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Toute l'actualité Economies & Marchés

janvier 2016

Investissement

Nouveaux ETF d'Amundi et Ossiam sur Euronext Paris

Eurnoext a annoncé le 22 janvier la cotation le 26 janvier prochain de deux ETF, l’un d’Amundi, l’autre d’Ossiam sur Euronext Paris. Le premier, Amundi Russel 2000 (code ISIN :FR0011636208), dont l’indice sous-jacent est le Russell 2000, est chargé à 0,35%. Le second, Ossiam ETF JPMV C (code ISIN :LU1254453738), dont le sous-jacent est le Japan Minimum Variance Index NR, est chargé à 0,65%.
Investissement
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Axa IM Real Assets boucle l’acquisition de la Tour First à la Défense

Axa Investment Managers – Real Assets (Axa IM Real Assets) a signé le projet d’acquisition de la Tour First, immeuble le plus haut de France sité à La Défense, auprès de BCSP CE Lux I Sarl et BCSP CE Lux III Sarl, filiales de Beacon Capital Partners, via une opération de cession de parts. L’opération a été réalisée pour le compte d’un club d’investisseurs cherchant à investir dans des actifs immobiliers «core» en Europe, précise Axa IM Real Assets dans un communiqué. Ce club réunit un groupe d’investisseurs gérés par Axa IM Real Assets et un investisseur tiers Assurances du Crédit Mutuel. La Tour First s’élève à 231 mètres et comprend plus de 80.000 m² de bureaux «prime» répartis sur 44 étages. L’immeuble est actuellement loué à 83% à des grandes entreprises internationales dans le cadre de baux de longue durée. Construite en 1974, la tour avait été vendue pour 50% à Beacon Capital Partners et Axa IM Real Assets pour le compte d’un de ses clients en 2007.
Investissement

Rabobank s’apprêterait à céder ses activités de leasing

Rabobank pourrait céder son activité de leasing pour un montant compris entre 4,5 et 5 milliards d’euros, selon le journal néerlandais Het Financieele Dagblad. Cette division, nommée De Lage Landen, pourrait être scindée en plusieurs morceaux ou vendue à une grande banque. La Société Générale, Wells Fargo ou encore BNP Paribas seraient sur les rangs pour acquérir l’activité, selon le quotidien. De Lage Landen a enregistré un bénéfice net de 454 millions d’euros en 2014.

Les patrons de Goldman et Morgan Stanley ont gagné (un peu) moins en 2015

Lloyd Blankfein, le directeur général de Goldman Sachs, a touché 23 millions de dollars (21,3 millions d’euros) de salaires et bonus au titre de l’année 2015, a appris Reuters vendredi de source proche. Il s’agit de la première baisse de sa rémunération en quatre ans. En 2014, il avait empoché 24 millions de dollars. Chez Morgan Stanley, un porte-parole a déclaré que la rémunération de son DG James Gorman avait baissé de 7% pour 2015, année marquée par la baisse du cours de Bourse et une rentabilité inférieure aux objectifs. Il recevra 21 millions de dollars au total. Ce montant inclut 4,6 millions de bonus en actions liées aux performances. La rémunération fixe de James Gorman est de 1,5 million de dollars.

CEP poursuit ses emplettes dans le courtage immobilier

Financière Holding CEP a annoncé vendredi le rachat du réseau de courtage de crédit immobilier et d’assurance emprunteur d’Immopret. Fondé il y a dix ans, ce dernier emploie 150 collaborateurs dans 70 agences et a conseillé 34.000 familles en 2015. Fin novembre, Financière CEP, détenu par le fonds JC Flowers et numéro un de l’assurance emprunteur en France, avait déjà annoncé le rachat à Covéa du courtier Empruntis. CEP cherche à se diversifier est s’est fixé comme ambition de devenir le premier courtier européen en crédit et en prévoyance.

Bruxelles et Rome avancent sur le sujet des banques italiennes

La commissaire européenne à la Concurrence Margrethe Vestager rencontrera le ministre des Finances italien Pier Carlo Padoan demain à Bruxelles, a déclaré un porte-parole de la Commission vendredi, pour évoquer la possibilité d’un accord entre Bruxelles et Rome au sujet du traitement des créances douteuses du secteur bancaire italien. Le dossier est négocié depuis plus d’un an et une réunion technique était prévue vendredi à Bruxelles. Selon une source proche des Italiens citée par Reuters, un accord pourrait être trouvé dans les jours à venir, afin de mettre en place un système qui permettrait à chaque banque de sortir ces créances douteuses de son bilan, par exemple à une structure ad hoc dédiée, qui les refinancerait grâce à la garantie de l’Etat italien.

Le président de GIMV démissionnera en juin

La société d’investissement belge, fondée par la région flamande, a annoncé que son président du conseil d’administration Urbain Vandeurzen donnera sa démission le 29 juin prochain, à l’occasion de son assemblée générale. Le nom de son successeur sera communiqué à la publication des résultats annuels, le 19 mai. Dans le communiqué, Urbain Vandeurzen laisse entendre une évolution possible de l’actionnariat de GIMV, après la mise en œuvre «réussie» d’une nouvelle stratégie ces cinq dernières années.
Retraite

Suisse : le taux de couverture des caisses de pension d' est légèrement dégradé en 2015

La situation de financement des caisses de pension suisses s’est légèrement dégradée en 2015, malgré la bonne évolution au quatrième trimestre. Pour les institutions de droit privé, le taux de couverture pondéré en fonction des encours a fléchi à 110,8%. Au regard des trois mois précédents, le taux de couverture des caisses de pension de droit privé a ainsi progressé de 1,9 point de pourcentage, relève Swisscanto dans son dernier moniteur de caisses de pension. Mais ce redressement n’a pas suffi pour retrouver la valeur de l’an passé à 114,2%. Les caisses de droit public à capitalisation complète ont présenté une évolution semblable. Leur taux de couverture pondéré en fonction des encours s’améliorant de 1,7 point au regard du troisième trimestre à 100,6%. Mais là aussi, le résultat est en dessous de celui de 2014 (103,5%). Le taux de couverture de l’ensemble des institutions de prévoyance de droit public à capitalisation partielle affiche la même courbe. En trois mois, il est passé de 80,3% à 81,8% sans toutefois atteindre les 83,6% de l’année précédente. Le moniteur des caisses de pension note par ailleurs que «plus de 96% des caisses de droit privé continuent à présenter un excédent de couverture, alors que près d’un quart des caisses de droit public à capitalisation totales enregistre un découvert». Les 437 institutions de prévoyance recensées ont réalisé en 2015 un rendement estimé, pondéré en fonction de la fortune, de 0,4% (0,9% sans pondération). Mais selon Swisscanto, «ce rendement est insuffisant». En s’appuyant sur le rendement théorique moyen indiqué par les institutions sondées, il devrait se situer à 2,9% pour que les caisses puissent maintenir le taux de couverture à un niveau constant.
Retraite
Investissement

La crédibilité du secteur bancaire reste faible

Media Tenor, spécialiste de la couverture médiatique, présentait à Davos cette semaine la septième édition de son rapport Trust Meltdown, sur la détérioration de l’image du secteur bancaire. Constatation alarmante, en 2015 soit sept ans après la crise financière, la perception des banques dans les médias et chez les commentateurs est toujours aussi négative, voire davantage encore qu’au cours de l’année 2014, observe L’Agefi suisse. Sur les dix banques les plus couvertes par les médias business en 2015, aucune ne fait l’objet d’une représentation positive. Deutsche Bank et HSBC (SwissLeaks oblige) se sont partagé le triste privilège des articles les plus défavorables avec respectivement 35% et 28% de rapports critiques. Les deux grandes banques suisses font toujours partie des établissements les plus en vue. UBS occupe la cinquième place du top 10 et Credit Suisse la huitième. Avec, malheureusement, une couverture globalement négative. L’étude note la myopie des médias vis-à-vis des banques chinoises et japonaises. Alors que JP Morgan, 3e capitalisation bancaire mondiale, bénéficie de 4,29% de la couverture médiatique internationale, Industrial and Commercial Bank of China, au 2e rang de ces capitalisations, n’en obtient que 0,23%. Le même biais s’applique à toutes les banques chinoises ainsi qu’à la japonaise Mitsubishi.
Investissement
Investissement

Les hedge funds décollectent 1,52 milliard de dollars au dernier trimestre 2015

La forte volatilité des marchés financiers en fin d’année a sérieusement pénalisé les hedge funds. Au cours du quatrième trimestre 2015, l’industrie mondiale des hedge funds a en effet enregistré une décollecte nette de 1,52 milliard de dollars, soit sa première décollecte nette trimestrielle depuis le quatrième trimestre 2011, selon la dernière édition du HFR Global Hedge Fund Industry Report, publié par Hedge Fund Research (HFR). Malgré ce contrecoup, les encours du secteur ont continué de progresser pour atteindre 2.900 milliards de dollars au quatrième trimestre 2015, en hausse de 22,8 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent. De fait, la performance des fonds sur les marchés financiers a largement permis de compenser les sorties nettes, souligne HFR dans son rapport. Au cours du quatrième trimestre 2015, l’indice HFRI Fund Weighted Composite a gagné 0,8 %, dévoile HFR. Pour autant, sur l’ensemble de l’année 2015, ce même indice accuse un repli de 1%. Pour l’ensemble de l’année 2015, les encours mondiaux de l’industrie des hedge funds ont enregistré un bond en avant de 51,7 milliards de dollars. Après avoir atteint le niveau record de 2.970 milliards de dollars à mi-année, les encours ont diminué significativement au troisième trimestre afin de redresser la barre au dernier trimestre et, ainsi, terminer l’année à 2.900 milliards de dollars, détaille HFR. Sur l’ensemble de l’exercice 2015, la collecte nette s’élève à 43,8 milliards de dollars pour le secteur. Les plus grands acteurs se sont naturellement taillé la part du lion. Ainsi, les sociétés affichant plus de 5 milliards de dollars d’actifs sous gestion ont capté 31,2 milliards de dollars de souscriptions nettes tandis que les sociétés gérant entre 1 et 5 milliards de dollars d’actifs ont attiré 6 milliards de dollars de flux nets. Enfin, les acteurs disposant de moins de 1 milliard de dollars d’encours ont enregistré 6,5 milliards de dollars de collecte nette. Par classes d’actifs, les stratégies actions («Equities Hedge Strategies») ont continué d’avoir les faveurs des investisseurs, avec une collecte nette de 25,8 milliards de dollars sur l’ensemble de l’année 2015. Pour leur part, les stratégies «Event Driven» ont réussi à engranger 8,7 milliards de dollars de souscriptions nettes en 2015, tandis que les stratégies «Relative Value Arbitrage» ont attiré 8,4 milliards de dollars de flux nets l’an dernier. Enfin, les stratégies «Macro» et «CTA» ont totalisé une collecte nette de 900 millions de dollars sur l’ensemble de l’exercice 2015.
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S&P Dow Jones lance un indice orienté sur la création de valeur à long terme

A l’heure où les investisseurs institutionnels sont particulièrement préoccupés par la vision court-termiste des marchés financiers, le fournisseur d’indices S&P Dow Jones Indices (S&P DJI) a annoncé, ce 21 janvier, le lancement de l’indice S&P Long-Term Value Creation (LTVC) Global. Ce nouvel indice est conçu pour suivre les entreprises qui présentent un potentiel de création de valeur à long terme au regard de critères durables et de leur qualité financière. Le fonds de pension canadien Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB), cofondateur de l’initiative «Focusing Capital on the Long Term» (FCLT), a travaillé en étroite collaboration avec S&P DJI pour développer ce nouvel indice.L’indice S&P LTVC Global est constitué d’entreprises ayant démontré leur capacité à gérer à la fois des opportunités en termes économiques ou de gouvernance et des risques tout en se concentrant sur une stratégie à long terme. Ces entreprises doivent également bénéficier d’un long historique en termes de qualité financière. «Les entreprises qui présentent ces caractéristiques arrivent davantage à préserver et maintenir un avantage concurrentiel et, ansi, à soutenir la création de valeur pour leurs actionnaires et autres parties prenantes», précise S&P DJI dans un communiqué.Ce nouvel indice est construit en combinant des indicateurs de mesure qualitatifs et quantitatifs au sein d’un seul outil de mesure afin de déterminer le potentiel de valeur ajoutée à long terme. L’outil «Economic Dimension Scores», fournit par RobecoSAM, est intégré dans l’évaluation qualitative afin de juger de l’efficacité de la gouvernance d’entreprise. Pour sa part, l’évaluation quantitative repose sur des indicateurs de rendements d’investissements à long terme, comme le «return on equity» ou des ratios de levier et de bilans.
Marchés actions
Investissement

Progression de 2% des encours des fonds suisses en 2015

Les actifs sous gestion des fonds suisses ont progressé l’an dernier de 2% pour s'établir à 891 milliards de francs, selon les dernières statistiques communiquées par Swiss Fund Data et Morningstar. La collecte nette s’est élevée l’an dernier à plus de 40 milliards de francs. Au cours du seul mois de décembre, la collecte nette s’est inscrite à 1,3 milliard de francs. Les fonds dédiés aux actions ont attiré 1,8 milliard de francs mais les fonds obligataires ont subi dans le même temps des rachats pour un montant net de 1,8 milliard de francs. Sur l’ensemble de l’année, ce sont les fonds actions qui affichent la plus forte collecte, avec un montant de 16,9 milliards de francs, devant les fonds obligataires qui ont drainé 12,8 milliards de francs. Les fonds monétaires et les fonds immobiliers ont terminé l’année sur des sorties nettes pour des montants de respectivement 1,3 milliard de francs et 0,3 milliard de francs.
Investissement
Marchés actions

L'activité des produits de Bourse a sensiblement augmenté en 2015

Les produits de Bourse ont connu en 2015 une forte activité avec 7,3 milliards d’euros échangés, en hausse de 14% par rapport aux deux années précédentes, a indiqué jeudi 21 janvier l’Association française des produits dérivés de Bourse (AFPDB). Les volumes ont renoué avec ceux connus en 2012, année marquée aussi par des regains de volatilité sur les marchés.Dans le détail, l’AFPDB note que les produits à effet de levier ont dominé largement les échanges avec plus de 96% du total des transactions. «La facilité d’accès à différents types de levier (avec ou sans barrière désactivante, constant), toujours en limitant le risque à la prime investie, a amené les investisseurs à utiliser de plus en plus fréquemment ces produits : leurs volumes ont progressé en globalité de 17,2% par rapport à 2014 à 7,05 milliards d’euros et se rapprochent de ceux de 2010 (7,4 milliards), une des années records pour l’industrie des produits de Bourse», précise l’Association.Les produits d’investissement affichent des volumes en repli à 274 millions d’euros échangés sur l’année (-33%). Les investisseurs ont continué à être actifs sur ces produits au 1er trimestre, les marchés actions grimpant alors vers leurs plus hauts annuels. Avec l’alternance ensuite de mouvements haussiers et baissiers les trimestres suivants ont été plus calmes. Même si les investisseurs sont le plus souvent restés en position, certificats 100% par exemple, attendant des jours meilleurs. La diversification offerte par ces produits qui suivent les mouvements d’indice ou de paniers d’actions permettent tout à fait cette stratégie. Les Bonus cappés ont bien résisté et ont continué à collecter à eux-seuls 60% des transactions sur l’année 2015. Enfin, les émetteurs ont lancé plus de 140.000 nouveaux produits (+21% par rapport à 2014).
Marchés actions
Marchés actions

Décollecte nette de 9,3 milliards d'euros pour le Livret A en 2015

Le Livret A n’a plus les faveurs des épargnants français. Sur l’ensemble de l’exercice 2015, le livret d’épargne a en effet enregistré une décollecte nette de 9,29 milliards d’euros, malgré 290 millions d’entrées nettes en décembre 2015, selon des données publiées ce 21 janvier par la Caisse des Dépôts. En 2014, la décollecte nette avait atteint 6,13 milliards d’euros. Dans un tel contexte, les encours du Livret A ressortent à 255,9 milliards d’euros fin décembre 2015 contre 263 milliards d’euros fin décembre 2014.Le Livret de Développement Durable s’en sort mieux, malgré des indicateurs dans le rouge. Ainsi, sur l’ensemble de l’année 2015, le LDD a subi 1,72 milliard d’euros de décollecte nette, malgré 370 millions d’euros de flux nets entrants en décembre 2015. A fin 2015, ses encours s’établissent à 101,3 milliards d’euros contre 102,1 milliards d’euros fin 2014.En cumulant les deux livrets d’épargne, la décollecte nette atteint 11,02 milliards d’euros en 2015, après 6,14 milliards d’euros de sorties nettes en 2014. Les encours totaux des deux produits s’élèvent à 357,2 milliards d’euros à fin décembre 2015, contre 365,1 milliards d’euros à fin décembre 2014.
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Investissement

Lyxor lance un nouveau fonds de dettes

Lyxor Asset Management, qui compte depuis quelques années parmi les spécialistes du marché européen de la dette senior avec désormais près de 800 millions d’euros sous gestion, a annoncé le 21 janvier le lancement d’un nouveau fonds de dettes, le Lyxor European Senior Debt Fund V, le quatrième en trois ans et donc le cinquième de la série, qui affiche un objectif de 200 millions d’euros d’ici à novembre 2016. Ce portefeuille diversifié (une quarantaine de lignes) de prêts à des entreprises européennes, qui investit principalement en dette senior garantie, vise un TRI d’Euribor trois mois + 5,25% avant commissions et frais. Thierry de Vergnes, responsable mondial de la gestion des fonds dette de Lyxor Asset Management, a estimé à l’occasion d’une présentation à Paris que les marchés européens de la dette senior présentent de nombreux avantages, des taux flottants, des crédits robustes et une faible volatilité, dans un contexte où la hausse des taux américains menace les rendements obligataires. L’an dernier, le volume des nouvelles émissions s’est replié à environ 64 milliards d’euros, contre 78,4 milliards d’euros l’année précédente, mais cette évolution, due surtout à la baisse des refinancements, s’est aussi caractérisée par une forte reprise des financements d’acquisitions. En outre, on observe une certaine discipline de marché avec un retour des leviers vers la moyenne historique mais aussi une contribution en capital plus élevée (un peu plus de 40% depuis 2013). Thierry de Vergnes observe également que les structures proposées sont généralement plus conservatrices, avec, sur le marché européen, une proportion de prêts affichant plus de 6 fois l’ebitda bien inférieure au niveau atteint en 2007. Par ailleurs, après avoir été sous pression durant la première moitié de 2015, les marges se reprennent depuis juin dernier et les «discounts» à l'émission s'élargissent à nouveau, ce qui peut contribuer à l’"attractivité» du TRI. Thierry de Vergnes estime que ce marché est appelé à poursuivre son développement en Europe dans la mesure où les bilans des banques européennes sont de plus en plus contraints. Les investisseurs institutionnels devraient détenir une part croissante de la classe d’actifs. Ils ne détiennent actuellement que la moitié environ des prêts «sub-investment grade», contre près de 90% aux Etats-Unis. Fait nouveau, à côté des assureurs et des fonds de pension, les family offices se montrent également intéressés par la classe d’actifs.
Investissement
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Ardian investit dans un parc éolien en Norvège

La société de capital-investissement Ardian s’est associée à Finnmark Kraft, une société norvégienne d’énergies renouvelables, afin de créer une coentreprise pour construire et exploiter un nouveau parc éolien de 51,8 MégaWatt dans le nord de la Norvège. Dans le cadre de cet accord, Ardian Infrastructure détiendra 49% du capital de la coentreprise tandis que Finnmark Kraft détiendra les 51% restants. Ce projet «greenfield», dont la construction s’étendra sur 18 mois sous la supervision de Finnmark Kraft, devrait être opérationnel fin 2017. Le montant de l’opération n’a pas été dévoilé.
Investissement

CEP poursuit ses emplettes dans le courtage immobilier

Financière Holding CEP a annoncé vendredi le rachat du réseau de courtage de crédit immobilier et d’assurance emprunteur d’Immopret. Fondé il y a dix ans, ce dernier emploie 150 collaborateurs dans 70 agences et a conseillé 34.000 familles en 2015. Fin novembre, Financière CEP, détenu par le fonds JC Flowers et numéro un de l’assurance emprunteur en France, avait déjà annoncé le rachat à Covéa du courtier Empruntis. CEP cherche à se diversifier est s’est fixé comme ambition de devenir le premier courtier européen en crédit et en prévoyance.

InfraVia s’allège au capital du finlandais Aurora

Le fonds d’infrastructures InfraVia Capital Partners a vendu environ 25 % d’Aurora Infrastructure à des fonds gérés par Access Capital Partners et Pantheon Ventures. Avec plus de 5.000 GWh par an d’énergie distribuée à ses clients (représentant environ 6 % de la consommation finlandaise), Aurora est un acteur majeur de la gestion de réseaux électrique en Europe du Nord. La plate-forme régionale a été créée en 2015 par InfraVia à la suite de l’intégration complète des actifs de Röyttä Industrial Grid et de Kilpilahti Electricity Distribution.

Serta

Fournisseur de rang 1 et 2 de l’aéronautique civile et militaire, Serta entend prendre un nouvel envol. A l’occasion de la sortie de son fondateur, Industries & Finances Partenaires est devenu l’actionnaire majoritaire du spécialiste des outillages et tôlerie, qui disposera ainsi de moyens renforcés pour participer au mouvement de concentration de la sous-traitance aéronautique. Outre le développement de ses services (traitement de surface,…), le groupe souhaite aussi diversifier son portefeuille de clients, notamment vers les grands avionneurs Airbus et Boeing. Présent en Pologne depuis 2007 à la suite du rachat d’une division de Thalès, Serta bénéficiera par ailleurs d’une structure de capital peu «leveragée» puisque la dette bancaire ne représente qu’un tiers du montant de l’opération.

Mecadaq

Quand Julien Dubecq reprend la société familiale en 1998, Mecadaq ne réalise alors que 600.000 euros de chiffre d’affaires. Aujourd’hui, le spécialiste des portes aéronautiques réalise près de 20 millions d’euros de facturation et entend s’appuyer sur Activa Capital pour atteindre la barre des 100 millions. Sur un marché français de la sous-traitance aéronautique encore morcelé mais dynamique, deux opérations de croissance externes sont déjà à un stade avancé, tandis qu’un troisième build-up est en cours d’étude. Mecadaq, qui a doublé son chiffre d’affaires depuis 2012, est aujourd’hui implanté dans le Sud-Ouest à Tarnos et Pessac, ainsi qu’en Californie. Pour préserver les capacités d’autofinancement, l’opération a été bouclée à un levier d’environ 2 fois l’Ebitda, ligne de capex comprise.

Maumy Impression

Alliance Etiquettes poursuit sa consolidation du marché des étiquettes premium destinées à la gastronomie, aux vins et aux alcools haut de gamme. Née fin 2015 de la prise de contrôle d’Imprimerie Laulan par Activa Capital et de l’acquisition concomitante du groupe Enes, la nouvelle structure et son actionnaire financier annoncent aujourd’hui l’acquisition de Maumy Impression. Propriétaire et directeur depuis 2012 de cette société bordelaise créée en 1989, Xavier Sinsou restera au capital. Spécialiste des étiquettes des vins médaillés, Maumy Impression portera le chiffre d’affaires d’Alliance Etiquettes à 20 millions d’euros. Pour financer l’opération, la plate-forme a aussi tiré sur sa ligne de capex, qui lui permettra de réaliser encore deux intégrations. Un dossier dans le Sud est à l’étude.

Les marques de mode de KKR attirent les prétendants

Selon Bloomberg, SMCP, le propriétaire des marques de mode françaises Sandro, Maje et Claudie Pierlot détenu par KKR, a attiré des offres de Lion Capital et du fabricant de textile chinois Shandong Ruyi Group. La cible pourrait être valorisée à plus d’un milliard d’euros. KKR, qui a pris le contrôle de SMCP en 2013, avait mandaté des banques l’année dernière afin d’étudier les options stratégiques pour cette activité. SMCP, qui compte plus de 1.000 magasins dans 34 pays, ouvre de nouveaux points de vente à Hong Kong et cherche à s’étendre en Chine continentale.

Finance Active

Capzanine étend son expertise dans la gestion de dette en prenant 25% de Finance Active. Le spécialiste de la mezzanine intervient via son équipe de capital-développement pour accompagner le cabinet de conseil et éditeur de solutions de gestion de dette en mode SaaS. Après avoir racheté les 20% de leur capital détenus par le fonds Access2Net, actionnaire passif, les fondateurs de Finance Active cherchaient un nouveau partenaire pour du cash-ut et pour leur développement international. Ils veulent doubler leur chiffre d’affaires d’ici à 2018 à 35 millions d’euros, dont 30% réalisés à l’international contre moins de 20% aujourd’hui. Finance Active compte aussi étendre sa clientèle au-delà des entreprises et des collectivités pour servir plus de fonds de dette et d’institutions financières.
Marchés actions

Le nombre de fonds immobiliers luxembourgeois a progressé de 10% en 2015

Les fonds immobiliers luxembourgeois ont toujours le vent en poupe. Selon la 10ème édition de l’étude annuelle du secteur immobilier de l’Association luxembourgeoise des Fonds d’Investissement (ALFI), le nombre total de fonds d’investissement immobiliers (Real Estate Investment Funds ou REIF en anglais) a augmenté de 10% par rapport à l’étude réalisée en 2014. «Depuis 2006, le nombre de ‘Direct REIFs’ a affiché un taux de croissance annuel moyen de 16,5%», ajoute l’ALFI dans un communiqué. L’étude, réalisée en partenariat avec EY Luxembourg analyse le développement du marché des fonds immobiliers en 2014 et au cours du premier semestre 2015. Pour la première fois, une nouvelle catégorie de véhicule d’investissement, dénommée «Manager-Regulated AIF», a fait son entrée dans le champ de cette étude qui, jusqu’à présent, se concentrait sur les fonds investissant directement dans l’immobilier (Direct REIFs) et les sociétés d’investissement en capital à risque (SICAR) investissant en immobilier et, enfin, les fonds de fonds immobiliers.Parmi les faits saillants de cette étude, l’ALFI met en exergue le fait que 27 fonds directs, y compris trois «Managed-Regulated AIFs», ont été lancés en 2014, soit une nette progression par rapport à 2013 où 18 «Direct Funds» dont deux «Managed-Regulated AIFs», furent créés. En parallèle, cinq fonds de fonds immobiliers ont été lancés en 2014 contre deux seulement en 2013 et un seul en 2012, ajoute l’étude. Le premier semestre 2015 a été au diapason, avec huit nouveaux fonds d’investissement spécialisés (FIS) qui ont vu vu le jour sur les six premiers mois de l’année écoulée. L’étude montre que les fonds poursuivant une stratégie multisectorielle (investissement dans une grande variété de secteurs) constituent toujours l’essentiel des fonds analysés avec un part de 61% (contre 57% dans l'étude de 2014). Parmi les différents secteurs prisés, le commerce de détail a été le secteur préféré pour 45% des participants à l'étude, comparé à seulement 27% l’année précédente.Autre élément notable: 40% des fonds orientant leurs investissements vers des régions géographiques précises se sont concentrés sur un seul pays. «Ce pourcentage est stable par rapport à l’année précédente, mais en nette hausse comparé aux 27% et 35% enregistrés dans les études réalisées par l’ALFI en 2012 et en 2013, ce qui confirme la tendance vers la simplification», évoque l’assocation professionnelle. 70% des «Direct Funds» de l'étude investissent exclusivement en Europe, alors que 8% investissent uniquement dans la région Asie-Pacifique et 3% uniquement dans les Amériques.Par ailleurs, l’étude souligne que 61% des fonds ont une valeur nette d’inventaire de moins de 100 millions d’euros, ce qui signifie que «les fonds plus petits continuent à constituer l’essentiel des fonds parmi les ‘Direct REIFs’», selon l’ALFI. Enfin, seuls 40% des fonds présentent leurs informations financières selon les normes IFRS en 2015 contre 42% en 2014. Toutefois, «les fonds lancés au cours de la première moitié de 2015 se conforme majoritairement (75%) aux normes IFRS, alors qu’en 2014, 68% des fonds faisaient leur reporting selon les règles Lux GAAP», observe l’ALFI.
Marchés actions
Investissement

La collecte des fonds Ucits de long terme est demeurée stable en novembre

Les fonds Ucits de long terme ont enregistré au mois de novembre une collecte nette de 27 milliards d’euros, très stable par rapport au mois précédent qui s'était soldé par des entrées nettes de 28 milliards d’euros, selon des statistiques communiquées par l’Association européenne des gestionnaires d’actifs (Efama). Dans le détail, les fonds dédiés aux actions ont attiré 17 milliards d’euros en novembre contre 19 milliards un mois plus tôt, alors que les véhicules spécialisés dans l’obligataire ont subi des rachats nets pour un montant de 2 milliards d’euros alors qu’ils avaient engrangé 0,3 milliard d’euros en octobre. Les fonds multi-classes d’actifs ont drainé 10 milliards d’euros en net contre 8 milliards d’euros en octobre. Les fonds Ucits dans leur ensemble ont enregistré une collecte nette de 55 milliards d’euros en novembre contre 51 milliards d’euros au cours du mois précédent. Une évolution due pour l’essentiel à la progression de la collecte des fonds monétaires qui ont engrangé 28 milliards d’euros contre 23 milliards en octobre. Les fonds d’investissement alternatifs (FIA) ont de leur côté attiré 9,5 milliards d’euros en novembre, contre 12,5 milliards d’euros en octobre. Les actifs net des fonds Ucits ont progressé de 2,5% sur le mois à 8.430 milliards d’euros, tandis que les encours des FIA s’inscrivaient à 4.467 milliards d’euros, en hausse de 1,5%. Les encours totaux ont ainsi augmenté de 2,2% à 12.897 milliards d’euros.
Investissement
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Le fonds Cerberus pourrait reprendre GE Money Bank

Le fonds d’investissement Cerberus est entré en négociations exclusives en vue de reprendre GE Money Bank, l’activité de banque du conglomérat General Electric en France, rapporte le quotidien Les Echos qui cite des sources concordantes. Si l’opération se confirme, Cerberus s’emparerait d’environ 7 milliards d’euros, des crédits à la consommation et des prêts immobiliers. Il s’agirait surtout du premier rachat d’une banque de dépôts en France par un fonds d’investissement. Avec cette transaction, General Electric mettrait un terme à vingt ans d’histoire bancaire en France.
Investissement
Investissement

Le scepticisme gagne les investisseurs

Très préoccupés par les perspectives de croissance en Chine, les investisseurs sont beaucoup moins optimistes sur la croissance mondiale, selon le dernier sondage BofA Merrill Lynch Fund Manager Survey réalisé entre les 8 et 14 janvier auprès d’un échantillon de 211 participants représentant un encours cumulé de 610 milliards de dollars. Seulement 8% des gestionnaires sollicités envisagent un renforcement de l'économie mondiale au cours des douze prochains mois, un niveau jamais vu depuis 2012. Malgré ce regain de pessimisme, seulement 12% de l'échantillon prévoit une récession mondiale dans les douze prochains mois. Cela dit, le ralentissement de la croissance chinoise constitue, et de loin, le risque extrême le plus important aux yeux des investisseurs. Dans ce contexte, les investisseurs sont plus nombreux à estimer que les bénéfices vont diminuer au cours des douze prochains mois plutôt que s’orienter à la hausse. Il s’agit là de la première estimation négative depuis plus de trois ans. Plus de 50% des participants au sondage prévoient deux relèvements de taux au maximum de la part de la Réserve fédérale au cours des douze prochains mois, contre 40% un mois plus tôt. Les investisseurs surpondérés sur les actions ne sont plus que 21% contre 42% en décembre, alors que l’on observe parallèlement un recul des sous-pondérations sur les obligations. Le pessimisme sur les actions atteint des niveaux jamais vus alors que l’Europe et le Japon restent les marchés favoris des investisseurs. Les allocations moyennes en cash progressent toutefois à 5,4%, le troisième plus haut niveau depuis 2009. Et 38% des investisseurs sont surpondérés sur le cash.
Investissement

Renzi s’inquiète de la chute des valeurs bancaires italiennes

Le gouvernement italien suit avec préoccupation la baisse du cours des banques en Bourse mais le système financier du pays est solide, a déclaré le président du Conseil, Matteo Renzi, dans un entretien publié ce matin par le quotidien Il Sole 24 Ore. «Nous sommes vigilants et préoccupés par les tensions dans le secteur bancaire, même si cela peut constituer une opportunité. Le système est bien plus solide que certains investisseurs ne le craignent (...) Les événements actuels vont faciliter des fusions, des rapprochements, des acquisitions», déclare Matteo Renzi. L’indice des valeurs bancaires à Milan a chuté de 24% depuis le début du mois en raison d’un regain d’inquiétude suscité par les quelque 200 milliards d’euros de créances douteuses du secteur. Ce mouvement de baisse s’est accéléré cette semaine après la décision de la Commission européenne de demander des informations complémentaires à certaines banques en Europe, dont la troisième banque italienne, Banca Monte dei Paschi di Siena, sur leurs créances douteuses.

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