroit avec Inter Mutuelles Habitat (IMH) sera au centre des travaux. IMH est une filiale du Groupe IMA (Inter Mutuelles Assistance) dont la Macif, la Maif et la Matmut sont les 3 principaux actionnaires. Daniel Havis, Président de SFEREN a déclaré : « Je tiens d’abord à remercier sincèrement et amicalement Roger Belot. Il a réussi la mise en route de SFEREN : instauration d’une solidarité financière entre nous, échanges intenses sur de nombreux domaines, premières économies réalisées . .. Nous allons maintenant travailler sur notre c??ur de métier, l’assurance dommages. Les gains potentiels sont élevés pour chacun, au bénéfice de nos sociétaires. J’espère que la Maif et la Matmut bâtiront vite les fondations d’un réseau commun de réparateurs agréés et d’experts automobiles et que la Macif pourra nous rejoindre par la suite ».