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Un nombre record d'investisseurs juge le marché actions surévalué

La montée des marchés actions commence à inquiéter. Un pourcentage net de 44% des investisseurs interrogés dans le dernier «BofA Merrill Lynch Fund Manager Survey» du mois de juin affirme que les actions sont surévaluées, le plus haut pourcentage jamais enregistré. Il est en hausse par rapport aux 37% net du mois précédent. Les trois quarts des investisseurs interrogés estiment que les valeurs Internet sont chères (57%) ou en forme de bulle (18%). 84% des répondants indiquent que les États-Unis sont, à leurs yeux, la région la plus surévaluée pour les marchés actions, un nouveau sommet historique là encore. Et seulement 18% en net des investisseurs placent les actions européennes comme étant sous-évaluées et à 48% en net pour les actions des pays émergents. La part moyenne en cash des portefeuilles est passée à 5% contre 4,9% en mai et 4,5% en moyenne historique.Les anticipations en matière d’inflation ont également continué de baisser, avec 60% des gérants de fonds s’attendant à une inflation plus élevée, en baisse par rapport aux 75% nets, d’il y a seulement deux mois. 47% des investisseurs interrogés affirment que la politique monétaire mondiale est «trop stimulante», le plus grand nombre depuis plus de six ans."La sensibilité du marché à la faiblesse des bénéfices est très élevée», juge dans un communiqué, Michael Hartnett, stratège en chef des investissements, «avec la perception par les investisseurs d’une valorisation excessive coïncidant avec des anticipations élevées en termes de bénéfices mondiaux». Ronan Carr, stratège européen en actions, estime de son côté qu’"avec une allocation en actions de la zone euro toujours proche des plus hauts historiques, la pause dans la performance (des marchés) pourrait durer encore un peu plus longtemps».

Roland Berger lance une mise en garde contre la diversification à outrance

La diversification des activités peut être profitable pour les gestionnaires d’actifs, à condition de ne pas en abuser. Le risque de ne pas atteindre les objectifs de performance s’avère plus important en cas de dispersion, avertit Roland Berger. Selon cette étude présentée par L’Agefi suisse, le cabinet de conseil préconise de briser l’exposition aux cycles économiques des entreprises actives dans ce domaine. La gestion d’actifs connaît une croissance galopante ces dernières années. Au fur et à mesure que cette tendance s’accélère, le fossé entre perdants et gagnants se creuse. Par ailleurs, Roland Berger rejette l’opposition entre gestion active et passive, fréquente au sein de la profession.

Les fonds allemands collectent 18,4 milliards d'euros en avril

Les fonds d’investissement distribués en Allemagne ont enregistré au mois d’avril une collecte nette de 18,4 milliards d’euros dont 11,2 milliards d’euros dans les fonds ouverts dédiés aux investisseurs institutionnels tandis que les fonds ouverts à destination du grand public affichaient des entrées nettes de 5,1 milliards d’euros, selon les derniers chiffres communiqués par l’association allemande des gestionnaires d’actifs.Sur les quatre premiers mois de l’année, les fonds ouverts destinés au grand public ont enregistré une collecte nette cumulée de 23,4 milliards d’euros, dont 13 milliards d’euros dans les fonds diversifiés et 4,5 milliards d’euros dans les fonds obligataires, les fonds actions ayant attiré pour leur part 3,4 milliards d’euros. Les fonds ouverts dédiés aux institutionnels ont de leur côté engrangé un peu plus de 37 milliards d’euros sur les quatre premiers mois de l’année.A fin avril 2017, les sociétés de gestion basées en Allemagne géraient 2.900 milliards d’euros d’actifs, dont 1.538 milliards d’euros dans les fonds dédiés aux investisseurs institutionnels.

Centogène lève 25 millions d'euros auprès d'un consortium d'investisseurs

Centogène AG, basée à Rostock (Allemagne) et qui revendique la place de leader mondial dans le diagnostic génétique pour maladies rares, a annoncé la finalisation d’un premier tour de table de 25 millions d’euros mené par TVM Capital Life Science en collaboration avec DPE Deutsche Private Equity, Careventures et CIC Capital. Les fonds levés seront utilisés pour accélérer la croissance de la société et les projets de développement dans les domaines des tests génétiques, collaborations pharmaceutiques et la gestion des données (big data). “Il y a un grand besoin non satisfait de diagnostics et de traitements autour des maladies rares. Cela nous donne un énorme marché potentiel.” commente le professeur Arndt Rolfs, directeur général et fondateur de Centogène AG. “Nous sommes très heureux d’avoir de nouveaux investisseurs avec nous qui non seulement partagent notre vision du futur pour innover dans la médecine basée sur des données objectives mais aussi nous fournissent des accès indispensables aux réseaux internationaux pour réaliser notre projet sur une base globale.” Hubert Birner, TVM Capital Life Science, Eric Souêtre, Careventures et Guido Prehn, DPE Deutsche Private Equity, rejoindront le conseil de surveillance de l’entreprise

Naxicap vise une participation dans BVA

Naxicap est entré en négociations exclusives avec Montefiore Investment et les dirigeants actionnaires en vue d’une prise de participation dans le Groupe BVA.Depuis l’entrée à son capital de Montefiore en 2013, la société d'études et de conseil a connu une forte progression de son chiffre d’affaires (multiplié par 2,5), tant par croissance organique que par acquisitions. Le groupe a également renforcé sa présence internationale, où BVA réalise désormais près de la moitié de son activité, grâce notamment à l’intégration de la société américaine PRS en 2015.

BrickVest annonce la sortie de son premier investissement

La plateforme d’investissement en ligne BrickVest, spécialisée dans l’immobilier et basée à Londres, a annoncé ce 13 juin sa première sortie «réussie», moins de 18 mois après son lancement. L’investissement, en partenariat avec Corestate Capital Group, un des grands acteurs allemands de l’investissement immobilier résidentiel et commercial, représentait un portefeuille de 23 actifs sur le territoire germanique. La sortie était initialement attendue au quatrième trimestre 2020, mais la première distribution de dividendes a été réalisée par Corestate Capital Group en mars 2017, à environ 2% du rendement net.Les investisseurs européens qui ont investi dans le fonds BrickVest Harvest 1 LLP ont réalisé un rendement « cash-on-cash » (rendement sur capitaux investis) de 31%. A titre de comparaison, l’indice FTSE EPRA / NAREIT Developed Europe a dégagé une performance de 18% sur la même période. Ces investisseurs ont pu investir à la fois sur le marché primaire ainsi que sur le marché secondaire. Certains des traders les plus actifs ont réalisé un TRI de 40% en 6 mois.

Le patrimoine financier des ménages a progressé de 5,3% en 2016

Le patrimoine financier des ménages a progressé de 5,3% sur un un an pour atteindre 166,5 milliards de dollars dans le monde à fin 2016, rapporte le quotidien Les Echos qui cite une étude du Boston Consulting Group (BCG). Mieux, la part des patrimoines supérieurs à 100 millions de dollars (rapportée au patrimoine total) devrait progresser de 9,1% par an entre 2016 et 2021, selon le BCG. Avec une croissance annuelle estimée de 10,2%, les patrimoines situés entre 20 et 100 millions de dollars seront les plus dynamiques. Loin devant les « petites » fortunes, inférieures à 1 million de dollars.Cette croissance varie d’une zone géographique à l’autre et d’un pays à l’autre. Ainsi, en Asie-Pacifique, la croissance du patrimoine des ménages est proche des 10% pour atteindre 38.400 milliards de dollars à fin 2016. Selon l’étude du BCG, la croissance va se poursuivre à ce rythme jusqu’en 2021. Par ailleurs, la part des très riches dans les patrimoines (au-delà de 20 millions de dollars de patrimoine) devrait progresser de près de 15% chaque année. A terme, la richesse des ménages de la zone Asie-Pacifique devrait largement dépasser celle des foyers européens, actuellement de 40.000 milliards de dollars. Pourtant, l’Europe reste la deuxième zone du monde la plus aisée. A fin 2016, la zone Europe de l’Ouest comptait en effet 3,8 millions de foyers millionnaires, autant qu’en Asie Pacifique. Enfin, le marché américain reste le plus important au monde, la zone Amérique du Nord comptant 7,6 millions de foyers millionnaires et totalisant 55.700 milliards de dollars de patrimoine financier.

L’association belge des sociétés de gestion élit un nouveau président

L’association belge des sociétés de gestion BEAMA (Belgian Asset Managers Association) a élu Marnix Arickx, le directeur général de BNP Paribas Asset Management Belgium, en tant que nouveau président à l’occasion de son assemblée générale du 12 juin. L’intéressé succède à Hugo Lasat, de Degroof Petercam Asset Management, qui était en poste depuis trois ans et qui reste administrateur.L’association a également élu deux vice-présidents : Katrin Eycjmans, conseillère fiscale de Capfi Delen Asset Management, et Myriam Vanneste, responsable mondiale de la gestion de produits de Candriam Investors Group et administrateur exécutif de Candriam Belgium. Les nouveaux mandats vont de juin 2017 à juin 2020.

La Chine est le principal sujet d’inquiétude des investisseurs.

Le FMI relève une nouvelle fois sa prévision de croissance pour la Chine

Le Fonds monétaire international a relevé mercredi sa prévision de croissance de l'économie chinoise cette année, pour la troisième fois en un an, la portant à 6,7% en raison «de la politique de soutien, en particulier de l’expansion du crédit et de l’investissement public». En avril, le FMI avait déjà relevé sa prévision pour 2017 à 6,6% par rapport au chiffre de 6,5% annoncé en janvier. Ce dernier était lui-même 0,3 point de pourcentage au-dessus de la précédente prévision. La croissance du produit intérieur brut chinois a dépassé les attentes au premier trimestre à 6,9% en rythme annuel, bien au-dessus de l’objectif d’environ 6,5% en moyenne sur l’année des autorités.

Les salaires réels reculent fortement au Royaume-Uni

Le taux de chômage a encore reculé sur la période février-avril au Royaume-Uni mais les salaires réels ont connu dans le même temps leur plus forte baisse depuis 2014, un signe inquiétant pour l'économie alors que le pays se prépare à enclencher la procédure de divorce avec l’Union européenne. Le taux de chômage est ressorti comme prévu à 4,6%, à son plus bas niveau depuis plus de 40 ans, contre 4,7% en novembre-janvier, a précisé mercredi l’ONS.

L’amélioration de l’économie se confirme en zone euro

La production industrielle de la zone euro a augmenté en avril et l’emploi a atteint un record au premier trimestre, selon des statistiques publiées ce matin par Eurostat. La production industrielle corrigée des variations saisonnières dans les 19 pays de la région en avril a progressé de 0,5% par rapport à mars et de 1,4% sur un an. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne une hausse de respectivement 0,5% et 1,3%. L’office statistique de l’Union européenne a également annoncé que le nombre d’emplois en zone euro au premier trimestre avait augmenté de 0,4% d’un trimestre à l’autre et de 1,5% en variation annuelle.

John de Mol relance la bataille boursière sur TMG

L’homme d’affaires néerlandais John de Mol a lancé une offre en numéraire sur l’intégralité des titres de Telegraaf Media Group via sa société d’investissement Talpa, relançant la bataille pour le contrôle du premier quotidien néerlandais. Talpa offre 6,50 euros en numéraire par action TMG, valorisant le groupe de médias à environ 300 millions d’euros. Le groupe d'édition belge Mediahuis et son associé VP Exploitatie ont déjà lancé une OPA amicale sur TMG au prix de 6 euros par action. Mediahuis et VP Exploitatie, qui détiennent déjà près de 60% du capital de TMG, ont dit dans un communiqué commun avoir pris acte de l’offre de de Mol.

L’Italie rejoint le mouvement de resserrement des spreads en zone euro

Le spread italien s’est resserré de 25 pb en une semaine face au Bund, mais les titres français et portugais conservent les meilleures performances depuis mars.

La Chine clarifie les règles du Bond Connect avec Hong-Kong

Le montant minimum d’ordres requis pour les investisseurs étrangers a été fixé à un million de yuans, avec un pouvoir de sanction en cas de fraude.

La mise en Bourse d’ALD séduit

L’introduction en Bourse d’ALD, la filiale de la Société Générale, numéro trois mondial et leader européen de la location de longue durée (LLD), suscite l’intérêt des investisseurs. L’opération, ouverte le 5 juin dernier avec une clôture au 15 juin à midi heure britannique, est déjà sursouscrite sur le montant de 1,148 milliard d’euros, rapportaient hier plusieurs agences de presse. La Société Générale a indiqué vouloir céder au moins 20% du capital de sa filiale dans une fourchette de prix indicative entre 14,20 et 17,40 euros. Les fonds propres d’ALD seraient ainsi valorisés entre 5,7 et 7 milliards d’euros. L’opération est coordonnée par Credit Suisse, JPMorgan et SG CIB.

Les marchés actions peuvent difficilement aller plus haut sans respiration

La prudence reste de mise vis-à-vis des marchés actions à court terme, tant européens qu’américains.

Le patrimoine financier mondial a accéléré sa progression en 2016

Le patrimoine financier de l’ensemble des ménages de la planète a progressé de 5,3% en 2016 et s’élève désormais à 166.500 milliards de dollars (148.521 milliards d’euros), selon le 17ème rapport annuel du BCG sur la gestion de fortune. Stimulée par la croissance économique et la performance des marchés de capitaux, cette progression est supérieure à celle de 4,4% enregistrée en 2015. Selon le cabinet, la croissance moyenne devrait accélérer à 6% par an d’ici à 2021. Si toutes les régions du monde ont enregistré une croissance, la région Asie-Pacifique a encore une fois affiché le dynamisme le plus prononcé avec une hausse de 9,5%, à 38.400 milliards de dollars. Suivent l’Amérique latine (+8,7%), le Moyen-Orient et l’Afrique (+8,5%), tandis que l’Europe de l’Ouest (+3,2%) et le Japon (+1,1%) ferment la marche. Première fortune du monde avec 55.700 milliards de dollars, l’Amérique du Nord a engrangé une hausse de 4,5% en 2016.

Apple émet une obligatoin verte

Apple a lancé l'émission d’une obligation verte d’un milliard de dollars, la première opération de ce genre pour un corporate depuis la décision de Donald Trump de retirer les Etats-Unis de l’accord de Paris sur le climat. Apple avait déjà émis un premier green bond en 2016, pour 1,5 milliard de dollars. Le montant levé servira à financer des installations d'énergies renouvelables, à améliorer l’efficacité énergétique des bâtiments du groupe ou à réduire l’empreinte carbone de sa chaîne d’approvisionnement.

Euro Disney peut quitter la cote de Paris

Disney a réussi son OPA simplifiée sur sa filiale Euro Disney. Environ 11% du capital du groupe de parcs d’attractions ont été apportés à l’offre, permettant à Disney d’en détenir 97,08%. Le groupe va ainsi pouvoir procéder au retrait obligatoire et à la radiation de la cote des actions Euro Disney. Celles qui n’ont pas été apportées à l’OPA seront achetées au prix de l’offre, soit 2 euros par action. Les titres seront retirés de la cote le 19 juin. Les conditions de l’OPA avaient été contestées par le fonds Ciam, à la tête de 1,4% du capital d’Euro Disney.

L'emploi salarié a progressé de 0,4% en France au premier trimestre

L’emploi salarié en France a progressé de 0,4% au premier trimestre 2017, l'économie française se trouvant en situation de créations nettes d’emploi pour le huitième trimestre consécutif, indique l’Insee. La première estimation livrée mi-mai évoquait une hausse de 0,3%, mais l’institut a entre-temps élargi le champ de cette étude à l’ensemble des salariés. L’analyse couvre donc désormais également l’emploi agricole, l’emploi à domicile et la fonction publique et intègre les départements d’outre-mer (hors Mayotte).

L’accélération de l’inflation se poursuit outre-Manche

L’inflation a bondi de manière inattendue en mai pour atteindre son rythme le plus élevé en près de quatre ans, indiquent les chiffres publiés hier par l’Office national de la statistique britannique. Les prix à la consommation ont augmenté de 2,9% sur un an, la plus forte progression depuis juin 2013, alors que les économistes interrogés attendaient en moyenne une hausse de 2,7%. Hors énergie et éléments volatils tels que l’alimentation, l’inflation a été de 2,6%. Les économistes attendaient une hausse de 2,4%. L’inflation britannique a accéléré ces derniers mois sous l’effet de la dépréciation de la livre consécutive au vote sur le Brexit.

Euronext renouvelle a minima son pacte d’actionnaires

Si le noyau dur est reconduit pour deux ans, il perd trois membres et sa minorité de blocage.

Apple émet un green bond de 1 milliard de dollars

Apple a lancé l'émission d’une obligation verte d’un montant de 1 milliard de dollars, la première opération de ce genre pour un corporate depuis la décision de Donald Trump de retirer les Etats-Unis de l’accord de Paris sur le climat. Apple avait déjà émis un premier green bond en 2016, pour 1,5 milliard de dollars. Le groupe américain a déclaré que cette nouvelle émission démontre que les entreprises sont toujours engagées à respecter les engagements de l’accord de Paris.

Le patrimoine financier mondial a progressé de 5,3% en 2016

Le patrimoine financier de l’ensemble des ménages de la planète a progressé de 5,3% en 2016 et s’élève désormais à 166.500 milliards de dollars (148.521 milliards d’euros), selon le 17ème rapport annuel du BCG sur la gestion de fortune. Stimulée par la croissance économique et la performance des marchés de capitaux, cette progression est supérieure à celle de 4,4% enregistrée en 2015. Selon le cabinet, la croissance moyenne devrait accélérer à 6% par an d’ici à 2021.

Euro Disney peut quitter la Bourse de Paris

Disney a réussi son OPA simplifiée sur sa filiale Euro Disney. Environ 11% du capital du groupe de parcs d’attractions ont été apportés à l’offre permettant à l’initiateur de détenir 97,08%. Le groupe va ainsi pouvoir procéder au retrait obligatoire et à la radiation de la cote des actions Euro Disney. Celles qui n’ont pas été apportées à l’OPA seront achetées au prix de l’offre, soit 2 euros par action. Les titres seront retirés de la cote le 19 juin.

Premier test réussi pour la vente de fonds via la blockchain

La société de technologies Calastone affirme avoir utilisé la blockchain avec succès pour acheter et vendre des fonds à l’occasion d’un test grandeur nature, rapporte le Financial Times fund management. La société indique que la technologie était capable de traiter des transactions équivalant à une journée entière d’opérations venant de sa base de clients, qui regroupe plus de 1.200 distributeurs de fonds et gérants de fonds dans 34 pays. Ken Tregidgo, vice-directeur général de Calastone, déclare que la société a montré que la blockchain pourrait être utilisé pour créer une place de marché unique pour faire des transactions sur les fonds.

Quarantième mois de collecte positive pour les ETF et ETP

Cela fait désormais quarante mois sans interruption que le marché des fonds indiciels cotés (ETF) et des produits indiciels cotés (ETP) attire plus d’argent de clients qu’il n’en perd. La collecte nette au mois de mai a en effet affiché un nouveau record au niveau mondial, à 48,26 milliards de dollars, selon les dernières statistiques de ETFGI, soit 10 milliards de plus qu’au mois d’avril. Le marché atteint un encours également record de 4.103 milliards de dollars. A titre de comparaison, l’an dernier entre janvier et mai, les ETF/ETP avaient attiré un peu plus de 91 milliards de dollars. En 2017, sur la même période, la collecte nette est de 283 milliards de dollars. En mai 2017, les ETF / ETP en actions ont recueilli les entrées nettes les plus importantes avec 33,09 milliards de dollars, suivies des ETF / ETP fixed income avec 13,77 milliards de dollars, tandis que les ETF / ETP de matière premières ont connu des sorties nettes de 1,22 milliard de dollars.Plus gros fournisseur du marché, iShares a dépassé la barre des 1.500 milliards de dollars d’encours atteignant 1.519 milliards de dollars fin mai 2017.

L'appétit des investisseurs pour les petites capitalisations a doublé

Les investisseurs sont deux fois plus nombreux qu’il y a un an dans le monde à se déclarer prêts à investir dans les petites capitalisations. C’est la conclusion d’une étude commandée par Axa Investment Managers auprès de 153 acheteurs de fonds dans divers pays (1) en janvier 2017. Ils sont ainsi 60% à envisager d’investir dans cette classes d’actifs, contre 33% des investisseurs interrogés en 2016. « Ce résultat dénote un changement d’attitude significatif de la part des investisseurs vis-à-vis des petites capitalisations et nous pensons que la hausse des taux d’intérêt attendue cette année est susceptible de donner une impulsion aux petites capitalisations mondiales. Ces entreprises devraient bénéficier des opérations de fusions et acquisitions, le nombre de ces opérations ayant bondi de 12 % au premier trimestre 2017 par rapport au trimestre précédent (2). Nous estimons que l’intérêt des investisseurs pour le segment des petites capitalisations devrait continuer de croître dans les 12 prochains mois. », commente Matthew Lovatt, directeur du développement business chez AXA IM, Selon le communiqué, l’étude montre qu’en dépit de leur intérêt croissant pour les petites capitalisations, les investisseurs qui envisagent d’investir dans ce segment restent prudents vis-à-vis de la volatilité, la liquidité et leur capacité à trouver le bon gérant. Plus de la moitié d’entre eux (52 %) s’interrogent sur leur capacité à trouver le bon gérant (contre 39 % l’an dernier), 51 % estiment que la liquidité constitue le principal obstacle à l’investissement dans ce segment du marché (contre 45 % en 2016) et 43 % déclarent s’inquiéter de la volatilité des petites capitalisations (contre 46 %). L’étude montre également qu’en dépit de l’intérêt accru pour cette classe d’actifs, la majorité des investisseurs n’allouent toujours que 6 à 10 % de leur portefeuille aux actions à petites capitalisations, un résultat conforme à celui de 2016. Parmi les autres conclusions de l’étude de 2017 :• Pour 60 % des personnes interrogées, les événements de marché exercent la plus forte influence sur leur décision d’investir ou non dans des petites capitalisations (contre 49 % en 2016). • Parmi les 17 % d’investisseurs qui ne détiennent pas de petites capitalisations, 69 % prévoient une allocation à cette classe d’actifs en 2017. • Parmi les 83 % d’investisseurs qui détiennent actuellement des petites capitalisations, 58 % prévoient d’augmenter leur allocation en 2017.• Quand on leur demande ce qui influence leur décision de détenir des petites capitalisations, les investisseurs qui en détiennent et ceux qui n’en détiennent pas formulent globalement les mêmes réponses. Cependant, la principale différence d’opinions porte sur l’identification d’un gérant spécialiste des petites capitalisations : 38 % des investisseurs qui n’en détiennent pas estiment que ce facteur a une grande influence, contre 12 % des investisseurs qui en détiennent actuellement.• Parmi les investisseurs qui envisagent une réallocation, 47 % prévoient de réduire leur allocation en liquidités, 31 % en actions américaines et 26 % en obligations européennes.

Le fondateur de Vanguard est totalement investi sur les Etats-Unis

Jack Bogle, le fondateur de Vanguard Group, affirme être totalement investi en titres américains, les actions et les obligations ayant une part égale de son portefeuille, rapporte Bloomberg. Et bien entendu, tout est indiciel. « Je pense que les Etats-Unis sont le meilleur endroit où investir », a déclaré l’investisseur âgé de 88 ans dans une interview téléphonique. « Nous avons probablement l’économie la plus orientée technologie dans le monde. Je parierais que les Etats-Unis vont faire mieux que le reste du monde. C’est un simple pari sur quelle économie va être la plus forte sur le long terme ».

Vidéo : "Le retrait des Etats-Unis de l’accord climat est un véritable problème"

Dans une vidéo sur Newsmanagers TV, Laurent Jacquier-Laforge, directeur de la gestion actions à La Française présente le mandat amLeague Low Carbon initié par l’Erafp (Etablissement de retraite additionnelle de la fonction publique) alors que ce dernier vient d’investir dans son fonds « zero carbon ». Il livre également pour NewsManagers TV son analyse du retrait des Etats-Unis de l’accord Climat.Copiez le lien suivant pour voir la vidéo (réservée aux abonnés):http://newsmanagers.com/NewsManagersTV/lesgerantssexpliquent.aspx?id=1498