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Toute l'actualité Economies & Marchés

octobre 2020

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Economie

Les marchés relativisent le confinement

Alors que la volatilité avait connu un petit pic de fièvre ces derniers, face à la dégradation rapide des données sanitaires en Europe, les marchés financiers ont ouvert dans le calme jeudi matin, au lendemain de l’annonce des tours de vis en France et, dans une moindre mesure, en Allemagne.
Economie
Marchés actions

6,4 %

C’est la marge opérationnelle moyenne réalisée par les sociétés du CAC 40 au premier semestre 2020, d’après la dernière étude EY sur le profil financier des entreprises stars de la cote parisienne. Après avoir atteint 7,9 % en 2019 (8,1 % en 2018), ces marges se sont effondrées dans le contexte de crise du Covid-19. Elles s’éloignent encore davantage des niveaux supérieurs à 10 % connus avant la crise de 2008, et jamais retrouvés depuis. Le total des chiffres d’affaires a quant à lui chuté de 16 % au premier semestre, affecté par les secteurs de l’industrie et du BTP, de l’énergie, des matières premières et services aux collectivités et du luxe et cosmétique, qui ont tous accusé un repli de 20 % à 30 %. La capitalisation boursière de ces 40 sociétés atteignait 1.559 milliards d’euros à fin juin 2020, contre 1.856 milliards fin 2019.
Marchés actions

Le marketing de la grand-mère

La figure rassurante de la grand-mère inspire toujours autant les spécialistes du marketing. Après les yaourts et le café, nos aïeules prêtent aujourd’hui leur image familière à des marketplaces et des glaces bio. En cette rentrée, « Mamie Paulette » a lancé son nouveau concept de place de marché en ligne pour des produits 100 % made in France. L’Amazon franchouillard se veut éco-responsable et éthique, et propose une large palette de produits : mode, beauté, gourmet, maison, enfance… Et à l’approche de l’hiver, c’est Arnaud Montebourg (photo), doté d’un épatant sens du timing, qui lance sa gamme de glaces bio « La Mémère ». Après le miel et les amandes, l’ancien ministre cherche à lever 370.000 euros sur la plate-forme de financement participatif MiiMOSA pour financer un second atelier de fabrication. Les grands-mères feront-elle recette ?
Alexandre Garabedian directeur de la rédaction de L’Agefi
Politique

La relance, cœur de l’élection américaine

Rarement élection présidentielle américaine ne s’était déroulée dans un climat aussi délétère. Sanitaire, économique, sociale, l’incertitude prévaut dans tous les domaines, et l’Amérique devra encore prier pour que le perdant accepte le verdict des urnes. Mais qu’en sera-t-il après le vote ? Au plan international, le protectionnisme assumé et la guerre froide avec la Chine, doublés de relations conflictuelles avec les autres partenaires commerciaux des Etats-Unis, ont toutes les chances de perdurer, quelle que soit la couleur politique du futur locataire de la Maison-Blanche. Tout juste peut-on espérer que Joe Biden, s’il est élu, ramène le pays dans le droit chemin des accords de Paris sur le climat et défende ses intérêts en des termes plus policés que son devancier républicain.
Politique
Economie

Le PIB ressenti

L’Insee (Institut national de la statistique et des études économiques) innove et propose à présent un indicateur de PIB « ressenti ». Il vise à corriger le décalage entre la mesure de la croissance et la perception qu’en a la population, en valorisant la dimension monétaire du bien-être national. Bien sûr, on s’amusera facilement à mettre en doute la capacité de nos meilleurs statisticiens à chiffrer le bonheur « à partir d’informations sur la diffusion de la croissance au sein de la population et des données d’enquêtes relatives à la satisfaction dans la vie des ménages ». Le Canard Enchaîné (édition du 21 octobre 2020) compare la présentation du nouvel indicateur à un salmigondis et certes, savoir qu’en termes de PIB ressenti, l’Europe dépassait les Etats-Unis avant la crise Covid ne nous rassure pas plus que cela sur l’avenir. Mais le sujet n’a rien d’une tocade d’économistes. C’est plutôt leur calcul classique de la croissance qui doit nous inquiéter. « Les économistes nourrissent l’illusion d’une croissance perpétuelle à deux facteurs, le travail et le capital, les ressources naturelles étant considérées comme sans fin, ce problème nous rattrape », prévient Jean-Marc Jancovici, président du Shift Project, un think tank pour l’atténuation du changement climatique. Finalement, les taux négatifs ne sont pas si contre-intuitifs que cela…
Economie
Marchés obligataires

Les émissions communes européennes rencontrent un vif succès

Bon augure. Dans le cadre de son programme Sure (Support to Mitigate Unemployment Risks), l’Union européenne a enregistré une demande record de 233 milliards d’euros, pour un premier placement de 17 milliards la semaine dernière. Il s’agissait de la première émission de grande taille menée par Bruxelles. Elle permet d’envisager avec confiance la suite du programme d’émissions de ces social bonds, de 100 milliards d’euros au total d’ici à fin 2021. L’opération permet aux investisseurs de diversifier leurs portefeuilles dans le cadre d’une stratégie ESG, avec des titres liquides – avec des achats de la BCE en vue –, une notation AAA des agences, sauf S&P (AA). Les taux sont proches de ceux des titres d’Etat français, la tranche à 10 ans offrant un coupon de -0,23 %, contre -0,32 % pour l’OAT. L’opération est de bon augure aussi pour le grand plan de relance présenté en juillet et qui va représenter 750 milliards d’euros d’émissions sur les marchés. L’Union européenne pourrait être, l’an prochain, le plus gros emprunteur de la zone euro.
Marchés obligataires
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Economie

La Bourse, un baromètre moins fiable

Décalage. L’été dernier, alors que l’économie américaine affichait un niveau de chômage inégalé depuis 1948, suite à l’épidémie de Covid-19, le Nasdaq et les indices S&P 500 atteignaient des sommets historiques. D’où l’ étude que vient de publier le NBER (Bureau of Economic Research) pour savoir en quoi la Bourse reflète l’état de l’économie et si cette fonction est moins bien remplie aujourd’hui que dans le passé. Compte tenu de l’attention focalisée sur les entreprises cotées et les indices, des chercheurs ont entrepris d’étudier leur représentativité à l’égard d’indicateurs économiques majeurs tels l’emploi et le produit intérieur brut (PIB). Cette étude empirique – car en théorie, il n’y a pas de lien systématique entre la cotation d’une entreprise et la création d’emplois ou de revenus qu’elle génère – fait apparaître que les entreprises cotées en Bourse contribuent moins aujourd’hui, en proportion de l’ensemble des entreprises, à l’emploi salarié et au PIB que dans les années 1970. Le recul de l’activité industrielle au profit du secteur des services expliquerait en partie ce phénomène, les entreprises de services étant moins souvent cotées.
Economie
ESG

Réchauffé

Dans sa dernière étude sur le risque climatique, opportunément publiée juste avant le Climate Finance Day, Oxfam frappe fort : les banques françaises nous préparent un monde à +4 degrés à l’horizon 2100, affirme l’ONG. Une conclusion aussi définitive que son postulat est discutable, puisqu’il part du principe irréaliste que les groupes concernés ne changeraient absolument rien à leurs pratiques d’ici là. Pour corser le tout, une note de bas de page dans les annexes de l’étude nous apprend que les données de BNP Paribas, de BPCE, du Crédit Agricole et de la Société Générale ont été tirées des rapports annuels... de 2017. Prédire les 80 prochaines années à partir d’une photo vieille de trois ans ? Le changement climatique est un danger trop sérieux et les banques françaises ont assez de progrès à accomplir dans ce domaine, pour que le sujet soit traité avec autant de légèreté.
ESG
Economie

Le Japon ne compte pas construire de nouveaux réacteurs nucléaires

Le Japon n’envisage pas de construire de nouveaux réacteurs nucléaires pour atteindre son objectif de neutralité carbone d’ici à 2050, a déclaré mercredi Katsunobu Kun, porte-parole du gouvernement. L’Archipel est le cinquième pays émetteur de dioxyde de carbone, et lutter contre les émissions des fournisseurs publics jouera un rôle important pour atteindre l'échéance fixée par le Premier ministre Yoshihide Suga. Le gouvernement japonais réexamine sa politique énergétique et cherche à utiliser les énergies renouvelables et ses centrales nucléaires existantes fonctionnent correctement, a-t-il ajouté.
Economie
Immobilier

Les sociétés immobilières demandent que les commerces restent ouverts

La Fédération des sociétés immobilières et foncières (FSIF) a demandé mercredi au gouvernement de laisser les commerces de centre-ville et des centres commerciaux fonctionner normalement. Une enquête réalisée très récemment par la FSIF a démontré que 92% des locataires de commerce TPE ont bénéficié de mesures de soutien de la part de ses adhérents bailleurs, dont 75% d’abandons de loyers, témoignant de la grande fragilité de ces commerçants. Le Conseil National des Centres Commerciaux (CNCC) demande au gouvernement de laisser les centres commerciaux fonctionner normalement.
Immobilier
Economie

L'UE va engager 100 millions d'euros pour des tests rapides du Covid-19

L’UE va engager 100 millions d’euros pour l’achat et la distribution de test rapides, dont elle recommande l’usage aux Etats membres pour enrayer la nouvelle flambée de Covid-19, a annoncé ce mercredi la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, qualifiant la situation pandémique de «très grave». A la veille d’un sommet par visioconférence des 27, la cheffe de l’exécutif européen a par ailleurs appelé de nouveau à harmoniser les règles pour les voyageurs à travers l’Europe, réclamé une interopérabilité accrue entre les applications de traçage nationales et demandé aux Etats d’intensifier le partage des données sanitaires.
Economie
Politique

L’Allemagne ferme restaurants et lieux de culture pour un mois le 2 novembre

L’Allemagne a annoncé mercredi de nouvelles restrictions face à la progression du Covid-19. Avec un mois de fermeture, à partir de lundi, imposé aux secteurs de la gastronomie, de la culture et des loisirs. Ces mesures limiteront également à 10 personnes issues de deux foyers les participants à des réunions privées. Les citoyens sont invités à éviter tous les déplacements inutiles, les séjours en hébergement étant réservés à des «fins non touristiques», a déclaré la chancelière Angela Merkel après des discussions avec les dirigeants des 16 Etats allemands. Les écoles et les commerces seront toutefois autorisés à rester ouverts. L’Allemagne offrira jusqu'à 10 milliards d’euros d’aide aux secteurs affectés par les nouvelles mesures.
Politique

Le capital-investissement tricolore tient bon face à la pandémie

L’engouement pour le capital-investissement ne s’est pas effondré sous l’effet de la pandémie de Covid-19. Au cours du premier semestre, les levées de fonds n’ont affiché un repli que de 7% par rapport aux six premiers mois de 2019, à 7,4 milliards d’euros, selon France Invest. Les fonds souverains, le secteur public et les fonds de fonds ont réduit respectivement leurs engagements de 76%, 41% et 38%, tandis que les banques et les compagnies d’assurance ont augmenté les leurs de 95% et 43%. Les investisseurs étrangers ont encore représenté 43% des sommes amassées par les fonds de private equity français sur la période (contre 41% sur la période 2010-2019). Les acteurs tricolores du capital-investissement ont injecté 7,7 milliards d’euros au premier semestre de cette année (-1%) dans plus d’un millier d’entreprises.
Crédit

Mastercard publie des résultats trimestriels en nette baisse

Mastercard a annoncé mercredi un bénéfice net ajusté en baisse de 27% à 1,6 milliard de dollars (1,35 milliard d’euros) au titre du troisième trimestre 2020, soit 1,60 dollar par action, un niveau légèrement inférieur aux anticipations des analystes. La marge opérationnelle ajustée du groupe de solutions de paiements s’est contractée de 4,6 points à 54,9%, pour des revenus en baisse de 14% à 3,8 milliards de dollars. Les volumes transfrontaliers ont chuté de 36% en monnaies locales en raison du recul des dépenses de voyages.
Crédit
Union européenne

Bruxelles veut pousser vers une hausse des salaires minimums européens

La Commission européenne (CE) a présenté mercredi un projet de directive visant à «faciliter la mise en place de salaires minimaux justes au sein de l’UE». L’exécutif européen, à qui les traités laissent peu de marge de manoeuvre en matière sociale, insiste sur le fait que le texte ne porte pas atteinte à la compétence des Etats sur la fixation des salaires minimums. Il ne prévoit pas non plus de caractère contraignant. Les mesures proposées concernent en fait en premier lieu les 21 Etats membres qui disposent d’une telle législation. La Commission souhaite que ceux-ci suivent une liste de critères «clairs et stables» dans le processus de fixation des salaires minimums tels que le pouvoir d’achat qu’ils octroient.
Union européenne
Marchés actions

Wall Street termine en forte baisse face aux nouvelles restrictions sanitaires

La Bourse de New York a terminé en fort recul mercredi, alors que les investisseurs redoutent les répercussions économiques du durcissement des mesures de restriction adoptées pour endiguer la pandémie de coronavirus dans plusieurs pays. En clôture, l’indice Dow Jones a perdu 3,4%, à 25.519 points. L’indice S&P 500 a reculé de 3,5%, à 3.271 points. Le Nasdaq a perdu 3,7% à 11.004 points. Les Etats-Unis ont fait état mardi de plus de 73.200 nouveaux cas de Covid-19. En Europe, la France et l’Allemagne ont annoncé des confinements partiels pour les prochaines semaines, tandis que l’Italie et l’Espagne ont déjà durci leurs mesures pour freiner la circulation du virus. En outre, les espoirs des investisseurs dans un accord entre la Maison-Blanche et les démocrates sur un nouveau plan de relance avant l'élection présidentielle du 3 novembre s’amenuisent.
Marchés actions
Commerce

L'UE renforce son arsenal face au blocage de l'OMC par Donald Trump

L’Union européenne est parvenue à un accord pour renforcer son arsenal commercial et pourra décider des sanctions malgré le blocage de l’Organisation mondiale du commerce par l’administration américaine de Donald Trump. Les États-Unis, très critiques envers l’OMC, refusent depuis plusieurs mois de nommer de nouveaux juges au sein de la cour d’appel de l’Organe de règlement des différends (ORD), chargé de régler les litiges commerciaux. Faute de juges en nombre suffisant, cette cour d’appel est paralysée depuis décembre 2019, ce qui empêche les procédures devant l’OMC d’aller à leur terme.
Commerce
Immobilier

Nexity précise ses perspectives 2020 et 2021 après un rebond de son activité

Le promoteur immobilier Nexity a précisé mercredi ses perspectives pour 2020, visant un chiffre d’affaires d’au moins 4,2 milliards d’euros en 2020, et en croissance d’au moins 10% en 2021, «sauf [nouvelle] mise en place de mesures de confinement conduisant à un arrêt prolongé des chantiers». En termes de rentabilité, la marge opérationnelle courante devrait marquer un point bas «de l’ordre de 5% en 2020» pour remonter à «au moins 7% en 2021», a annoncé la société. Nexity table sur 20.000 réservations de logements neufs cette année et une dette financière nette au 31 décembre 2020 inférieure à 1,2 milliard d’euros. Pour les neuf premiers mois de 2019, le chiffre d’affaires du groupe est ressorti à 2,74 milliards d’euros, contre 2,8 milliards un an plus tôt, soit un repli de 2,4%, contre une baisse de 7% premier semestre 2020 par rapport au premier semestre 2019.
Immobilier

Le capital-investissement tricolore résiste face à la pandémie

L’engouement pour le capital-investissement ne s’est pas effondré sous l’effet de la pandémie de Covid-19. Au cours du premier semestre, les levées de fonds n’ont affiché un repli que de 7 % par rapport aux six premiers mois de 2019, à 7,4 milliards d’euros, selon France Invest. Un chiffre d’une relative stabilité qui cache cependant des réalités très différentes par typologie d’investisseurs. Les fonds souverains, le secteur public et les fonds de fonds ont en effet réduit respectivement leurs engagements de 76 %, 41 % et 38 %, tandis que les banques et les compagnies d’assurance ont augmenté les leurs de 95 % et 43 %. Aucune décollecte notable n’est à souligner de la part des investisseurs étrangers – lesquels ont encore représenté 43 % des sommes amassées par les fonds de private equity français sur la période (contre 41 % sur la période 2010-2019).
Immobilier

Les sociétés immobilières veulent que les commerces restent ouverts

Alors que pourrait débuter une nouvelle période de confinement de quatre semaines, la Fédération des sociétés immobilières et foncières (FSIF) demande au gouvernement de laisser les commerces de centre-ville et des centres commerciaux fonctionner normalement. Une enquête réalisée très récemment par la FSIF a démontré que 92% des locataires de commerce TPE ont bénéficié de mesures de soutien de la part de ses adhérents bailleurs, dont 75% d’abandons de loyers, témoignant de la grande fragilité de ces commerçants.
Immobilier
Union européenne

Bruxelles veut pousser les salaires minimums européens à la hausse

La Commission européenne (CE) a présenté mercredi un projet de directive visant à « faciliter la mise en place de salaires minimaux justes au sein de l’UE ». L’exécutif européen, à qui les traités laissent peu de marge de manoeuvre en matière sociale, insiste sur le fait que le texte ne porte pas atteinte à la compétence des Etats sur la fixation des salaires minimums. Il ne prévoit pas non plus de contraindre les Etats qui n’en ont pas à introduire un salaire minimum légal.
Union européenne

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