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Sofinnova Partners boucle son troisième fonds MD Start

Sofinnova Partners, un acteur du capital-risque spécialisé dans les sciences de la vie, annonce le lancement de MD Start III, pour un montant de 48 millions d’euros, supérieur à l’objectif initial de 40 millions d’euros. «Avec ce nouveau fonds d’accélération medtech, Sofinnova Partners poursuit sa stratégie de croissance visant à couvrir l’ensemble de la chaîne de valeur dans les sciences de la vie à travers des fonds gérés par des équipes dédiées investissant depuis l’amorçage jusqu’aux phases plus matures», explique un communiqué. MD Start a été créé il y a dix ans par Sofinnova Partners et plusieurs entrepreneurs de la medtech proches de Sofinnova. La société a reçu le soutien dès l’origine du groupe international Medtronic. Les deux premiers millésimes, qui ont été levés sous la forme de sociétés indépendantes, ont permis de créer, financer et incuber sept entreprises. Pour ce troisième millésime, l’équipe de MD Start et le fonds sont intégrés à Sofinnova Partners. Ce troisième millésime de MD Start, «opère désormais sous l’ombrelle de Sofinnova Partners, avec une mission ambitieuse: développer pour les patients de nouvelles thérapies et interventions basées sur des dispositifs innovants, adressant des besoins médicaux non résolus à ce jour», explique Anne Osdoit, partner en charge de MD Start III. MD Start III a reçu le soutien de ses investisseurs historiques, le fonds French Tech Accélération, géré par Bpifrance pour le compte du SGPI, les industriels Medtronic et LivaNova, et la participation de plusieurs nouveaux investisseurs tels que le Fonds Européen d’Investissement (FEI) et Baxter Healthcare Corporation. En outre, «plusieurs serial-entrepreneurs de la medtech de renommée mondiale ont souscrit à MD Start III, lui apportant également leur expertise», conclut le communiqué.

Les sociétés de gestion votent plus souvent « contre » aux AG

Les sociétés de gestion ont exprimé au moins un vote «contre» à près des trois-quarts des assemblées générales qui ont eu lieu en 2018, selon la dernière étude de l’Association française de la gestion financière sur le sujet*. Ce niveau est en hausse par rapport aux années précédentes: il était de 65 % en 2017 et en 2016. Et ce, dans un contexte d’augmentation de la participation aux assemblées générales en 2018. Elle a progressé de 1 %, dont +5 % en Europe. Et près des deux tiers ont augmenté leur participation aux AG. Les rémunérations continuent de faire grincer des dents. Les gérants ont rejeté 43 % des résolutions afférentes à ce sujet à l’échelle mondiale, en hausse par rapport aux 39 % de 2017. Ils considèrent «qu’un manque de transparence persiste au niveau de l’information utilisée pour la fixation des rémunérations et notamment le détail des critères pris en compte pour déterminer de manière objectif l’attribution de stock-options et d’actions gratuites, ce qui constitue un point de discorde», explique l’AFG. Les dispositifs anti-OPA, qui permettent en période d’OPA d’émettre des bons de souscriptions d’actions ou de procéder à des rachats d’actions, sont également très contestés par les gérants à l’échelle mondiale, à hauteur de 39 %. En France, ce taux atteint 53 %. Les opérations financières arrivent en troisième position des résolutions les plus contestées, avec 29 %. «Les sociétés de gestion veillent tout particulièrement à ce que l’évolution de la structure du capital des sociétés investies ne conduisent pas à une dilution de leurs participations. Elles s’opposent en particulier aux résolutions permettant des augmentations de capital sans droit préférentiel de souscriptions», commente l’AFG. En amont des AG, le dialogue se développe avec les émetteurs, observe encore l’AFG. Ce dialogue s’exerce de manière systématique pour les principales lignes en portefeuille et de manière ciblée lorsque des axes d’amélioration sont détectés. Les principaux sujets de dialogue concernent la composition et le fonctionnement du conseil d’administration et des comités, les politiques de rémunération, de contenu des conventions réglementées, des opérations financières et des mécanismes anti-OPA, des transactions entre les parties liées et des problématiques RSE. * L'étude «Exercice des droits de vote par les sociétés de gestion en 2018" se base sur les réponses de 58 SGP, gérant un total de 480 milliards d’euros en actions cotées françaises ou étrangères. Les SGP exercent effectivement leurs droits de vote pour 74 % de leurs actions cotées en portefeuille.

Jerome Powell relativise le risque des loans

Assimiler le gonflement actuel de la dette des entreprises à fort effet de levier (loans) à la bulle de l’immobilier américain subprime avant 2007 n’est pas forcément pertinent, a déclaré le président de la Réserve fédérale Jerome Powell, lundi soir. Les CLO, qui titrisent les leveraged loans, sont «bien plus sains que les structures en usage au moment de la bulle du crédit immobilier», de type CDO, qui titrisaient des parts de titrisation.

La collecte du Livret A reste solide en avril

Le Livret A et le Livret de développement durable et solidaire (LDDS) ont enregistré le mois dernier une collecte nette de 2,48 milliards d’euros, un montant comparable à celui des deux mois précédents, selon les données publiées mardi par la Caisse des dépôts (CDC). Pour le seul Livret A, les dépôts ont dépassé les retraits de 1,94 milliard d’euros, tandis que la collecte nette du LDDS s’est établie à 530 millions d’euros. Sur les quatre premiers mois de l’année, la collecte cumulée des deux produits d'épargne réglementée atteint 12,13 milliards d’euros contre 9,62 milliards sur la période janvier-avril en 2018.

La finance verte monte en grade avec un emprunt néerlandais

Les Pays-Bas sont devenus mardi le premier émetteur souverain noté triple-A à proposer des obligations vertes, réservées à des fonds répondant à des critères de protection de l’environnement. Le gouvernement entendait lever jusqu'à 6 milliards d’euros avec cette émission à 20 ans, mais la demande a été largement supérieure. Le rendement a été fixé à 18 points de base au-dessus du Bund de référence, au bas de la fourchette indicative qui était de 18-21 pdb.

Theresa May se heurte à l’opposition des parlementaires.

Le nouvel accord sur le Brexit pourra être soumis à référendum

Theresa May vient de dévoiler les contours de sa nouvelle proposition d’accord sur le Brexit, texte qu’elle prévoit de soumettre au vote des parlementaires durant la semaine du 3 juin. «Il y a une dernière chance de trouver un moyen» de répondre au vote des Britanniques, a indiqué devant la presse la Première ministre conservatrice.

L'OCDE abaisse sa prévision de croissance mondiale pour 2019

Dans ses perspectives économiques mondiales de printemps publiées aujourd’hui, l’Organisation de coopération et développement économiques (OCDE) n’anticipe plus que 3,2% de croissance dans le monde cette année, soit le rythme le plus faible depuis fin 2015-début 2016 et 0,1 point de moins que dans ses précédentes prévisions établie début mars. Le rebond anticipé pour 2020, confirmé à +3,4%, serait d’ampleur limitée.

L’Esma a publié son guide sur les agences de notations de pays tiers

L’Autorité européenne des marchés financiers (Esma) a publié lundi son Guide d’orientations sur l’application du système prévu à l’article 4 (paragraphe 3) du Règlement sur les agences de notation de crédit (ANC) européennes qui leur permet depuis le 1er janvier d’avaliser des notations émises par les agences de pays tiers, notamment lorsqu’elles sont issues du même groupe. En résumé, il faut que l’agence qui avalise ait vérifié et soit à même de démontrer que l’agence du pays tiers a établi des exigences internes « au moins aussi strictes » que les siennes, avec les procédures de surveillance ad hoc ; et qu’elle informe l’Esma et prenne les mesures nécessaires dès lors que l’agence du pays tiers pourrait ne pas être conforme.

Les investissements dans les télécoms sont portés par la fibre en France

La concurrence dans les télécoms en France n’empêche pas les investissements. Orange, SFR (Altice), Bouygues Telecom et Free (Iliad) ont augmenté leurs investissements dans l’Hexagone de 2,1% en 2018, pour les porter à un montant record de 9,8 milliards d’euros, selon les chiffres publiés par l’Arcep. Les quatre opérateurs français ont investi un total de 7 milliards d’euros dans les réseaux fixes, soit 6,1% de plus qu’en 2017, et 2,8 milliards d’euros dans les réseaux mobiles, un repli de 6,7% d’un an sur l’autre. La hausse des investissements dans le fixe a essentiellement été portée par le déploiement de la fibre (FttH). Au 31 décembre 2018, 13,6 millions de de bâtiments étaient éligibles à cette technologie.

Le nombre d'investisseurs dans les hedge funds espagnols est en hausse

Le quotidien espagnolCinco Días a analysé le secteur deshedge funds enregistrés en Espagne se basant sur les données fournies par la CNMV. Le journal a découvert qu’entre 2016 et 2018, le nombre de participants dans les hedge funds commercialisés en Espagne a augmenté de 74%, dépassant la barre des 7.200 investisseurs (7.237 investisseurs). Sur ce chiffre, Cinco Días recense 4.437 investisseurs dans 49 hedge funds et 2.800 investisseurs dans 7 fonds de hedge funds fin 2018. Plus de 2,81 milliards d’euros étaient investis dans ces produits à cette date selon les calculs du quotidien.

MiFID II: Rétrocessions en baisse de 13% en Espagne en 2018

L’autorité des marchés financiers en Espagne, CNMV, a dévoilé que les gestionnaires d’actifs espagnols dans leur ensemble avaient dégagé un bénéfice net de 803 millions d’euros en 2018, soit une hausse de 46% sur un an glissant alors que la directive MiF II estentrée en vigueur. Autre élément dévoilé par le régulateur espagnol, les rétrocessions ont chuté de 13% en 2018 - soit une baisse d’environ 200 millions d’euros - en raison des restrictions imposées par MiFID. Elles représentaient un montant de 1,335 milliard d’euros et formaient, en termes relatifs, 53,6% des frais de gestion facturés par les gestionnaires espagnols l’an dernier, qui s'élevaient à 2,492 milliards d’euros. En comparaison, les rétrocessions représentaient 61,6% des frais de gestion des gestionnaires espagnols en 2017. La CNMV relate également que les gestionnaires d’actifs ont vu leurs pertes opérationnelles se creuser. 22% d’entre eux ont fini en négatif, soit 26 sur 119 entreprises tandis qu’en 2017, la CNMV recensait 19 sociétés de gestion dans le rouge sur un total de 109 entreprises.

Les opérateurs de maisons de retraite ont de beaux jours devant eux

L’Europe aura besoin de 500.000 lits de plus d’ici 2030, selon Cushman & Wakefield.

L'Allemagne a déboursé 23 milliards d'euros pour les réfugiés en 2018

L’Allemagne a dépensé l’an dernier 23 milliards d’euros pour l’intégration sur son territoire de plus d’un million de réfugiés et pour combattre dans les pays d’origine les causes des migrations, selon un document du ministère des Finances dont Reuters a eu connaissance. Cela représente une hausse de près de 11% par rapport aux 20,8 milliards dépensés en 2017. Sur ces 23 milliards, 7,9 milliards ont financé des mesures à l'étranger afin d’inciter les populations à ne pas chercher à gagner l’Europe, ce qui représente une hausse de 16% par rapport à l’année précédente.

Les tensions au Moyen-Orient ont un impact limité sur le pétrole

Les cours de l'or noir ont finalement peu progressé hier, sans doute à cause des fondamentaux économiques.

La Bundesbank anticipe une stagnation du PIB ce trimestre

L'économie allemande devrait stagner au deuxième trimestre 2019, alors que le secteur manufacturier national est aux prises avec une baisse de la demande mondiale, a déclaré ce lundi la Bundesbank. Elle estime que le rebond de 0,4% observé en rythme séquentiel au premier trimestre s’expliquait surtout par des facteurs temporaires qui risquent de se dissiper ou même de s’inverser. La banque centrale a cité les mesures de relance gouvernementales, un redressement temporaire des achats d’automobiles et une activité de construction dynamique grâce à des conditions météo favorables.

La Concurrence avalise le rachat de The Kooples par Maus Frères

L’autorité de la concurrence a donné son feu vert sans conditions au rachat du distributeur de vêtements et de chaussures The Kooples Group par Maus Frères (Lacoste, Aigle et Gant). The Kooples, société familiale de droit belge, a réalisé, en 2018, un chiffre d’affaires estimé à 227 millions d’euros environ. Le fonds LBO France détenait une participation minoritaire de 20%. L’Autorité a notamment examiné si l’acquisition de la marque The Kooples par un acteur détenant déjà des marques de prêt-à-porter notoires est de nature à restreindre la concurrence sur les marchés de la distribution au détail de vêtements et de chaussures, en particulier au niveau local.

Le ministre de l’Economie italien compte préserver la stabilité financière

Le ministre de l’Economie italien a déclaré lundi au quotidien QN qu’un document fixant le cadre budgétaire «indique clairement la volonté de l’Italie de respecter ses engagements en matière de déficit et de dette publics». Giovanni Tria a également estimé que la dette publique reste soutenable, et que les niveaux de spreads sont excessifs comparés à ceux d’autres pays et aux fondamentaux de l'économie italienne. Ces déclarations font écho à celles du vice-président du Conseil italien Luigi Di Maio (Mouvement 5 Etoiles, M5S), qui appelait en même temps à ce que les dépenses d’infrastructures ne soient pas prises en compte dans le calcul du déficit budgétaire selon les règles communautaires.

Le PIB nippon affiche une croissance trompeuse

Le produit intérieur brut (PIB) nippon a augmenté de 2,1% en rythme annualisé sur la période janvier-mars, montrent les statistiques officielles publiées lundi, après une hausse révisée de 1,6% sur la période octobre-décembre. Les économistes anticipaient une contraction de 0,2%. D’un trimestre sur l’autre, le PIB a augmenté de 0,5% au lieu de la stagnation attendue. L’activité a été stimulée par une contribution positive du commerce extérieur, qui masque un repli inquiétant de la consommation des ménages et de l’investissement, un mauvais signal pour les autorités qui tablent sur une solide demande intérieure pour compenser le repli des exportations.

Les actions chinoises subissent des retraits massifs

Les fonds collectifs ont racheté plus de 5 milliards de dollars d’actions chinoises en deux semaines, selon l’IIF, sous l'effet du retour des tensions commerciales.

Bourse : Groupe LDLC quitte la cote principale pour Euronext Growth

Le distributeur en ligne de produits high tech Groupe LDLC a annoncé son prochain départ du compartiment principal de la Bourse de Paris pour rejoindre le marché des petites valeurs de croissance Euronext Growth, «plus approprié» à sa taille. Ce transfert permettra «de simplifier le fonctionnement de la société et de diminuer ses coûts, tout en lui permettant de continuer à bénéficier des attraits des marchés financiers», a expliqué LDLC dans un communiqué. L’action LDLC, qui valait encore 37,50 euros à la fin 2016, n’en vaut plus que 6,60 actuellement, pour une valorisation boursière de 42 millions d’euros. Sous réserve d’obtenir les autorisations nécessaires, le transfert sur Euronext Growth devrait être effectif à compter du 2 septembre.

Ukraine : Volodymyr Zelenski dissout le parlement et convoque des élections

Le nouveau président ukrainien a prêté serment lundi, et a immédiatement prononcé la dissolution du parlement et convoqué des élections législatives anticipées, espérant obtenir une majorité dans une assemblée dominée par les partisans de son prédécesseur Petro Porochenko. Volodymyr Zelenski, acteur de séries télé sans expérience politique, a été élu président le mois dernier. Son parti, nouvellement créé, n’a aucun représentant au parlement. Le Premier ministre Volodymyr Groysman a annoncé dans la foulée qu’il démissionnerait mercredi immédiatement après le conseil des ministres. Les élections anticipées devraient avoir lieu d’ici deux mois.

Tous les ministres FPÖ ont quitté le gouvernement autrichien

Tous les ministres issus du Parti de la liberté (FPÖ, extrême droite) ont quitté le gouvernement autrichien, rapporte lundi l’agence de presse APA. Ils avaient prévenu qu’ils démissionneraient si le ministre de l’Intérieur Herbert Kickl (FPÖ) était poussé vers la sortie par le chancelier Sebastian Kurz, qui a souhaité son limogeage lundi en fin d’après-midi. Heinz-Christian Strache a démissionné samedi au lendemain de la diffusion d’une vidéo, tournée en caméra cachée en 2017, dans laquelle on le voit proposer, en échange d’un soutien politique et financier, des contrats publics à une femme se disant la nièce d’un oligarque russe.

Présidentielles : Trump lancera officiellement sa campagne à la mi-juin

Donald Trump prévoit de lancer à la mi-juin la campagne officielle en vue de sa réélection en novembre 2020, selon Reuters, qui cite des sources proches de la Maison blanche. Le président américain envisage d’organiser un meeting en Floride, auquel succéderait dans les jours qui suivent une série d'étapes dans des Etats clés. Il a déjà levé des fonds et tient des réunions politiques depuis des mois. L'économie américaine est au beau fixe, le chômage est au plus bas, mais le personnage et sa politique divisent profondément le pays. L’ancien vice-président Joe Biden, en tête dans les sondages pour l’investiture du Parti démocrate, a entamé sa campagne le mois dernier en invoquant des thèmes rassembleurs.

Les barrières à l’entrée du marché des ETF se chiffrent à plus de 1M€

Une société qui voudrait démarrer une activité ETF devrait débourser entre 1 et 5 millions d’euros. Et ce, avant même le lancement d’un seul fonds, estime HanETF dans une étude publiée lundi. Ces coûts couvrent les bureaux et l’infrastructure, l’acquisition et la formation de talents, le développement d’une plate-forme UCITS, les frais pour les conservateurs, le market making et le développement de produits. «Actuellement, presque tous les principaux fournisseurs d’ETF en Europe sont liés à une grande institutions financière. Et il y a une bonne raison à cela. Il est cher, difficile et chronophage de démarrer une activité d’ETF, surtout si vous n’avez pas d’expérience en matière de nuances du marché», indique l’étude. Dans ce contexte, il n’est pas étonnant que le marché européen des ETF soit très concentré. Ainsi, les 10 plus gros ETF en Europe représentent 16,3 % des actifs totaux, soit 131 milliards de dollars, observe HanETF, citant des chiffres d’ETFGI. La distribution des ETF européens est encore plus concentrée, les trois principaux fournisseurs (iShares, Xtrackers / DWS et Lyxor) contrôlant 63 % du marché. HanETF note que la situation en Amérique du Nord est encore pire, avec des taux de respectivement 27,7 % et 81 %. Cela est contrebalancé par la présence de fournisseurs de taille petite et moyenne parmi les 10 principaux ETF. HanETF précise qu’il existe désormais 129 fournisseurs d’ETF en Amérique du Nord, contre seulement 60 en Europe. Ce foisonnement de petits acteurs aux Etats-Unis a été rendu possible par l’existence de plates-formes en marque blanche, comme celle que propose désormais HanETF sur le marché européen.

Les gestionnaires étrangers alignent leur tarification sur celle des acteurs allemands

Selon une étude de l'agence de notation Telos, les investisseurs institutionnels allemands restent très attentifs à la composante des frais de gestion

Les encours des fonds suisses progressent de 32,6 MdCHF en avril

La fortune des fonds de placement recensés dans la statistique de la Swiss Fund Data SA et Morningstar s’est élevée en avril 2019 à 1161,4 milliards de francs suisses. Par rapport au mois précédent, cela correspond à une augmentation de 2,8%, soit 32,6 milliards de francs. Les sorties nettes de trésorerie ont représenté -1,1 milliard de francs. «La reprise sur les marchés boursiers s’est poursuivie au cours du mois sous revue: tous les marchés des actions importants ont progressé, le marché suisse des fonds de placement leur emboîtant le pas. Cependant, les investisseurs sont restés prudents et ont continué à désinvestir dans les fonds en actions. De l’argent frais a été investi uniquement dans les fonds obligataires et les fonds stratégiques de placement», a déclaré Markus Fuchs, directeur de la Swiss Funds & Asset Management Association (SFAMA). Côté sorties, les plus forts désinvestissements ont concerné les fonds en actions (-2,5 milliards de francs), suivis des fonds monétaires (-380,3 millions) et des fonds de placements alternatifs (-295,0 millions). Seules deux catégories ont enregistré des afflux de capitaux : les fonds obligataires (1,8 milliard de francs) et les fonds stratégiques de placement (389,3 millions). Le palmarès des catégories de fonds les plus prisées n’a encore une foissubi aucun changement : fonds en actions 42,91%, fonds obligataires 30,59%, fonds stratégiques de placement 11,32%, fonds du marché monétaire 8,62%.

Les sociétés de gestion entrent en guerre contre les déchets plastiques

Les sociétés de gestion commencent à s’intéresser au problème des déchets plastiques, observe le Financial Times fund management. BMO Global a dialogué l’an dernier avec 27 entreprises sur ce sujet. C’était le premier effort concerté de la société de gestion de Bank of Montreal face à ce problème. BMO a demandé aux entreprises de réduire le volume de plastiques à usage unique inutiles, d’améliorer le caractère recyclable du plastique et de redessiner les emballages pour réduire les déchets. Il prévoit d’étendre son engagement au-delà des sociétés travaillant dans l’alimentaire, les boissons et biens de consommation. BMO pense que les sociétés devront à terme dévoiler leur empreinte plastique. Schroders a été confronté à un manque de données lorsqu’il a commencé à examiner la question du plastique en 2018. Cela l’a encouragé à envoyer des questionnaires à une centaine d’entreprises dans le monde. MSCI a accueilli une réunion clients à Londres ce mois-ci pour discuter du problème du plastique et prévoit d’organiser d’autres événements de ce genre à Paris et Francfort dans l’année. Toutefois, aucune société de gestion connue n’a signé l’engagement de la fondation Ellen MacArthur, en collaboration avec le Programme des Nations Unies pour l’environnement, pour éliminer les plastiques non nécessaires et s’assurer que les plastiques qui restent peuvent être réutilisés, recyclés ou compostés.

La Concurrence autorise le rachat de The Kooples par Maus Frères

L’autorité de la concurrence a donné son feu vert sans conditions au rachat du distributeur de vêtements et de chaussures The Kooples Group par Maus Frères (Lacoste, Aigle et Gant). The Kooples, société familiale de droit belge, a réalisé, en 2018, un chiffre d’affaires estimé à 227 millions d’euros environ. Le fonds LBO France détenait une participation minoritaire de 20%.

L'Allemagne a dépensé 23 milliards d'euros pour les réfugiés en 2018

L’Allemagne a dépensé l’an dernier 23 milliards d’euros pour l’intégration sur son territoire de plus d’un million de réfugiés et pour combattre dans les pays d’origine les causes des migrations, selon un document du ministère des Finances dont Reuters a eu connaissance aujourd’hui. Cela représente une hausse de près de 11% par rapport aux 20,8 milliards dépensés en 2017. Sur ces 23 milliards, 7,9 milliards ont financé des mesures à l'étranger afin d’inciter les populations à ne pas chercher à gagner l’Europe, ce qui représente une hausse de 16% par rapport à l’année précédente.

LVMH acquiert son premier domaine viticole provençal

LVMH a annoncé ce lundi le rachat du Château du Galoupet, signant sa première acquisition dans le vignoble provençal et ajoutant son premier rosé à son portefeuille de marques à l’heure où la demande pour ce type de vins est en plein essor. Le montant de l’acquisition, réalisée auprès d’une famille anglo-indienne, est estimé aux alentours de 30 millions d’euros et l’opération devrait être achevée au second semestre 2019.